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《第一讲企业财务报表解读的方法和技巧》 《第二讲从财务报表分析看管理问题》主讲人：赵智全教授注册会计师江苏理工学院电话：13961121185

《第一讲企业财务报表解读的方法和技巧》 第一节会计报表要素及相互关系第二节资产负债表、利润表及现金流量表的勾稽关系第三节财务报表解读的基本方法

《第一讲企业财务报表解读的方法和技巧》 会计报表是平衡企业与各方利益集团和个人的关键信息源，会计报表的编制一定要站在客观、公正的立场上，如果违背了这一原则，有可能是少数一方得利，而损害了多数方的利益，会计准则的颁布是各方利益博弈的结果。如果上市公司没有按照会计准则编制会计报表，在满足管理者自身利益最大化同时，会引起整个社会资源的低效配置或浪费，会损害相关投资者、债权人等的利益。

第一节会计报表要素 一、会计报表要素及相互关系会计的六要素中，资产、负债、所有者权益构成了企业资产负债表的内容，收入、费用、利润构成了利润表的内容。现金的流入、现金的流出及现金的净流量由于在资产要素增减变化中反映，所以在会计要素的划分中并没有作为单独的会计要素划分。企业的现金流入、现金流出及现金的净流量的信息对于会计信息的使用者来说非常重要，它们构成了现金流量表的内容。会计的六要素及现金流量信息相互关系如图所示。

一、会计报表要素及相互关系： 资产 = 负债 + 所有者权益负债表收入 — 费用 = 利润留存收益损益表现金流入— 现金流出 = 现金净流量现金流量表

当期收入的增加会引起资产的增加、负债的减少和所有者权益的增加。例如，企业当期赊销收入10 000元，会引起应收账款增加了10 000元，若不考虑所得税及分红等因素，利润增加了10 000元，企业的留存收益增加了10 000元，最终影响的结果为资产增加了10 000元，所有者权益增加了10 000元。企业的收入和现金流入还存在着一定的关系，如企业当期的现销收入，则当期收入和现金流入具有同步性；企业当期的赊销收入，则当期收入和现金流入不具有同步性。通过分析当期收入和现金流入是否具有同步性，可以反映企业潜在的收款风险。

当期费用的增加会引起资产的减少、负债的增加和所有者权益的减少。例如，企业当期计提折旧费用10 000元，会引起固定资产价值减少了10 000元，若不考虑所得税及分红等因素，利润减少了10 000元，企业的留存收益减少了10 000元，最终影响的结果为资产减少了10 000元，所有者权益减少了10 000元。如企业当期分配了管理人员的工资费用，导致负债的增加和费用的增加。企业的费用和现金流出还存在着一定的关系，如当期计提了工资费用，当期用现金支付，则当期的费用和现金流出具有同步性；如企业当期计提了坏账损失，则当期的费用和现金流出不具有同步性。企业的利润和现金净流量存在同步性的关系。相关内容现金流量表的编制和分析中阐述。

会计要素的特征： -资产：预期的经济利益流入企业 -负债：预期的经济利益流出企业 -收入：当期的经济利益流入企业 -费用：当期的经济利益流出企业利润表的各要素影响到当期，而资产负债表各要素影响到企业的未来。企业当期的利润高估了，必然会通过资产和负债影响到企业未来的经营，对未来的经营活动产生不利影响。

某个项目的发生按照是否影响到利润和现金流，分为四种情况，某个项目的发生按照是否影响到利润和现金流，分为四种情况，第一，既影响利润又影响现金流，如本期的现销收入；第二，只影响利润，不影响现金流，如本期的赊销收入；第三，不影响利润，只影响现金流，如本期支付前期的购货款；第四，既不影响利润又不影响现金流，如本期赊购存货。

二、管理者利润操纵的动因 由于企业的所有权和经营权的分离，经营者负有受托管理的责任，企业的所有者对经营者的考核依据主要是经营者任职期间的财务报表所提供的利润等信息。而企业的财务报表是经营者负责编制的。由于存在信息不对称等原因，企业的经营者往往处于自身利益的考虑，对所编制的财务报表进行粉饰，采用激进的会计政策，以盈利操纵为中心，通过多计收入、少计费用的方式，以达到任职期间利润的最大化。这种短期行为，必然会对企业的未来经营产生不利的影响，影响到所有者的长远利益。

具体的会计准则，采用谨慎的会计政策，站在所有者立场上，关注企业长远利益，低估收入、高估费用以达到低估当期利润的目的。会计人员和高层管理人员的矛盾：会计人员：稳健性，将企业经营风险前移高层管理人员：激进性，将经营风险后移

本节小结： 经济利益是会计要素定义的关键，资产意味着预期的经济利益流入企业，负债意味着预期的经济利益流出企业；收入意味着当期的经济利益流入企业，费用意味着当期的经济利益流出企业。。也就是说，利润表的各要素影响到当期，而资产负债表各要素影响到企业的未来。企业当期的利润高估了，必然会通过资产和负债影响到企业未来的经营，对未来的经营活动产生不利影响。关注企业的未来比当期更重要，这也符合了当前的会计的研究重点从“损益观”逐渐过渡到“资产、负债观”。

本节小结： 由于企业的所有权与经营权分离，企业管理当局为自身利益的最大化，往往采用激进原则。通过利润表的操纵，高估收入、低估费用等手段达到短期收益的最大化。同时高估资产、低估负债，影响到企业未来的利益。企业的利润和现金净流量存在匹配关系。一般说，企业的利润越大，产生的经营活动现金流越多，通过对企业利润和现金流差异的分析，可以揭示企业净收益的质量。

第二节三张报表的勾稽关系 企业对外提供的资产负债表、利润表及现金流量表，从不同角度上综合地反映了企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等财务信息。这三张报表不是孤立的，而是存在有机的联系，深刻理解这三张报表的勾稽关系，对我们编制和分析企业的财务报表，具有重要意义。本章首先分别从会计领域和财务管理领域来阐述三张报表的钩稽关系，然后以新的视角来阐述财务报表解读的基本方法，来揭示企业管理中存在的问题。

第二节三张报表的勾稽关系 一、从会计领域看财务报表 ① ① 期初负债表流量表期末负债表货币资金货币资金 ------- ③ ------- ------- ------- 盈余公积 ② 损益表 ② 盈余公积未分配利润分配表未分配利润说明： ① 收付实现制损益：现金流入-现金流出=现金净流量 ② 权责发生制损益：收入—费用＝净利 ③ 现金流量表可根据现金流入、流出直接编制，也可根据损益表与负债表通过调整完成

第二节三张报表的勾稽关系 在企业的资产负债表中，资产、负债、所有者权益项目是以年初和期末项目分别列示，它是一张静态的财务报表，反映的是企业财务状况变动的结果，并没有反映企业财务状况变动的原因。在会计报表体系中，资产负债表处于主导地位，其他的报表和相关的补充资料大部分都是解释和说明企业财务状况变动的原因。

第二节三张报表的勾稽关系 在企业资产负债表的资产项目中，货币资金是企业最重要的一项资产，因为，企业的任何资产（包括有形或无形的）都要通过企业的经营活动转化为货币资金，资产负债表中，具体资产项目的分类和排列也主要以资产的变现能力为基础，因此，对企业货币资金增减变化的原因分析，无论对企业的管理者和报表的使用者来说，都是非常重要的财务信息，而现金流量表就充当了这一角色；

第二节三张报表的勾稽关系 在企业的负债和所有者权益项目中，所有者最关心的是企业的留存收益，它反映了企业投资者投入资本的保值和增值的情况，而利润表就充当了这一角色，解释和说明企业留存收益的增减变化。现金流量表以收付实现制为基础，对企业的货币资金增减变动的原因进行了详细的解释和说明，即：现金流入-现金流出=期末货币资金-年初货币资金。

第二节三张报表的勾稽关系 现金流量表的现金净流量等于资产负债表中的货币资金增减变化的余额。利润表以权责发生制为基础，对企业的留存收益增减变动的原因进行了详细的解释和说明，收入-费用=净利润净利润-应付的现金股利=期末留存收益-年初留存收益现金流量表和利润表也存在勾稽关系，现金流量表的编制就是将以权责发生制为基础的净利润调整为以收付实现制的基础的现金净流量。

第二节三张报表的勾稽关系 应当说明的是，资产负债表中，除货币资金和留存收益项目外，对于其他项目的解释和说明包含在其他报表及相关的附注材料中，如对资产的减值损失的内容在资产减值明细表中反映，企业所有者权益的增减变动的内容在所有者权益变动表中反映。

二、从财务管理领域看财务报表 财务管理内容：筹资管理；投资管理；营运资金管理；收益与分配管理。财务管理内容是围绕着三张会计报表展开的。从投资与筹资的角度看，公司实际上是一组被投资于各种不同形态的资金使用，这些被使用的资金是公司从一些地方筹集得到的，即股东权益和负债，也就是公司的财务资源，将使用资金和财务资源联系在一起的是资产负债表，从这个角度，我们可以将资产负债表看成是某一时点上公司所拥有的不同资源以及公司使用这些资源，也就是转换为经营资产的状况。通过利用这些资产，公司的各种项目得以正常运行。

二、从财务管理领域看财务报表 收入或费用是用来解释公司利润的。利润表记载了公司某一固定时期内公司的收益和特定支出，用来反映公司的盈利或亏损情况的。公司聚集了一定数量的资源，并且按照经营的需要形成一定的资产，通过经营公司的资产就会产生相应的利润，同时也会产生相应的现金流量，公司净现金流量的一部分被用来回报股东或投资者，另外一部分则继续留在公司内部，成为所谓的自身融资，用于公司的再发展。在下一个会计年度，公司的资源会相应增加，公司的资产数量也随之增加，随着公司经营效益的逐步提高产生更多的经营利润和净现金流，增加的净现金流的一部分又重新投入到公司中来，这样的良性循环将周而复始。反映上述现金流动状况的就是第三份报表，现金流量表。　

二、从财务管理领域看财务报表 财务管理从本质上看是对以下三个方面的基本管理： (1)公司资产结构，即：资产负债表。这里的问题包括公司组合的资源是否正确，这些资产的组合是否令人满意。 (2)公司盈利能力，即：利润表。相应的问题有如何评估公司的盈利性，如何具体计算公司的盈利能力。 (3)资产流动性，即现金流量表。相应的问题包括公司所产生的现金流量有多少，如何提高净现金流量。导致财务管理趋于复杂的原因是我们必须同时考虑以上三个方面的问题。事实上，通过从财务管理的角度对财务报表的内涵进行分析，可以得出这样的认识：财务管理的真正本质是公司如何拥有最佳资产结构，从而使公司资产具有盈利性和流动性。

二、从财务管理领域看财务报表 从财务的角度看，盈利质量、资产质量和现金流量是系统、有效地分析财务报表的三大逻辑切入点。盈利质量、资产质量和现金流量是相互关联的。盈利质量的高低受资产质量和现金流量的直接影响。如果资产质量低下，计价基础没有夯实，报告再多的利润都是毫无意义的。如果企业每年都报告利润，但经营性现金流量却入不敷出，那么，这种没有真金白银流入的利润，实质上只能是一种“纸面富贵”。这种性质的利润，要么质量低下，要么含有虚假成分。同样地，资产质量也受到现金流量的影响。根据资产的定义，不能带来现金流量的资产项目，充其量只能称为“虚拟资产”。严格对说，这样的资产项目是不应该在资产负债表上确认的。

第三节财务报表解读的基本方法 本节不是以传统的财务指标分析为重点，而是以资产负债表为中心，结合利润表和现金流量表分析引起资产负债表期初、期末增减变动的原因，揭示管理中存在的深层次的问题，达到会计与管理的融合。一方面为了披露期末净资产增加的原因以及未来盈利的稳定增长性，必须进一步对资产负债表的净资产增值部分作出说明；另一方面为了说明期末资产负债表中各项目总量及其结构比之于期初变动了原因，也必须作出相关的解释。

一、解释、说明留存收益产生的原因 资本增值额是怎样取得的？在未来能否持续和稳定增长？现行的利润表主要反映以下几方面的内容：①营业收入，由主营业务收入和其他业务收入组成。②营业利润，营业收入减去营业成本（主营业务成本、其他业务成本）营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。③利润总额，营业利润加上营业外收入，减去营业外支出，即为利润总额。④净利润，利润总额减去所得税费用，即为净利润。

一、解释、说明留存收益产生的原因 在利润总额的分析中，应关注企业的主营业务利润，不应将公允价值变动收益、投资收益、营业外收入等项目作为分析的重点，因为只有企业的的主营业务利润具有稳定性和持续性，具有预测的价值，而公允价值变动收益、投资收益、营业外收入项目是偶然的，一次性的，不具有预测价值。需要说明的是，现行制度中，利润表不包含利润分配的内容，也不需要编制利润分配表，有关利润分配的内容在所有者权益变动表中反映

一、解释、说明留存收益产生的原因 （一）分析主营业务利润形成的原因，以商品服务为对象，编制主要商品收入明细表，进一步说明企业主营业务形成的利润主要依靠哪些业务取得的。（二）编制各类商品的业务量、价格以及单位成本对利润影响的明细报表。（三）进一步分析价格、业务量和成本变动的最终原因，我们必须回答各类商品的业务量为什么会增加和减少，售价为什么会提高和降低，单位成本的原材料消耗量为什么会增加和减少，回答这些问题涉及到企业经济活动的基本层面，这些信息包括：客户需求状况，竞争对手的竞争情况，企业自身的销售和售后服务情况，生产状况，技术状况和管理状况。

二、解释、说明资产负债表 项目增减变化的原因资产负债表已经披露了各项目的期初、期末数额，但并没有说明期初和期末增减变动的原因，也没有披露期末资产的变现能力是否与投入本金的变现能力相同，应分析负债表中资产变动的原因和期末各项资产的变现能力（每一项资产的变动对损益和现金流的影响）（一）期末与期初相比，现金减少了3600元，需要编制现金流量表，现金流量表分为三部分，经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量。现金流量表不仅说明了现金变化的原因，而且也表明了哪一种活动所导致的现金净额的变化对企业有利。现金只需要说明数量变动的原因，不需要说明变现能力的变化。

二、解释、说明资产负债表 项目增减变化的原因（二）为了说明应收账款能否收回及应收账款总额和结构的变化的原因，必须进一步编制以下明细表：应收账款客户明细表、应收账款账龄明细表、客户的信用状况明细表，对计提坏账和实际发生损失的应收账款要说明具体原因。（三）为了说明期末各种存货能否变现以及存货总额及其结构变化的原因，必须进一步编制以下明细表：产品购产销存明细表、存货实物质量明细表、存货保本、保利期明细表。通过以上明细表，可以掌握以下信息：存货采用的计价方法，存货的变现能力如何等。（四）对于固定资产项目，了解固定资产增加的途径、固定资产折旧范围的确定、固定资产折旧率的确定、固定资产折旧方法的确定、固定资产减值准备确定。

第二讲从财务报表分析看管理问题 案例1：刘总经理读财务报表案例2：“蓝田”神话的破灭案例3 ：微软与二大汽车公司的财务报表分析比较

第二讲从财务报表分析看管理问题 财务报表是对企业生产经营活动过程和结果的全面反映，是企业对外交流的主要语言。理解企业语言，知道不同企业语言所表达的不同意思以及隐藏在表面语言之下更深层次的经济含义，需要有一定的会计修养。

第二讲从财务报表分析看管理问题 阅读财务报表的能力是最基本的会计修养。一个有丰富会计素养的管理者可以从会计报表中获得更多的信息，从而能对公司的情况有更多的了解，他做出的与公司有关的决策会更为符合实际情况。正是如此，在发达的市场经济国家，企业管理者的人选才经历了从以技术人员出身为主到以销售人员出身为主，再到以财务人员出身为主的三个发展阶段。本讲主要站在管理者的角度上看企业财务报表，并假设管理者具有一定的会计素养。

【案例1】刘总经理读财务报表 一、刘总经理读财务报表制造企业大兴公司的刘总经理是高级工程师出身，有多年的企业管理经验，最近又在职取得了MBA学位，学习了不少财务与会计知识。财务部门已于两星期前将2008年的年度财务报表交到了刘总经理的手中，由于最近事情较多，他对财务报表还没来得及细读。明天公司就要召开董事会了，刘总经理必须向董事会汇报公司经营中所存在的问题以及解决这些问题的方法。刘总经理于是开始详细阅读公司的财务报表（见表1、表2），希望从中找出公司经营中存在的主要问题，并揭示未来应该努力的方向。

【案例1】刘总经理读财务报表 刘总经理首先关注公司的利润情况如何。在他的印象中，2008年的营业收入（8800万），比2007年（8000万）有较大增长，公司的利润也应相应上升。然而在看了利润表之后，他发现公司2008年的各项利润指标都在下降，而成本费用则有升有降，但总的来说是在上升。于是，他得出结论，公司经营中存在的主要问题是营业成本、管理费用控制不力，公司今年的努力方向应是控制营业成本。

【案例1】刘总经理读财务报表 同时，刘总也比较关注资产负债表，他发现2008年年底与2007年年底相比，公司的所有者权益、货币资金都有所增加，而应收账款、存货、应付账款、其他应付款的绝对值都在下降，这些现象表明公司的风险水平有所降低，这应该是他2008年工作的成绩，今年应该继续保持这种资产负债结构。

【案例1】刘总经理读财务报表 表3 大兴公司资产负债表单位：千元

【案例1】刘总经理读财务报表 二、独立董事指点迷津刘总经理在董事会上发表了他的上述看法之后，公司多教董事表示支持，唯独独立董事洪先生，一个会计专家，不同意刘总经理的结论，说控制成本费用是企业管理的永恒主题，任何企业都不能例外，刘总经理的这种说法太空泛，不利于寻找和解决公司目前存在的具体问题，他认为目前大兴公司在理财中存在两个主要问题。

【案例1】刘总经理读财务报表 1．公司的基本财务指标分析财务报表分析首先应该从公司的收益和风险出发，揭示公司目前的收益和风险现状，然后寻找公司理财中存在的主要问题。 (1)2008年公司收益能力分析公司总资产收益率= （8500+5000）/（172000+170000）/2（1-30%）=5.5265% 公司净资产收益率==9.297% 公司平均负债成本==3.271% 公司长期债券成本==7% 结论：2008年公司总资产收益率虽然高于公司总负债成本，但是低于长期负债利息率，因此，大兴公司的总资产收益能力偏低。

【案例1】刘总经理读财务报表 (2)公司风险水平分析 2007年流动比率=90000/60000=1.5（倍） 2008年流动比率=92000/54000=1.704（倍） 2007年负债与净资产之比=110000/62000=1.774（倍） 2008年负债与净资产之比=104000/66000=1.576（倍）结论：大兴公司的短期偿债能力和长期偿债能力均很弱，公司的财务风险较大。

【案例1】刘总经理读财务报表 (3)公司资产结构分析 2007年货币资金占总资产的比重 =40000÷172000×100%=23.26% 2008年货币资金占总资产的比重 =55000÷170000×100%=32.35% 结论：公司货币资金闲置量很大，这在很大程度上影响了公司总资产的收益能力，同时又引起了公司负债的增加和风险的增大，

【案例1】刘总经理读财务报表 （4)公司理财中存在的主要问题根据上述分析，可以将大兴公司理财中存在的主要问题归纳如下：第一，资金安排不合理，货币资金保有量过大，影响了公司的收益能力，同时增加了负债，并相应地增加了财务风险。第二，公司筹资不合理，不应筹集资金成本超过公司总资产收益率的长期负债，因为在负债资金成本超过公司总资产收益率的情况下，筹集负债资金会使公司的净资产收益率下降。

【案例1】刘总经理读财务报表 2．改进方案改进方案应该是将闲置的货币资金用来收回发行在外的长期债券，以提高公司的盈利能力和降低公司的财务风险水平。 3．对改进方案合理性的证明计算用闲置货币资金收回长期债券之后的公司收益能力和风险水平的变化状况。

【案例1】刘总经理读财务报表 (1)采取行动后公司收益能力分析公司总资产收益率==7.81% 公司净资产收益率==14.766% 上述计算结果表明：公司用闲置货币资金收回长期债券之后，公司总资产收益率将从原来的5：5265%提高到7.81%，上升率为41.32%。净资产收益率则将从原来的9，297%上升为14.766%，上升率为58.83%。公司的盈利能力会因长期债券的收回而得到极大的提高。

【案例1】刘总经理读财务报表 (2)采取行动后公司风险水平分析 2008年流动比率= 42000/54000=0.778 负债与净资产之比=54000/66000=0.818 上述指标反映：在用闲置货币资金收回长期债券之后，公司的短期偿债能力会进一步恶化，但是长期偿债能力会得到极大改善，因此，综合来看公司的财务风险变化并不大。总之，在公司盈利能力上升，风险水平维持基本不变的情况下，公司的价值就会得到相应的提升，因此该方案对公而言是可行和合理的。

【案例1】刘总经理读财务报表 刘总经理对洪先生的分析结论大加赞赏：“哇！自己怎么就想不到用这么简单的方法就可以提高公司的效益、降低公司的风险，为股东创造价值！想不到从财务报表中能看出这么多的问题！”他有感而发：“经理与会计信息的关系，宛如工程师与技术图纸的关系一样，工程师的创造性劳动成果反映为一系列技术图纸，一个不懂制图和读图的工程师绝不是一名优秀的工程师。同理，总经理的最终工作也表现在财务报表之中，一个不懂如何使用会计信息的企业经理也绝不会是一名优秀的职业经理”

【案例1】刘总经理读财务报表 案例分析： 1.本案例财务分析的目的是什么？不同的利益主体财务分析的目的不同，如银行等债权人重点关注的是偿债能力的分析；股东重点关注的是净资产收益率和企业未来成长性指标，管理者重点关注的是企业资源的配置和资产的营运效率等指标。本案例的财务分析站在管理者的角度，权衡企业的风险和报酬的关系，找出经营中存在的主要问题，并揭示未来应该努力的方向。

【案例1】刘总经理读财务报表 2.为什么刘总经理财务分析的结果在董事会上被洪董否决？刘总经理的财务分析只是停留在表面的，没有针对性。作为企业的管理者来说，增加收入、减少费用、增加利润，是企业永恒的主题，不利于寻找和解决公司目前存在的具体问题。财务报表分析如剥洋葱，由表及里，由浅入深，财务专业知识的素养越高，分析的越深入。报表的会计信息是企业管理活动的综合结果，企业的管理活动是动因和过程。从顺向看企业的管理活动的动因和过程导致了财务报表信息的综合结果，而财务分析是逆向过程，通过财务报表的信息来推断企业管理活动的动因和过程。

【案例1】刘总经理读财务报表 财务分析所需的资料不限于财务报表公开的信息，还要结合行业的背景、资本市场的环境、同行业的竞争等相关资料，作为企业的管理者来说，财务专业素养越高，分析资料掌握的越丰富，财务分析的结果才能真正揭示企业管理中存在的具体问题。但财务分析只是提供企业管理活动决策的信息资料，本身并不能解决管理存在的问题。

主讲人：赵智全 教授 注册会计师 江苏理工学院