1 / 60

Chöông 3

Chöông 3. THAÅM ÑÒNH TAØI CHÍNH DÖÏ AÙN ÑAÀU TÖ Ths Hoà Nhaät Höng. 3.1.1 Khaùi nieäm.

kass
Télécharger la présentation

Chöông 3

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Chöông 3 THAÅM ÑÒNH TAØI CHÍNH DÖÏ AÙN ÑAÀU TÖ Ths Hoà Nhaät Höng GV:Ths Ho Nhat Hung

  2. 3.1.1Khaùi nieäm • laõi suaát tính toaùn khi duøng laøm phöông tieän tính toaùn giaù trò töông ñöông caùc doøng thu nhaäp khaùc nhau ñöôïc goïi laø “suaát chieát khaáu”, khi duøng laøm ngöôõng cho vieäc chaáp nhaän hay baùc boû phöông aùn ñaàu tö ñöôïc goïi laø “suaát sinh lôïi toái thieåu chaáp nhaän ñöôïc”. • Laõi suaát mong muoán cuûa caùc nhaø ñaàu tö GV:Ths Ho Nhat Hung

  3. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • - Cô caáu voán vaø möùc laõi suaát cuûa moãi loaïi voán: • * Neáu ñaàu tö baèng nguoàn voán töï coù: itt > laõi suaát tieàn gôûi • * Neáu ñaàu tö hoaøn toaøn baèng voán ñi vay: itt > laõi vay • * Neáu ñaàu tö baèng caû voán töï coù vaø voán vay: itt > WACC • (WACC: laõi suaát bình quaân gia quyeàn cuûa hai nguoàn voán) GV:Ths Ho Nhat Hung

  4. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • - Ñoä ruûi ro cuûa döï aùn • - Khaû naêng vaø phöông phaùp huy ñoäng voán • - Möùc laõi suaát toái thieåu ñöôïc söû duïng ôû caùc coâng ty khaùc • - Lôïi nhuaän bình quaân cuûa coâng ty • - Tyû leä laïm phaùt: tyû leä naøy taêng itt cuõng taêng vaø ngöôïc laïi GV:Ths Ho Nhat Hung

  5. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • - Tröôøng hôïp chi phí cô hoäi • Chuùng ta coù ví duï sau: • Giaû söû baïn coù moät khoaûn tieàn nhaøn roãi 100 tr. ÑVN, baïn ñònh ñaàu tö vaøo döï aùn Y. Sau 6 thaùng döï tính lôïi nhuaän baïn thu ñöôïc töø döï aùn Y laø 4 tr.ÑVN. • Nhö vaäy tyû suaát sinh lôïi kyø voïng cuûa phöông aùn ñaàu tö vaøo döï aùn Y laø: • r1 =4/100 =4%. GV:Ths Ho Nhat Hung

  6. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • Tuy nhieân neáu baïn döï ñònh ñaàu tö vaøo coå phieáu cuûa coâng ty Z. Gía coå phieáu cuûa Coâng ty Z hieän nay treân thò tröôøng laø 34000 ñ/cp. 6 thaùng sau döï tính giaù coå phieáu laø 35500 ñ/cp. • Suaát sinh lôøi kyø voïng cuûa phöông aùn ñaàu tö vaøo coå phieáu seõ laø: • r2 = (35500 – 34000)/34000 = 4,41% • Nhöï vaäy 4,41% laø suaát sinh lôïi kyø voïng maø baïn phaûi töø boû neáu khoâng ñaàu tö vaøo coå phieáu coâng ty Z maø ñaàu tö vaøo hoaït ñoäng sx – kd. • => Ñaây chính laø chi phí cô hoäi cuûa soá voán ñaàu tö vaøo döï aùn sx-kd. Suaát chieát khaáu cuûa döï aùn sx-kd laø 4,41% GV:Ths Ho Nhat Hung

  7. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • Tuy nhieân neáu baïn döï ñònh ñaàu tö vaøo coå phieáu cuûa coâng ty Z. Gía coå phieáu cuûa Coâng ty Z hieän nay treân thò tröôøng laø 34000 ñ/cp. 6 thaùng sau döï tính giaù coå phieáu laø 35500 ñ/cp. • Suaát sinh lôøi kyø voïng cuûa phöông aùn ñaàu tö vaøo coå phieáu seõ laø: • r2 = (35500 – 34000)/34000 = 4,41% • Nhöï vaäy 4,41% laø suaát sinh lôïi kyø voïng maø baïn phaûi töø boû neáu khoâng ñaàu tö vaøo coå phieáu coâng ty Z maø ñaàu tö vaøo hoaït ñoäng sx – kd. • => Ñaây chính laø chi phí cô hoäi cuûa soá voán ñaàu tö vaøo döï aùn sx-kd. Suaát chieát khaáu cuûa döï aùn sx-kd laø 4,41% GV:Ths Ho Nhat Hung

  8. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • - Tröôøng hôïp döï aùn ñaàu tö trong moät moâi tröôøng coù ñoä ruûi ro cao ngöôøi ta thöôøng coâng theâm vaøo laõi suaát chieát khaáu moät tyû leä ruûi ro (tuøy thuoäc vaøo möùc ñaùnh giaù ñoä ruûi ro cuûa döï aùn). • Vd: Moät döï aùn coù toång soá voán ñaàu tö laø 100 trieäu VND. Ngöôøi ta öôùc tính möùc ñoä ruûi ro cuûa döï aùn laø 5%. Tuy nhieân neáu duøng soá tieàn ñaàu tö gôûi vaøo ngaân haøng A thì haøng naêm nhaän ñöôïc moät möùc laõi suaát laø 12%. • => Nhö vaäy suaát chieát khaáu cuûa döï aùn laø:12%+5%=17% GV:Ths Ho Nhat Hung

  9. 3.1.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán laõi suaát tính toùan • - Coäng theâm tyû leä laïm phaùt vaøo suaát chieát khaáu: laïm phaùt laøm cho ñoàng tieàn bò maát giaù. Vì vaäy ngöôøi ta ñöa tyû leä laïm phaùt vaøo suaát chieát khaáu. Suaát chieát khaáu coù ñieàu chænh laïm phaùt seõ ñöôïc xaùc ñònh theo coâng thöùc sau: • i = r + g + r*g • r:laø tyû suaát sinh lôøi • g: tæ leä laïm phaùt GV:Ths Ho Nhat Hung

  10. 3.1.3 Phöông phaùp xaùc ñònh laõi suaát • - Phöông phaùp bình quaân gia quyeàn ñöôïc aùp duïng ñeå tính laõi suaát tính toaùn khi nguoàn voán ñaàu tö goàm caû voán töï coù vaø voán vay. Theo ñoù laõi suaát tính toaùn chính laø chi phí söû duïng voán bình quaân (WACC): • * Tröôøng hôïp khoâng coù thueá thu nhaäp doanh nghieäp • WACC = D . id + E . ie • V V GV:Ths Ho Nhat Hung

  11. 3.1.3 Phöông phaùp xaùc ñònh laõi suaát • D: debt – soá nôï vay • E: equity – voán chuû sôû höõu • V: value – giaù trò (nguoàn voán) V = D + E • iD: laõi suaát vay • iE: suaát sinh lôøi voán chuû sôû höõu GV:Ths Ho Nhat Hung

  12. 3.1.3 Phöông phaùp xaùc ñònh laõi suaát • Tröôøng hôïp coù thueá thu nhaäp doanh nghieäp • WACC = (1-t) D . id + E . ie • V V • t: Thueá suaát thueá TNDN GV:Ths Ho Nhat Hung

  13. 3.2 Caùc phöông phaùp tính khaáu hao • Phöông phaùp tính khaáu hao theo ñöôøng thaúng (Straight line Depreciation) • Khaáu hao theo toång soá thöù töï naêm (Sum of Years’ Digit Depreciation) • Khaáu hao theo keát soá giaûm nhanh (Declining Balance Depreciation) GV:Ths Ho Nhat Hung

  14. 3.2.1Phöông phaùp tính khaáu hao theo ñöôøng thaúng (Straight line Depreciation) • Khi duøng phöông phaùp naøy ngöôøi ta khaáu hao moãi naêm moät soá tieàn baèng nhau. Toång khaáu hao laø chi phí ban ñaàu tröø ñi giaù trò coøn laïi, nhö vaäy toång soá tieàn khaáu hao haøng naêm ñöôïc cho nhö sau: • MKH = Chi phí – giaù trò coøn laïi • Soá naêm hñ thieát bò • MKH : möùc khaáu hao haøng naêm GV:Ths Ho Nhat Hung

  15. 3.2.2 Khaáu hao theo toång soá thöù töï naêm (Sum of Years’ Digit) • Baét ñaàu quaù trình baèng caùch keâ caùc naêm cuûa tuoåi thoï thieát bò roài coäng chuùng laïi ñeå coù moät toång soá. Tieáp theo, ôû naêm thöù 1 ta laáy thöøa soá n/sum nhaân cho toång khaáu hao, ôû naêm thöù 2 ta khaáu hao baèng caùch laáy thöøa soá (n-1)/ Sum nhaân cho toång khaáu haov..v.. GV:Ths Ho Nhat Hung

  16. 3.2.2 Khaáu hao theo toång soá thöù töï naêm (Sum of Years’ Digit Depreciation) • Khaáu hao kieåu naøy ta goïi laø khaáu hao taêng toác, vì ôû naêm ñaàu coù khaáu hao nhieàu hôn caùc naêm sau so vôùi khaáu hao theo ñöôøng thaúng. Nhöng toång khaáu hao cuûa 2 phöông phaùp ñeàu baèng nhau (trong thí duï treân treân laø 12.000 USD). Tuy nhieân hieän giaù cuûa caùch khaáu hao naøy so vôùi hieän giaù cuûa khaáu hao theo ñöôøng thaúng laø lôùn hôn vì khaáu hao haèng naêm coù khuynh höôùng doàn veà naêm thöù nhaát. GV:Ths Ho Nhat Hung

  17. 3.2.3 Khaáu hao theo keát soá giaûm nhanh (Declining Balance Depreciation) • Phöông phaùp naøy khaùc vôùi hai phöông phaùp treân ôû chuoãi giaù trò cuûa taøi saûn bò giaûm haøng naêm theo moät soá phaàn traêm nhaát ñònh vaø ñoù laø khaáu hao ñöôïc tính cho töøng naêm. GV:Ths Ho Nhat Hung

  18. 3.3 Moät soá chæ tieâu cô baûn phaân tích taøi chính döï aùn • Hieän giaù thuaàn (NPV) • Tyû suaát hoaøn voán noäi boä (IRR) • Tyû soá lôïi ích - chi phí (B/C) • Thôøi gian hoaøn voán • Ñieåm hoaø voán (Break point) GV:Ths Ho Nhat Hung

  19. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) • a. Khaùi nieäm: Hieän giaù thuaàn cuûa döï aùn laø hieäu soá cuûa hieän giaù thu nhaäp vaø hieän giaù chi phí trong suoát vòng ñôøi của döï aùn GV:Ths Ho Nhat Hung

  20. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) • b. Caùch tính • * Coâng thöùc: • Hoaëc: • Trong ñoù: • - Bj laø lôïi ích cuûa döï aùn thu ñöôïc vaøo naêm j • - Cj laø chi phí cuûa döï aùn vaøo naêm j • - n voøng ñôøi döï aùn • - CFj ngaân löu roøng cuûa döï aùn vaøo naêm j • * Tính NPV trong EXCEL: = NPV(i%, CF1:CFn) + CF0 GV:Ths Ho Nhat Hung

  21. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) • Tieâu chí choïn NPV: • - NPV < 0, khoâng chaáp nhaän döï aùn. • - NPV >= 0, chaáp nhaän döï aùn. • Löu yù: Trong tröôøng hôïp duøng NPV laøm tieâu chí löïa choïn trong caùc döï aùn ñoäc laäp thì döï aùn naøo coù NPV lôùn nhaát seõ ñöôïc choïn. GV:Ths Ho Nhat Hung

  22. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) GV:Ths Ho Nhat Hung

  23. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) • VD: Một địa phương có vốn đầu tư trong năm là 24 tỷ đồng và có 4 cơ hội đầu tư được thể hiện dưới đây GV:Ths Ho Nhat Hung

  24. 3.3.1 Hieän giaù thuaàn (NPV) • Đối với các dự án có tính chất loại trừ nhau (không phải do hạn chế ngân sách) phải luôn luôn chọn dự án có NPV lớn nhất GV:Ths Ho Nhat Hung

  25. 3.3.1.3 Öu vaø nhöôïc ñieåm: Öu ñieåm: • NPV phản ánh giá trị tăng thêm cho chủ đầu tư khi quy các dòng tiền về thời điểm hiện tại (0). NPV mang giá trị dương có nghĩa là việc thực hiện dự án sẽ tạo ra giá trị tăng thêm cho chủ đầu tư, cũng tức là dự án đã bù đắp được vốn đầu tư bỏ ra và có lời tính theo thời giá hiện tại. Ngược lại, nếu NPV âm có nghĩa là dự án không đủ bù đắp vốn đầu tư, đem lại thua lỗ cho chủ đầu tư. GV:Ths Ho Nhat Hung

  26. 3.3.1.3 Öu vaø nhöôïc ñieåm: Nhöôïc ñieåm: • Chæ tieâu NPV phuï thuoäc vaøo tæ suaát chieát khaáu itt ñöôïc choïn. Tæ suaát naøy caøng nhoû thì NPV caøng lôùn vaø ngöôïc laïi. Tuy nhieân, raát khoù xaùc ñònh chính xaùc tæ suaát chieát khaáu, nhaát laø khi thò tröôøng voán coù nhieàu bieán ñoäng. • NPV laø chæ tieâu tuyeät ñoái neân duøng phöông phaùp NPV môùi chæ döøng laïi ôû möùc xaùc ñònh loã laõi thöïc cuûa döï aùn maø chöa cho bieát tæ leä laõi ñoù treân voán ñaàu tö nhö theá naøo? Ñieàu naøy ñaëc bieät coù yù nghóa quan troïng khi so saùnh phöông aùn coù voán ñaàu tö khaùc nhau. GV:Ths Ho Nhat Hung

  27. 3.3.2 Tyû suaát hoaøn voán noäi boä (IRR) • a. Khaùi nieäm: IRR laø laõi suaát maø taïi ñoù NPV=0 • b. Caùch tính • * Coâng thöùc: IRR = i1 + (i2 – i1)x NPV1 • NPV1 + NPV2 • Trong ñoù: • - i1 laø laõi suaát tuyø yù cho, töông öùng ta coù NPV1 sao cho NPV1 >0 vaø tieán tôùi 0 • - i2 cuõng laø laõi suaát tuyø yù (i2 > i1 )cho töông öùng ta coù NPV2 sao cho NPV2 < 0 vaø cuõng tieán tôùi 0 • * Tính IRR trong EXCEL: = IRR(CF0:CFn) GV:Ths Ho Nhat Hung

  28. GV:Ths Ho Nhat Hung

  29. 3.3.2 Tyû suaát hoaøn voán noäi boä (IRR) • * Tieâu chí choïn IRR: • - IRR <itt khoâng chaáp nhaän döï aùn • - IRR =itt coù theå chaáp nhaän • - IRR >itt chaáp nhaän döï aùn • Chuù yù: Neáu duøng IRR laøm tieâu chí löïa choïn thì döï aùn naøo coù IRR cao nhaát seõ ñöôïc choïn GV:Ths Ho Nhat Hung

  30. c. Öu vaø nhöôïc ñieåm cuûa IRR • *Öu ñieåm: • - IRR deã haáp daãn nhaø ñaàu tö vì cho thaáy ngay khaû naêng sinh lôøi cuûa döï aùn vaø ñaây cuõng laø itt lôùn nhaát coù theå söû duïng. • - Tính IRR döïa treân soá lieäu cuûa döï aùn maø khoâng caàn phaûi xaùc ñònh chính xaùc laõi suaát tính toaùn (itt) GV:Ths Ho Nhat Hung

  31. c. Öu vaø nhöôïc ñieåm cuûa IRR • *Nhöôïc ñieåm: • - Tính toaùn IRR khaù phöùc taïp (neáu baèng thuû coâng) • - Ñoái vôùi nhöõng döï aùn loaïi tröø nhau, coù khi IRR lôùn hôn nhöng NPV laïi nhoû hôn. Neáu döïa vaøo IRR ñeå choïn döï aùn laø ñaõ boû qua moät cô hoäi thu ñöôïc hieän giaù thuaàn (NPV) lôùn hôn. GV:Ths Ho Nhat Hung

  32. 3.3.2.4 Söï löïa choïn giöõa NPV vaø IRR: • - Neáu nhaø ñaàu tö coù voán doài daøo, tình hình ñaàu tö gaëp nhieàu khoù khaên, thieáu döï aùn caàn voán thì döï aùn naøo coù NPV caøng lôùn seõ ñöôïc choïn. Bôûi vì nhaø ñaàu tö khoâng coù nhieàu cô hoäi ñeå choïn löïa vaø voán ñaàu tö khoâng phaûi laø vaán ñeà quan taâm. • - Neáu moät döï aùn ñöôïc ñaùnh giaù coù ñoä an toaøn cao thì NPV caøng lôùn laø yeáu toá baäc nhaát ñeå quyeát ñònh ñaàu tö. Bôûi vì neáu döï aùn coù ñoä an toaøn cao, nhaø ñaàu tö seõ khoâng lo thieáu voán do deã daøng huy ñoäng. GV:Ths Ho Nhat Hung

  33. 3.3.2.4 Söï löïa choïn giöõa NPV vaø IRR: • - Neáu nhaø ñaàu tö muoán söû suïng voán mình moät caùc coù hieäu quaû nhaát, vaø neàn kinh teá ñang phaùt trieån, coù nhieàu döï aùn toát ñeå ñaàu tö, thì döï aùn naøo coù IRR lôùn hôn seõ ñöôïc choïn. Bôûi vì khi ñaàu tö vaøo döï aùn coù IRR lôùn hôn thì hieäu quaû söû duïng ñoàng voán seõ cao hôn laø ñaàu tö vaøo döï aùn coù IRR thaáp, taát nhieân ñaõ loaïi tröø yeáu toá ruûi ro cuûa caùc döï aùn so saùnh. • - Neáu nhaø ñaàu tö coù voán ít nhöng muoán maïo hieåm thu lôïi nhuaän nhieàu vaø nguoàn voán tín duïng khaù doài daøo, thì döï aùn naøo coù IRR lôùn hôn seõ ñöôïc choïn. Bôûi vì khi ñaàu tö vaøo döï aùn coù IRR lôùn, nhaø ñaàu tö coù theå söû duïng ñoøn baåy tín duïng vay voán ngaân haøng ñeå mang laïi nhieàu lôïi nhuaän so vôùi soá voán haïn cheá cuûa mình. GV:Ths Ho Nhat Hung

  34. 3.3.3 Tyû soá lôïi ích - chi phí (B/C- Benefit-cost Ratio) • a. Khaùi nieäm: Tyû soá B/C laø thöông soá giöõa hieän giaù thu nhaäp treân hieän giaù chi phí trong suoát voøng ñôøi döï aùn • b.Coâng thöùc: : GV:Ths Ho Nhat Hung

  35. 3.3.3 Tyû soá lôïi ích - chi phí (B/C) • * Töû soá chính laø hieän giaù doøng thu vaø maãu soá laø hieän giaù doøng chi • * Tieâu chí choïn B/C: • - B/C <1 khoâng chaáp nhaän döï aùn • - B/C =1 coù theå chaáp nhaän, neáu baèng loøng laõi suaát döï aùn=itt • - B/C >1 chaáp nhaän döï aùn • - Giöõa nhieàu döï aùn choïn döï aùn coù tyû soá B/C laø lôùn nhaát GV:Ths Ho Nhat Hung

  36. c. Öu vaø nhöôïc ñieåm cuûa tyû soá B/C • *Öu ñieåm: • Tyû soá B/C cho bieát moät ñoàng chi phí taïo ra ñöôïc bao nhieâu ñoàng thu nhaäp tính BQ cho caû voøng ñôøi döï aùn. • *Nhöôïc ñieåm: • - Laø soá töông ñoái, neân coù theå B/C cao nhöng toång lôïi nhuaän laïi nhoû • - Cuõng gioáng nhö NPV tyû soá B/C chòu aûnh höôûng cuûa laõi suaát tính toaùn • - Quan nieäm giöõa caùc khoaûn thu vaø chi cuûa döï aùn khoâng thoáng nhaát daãn ñeán keát quaû tính tyû soá B/C khaùc nhau GV:Ths Ho Nhat Hung

  37. 3.3.4 Thôøi gian hoaøn voán(PP – Pay-back Period) • 3.3.4.1. Khaùi nieäm:Thời gian hoàn vốn là thời gian (tính bằng năm, tháng) cần thiết để chủ đầu tư thu hồi lại khoản đầu tư ban đầu của dự án. GV:Ths Ho Nhat Hung

  38. 3.3.4 Thôøi gian hoaøn voán(PP – Pay-back Period) • Ý nghĩa • Thời gian hoàn vốn phản ánh thời gian thu hồi vốn đầu tư ban đầu vào dự án. Nó cho biết sau bao lâu thì dự án thu hồi đủ vốn đầu tư. Tiêu chuẩn PP giúp cho người thẩm định có một cái nhìn tương đối chính xác về mức độ rủi ro của dự án. • Tuy nhiên thời gian hòan vốn đầu tư không quan tâm đến lợi nhuận ròng và khấu hao sau thời gian hòan vốn đầu tư GV:Ths Ho Nhat Hung

  39. 3.3.4 Thôøi gian hoaøn voán • 3.3.4.2 Caùch tính • Thôøi gian hoaøn voán khoâng coù chieát khaáu: • Trong tröôøng hôïp laõi roøng vaø khaáu hao baèng nhau qua caùc naêm • T = Toång soá voán ñaàu tö ban ñaàu • LR vaø KH moãi naêm GV:Ths Ho Nhat Hung

  40. 3.3.4 Thôøi gian hoaøn voán Thời gian hoàn vốn không có chiết khấu: Trường hợp lãi ròng và khấu hao không bằng nhau • +Coâng thöùc tính: • T =Naêm tröôùc khi HV + Soá tieàn coøn nôï trong naêm • LR vaø KH naêm keá • - T: thôøi gian hoaøn voán • Nguyeân taéc löïa choïn: • - Nhoû hôn thôøi gian hoïat ñoäng cuûa döï aùn. • - Choïn döï aùn coù thôøi gian hoaøn voán nhoû nhaát. GV:Ths Ho Nhat Hung

  41. 3.3.4 Thôøi gian hoaøn voán • 3.3.4.4 Thôøi gian hoaøn voán coù chieát khaáu: • Do caùc nhöïôc ñieåm cuûa thôøi gian hoaøn voán khoâng chieát khaáu, thôøi gian hoaøn voán coù chieát khaáu caàn ñöôïc thay theá ñeå quy ñoåi doøng thu nhaäp vaø ñaàu tö cuûa döï aùn taïi caùc thôøi ñieåm khaùc nhau veà thôøi ñieåm goác ñeå deã daøng so saùnh. GV:Ths Ho Nhat Hung

  42. 3.3.5 Phaân tích ñieåm hoaø voán (Break Even Point-BEP) • Khaùi nieäm • Caùc loaïi ñieåm hoøa voán GV:Ths Ho Nhat Hung

  43. 3.3.5.1/ Khaùi nieäm • Ñieåm hoaø voán laø ñieåm taïi ñoù toång doanh thu baèng toång chi phí vaø vöôït qua ñieåm ñoù thì coù lôïi nhuaän GV:Ths Ho Nhat Hung

  44. ĐỒ THỊ ĐIỂM HÒA VỐN GV:Ths Ho Nhat Hung

  45. Caùc loaïi ñieåm hoøa voán • Ñieåm hoøa voán lyù thuyeát (ñieåm hoaø voán lôøi loã) • Ñieåm hoøa voán tieàn teä (ñieåm hoaø voán hieän kim) • Ñieåm hoaøn voán traû nôï GV:Ths Ho Nhat Hung

  46. Ñieåm hoøa voán lyù thuyeát (ñieåm hoaø voán lôøi loã): • Ñieåm hoøa voán lyù thuyeát (lôøi loã) laø: GV:Ths Ho Nhat Hung

  47. Ñieåm hoøa voán lyù thuyeát (ñieåm hoaø voán lôøi loã): • Trong ñoù: • - TFC (Total Fixed Costs): Toång ñònh phí • - TR (Total Revenue): Toång doanh thu • - TVC (Total Variable Costs):toång bieán phí • Saûn löôïng hoøa voán lyù thuyeát: Q.D0 • Doanh thu hoøa voán lyù thuyeát (lôøi loã): TR.D0 GV:Ths Ho Nhat Hung

  48. Ñieåm hoøa voán tieàn teä (ñieåm hoaø voán hieän kim): • Ñieåm hoøa voán tieàn teä (hieän kim) GV:Ths Ho Nhat Hung

  49. Ñieåm hoøa voán tieàn teä (ñieåm hoaø voán hieän kim): • Trong ñoù: • KH: Khaáu hao cô baûn • Saûn löôïng hoøa voán tieàn teä:Qm = Dm.Q • Doanh thu hoøa voán tieàn teä (hieän kim): TRm= Dm.TR GV:Ths Ho Nhat Hung

  50. Ñieåm hoaøn voán traû nôï: • Ñieåm hoøa voán traû nôï GV:Ths Ho Nhat Hung

More Related