第四章财务分析第一节财务分析方法一、为什么要财务分析财务分析既是财务预测的前提，也是过去财务活动的总结。

第四章财务分析 第一节财务分析方法一、为什么要财务分析财务分析既是财务预测的前提，也是过去财务活动的总结。二、财务分析的依据财务分析所依据的主要资料是企业的财务报告。三、财务分析的方法财务分析的主要方法有以下三种：（一）比较分析法比较法有以下三种形式： 1、实现指标同计划（定额）指标比较。 2、本期指标同上期指标或历史最好水平比较。 3、本企业指标同其他企业指标比较。

运用比较分析法进行比较分析时，要比较两种指标数值：一是绝对数值指标比较，说明数额差异，借以了解金额变动情况；二是相对数值指标比较，说明百分率差异，借以了解变动程度。运用比较分析法进行比较分析时，要比较两种指标数值：一是绝对数值指标比较，说明数额差异，借以了解金额变动情况；二是相对数值指标比较，说明百分率差异，借以了解变动程度。（二）比率分析法比率指标主要有以下三类： 1、效率比率。是反映经济活动中投入与产出、所费与所得的比率。利用效率比率可以考察经济成果，评价经济效益的指标，如成本的利润率、销售利润率及资本利润率等。 2、结构比率。又称“构成比率”，是某个经济指标的某个组成部分与总体比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为：结构比率= ×100%

利用结构比率可以考察总体中某部分形成于安排的合理性，以协调各项财务活动。利用结构比率可以考察总体中某部分形成于安排的合理性，以协调各项财务活动。 3、相关比率。是将两个不同但又有一定关联的项目加以对比得出的比率，以反映经济活动的各种相互关系。如流动比率、负债权益比率、资产周转率等。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障生产经营活动能够顺畅运行。比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间比较。但要注意一下几点：

（1）比率指标中的对比指标要有相关性。 （2）比率指标中对比指标计算口径要一致。（3）采用比率指标要有对比的标准。（三）趋势分析法趋势分析法就是将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。趋势分析法通常有以下三种方式： 1、重要财务指标的比较。对不同时期财务指标的比较，可以有两种方法：定基动态比率和环比动态比率。（1）定基动态比率。其计算公式为：定基动态比率=分析期数额÷固定基期数额（2）环比动态比率。其计算公式为：环比动态比率=分析期数额÷前期数额

2、会计报表的比较。 3、会计报表项目构成的比较。采用趋势分析法时，必须注意以下问题：（1）用于进行对比的各个时期指标，在计算口径上必须一致；（2）剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；（3）运用例外原则，应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策趋利避害。

第二节常用财务指标分析 一、偿债能力分析偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1、短期偿债能力分析。（1）流动比率。流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，是衡量企业短期偿债能力最通用比率。它说明1元流动负债有多少流动资产可以作为支付的保证。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债根据表8-1资产负债表中数据，大宇公司流动比率为：上年流动比率=7100÷3400=2.088 本年流动比率=8050÷4000=2.013 计算结果表明，大宇公司连续两年流动比率大宇2，说明该企业具有较强的短期偿债能力。

（2）速动比率。速度比率是企业速动资产与流动负债的比率。（2）速动比率。速度比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动比率=速动资产÷流动负债一般认为速动比率为1:1较合适，速动比率过低，企业面临偿债风险；而速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，可能失去一些有利的投资和获利机会。根据表8-1的资料，大宇公司速动比率计算如下：上年速动比率= =0.894 本年速动比率= =0.693 大宇公司本年初和年末的速动比率都比一般公司标准低，这说明改公司虽然两年的流动比率都较高，但流动资产结构中存货比重过大，以致实际的短期偿债能力并不十分理想。

（3）现金比率。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。（3）现金比率。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金比率=（现金+有价证券）÷流动负债根据表8-1资料，大宇公司本年的现金比率为：年初现金比率=（800+1000）÷3400=0.529 年末现金比率=（900+500）÷4000=0.35 现金比率越高，表明企业的直接支付能力越强，信用也越可靠。但是，现金的特性决定了企业现金比率过高，会丧失相应的现金的周转利益和投资利益，承受较高的机会成本。因此，现金储备也应有一个合理的限度。 ×100% （1）资产负债率。 2、长期偿债能力分析。资产负债率= ×100%

资产负债表明企业全部资产中负债所占的比重，它不仅是评价企业用全部资产偿还全部负债能力的指标，而且也是衡量企业负债经营能力和安全程度的指标。资产负债表明企业全部资产中负债所占的比重，它不仅是评价企业用全部资产偿还全部负债能力的指标，而且也是衡量企业负债经营能力和安全程度的指标。根据表8-1的资料，大宇公司上年、本年度资产负债率为：上年负债比率=×100%=27% 本年负债比率=×100%=28.3% 以上表明，该公司连续两年的负债比率不高，说明其长期偿债能力较强。（2）产权比率。产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要指标，又称“资本负债率”，它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式如下：产权比率=（负债总额÷所有者权益）×100%

根据表8-1资料，大宇公司的产权比率为： 上年产权比率= ×100% =37% 本年产权比率= ×100%=39. 4% 该公司连续两年产权比率都不高，表明企业的长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。根据表8-1资料，大宇公司的产权比率为：上年产权比率= ×100% =37% 本年产权比率= ×100%=39. 4%

二、营运能力分析 对企业营运能力的分析，实际上就是对各项资产的周转使用情况进行分析。 1．应收账款周转率。应收账款周转次数= 其中：赊销收入净额=销售收入一现销收入一销售退回、折让、折扣应收账款平均余额= 应收账款周转天数是指一定时期内应收账款平均周转一次所需要的天数，又叫“应收账款平均收账期”。

应收账款周转天数= = 根据以上资料，假定大宇公司前年应收账款年末余额1100万元，近两年年度销售收入中赊销部分均占30%，则这两年应收账款周转率计算如表8-3所示。应收账款周转率计算表单位：万元

2、存货周转率。 存货周转率= 其中：存货平均余额= 存货周转率也可以用周转天数表示，其计算公式为： = 存货周转天数= =

假设大宇公司前年存货年末余额为3 800万元，则上年、本年的存货周转率可计算如表8-4所示。表8-4 存货周转率计算表单位：万元

以上计算结果表明，该公司本年存货周转率比上年延缓（次数减少、天数增加）。这反映出该公司本年的存货管理效率不如上年，其原因可能与本年存货增长幅度过大有关。以上计算结果表明，该公司本年存货周转率比上年延缓（次数减少、天数增加）。这反映出该公司本年的存货管理效率不如上年，其原因可能与本年存货增长幅度过大有关。 3．流动资产周转率。流动资产周转率（次数）= 流动资产周转期（天数）= = 其中：流动资产平均余额=

根据表8 -1、表8—2的资料，假设前年末该企业流动资产余额为6 000万元，可计算对比大宇公司近两年流动资产周转情况。如表8-5所示。表8-5 流动资产周转率计算表单位：万元

由计算结果可知，该公司本年流动资产周转率比上年延缓了5.4天，流动资产占用增加，增加占用的数额计算公式如下：由计算结果可知，该公司本年流动资产周转率比上年延缓了5.4天，流动资产占用增加，增加占用的数额计算公式如下：流动资产增加占用数额= (136.4- 131. 0)× =3 000（万元） 4、固定资产周转率。固定资产周转率= 其中：固定资产平均净值= 根据表8 -1、表8—2及有关资料，可计算大宇公司上年、本年固定资产周转率，如表8-6所示。

表8 -6 固定资产周转率计算表 单位：万元 5、总资产周转率。是企业销售收入净额与企业资产平均总额的比率，其计算公式为：总资产周转率= 如果企韭各期资产总额比较稳定，波动不大，则可以用下面的公式计算：资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

根据表8 -1、表8-2及有关资料，可计算大宇公司上年、本年总资产周转率如表8—7所示。表8 -7 总资产周转率计算表单位：万元以上计算表明，公司本年全部资产周转率比上年略有加快。这是因为该公司固定资产平均净值的增长程度(9.24%)虽低于销售收入的增长程度(11. 11%)，但流动资产平均余额的增长程度(15. 65%)却大大高于销售收入的增长程度，所以总资产的利用效果难以大幅提高。

三、盈利利能力分析 赢利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及水平的高低。 1、销售净利率。是指净利润额与销售收入的百分比。其计算公式为：销售净利润=（净利润额÷销售收入净额）×100% 根据表8-2资料，大宇公司销售净利率计算如下：上年销售净利率= ×100%=14.07% 本年销售净利率= ×100%=14. 89%

上年成本费用利润率= ×100% = ×100%=30.03% 本年成本费用利润率= ×100% = ×100%=27.27% 2、成本费用利润率。是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系的指标。其计算公式为：成本费用利润率=×100% 该比率越高，表明企业耗费所取得的收益越高。这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约都能使这一比率提高。根据表8 -2的资料，大宇公司的成本费用利润率可计算如下：

3、总资产利润率。是企业利润总额与企业资产平均总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益的总额所取得盈利的重要指标。3、总资产利润率。是企业利润总额与企业资产平均总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益的总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为：总资产利润率= ×100% 上式中，资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。总资产利润率越高，表明资产利用的效果越好，整个企业获利能力越强，经营水平越高。根据表8 -1、表8-2的资料，大宇公司总资产利润率计算如下：

上年总资产利润率= ×100% = ×100%=20.51% ×100%=19.53% ×100% = 本年总资产利润率= 4．权益利润率。是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。其计算公式为：权益利润率= ×100% 该项比率越高，表明股东投资的收益水平越高，获利能力越强，反之，则收益水平不高，获利能力不强。

上年股东权益利润率= ×100%=28.99% 本年股东权益利润率= ×100%=27.01% 股东权益的增长幅度= ×100%= 12.68% 利润总额的增长幅度= ×100%=5% 根据表8 -1的资料，假设大宇公司前年末所有者权益合计为1 3 000万元，则该公司近两年股东权益利润率可计算如下：该企业本年股东权益利润率比上年降低近2个百分点。这是因为该企业股东权益的增长幅度大于利润总额增长幅度。根据资料可以求得

第四章 财 务 分 析 第一节 财务分析方法 一、为什么要财务分析 财务分析既是财务预测的前提，也是过去财务活动的总结。