西南证券研发中心 张刚 二零一一年七月
利空相继释放 底部已经形成 —— 2011 年下半年投资策略 ——. 西南证券研发中心 张刚 二零一一年七月. 1. 第一产业增速持续回升. 水泥、玻璃增速较高. 化纤、电气、仪表 增速最高. 工业增加值分类行业增速. 工业主要产品产量增速. 各地区工业增加值增速. 进出口总额出现趋缓. 第一季度各类机构的投资偏好. 券商理财产品、社保基金 、证券投资基金出现一定减持 QFII 小幅减持 保险、 券商大幅增持. 券商理财产品减仓幅度最大. 第一季度期间上证综指累计上涨 4.27%. 机械设备认同度最高. 证券投资基金新进持股比例前十.
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利空相继释放 底部已经形成 ——2011年下半年投资策略—— 西南证券研发中心 张刚 二零一一年七月 1
第一季度各类机构的投资偏好 • 券商理财产品、社保基金、证券投资基金出现一定减持 • QFII小幅减持 • 保险、券商大幅增持
券商理财产品减仓幅度最大 第一季度期间上证综指累计上涨4.27%
亏损比例环比增加 2011年一季报亏损的有269家，占上市公司总数的12.37%，2010年年报这两个数据为121家和5.56%，2010年一季度为294家和16.01%，显示亏损面同比减少，但环比急剧扩大。 2011年一季报归属母公司股东净利润的构成中，合计扣除非经常性损益后的净利润占合计净利润额的比重为96.61％，2010年年报为94.89%。2010年一季报这一比例则为88.02％，显示2011年一季报这一比例比2010年年报出现提高。
固定收益产品的收益率 一年期定期存款 3.50% 五年期定期存款 5.50% 一年期Shibor 5.20% 一年期记账式国债 3.48% 五年期记账式国债 3.44% 十年期记账式国债 3.99% 一年贷款利率 6.56%
重组风险 • 可能出现的长时间停牌。 云天化2008年3月4日停牌（指数3796点），62元，复牌日2008年11月10日（指数1747点），连续跌停。 • 重组计划失败而被迫取消或搁置。 ST太光、渝开发。 • 退市风险。 • 重组后业绩不佳。 前身ST宏峰的国恒铁路微利。 ST川长江-ST汇源-汇源通信-*ST汇源-ST汇源 ST灯塔-*ST灯塔-滨海能源
再融资市价原则 公募增发：价格应不低于公告招股意向书前20个交易日 股票均价或前一个交易日的均价。 定向增发：定价基准日（董事会公告日、股东大会决议日、发行首日）前20个交易日均价的90%。 配股：不超过10配3；代销发行；大股东承诺认购数量。 可转债：转股价格都不应低于募集说明书公告日前二十个交易日的均价和前一交易日的均价 。 认股权证 ：行权价格应不低于公告认股权证募集说明书日前二十个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价。