SPAC 基金： 另一种融资与上市方式

1. SPAC基金： 另一种融资与上市方式 磐天中国SPAC基金 合伙人 吴克忠

2. 一、什么是SPAC基金 磐天中国SPAC基金 资金来源 资金投向 资金形式 传 统 公开市场 公开市场 共同资金 对冲基金 （证券私募基金） 私募市场 公开市场 私募基金（VC\PE等） （股权私募基金） 私募市场 私募市场 公开市场 私募市场 SPAC基金

3. 什么是SPAC基金 磐天中国SPAC基金 • SPAC全称为Special Purpose Acquisition Corp.， • 是公募发行的投资私募市场的封闭型基金。 • 98年在美国市场出现，03年开始流行的金融工具。 • 其设立过程是：基金管理人先设立新公司，经过路演募集到资金，随后将只有现金没有业务的公司在OTCBB上市交易；再在24个月内与一家有业务的目标公司合并，然后转板到NASDAQ交易。 • 该方式集直接上市、反向并购、私募投资等金融产品特征及目的于一体。

4. 二、为什么会有SPAC ?IPO是一个分界线，将私募投资者与公募投资者完全隔离开来。 磐天中国SPAC基金 私募投资者 公募投资者 Hedge Fund (对冲基金） VC\PE投资者 IPO Mutual Fund(共同基金） 个人投资者 创业者 分界线

5. 为什么会有SPAC 磐天中国SPAC基金 • 私募投资者的出口往往是公募投资者的入口。 • 私募投资者是以几倍甚至几十倍来衡量回报;而公募投资者则是 以%来衡量回报。 • 回报的巨大落差必然会带来资本的流动和金融工具的创新： • 二级市场基金希望分享私募股权的高回报机会。 • 二级市场基金必须投资一个股权可以流通的公司。 • 私募股权最大的缺点就是不能流通。 • 解决方案：二级市场基金投资 SPAC投资 私募股权

6. 三、SPAC如何盈利 磐天中国SPAC基金 • 所有的基金（公募和私募）都追求企业成长带来的价值增长。 • 私募基金也追求企业价值的套利机会。 • 企业从私募市场到公开市场的套利机会。 • 中国企业到境内到境外上市的套利机会。 • 2004年前，中国甚至有以净资产（NAV)投资的套利机会。 • SPAC更追求以套利为主，以成长为辅的盈利机会。

8. 四、SPAC有哪些优势 磐天中国SPAC基金 • 有私募股权投资的优势 • 以PE方式投入3400万美元 • 占少数股权，少数董事席位，不参与管理 • 有IPO的优势 • 经过两次路演（基金管理人及目标企业） • 拥有顶级的对冲基金与共同基金投资者 • 执行认股权证后，可再融资6750万美元 • 与通过IPO方式上市的公司一样交易量和再融资能力 • 有SPAC独特的优势 • 有整合产业的优势：目标企业若较小，SPAC提供最好的 平台让目标企业去收购整合该产业 • 最低的成本和最快的速度：大多成本已由SPAC公司承担并完成，目标企业主要承担审计费用

9. 五、SPAC: 与传统OTCBB买壳不可同日而语 • 买壳需要企业付出60-100万美元的壳费用；SPAC没有该费用 • 买壳需要留下10%-25%的“干股”给原有壳股东；SPAC则投资三千多万美元以换取相应股权 • 买壳后90%以上的公司融不到资金；SPAC其首期和行使认股权资金可融资超一亿美元，并可持续融资 • 买壳的公司其交易量极小；SPAC公司与通过IPO的公司交易量相当 • 买壳的公司有可能有或有负债和法律诉讼；SPAC公司没有

10. 关于磐天中国SPAC基金 • 首批到位资金3575万美元，行使认股权后可再到位资金6750万美元，共10325万美元 • 在中国寻找一家公司进行投资，合并并同时上市 • 我们愿意成为小股东，或者帮助企业整合相关产业 • 交易代号：PCQCU • 希望能与正在寻找私募融资和上市的相关企业和相关基金合作

11. 谢谢！ 联系方式： Email: info@PreIPO.cn Tel:021-38770073