第 10 章 可行性研究

1. 第10章 可行性研究

2. 10.1　可行性研究概述 一、可行性研究的概念 • 可行性研究是计算、分析、评价各种项目、技术方案和生产经营决策的经济效果的一种科学方法，是技术经济分析论证的一种重要手段。 • 工艺技术方面的研究； • 市场需求和资源条件的研究； • 经济财务状况的分析研究

3. What——说明投资意向并提出其基本情况。 Why——说明投资行为的基本原因及拟采用的工艺在技术上的先进性、可行性；说明项目规模，原材料采购，产品市场条件及经济上的合理性、盈利性。 二、可行性研究的目的 Where——说明投资姓名的发生地，项目拟见区域比较及当地的自然条件、社会条件。 When——说明投资行为的实践指标，即投资的初始时间、投产时间、投资回收期等。 Who——说明投资行为的主体情况、投资行为人及其代表和所负责的事务。 How——说明投资行为的主体怎样去实施

4. 投资前期 建设期 生产经营期 机会研究 初步可行性研究 项目建议书 可行性研究 项目评估 投资决策 谈判签约 工程设计 施工安装 试运转 竣工验收 投产 项目后评价 建设项目投资决策和建设全过程 三、可行性研究的作用

5. 10.2　可行性研究的程序和阶段 一、可行性研究的阶段 投资机会研究 识别最有利的投资机会 进一步落实投资机会的可能性 初步可行性研究 可行性研究 进行深入的技术经济论证

6. 可行性研究各阶段的深度要求

7. 项目建议 了解有关部门与委托单位对建设项目的意图 研究拟建项目的必要性和现实性 市场调查 资源调查 建设地点选择 确定生产工艺 多方案论证、比较选择最优方案、研究技术上的可能性 确定工厂规模、产品方案、车间组成，选择设备、人员配备及组织机构 征求有关部门和委托单位对方案的初步意见 经济评价 投资效果分析与利润预测 财务分析 计算投资造价与生产成本 研究经济上的合理性 研究实施办法 项目初步设计及编制建设总进度 提出可行性研究报告 得出结论与建议 提供给上级领导决策

8. 10.3　可行性研究的内容 • 一、项目背景和历史 1、项目背景 2、项目历史 3、项目主办人或发起人

9. 二、市场研究与建设规模的确定 • 2、市场需求预测 • 消费对象 • 消费条件 • 产品更新周期特点 • 市场成长速度及趋势 • 可能出现的替代产品 • 产品可能的新用途 • 产品出口或进口替代分析 1、市场调查 • 产品用途 • 现有生产能力 • 产量及销售量 • 替代产品 • 产品价格 • 国外市场

10. 3、市场进入壁垒 • 技术壁垒 • 规模壁垒 • 政策壁垒 5、市场营销策略 • 市场定位（领先或追随、目标市场） • 促销价格、推销方式与措施 • 产品销售费用预测 • 6、产品销售收入预测 • 价格预测 • 销售收入预测 4、产品方案和项目规模 • 产品方案（规格标准） • 项目拟建规模

11. 市场调查方法 • 普遍调查：对调查对象进行全样本调查。 • 抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。 抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。 • 专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。 • 调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量避免偏差。 • 档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。

12. 市场预测方法 • 定性预测 通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。 • 定量预测 根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。 • 常用的方法 • 趋势外推法：移动平均法、指数平滑法 • 因果分析法：回归分析法、相关分析法等。

13. 10.3　可行性研究的内容 • 三、 场区及场址的选择 • 国家的方针政策 • 与产、供、销的关系 • 当地的社会、经济条件

14. 10.3　可行性研究的内容 • 四、技术方案、设备方案和工程方案 1、技术方案的选择 • 产品功能 • 产品规格、标准 • 生产方法 • 技术参数和工艺流程 • 主要工艺设备选择 • 主要原材料、燃料、 • 动力消耗指标 • 生产车间布置方案 • 厂内外运输方案 • 存贮方案

15. 10.3　可行性研究的内容 • 四、技术方案、设备方案和工程方案 2、主要设备方案选择 • 先要根据建设规模、产品方案和技术方案，研究提出所需主要设备的规格、型号和数量 • 然后通过调查和询价，研究提出项目所需主要设备的来源、投资方案和供应方式 • 对于超大、超重、超高设备，还应提出相应的运输和安装的技术措施方案。

16. 10.3　可行性研究的内容 • 四、技术方案、设备方案和工程方案 3、工程方案选择 • 土建工程 • 主要建、构筑物的建筑特征及结构设计 • 特殊基础工程的设计 • 建筑材料 • 土建工程造价估算 • 其他工程 • 给排水工程 • 动力及公用工程 • 防灾设施 • 生活福利设施

17. 10.3　可行性研究的内容 • 五、原材料供应 • 第一，可用性。即用所选原材料生产的产品符合项目的预定要求。 • 第二，可供性。即项目原材料有稳定可靠的供应来源。 • 第三，经济性。即用所选原材料制成的产品所需投资与成本在经济上应该合算。 • 第四，合理性。即从国民经济角度对资源的利用是充分的，配置是合理的。

18. 10.3　可行性研究的内容 • 六、项目实施进度安排 • 资金筹措安排 • 技术获得 • 勘察设计与设备订货 • 工程招标与施工准备 • 工程施工 • 生产准备 • 试运转 • 竣工验收

19. 项目实施进度计划方法 • 横道图

20. 电增容 土建施工 2 5 1 4 设备订货 设备到货 一车间安装 二车间安装 1 3 7 8 9 1 3 2 2 设备搬迁 4 3 人员招聘培训 6 5 项目实施进度计划方法 • 网络图

21. 10.3　可行性研究的内容 编制投资估算表 • 七、 投资估算 • 投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目投入总资金，并测算建设期内分年资金需要量，作为制定融资方案、进行经济评价以及编制初步涉及概算的依据。 • 建设投资估算 • 建筑工程费；设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费、基本预备费、涨价预备费和建设期利息 • 流动资金估算

22. 10.3　可行性研究的内容 • 1、资金来源 • 八、融资方案 • 国家预算内拨款； • 国内银行贷款（包括拨改贷、固定资产贷款、专项贷款等）； • 国外资金（包括国际金融组织贷款、国外政府贷款、赠款、商业贷款、出口借贷、补偿贸易等）； • 自筹资金（包括部门、地方、企业自筹资金）； • 其它资金来源。

23. 10.3　可行性研究的内容 • 八、融资方案 2、项目融资资方案 • 3、建设期贷款利息 • 3、投资使用计划 • 4、借款偿还计划

24. 10.3　可行性研究的内容 • 九、项目的财务评价 • 财务预测 • 投资估算与资金筹措 • 销售收入预测 • 成本费用预测 • 财务报表编制 • 损益表 • 资产负债表 • 资金来源与运用表 • 现金流量表 • 其它辅助报表

25. 10.3　可行性研究的内容 • 九、项目的财务评价 • 不确定性分析 • 盈亏平衡分析 • 敏感性分析 • 概率分析 • 资金规划 • 资金来源与运用 • 资金平衡 • 财务效果评价 • 盈利能力评价 • 清偿能力评价

26. 10.3　可行性研究的内容 • 十、国民经济评价与社会效益分析 • 辨识项目的国民经济与社会效益及费用 • 直接效益及费用、间接效益及费用 • 内部效益及费用、外部效益及费用 • 有形效益及费用、无形效益及费用 • 确定国民经济与社会效益评价参数 • 项目国民经济与社会效益综合评价

27. 案例分析 • 案例基本情况 本项目规划用地85亩，建设生产性厂房、仓储用房、办公及配套用房共计61000平方米，按年生产200万套床上用品的规模购置新增设备，加上电力、通讯网络、水、气、消防、环保、绿化等费用，项目固定资产投资8008万元，土地费用投资1955万元，流动资金2012万元，总投资计12395万元，预计项目达产后实现年销售收入50000万元。

28. 项目具体情况说明（1） 1、资金来源 项目总投资12395万元，自筹4395万元，其余8000万元银行贷款。 2、建设期利息 项目在建设期由于所投入资金需要向银行贷款，共计8000万元，预计2005年到位3000万元，2006年到位5000万元。当年贷款的利息减半计算， 2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资，年利率按6％估算，2005年产生的利息为90万元，2006年需支付利息330万元，2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本。

29. 项目具体情况说明（2） 3、原材料、能耗费用 项目所需的原材料主要是各类布艺，原材料的费用占销售收入的比例为60％左右。按照建设规模以及生产所需要的原材料数量进行估算，在达产年份原材料和能耗的费用为38540万元，当然这个费用按照目前的价格确定，遇到原材料价格波动费用会有一定的影响。 4、员工工资福利费用 在正常生产年份，公司员工人数为1000余人，加上各种保险、福利费用，员工工资费用按平均每月1300元计算，共计1036万元。

30. 项目具体情况说明（3） 5、设备维修费用 设备维修费用在正常生产年份按每年25万元计算。 6、摊销费用 无形资产即土地费用列入摊销费用，土地费用按照50年进行摊销，每年摊销39.1万元。具体见摊销费用表。 7、折旧费用 本项目建设期为2年，但固定资产的投入按两个年度展开，因此，折旧按照不同年份用平均年限法计算折旧，具体见折旧费用表。

31. 项目具体情况说明（4） 6、财务费用 本项目预计在2005年取得项目贷款3000万元，2006年贷款5000万元，项目贷款的年利率初步按照6%计算。当年贷款的利息减半计算，2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资， 2005年产生的利息为90万元，2006年需支付利息330万元，2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本。

32. 项目具体情况说明（5） 7、销售税金及附加 本项目属于生产性项目，需要考虑增值税和所得税，由于本项目销售收入是不含税价格，因此增值税在现金流量中不予考虑；同时项目所处经济开发区又是外资企业，所得税上有一定的优惠，所得税按税法规定实行“二免三减”政策，即第一、第二年免征所得税，第三至第五年减半征收。销售税金按照销售收入的5%估算。 8、销售费用 销售费用按销售收入的2％计算。

33. 附表1—总投资估算表

34. 附表2—总成本费用表

35. 附表3—损益表

36. 附表4——还款付息表

37. 附表5—固定资产折旧表

38. 附表6—全部投资现金流量表

39. 附表7—自有资金现金流量表

40. 财务效益估算（1） 1、利润估算 由总成本表可知，项目的总成本费用在达产正常年份为43770万元，正常年收入为50000万元，扣除税金，年利润为4400万元左右（由于各年的利息费用和所得税不同导致每年利润有差异），具体各年利润情况见损益表。

41. 财务效益估算（2） 2、获利能力分析 （1）全部投资财务内部收益率和投资回收期、净现值 根据全投资现金流量表可以计算出： 项目的财务内部收益率为28.58%。 静态投资回收期为5.60年（从2004年的建设期开始计算） 项目的净现值（I=10%）为11726.64万元。

42. 财务效益估算（3） （2）自有资金财务内部收益率和净现值、投资回收期 根据自有资金现金流量表可以计算： 项目的自有资金财务内部收益率为35.45%。 静态投资回收期为5.47年（从2004年的建设期开始计算）。 财务净现值为11772.67万元。 （3）根据损益表和投资估算表计算 项目的投资利润率＝正常年份利润/投资总额×100％＝36%。

43. 不确定性分析（1） 1、盈亏平衡点计算 盈亏平衡点＝固定成本/(销售收入-销售税金－变动成本)×100%＝55.7% 计算结果表明，本项目要求生产能力达到设计能力的55.7%，就可以保本。

44. 不确定性分析（2） 2、敏感性分析 据分析，影响本项目效益的主要因素是销售收入、原材料费用和固定资产投资，通过变化销售收入、原材料费用和固定资产投资，幅度为10％，计算全投资内部收益率的变化情况。

45. 不确定性分析（2） 计算表明：经营成本的变化对内部收益率的影响最大，当经营成本减少10％时，内部收益率上升到54.53％；销售收入的变化对内部收益率的影响次之，当销售收入增加10％时，内部收益率上升到54.1%。以上分析可知，收入和成本是本项目较为敏感的因素。

46. 财务分析结论（1） 1、本项目财务效益良好，贷款偿还能力强 根据全投资现金流量表可以计算出： 项目的财务内部收益率为28.58%。 静态投资回收期为5.60年（从2004年的建设期开始计算）。 项目的净现值（I=10%）为11726.64万元。 根据自有资金现金流量表可以计算出： 项目的自有资金财务内部收益率为35.45%。 静态投资回收期为5.47年（从2004年的建设期开始计算）。 财务净现值为11772.67万元。

47. 财务分析结论（2） 2、项目实施风险小 项目最大的风险是收入下降。由于本项目目标是占领国际市场，国际市场的订单将会是长期的、稳定的，因此收入下降是可以避免的。况且在国际市场不景气的时候完全可以占领国内巨大的市场。