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第五章 长期筹资方式

第五章 长期筹资方式. 第一节 筹集投入资本 第二节 发行股票 第三节 发行债券 第四节 长期借款 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资. 第一节 筹集投入资本. 一、筹集投入资本的种类 （一）筹集投入资本按所形成资本金的构成分类 1 、 国有资本金 2 、法人资本金 3 、个人资本金 4 、外商资本金 （二）筹集投入资本按投资者的出资形式分类 1 、现金出资 2 、非现金出资 （ 1 ）实物资产出资 （ 2 ）无形资产出资. 二、筹集投入资本的条件.

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第五章 长期筹资方式

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Presentation Transcript

  1. 第五章 长期筹资方式 第一节 筹集投入资本 第二节 发行股票 第三节 发行债券 第四节 长期借款 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资

  2. 第一节 筹集投入资本 一、筹集投入资本的种类 （一）筹集投入资本按所形成资本金的构成分类 1、国有资本金 2、法人资本金 3、个人资本金 4、外商资本金 （二）筹集投入资本按投资者的出资形式分类 1、现金出资 2、非现金出资 （1）实物资产出资 （2）无形资产出资

  3. 二、筹集投入资本的条件 见P170 三、筹集投入资本的程序 （一）确定筹集投入资本的资金数量 （二）选择筹集投入资本的具体形式 （三）签署决定、合同或协议等文件 （四）取得资金来源 四、筹集非现金出资的估价 （一）筹集流动资产出资的估价 P 171 （二）筹集固定资产出资的估价 P 172 （三）筹集无形资产出资的估价 P 172

  4. 五、筹集投入资本的优缺点 （一）优点 1、与借入资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力； 2、与公筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力； 3、筹集投入资本的财务风险较低。 （二）缺点 1、资本成本较高； 2、产权关系不明晰。

  5. 第二节 发行股票 股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股分的凭证。 一、股票的种类 （一）股票按股东权利和义务分为 1、普通股 P 174 2、优先股 P 174 （二）股票按票面有无记名分为 1、记名股票 P174 2、无记名股票 P175

  6. （三）股票按票面是否标明金额可分为 1、有面额股票 P 175 2、无面额股票 P175 （四）股票按投资主体的不同，可分为 1、国家股 P175 2、法人股 P175 3、个人股 P 176 4、外商股 P 176 （五）股票按发行的时间先后，可分为 1、始发股 P176 2、新股 P 176

  7. （六）我国目前的股票还按发行对象和上市地区，可分为（六）我国目前的股票还按发行对象和上市地区，可分为 1、A种股票 P176 2、B种股票 P176 3、H种股票 P 176 4、N种股票 P 176 二、股票发行的条件 （一）发行股票的一般条件 1、向有关部门呈现交申请 P176 2、六个要求 P 177 （二）设立发行股票的特殊条件 1、首次发行股票 ，需具备的特殊条件 5点，见P178 2、国有企业已改组为股份有限公司发行股票的特殊条件 P178 3、有限责任公司变更为股份有限公司发行股票的特殊条件 P178 （三）增资发行新股的特殊条件 P179

  8. 三、股票的发行程序 （一）设立发行股票的程序 1、发起人认足股份，交付出资；不少于35%，P179 2、提出募集股份申请 P 180 3、公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 P180 4、投认股份，缴纳股款 P181 5、召开创立大会，选举董事会、监事会；P181 6、办理公司设立登记，交割股票。 P181 （二）增资发行新股的程序 1、作出发行新股决议；见P182 2、提出发行新股的申请 P182 3、公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 P182 4、招认观众，缴纳股款，交割股票； P183 5、改选董事、监事，办理变更登记。 P183

  9. 四、股票的发行方法与推销方式 （一）股票的发行方法 1、有偿增资 公募发行 直接公募 P183 间接公募 P183 股东优先认购 P184 第三者分摊 P184 2、股东无偿配股 无偿交付 P184 具体做法 股票派息 P184 股票分割 P184 3、有偿无偿并行增股 P185

  10. （二）股票的推销方式 1、自销方式 P 185 2、承销方式 具体做法 包销 P186 代销 P186 五、股票发行价格的确定 P 187 等价 时价 中间价 六、股票上市 （一）股票上市的意义 见P188

  11. （二）股票上市的条件 1、我国的六个条件 P 189 2、美国纽约证券交易所规定的上市条件 P189 3、日本东京证券交易所规定的上市条件 P190 4、法国的证券交易所规定的上市条件 P190 （三）股票上市的决策 1、公司状况分析 2、上市股票的股利决策 股利政策 股利分派方式 3、股票上市方式的选择 4、股票上市时机的选择

  12. （四）股票上市的暂停、恢复与终止 1、股票上市的暂停与恢复的条件 P 192 2、股票上市的终止 P192 七、普通股筹资的优缺点 1、优点 （1）没有固定的股利负担； （2）没有固定的到期日，无需偿还； （3）风险小； （4）能增强企业的信誉。 2、缺点 （1）成本高； （2）可能会分散企业的控制权； （3）今后发行新股，可能导致股票价格的下跌。

  13. 第三节 发行债券 债券是债务人为筹集借入资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 一、债券的种类 （一）按记名与否可分为 1、记名债券 P 194 2、无记名债券 P 194 （二）按是抵押，可分为 1、抵押债券 P194 2、信用债券 P195

  14. （三）按利率是否固定可分为 1、固定利率债券 P 195 2、浮动利率债券 （四）按是否参与盈余分配，可分为 1、参与 公司债券 P195 2、非参与 公司债券 P195 （五）按到期的时间，可分为 1、一次到期债券 P195 2、分次到期债券 分批到期偿还 本金分次偿付

  15. （六）按收益形式的不同，可分为 1、收益公司债券 P196 2、可转换公司债券 3、附认股权债券 （七）按是否上市，可分为 1、上市债券 2、非上市债券 二、发行债券的资格与条件 （一）发行债券的资格 P 197 （二）发行债券的条件 1、发行债券必须符合的6点，见P197 2、发生下列情形之一的，不得再次发行公司债券 P197

  16. 三、债券的发行程序 （一）作出发行债券决议 P198 （二）提出发行债券的申请 （三）公告债券募集办法 （四）委托证券机构发售 （五）交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿 四、债券发行价格的确定 （一）决定债券发行价格的因素 1、债券面额 2、票面利率 3、市场利率 4、债券期限 （二）确定债券发行价格的方法 P 200

  17. 五、债券的信用评级 （一）债券评级的意义 P202 （二）债券的信用等级 见P203图表5-1 （三）债券的评级程序 1、发行公司提出评级申请 2、评级机构评定债券等级 3、评级机构跟踪检查 （四）债券的评级方法 一般针对以下几个方面进行分析判断： 1、公司发展前景； 2、公司的财务状况； 3、公司债券的约定条件；

  18. 六、债券筹资的优缺点 1、优点 （1）债券成本较低； （2）可利用财务杠杆； （3）保障股东控制权； （4）便于调整资本结构。 2、缺点 （1）财务风险高； （2）限制条件多； （3）筹资数量有限（不得超过公司净资产的40%）。

  19. 第四节 长期借款 长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。 一、长期借款的种类 （一）按提供货款的机构分类 1、政策性银行贷款 P208 2、商业性银行贷款 P208 3、其他金融机构贷款 （二）按有无抵押品作担保分类 1、抵押贷款 P208 2、信用贷款 P209 （三）按贷款的用途分类 1、基本建设贷款 2、更新改造贷款 3、科研开发贷款 4、新产品试制贷款

  20. 二、银行借款的信用条件 P209 （一）信用额度 （二）周围信用协议 （三）补偿性余额 三、企业对贷款银行的选择 P 210 （一）银行借款风险的政策 （二）银行与借款企业的关系 （三）银行对借款企业的咨询与服务 （四）银行对贷款专业化的区分 四、长期借款的程序 （一）企业提出申请 P211 （二）银行进行审批 P212 （三）签订借款合同 （四）企业取得借款 （五）企业偿还借款

  21. 五、借款合同的内容 P213 （一）借款合同的基本条款 （二）借款合同的限制条款 1、一般性限制条款 2、例行性限制条款 3、特殊性限制条款 六、长期借款的优缺点 （一）优点 1、借款筹资速度快 2、借款成本较低 3、借款弹性较大 4、可以发挥财务杠杆的作用 （二）缺点 1、风险高 2、限制条件多 3、筹资数量有限

  22. 第五节 融资租赁 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 一、租赁的种类 （一）营运租赁 P216 1、营运租赁的含义 2、营运租赁的特点 （二）融资租赁 P216 1、含义 2、特点 3、形式 直接租赁 售后租回 杠杆租赁

  23. 二、融资租赁的程序 （一）选择租赁公司 （二）办理租赁委托 （三）签订购货协议 （四）签订租赁合同 1、一般条款 P218 2、特殊条款 P219 （五）办理验货与保险 （六）支付租金 （七）合同期满处理设备 三、租金的确定 （一）决定租金的六点因素 P220 （二）确定租金的方法 P 221 1、平均分摊法 例题见 P221 2、等额年金法

  24. 四、融资租赁的优缺点 1、优点 （1）迅速获得所需资产； （2）限制较少； （3）免遭设备陈旧过时的风险； （4）可适当减低不能偿付的危险； （5）租金费用可在所得税前扣除，承租企业能享受 税上的利益。 2、缺点 （1）成本高； （2）不能享受设备残值； （3）租金费用可能成为负担。

  25. 第六节 混合性筹资 混凝性筹资是指兼具债务和权益筹资双重特性的长期筹资方式，包括优先股、可转换证券和认股权证。 一、优先股 （一）优先股的特征 1、优先分配固定的股利 2、优先分配公司的剩余财产 3、优先股股东一般无表决权 4、优先股可由公司赎回 （二）优先股的种类 P225 1、累积优先股和非累积优先股 2、参与优先股和非参与优先股 3、可转换优先股和不可转换优先股 4、可赎回优先股和不可赎回优先股

  26. （三）发行优先股的动机 1、防止公司股权分化； 2、调剂现金余缺； 3、改善公司资本结构； 4、维持举债能力 （四）优先股筹资的优缺点P226 1、优点 2、缺点 二、可转换债券 由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为发行公司股票的债券。 （一）可转换债券的特性 双重性 （二）可转换债券的发行条件 1、上市公司发行可转换债券，应当符合下一条件；P228 2、重点国有企业发行可转换债券，除应当符合上列3-7项条件外，还应当符合下列条件： P229

  27. （三）可转换债券 转换期、转换价格和转换比率 1、转换期 2、转换价格及其调整 例P229 3、转换比率 例P230 （四）可转换债券的发行价格 （五）可转换债券的优缺点 1、优点 （1）利于降低资本成本 （2）利于筹集更多资金 （3）利于调整资本结构 （4）赊回条款的规定可以避免公司的筹资损失 2、缺点 P231 （1）转股后将失去利率较低的好处； （2）若持有人不愿转股时，公司将承受债务压力； （3）若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行公司遭受筹资损失； （4）回售条款的规定可能使发行公司招致损失。

  28. 三、认股权证 是由股份公司发行的可认购其股票的买入期权。 （一）认股权证的特点 期权性质 （二）认股权证的种类 P232 1、长期与短期 2、单独发行与附带发行 3、备兑认股权证与配股权证 （三）认股权证的作用 1、为公司筹集额外现金 2、促进其他筹资方式的运用

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