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台 灣 經 濟 戰 略

台 灣 經 濟 戰 略. 謝金河先生 ( 財訊文化事業執行長 ). 壹、中國崛起與 2005 年的兩個大事件. 一、國際油價大漲→全球原物料價格大漲 石油創 67.1 美元歷史天價 今年以來石油價格大漲 71% CRB 指數 324.67 1973~1974 油價 2.6 →11.65 美元，漲幅 348% 兩次能源危機，造成惡性通膨， 1980 年石油→ 41.6 美元，金價→ 873 美元. 原油 1987 年以來. CRB 指數 1980 年以來. 雷根上台 (1980 年 )FED 利率 20% CRB 指數 334.8

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Presentation Transcript

  1. 台 灣 經 濟 戰 略 謝金河先生 (財訊文化事業執行長)

  2. 壹、中國崛起與2005年的兩個大事件 • 一、國際油價大漲→全球原物料價格大漲 • 石油創67.1美元歷史天價 • 今年以來石油價格大漲71% • CRB指數324.67 • 1973~1974 • 油價2.6 →11.65美元，漲幅348% • 兩次能源危機，造成惡性通膨，1980年石油→41.6美元，金價→873美元

  3. 原油 1987年以來

  4. CRB 指數1980年以來

  5. 雷根上台(1980年)FED利率20% • CRB指數334.8 • 這次油價大漲，對全球經濟衝擊 • 高盛→105美元 • JIM ROGERS →150美元 • 銅、鎳、鋁、錫價格在高檔 • 鋼價→3634美元天價

  6. FED利率1980年以來

  7. 黃金 1980年以來

  8. 二、人民幣升值 • 7/21人民幣升值2.1% • 這是1994年人民幣貶值→8.277以來首度升值

  9. 人民幣升值效應： • 1.中國採取一籃子貨幣，正式與美元掛鉤，這是人民幣長期升值的起點，從長遠來看，中國出口成長強勁，人民幣升值壓力不容易降低 • 2.中國成了全世界生產基地，美國最大逆差國家，美國6月貿易赤字588.3億美元，5月554億 +6.1%

  10. 六月對中國進口210億美元 +4.4% • 2004年10月美國對中國逆差168億美元 • 2005年6月→175.94億美元 • 2004年上半年2909億美元，全年6176億美元 • 對中國全年貿易逆差1750億美元

  11. 3.人民幣升值是個長期趨勢，熱錢往亞洲移動 • 香港今年以來熱錢流進1400億港幣 • 南韓股市越過2000年新高1066點，距1994年1145天價，只差14點 • 印度、印尼股市創歷史新高 • 日本股市創四年新高 • 台股表現相對落後

  12. 貳、2000~2005→什麼漲最多？什麼跌最多？ • 巴菲特：美股太貴，全世界找不到便宜的標的 • 其實在匯市、房市、原物料、藝術品市場都出現驚人的變化

  13. 一、多頭的市場 • (一)匯市： • 歐元 0.8230 →1.3666 • 澳幣 0.4775 →0.8005(2004/2/18) • 紐幣 0.39 →0.7466 • 英鎊 1.3682 →1.9510 • 南非幣 13.84 →5.59 • 瑞士法郎 1.2858

  14. 升值的市場： • 1.歐元帶領歐洲區貨幣 • 2.原物料生產國 • 3.產油國

  15. 歐元對美元 2000年以來

  16. 澳幣 2000年以來

  17. 2000年以來全球10大漲幅市場： • 1.卡達DSM股市 726.7% • 2.烏克蘭 708.28% • 3.斯洛伐克 670.62% • 4.羅馬尼亞 561.8% • 5.科威特 531.26%(1313 →8830) • 6.沙烏地阿拉伯 516.5%(1937 →13933) • 7.埃及 477.84%

  18. 8.阿拉伯聯合大公國 420.2%(2397 →18049) • 9.巴基斯坦 366.09% • 10.約旦 344.21%

  19. 印度股市 2000年以來

  20. (1)阿拉伯聯合大公國今年漲70.25% • (2)埃及今年漲65.94% • (3)約旦股市 39.25% • (4)科威特 31.88% • (5)阿曼 MSM指數 30.46%

  21. 埃及股市2003年以來

  22. (三)原物料： • 原油 16.7 →67.1(8/12) • 1998年底油價每桶10.35美元 • EXXON石油 39.91 →64.37美元 • 美國前五大市值公司，石油股佔兩席(EXXON、荷蘭皇家/殼牌) • 黃金 456美元(8/11 → 442.4) • 銅 1312 →3660

  23. EXXON石油 2000年以來

  24. 原油 1987年以來

  25. 鋁 2016 →1695 • 鉛 413 →982 • 鎳 17700 →13950 • 錫 9650 →7250 • 鋅 1450 →1116 • 煤 21.75~64.5美元 • 鐵礦砂 • 熱軋鋼 100~150 →650~750美元

  26. 鎳 2000年以來

  27. 咖啡期貨 75.2 →140.45美元 • 波羅的海運價指數(BDI) 843 →6209，最近跌至1747 →2215 • CRB →324.67

  28. BDI指數

  29. 全球原物料股飆漲 • 台灣中鋼(37.55台幣) • 美國鋼鐵分類指數 172.66 →320.89 • 南韓浦項(22.9萬韓圜) • INI鋼鐵(21700韓圜) • 日本JFE(3290) • 日本鋼鐵(294) 8/15 →310日圓 • 住友金屬(249)

  30. 南韓浦項鋼鐵 2000年以來

  31. 比利時 ARCELOR 19.45歐元 • 澳洲BHP 19.5澳元 • 英國RIO TINTO 48.3英鎊 • 美 NUCOR 65.43美元 • 美 US STEEL 63.9美元

  32. 澳洲BHP 2000年以來

  33. 航運股： • 日本郵船 331 →677日圓 • 商船三井 193 →796日圓 • 川崎汽船 149 →795日圓 • 香港東方海外 2.645 →41.5港元 • 中國中遠太平洋 5.25 →17.9人民幣 • 丹麥MAERSK 17000 →57600丹麥幣 • 南韓韓進 4380韓圜→34500韓圜

  34. 香港東方海外 2000年以來

  35. 丹麥MAERSK 2000年以來

  36. (四)房地產：1997~2005 • (1)南非住宅型房地產，上漲195% • (2)愛爾蘭 179% • (3)西班牙 150% • (4)英國 147% • (5)澳洲 113% • (6)紐西蘭 52% • (7)加拿大 41%

  37. (8)香港 52% (2004年香港上漲29%，南非漲30%) • 上海房地產漲幅無法估計 • 美國房地產分類指數74.19 →121.99↑ (2002年以來)

  38. 香港地產股分類指數2000年以來

  39. 美國房地產分類指數 2000年以來

  40. 全球性房地產大多頭行情： • (1)形成財富效應→房價高漲使屋主有富有的感覺→帶動高消費 • (2)抵押貸款更加容易 • (3)美國將利率降到四十多年以來最低水準，升息牽一髮動全身

  41. (五)藝術市場 • 華人藝術家抬頭 • 古董精品頻創天價 • 常玉創3300萬元高價 • 趙無極1804萬港元(1985年代 佳士得2005春拍) • 朱德群1650萬台幣(蔡國強250萬港幣 佳士得) • 朱銘、吳冠中、林風眠頻創高價

  42. 蘇富比春拍啟示 • (1)現代藝術崛起 • (2)華人藝術家成主流，台灣前輩藝術家殞落，流標者眾→趙無極畫作創1840萬港元天價，朱德群、吳冠中、林風眠、廖繼春都創今年畫作新高價 • (3)亞洲藝術合流

  43. 二、空頭市場 • (一)匯市 • (1) 美元將較於全球貨幣貶值 • (2)人民幣盯住美元實質上形成大貶值 • 中國從1994年以來，開創經濟奇蹟的源頭 • G7加大分貝要求人民幣升值 • 美國財政部將中國列入貨幣操縱國 • 7/21 →人民幣升值2.1%，確立長期升值趨勢

  44. (二)股市 • (1)美股 NASDAQ 5132 →1108，2000年以來下跌47.52% • 費城半導體 1362 →209 • 美國光纖股(JDSU、NORTEL) • 網路股 • 電信股 LUCENT 2.49美元 • 汽車股指標 GM 97.47 →25.6

  45. (2)台股 10393 →3444，2000年以來下跌26.18%，跌幅全球第八 • (3)日本股市 38957 → ，2000年以來跌幅43.24% • (4)中國深圳股市 –40.67% • (5)中國上海股市 –26.11% • (6)希臘雅典 –32.03% • (7)菲律賓 –37.45%

  46. NASDAQ 2000年以來

  47. JDSU 2000年以來

  48. 通用汽車 2000年以來

  49. (4)中國股市深滬A、B股 • 上海A 2000年以來2341.019 →6/6跌破1000點→998 →1034 • 去年上海指數 1497.04 →1266.5 –15.4% • 上海A、B股市值減少4339億人民幣 • 深圳A、B股市值減少2546億人民幣 • 深滬兩市減少6048億人民幣 • 去年一年，深滬股民95%賠錢，台灣48.8%賠錢，港賺錢超過80%

  50. 上海A 2000年以來

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