餐旅 財務概論 知本 老爺

1. 餐旅財務概論知本老爺 班級：餐旅三乙 姓名：499M0070 林彥伶 499M0093 謝佳蓉 499M0094 黃詩茹 499M0096 方姿萍 499M0108 葉秋延 499M0113 黃厪倫 指導老師：羅尹希 老師

2. 飯店近況 • 隨著時節進入秋冬泡湯旺季，知本老爺飯店營運轉趨向上，10月營運擺脫9月季節性低潮，而10月營收達2264.2萬元，月增逾2成。 • 在11/11~12/28期間飯店推出「20週年感恩季」的活動，將有效提升住房率，增進公司營收。 • 第7次星級旅館標章頒發典禮於11月底舉行，老爺大酒店集團5家中有3家取得星級。

3. 財務結構-負債佔資產比率 • 定義 • 又稱負債比率，指負債除以總資產之比率，負債佔資產比率是用來分析一家公司資產中向外舉債的比率有多少，該比率越高表示該公司財務結構越不健全，每年需支付的利息費用就越多，此對公司資金週轉會產生相當大的壓力。負債比率愈高時，債權人的風險就愈高，且企業在發生週轉不靈時愈容易出現倒閉危機；但相對地，負債比率太低也代表企業的財務槓桿太低，資金運用沒有效率。 • 公式 • 負債佔資產比率=負債總額÷資產總額 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度 (68,891,000÷553,633,000)×100%=12.44% • 100年度 (79,305,000÷581,894,000)×100%=13.63% • 評估 • 100年度比率比99年度比率高，表示100年度的自有資金較低，財力較弱，財務風險較高。

4. 財務結構-長期資金佔固定資產比率 • 定義 • 指長期資金用來支應固定投資需求狀況。由於固定資產的投資金額通常很龐大，如果是以短期資金支應，在較短的還款期限下，企業的償債壓力將上升，使得財務結構不穩定。所以長期資金佔固定資產比率越高，財務結構越穩定，一般以超過100%為宜，表示企業之固定資產完全由長期資金所負擔。 • 公式 • 長期資金固定資產比率=(股東權益+長期負債)÷固定資產淨額 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度〔(484742+0)÷394233〕×100%=122.96% • 100年度〔(502589+0)÷368359〕×100%=136.44% • 評估 • 100年度比率比99年度比率高，表示100年度的長期資金和固定資產較為平衡。而比率介於在100%~200%之間表示公司財務結構不錯，99年度及100年度都介於之間，所以財務結構都是不錯的。

5. 財務結構-與同業比較

6. 償債能力-流動比率 • 定義 • 流動比率是用以測定企業對短期負債之償還能力，流動資產與流動負債之相對大小，即每一元之流動負債，會有若干流動資產以供其償付，衡量單位為元或倍數。比率越大表示償債能力越強。 • 公式 • 流動比率＝流動資產÷流動負債 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度129892÷52379=247.98% • 100年度190161÷62011=306.66% • 評估 • 99年之流動比率為每一元之流動負債，有2.47元之流動資產以供償付，而100年之流動比率為每一元之流動負債，有3.06元之流動資產以供償付。近兩年其比率變動超出20%，主系本期現金較前期現金增加NT$55,393仟元之故，也就是因流動資產的增加而使流動比率上升，相較之下，100年之償債能力較99年強。

7. 償債能力-速動比率 • 定義 • 用以測定企業的即期償債能力，即在最壞情況下之流動性（速動資產）與流動負債相較，是為了避免若干資產無法及時變現而高估企業之短期償債能力。在流動資產各科項目中，存貨及預付費用的變現力最差，將變現力較差的從流動資產中剔除即為速動資產，以速動資產來支應流動負債即為速動比率，即每ㄧ元之流動負債，會有若干之速動資產以供其償付，其比率越高，表示企業之緊急償債能力越強。 • 公式 • 速動資產＝流動資產－存貨－預付費用 • 速動比率＝速動資產÷流動負債 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度(129892－2443－11519)÷52,379=221.33% • 100年度(190161－2387)÷62011=302.80% • 評估 • 99年之速動比率為每一元之流動負債，有2.21元之速動資產以供償付，而100年之速動比率為每一元之流動負債，有3.02元之速動資產以供償付。近兩年比較，比率有大為增幅之趨勢，因此100年之緊急償債能力較99年強。 • 註：99年之計算公式與課本不同，其流動資產多減了其他流動資產。 • 註：100年之計算與報表所顯示之數據不同，無法算出與報表相同之數據。

8. 償債能力-利息保障倍數 • 定義 • 系衡量企業準時支付利息的能力，是長期償債能力比率之指標，其數值越高，表示越有能力支付利息費用支出，發生違約的機率越低，債權人越有保障。 • 公式 • 利息保障倍數＝所得稅及利息費用前純益÷本期利息支出 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度21834÷0=0 • 100年度30070÷0=0 • 評估 • 其報表之利息支出各年度皆顯示為零，為無借款營運之公司，因為分母為零，其利息保障倍數無意義。

9. 償債能力-與同業比較

10. 經營能力-應收款項周轉率 • 定義 • 用來評估公司一整年的應收帳款收現速度，資金回收速度越快，其數值越高。 • 公式 • 應收款項週轉率=餐旅與旅遊收入淨額÷平均應收款項餘額 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度108949÷〔(2640+7745+845+5503)÷2〕=13.02(次) • 100年度119909÷〔(1472+10690+2640+7745)÷2〕=10.64(次) • 評估 • 雖然100年度的收入淨額較99年高，但100年的平均應收款項又比99年多出許多，因此100年的收現次數與99年相較之下較低，其資金回收速度趨於緩慢，易造成營運資金缺乏。

11. 經營能力-應收款項收現日數 • 定義 • 公司應收款項收回現金所需要的天數，天數越短表示公司回收現金後的再購能力越強。 • 公式 • 應收款項收現日數=365÷應收款項週轉率 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度365÷13.02=28.03(日) • 100年度365÷10.64=34.3(日) • 評估 • 應收款項週轉率速度變緩慢，連帶影響收現日數，因此99年度需要約28天才能回收現金，而100年度則要約34天，比較之下100年的再購能力低於99年。

12. 經營能力-存貨周轉率 • 定義 • 用以測定公司的產品銷售速率，周轉次數越高表示存貨越低，獲利越好，但過高時公司就必須對存貨量做調整，避免存貨不足、影響銷貨狀況。 • 公式 • 存貨週轉率=餐旅與旅遊成本÷平均存貨 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度150502÷〔(2443+2207)÷2〕=64.73(次) • 100年度 162372÷〔(2387+2443)÷2〕=67.23(次) • 評估 • 100年的存貨賣出67.23次，比99年的64.73高，其100年的存貨管理也較有效率。

13. 經營能力-平均銷貨日數 • 定義 • 表示公司產品從進貨到出貨所需的時間，其銷貨天數越短越好，囤貨風險降低。 • 公式 • 平均銷貨日數=365÷存貨週轉率 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度365÷64.73=5.64(日) • 100年度365÷67.23=5.43(日) • 評估 • 99與100年度僅相差約0.21日，兩年的存貨時間並沒有太大的差異。

14. 經營能力-應付款項周轉率 • 定義 • 用以計算公司支付應付帳款的速度，應付帳款的期限越長，對公司越有利，保留資金在帳上讓公司在財務方面較有使用彈性。 • 公式 • 應付款項週轉率=餐旅與旅遊成本÷平均應付款項 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度150502÷〔(1585+9803+853+7639)÷2〕=15.14(次) • 100年度162372÷〔(1490+8798+1585+9803)÷2〕=14.98(次) • 評估 • 整體來說，兩年的應付款項週轉率並無太大差異，100年度14.98次只比99年度15.14次少0.16次。

15. 經營能力-固定資產周轉率 • 定義 • 分析出公司能否有效運用固定資產，從而產生較高營收，比率高則效率佳。 • 公式 • 固定資產週轉率=餐旅與旅遊收入淨額÷固定資產淨額 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度108949÷394233=0.28(次) • 100年度119909÷368359=0.33(次) • 評估 • 100年度每1元固定資產可以創造0.33的銷貨金額，99年度則可產生0.28的銷貨金額，故100年度比99年度更有效運用固定資產，營收增加。

16. 經營能力-總資產周轉率 • 定義 • 用以評估公司所有資產運用狀況，比率越高，表示總資產被公司有效的運用，產生營收，比率越低，則是公司資產有部分被浪費，並無發揮其應有的效率。 • 公式 • 總資產週轉率=餐旅與旅遊收入淨額÷平均資產淨額 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度108949÷553633=0.2(次) • 100年度119909÷581894=0.21(次) • 評估 • 99年度為約0.2次，100年度約0.21次，在總資產的運用及其所產生的營收方面，節無太大差異。

17. 經營能力-與同業比較

18. 獲利能力-資產報酬率 • 定義 • 資產報酬率係衡量企業運用資產創造利潤的能力，其比率越高表示資產利用效率越高，且反映了企業的獲利能力和投入產出狀況。 • 公式 • 資產報酬率＝稅後純益÷平均資產總額×100％ • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度：16353÷［(553633+753168)÷2］×100％=2.50％ • 100年度：29505÷［(581894+553633) ÷2］×100％=5.20％ • 評估 • 100年度比起99年度的資產報酬率有明顯上升，表示知本老爺的獲利能力提昇。

19. 獲利能力-股東權益報酬率 • 定義 • 此比率可衡量股東投入的每1元淨值所能獲得多少純益之能力，淨值獲利能力越高，表示經營能力越強，對股東越有利。 • 公式 • 股東權益報酬率＝稅後純益÷平均股東權益淨額×100％ • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度：16353÷［(484742+689601) ÷2］×100％=2.79％ • 100年度：29505÷［(502589+484742) ÷2］×100％=5.98％ • 評估 • 比較99年度與100年度股東權益報酬率，公司經營能力變強相對股東投資的獲利也會提高。

20. 獲利能力-純益率 • 定義 • 純益率表示銷貨收入所能產生純益之百分數，為衡量企業獲利能力之指標，純益率越高，表示企業的獲利能力越大，成本控制得當。 • 公式 • 純益率＝稅後純益÷銷貨淨額×100％ • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度(16353÷259451)×100％=6.30％ • 100年度(29505÷282281)×100％=10.45％ • 評估 • 100年度的純益率較99年度高，表示100年度的成本控制和獲利能力較好。

21. 獲利能力-每股盈餘 • 定義 • 每股盈餘是指公司資本每一普通股於某一會計年度內所獲得之盈餘，每股盈餘越大，表示普通股每股股份的獲利能力越大，企業未來的發展也越樂觀，由各年度之變動，可以明瞭公司獲利之趨勢，並據以推斷該企業之經營績效、償債付息的實力及投資報酬的能力。 • 公式 • 每股盈餘＝(稅後純益－特別股股利)÷加權平均已發行股數 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度(16353-0)÷48453=0.34元 • 100年度(29505-0)÷38862=0.76元 • 評估 • 99年度與100年度的每股盈餘皆不足1元，表示其獲利能力都較差，但是從0.34提升到0.76有明顯上升之趨勢。

22. 獲利能力-每股淨值 • 定義 • 每股淨值是指股東權益與股本總額的比率，也是衡量公司實力和股票市價高低的重要指標，通常股票市價高於資產淨值，而每股淨資產又高於其面額。 • 公式 • 每股淨值＝(股東權益－特別股)÷普通股股數 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度(484742-0)÷48453=10.00元 • 100年度(502589-0)÷38862=12.93元 • 評估 • 每股淨值只能作為評估股票真正價值的參考，以99年度和100年度的比較結果來看，股份的價值是提高的。

23. 獲利能力-與同業比較

24. 現金流量-現金流量比率 • 定義 • 反映企業通過經營獲取足夠現金來償還債務和兌現承諾的能力。現金流量比率越高，則表示企業償債能力越好；比率越低，則表示企業短期償債能力越差。這項比率最為短期債權人所關註。該比率用於衡量企業經營活動所產生的現金流量可以抵償流動負債的程度。比率越高，說明企業的財務彈性越好。 • 公式 • 現金流量比率＝營業活動淨現金÷流動負債×100% • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度 55611÷52379×100%=106.17% • 100年度73367÷62011×100%=118.31% • 評估 • 從算式可知，99年度跟100年度的現金流量比率逐年上升，顯示知本老爺目前經營活動所產生的現金可以抵償流動負債。

25. 現金流量-淨現金流量允當比率 • 定義 • 確定企業由營運所產生的現金是否足以應付該企業之資本支出、存貨淨投資及現金股利等。簡單來說，就是指衡量營業活動產生的現金夠不夠支付長短期資金用途需求，愈高表示可以再投資的資金愈充裕。一般而言，計算出來的比率為1，則表示企業能滿足其成長所需的現金而不需往外界籌資；若算出來比率小於1，顯示該公司內部所產生的資金不足以應付成長及股利發放所需，因此需向外界籌措資金。 • 公式 • 淨現金流量允當比率＝近五年營業活動淨現金÷近五年(資本支出+存貨增加額+現金股利)×100% • 算式(資本支出以購置固定資產+購買固定資產計算) (單位新台幣:仟元) • 99年度(55611+55234+91661+7360+3568)÷〔(2653+3130+8138+7972+18457+12353+45304+36432+56604+15154)+(236+274+0+0+307)+(11957+0+17936+17936+29894)〕×100%=86.24% • 100年度(73367+55611+55234+91661+7360)÷〔(4577+5270+2653+3130+8138+7972+18457+12353+45304+36432)+(0+236+274+0+0)+(11658+11957+0+17936+17936)〕×100%=138.65% • 評估 • 根據定義可知，99年度的淨現金允當比率小於1，代表企業營運所產生的現金還不足以應付分母中的三項支出；而100年度的比率大於1，表示企業已經滿足自己成長所需的現金。 • 註：99年與100年之計算與報表顯示之數據不同，無法算出與報表相同之數據。

26. 現金流量-現金再投資比率 • 定義 • 用來衡量營業活動的現金流量能否應付公司的業務成長以及支付現金股利，如果比率太低，表示長期發展計畫可能受阻，或者可能會舉債解決現金不足，長期而言，對公司的財務結構並非好事一樁；比率愈高表可再投資的資金愈充裕，一般均認為此一比率的滿意水準在8%到10%之間。 • 公式 • 現金再投資比率＝(營業活動淨現金－現金股利)÷(固定資金毛額+長期投資+其他資產+營運資金)×100% • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度(55611－11957)÷(1159622+25464+77513+4044)×100%=3.45% • 100年度(73367－11658)÷(1159532+23147+227+12815)×100%=4.71% • 評估 • 100年度的現金再投資比率雖然有比99年度小幅提升，但此兩年皆未達此比率的滿意水準區間，顯示公司資本支出時還未完整考量到營業活動現金流量的變化。

27. 現金流量-與同業比較

28. 評價-本益比 • 定義 • 本益比又稱價盈比，是一個常見的財務指標，指股票價值對公司利潤的比率。 • 衡量投資者願付出多少錢，來購買每一元的目前盈餘，所以，本益比越高代表在相同的獲利表現下，投資人願意出較高的價錢來購買該公司的股票。用來了解公司股價是否被低估或高估，這是基於股票的價值決定有多少的利潤可被股東擁有。 • 較高成長前景的公司，有較大的本益比，代表股票越貴顯示投資大眾對企業有信心；較高風險前景的公司，有較低的本益比，代表股票較便宜但顯示投資大眾的信心較缺乏。 • 公式 • 本益比＝每股市價÷每股盈餘 • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度21.01÷0.34=61.79(倍) • 100年度21.58÷0.76=28.39(倍) • 評估 • 在99年度的本益比為61.79，即投資人愈賺取知本老爺酒店每股所分配的1元盈餘，必須付出61.79元的代價。 • 在100年度的本益比為28.39，即投資人愈賺取知本老爺酒店每股所分配的1元盈餘，必須付出28.39元的代價。 • 因100年度的每股市價與每股盈餘皆有些微上升但上升幅度小，但在本益比結果方面100年度低於99年度，故推測投資人對於知本老爺股價的信心是比99年度時低的。

29. 評價-市價淨值比 • 定義 • 市價淨值比又稱股價淨值比 • 在衡量企業每股股票市價與每股帳面價值上的差異程度。 • 比較公司所擁有的投資市價及其投入成本，若比值小於1，代表公司沒有成功為股東創造價值；若比值大於1，代表市價已大於每股淨額，企業得到的評價是正面的。 • 知本老爺的市價淨值比若高於同業平均值，表示投資人願意支付比其他同業股票高的金額來購買知本老爺的股票。 • 公式 • 市價淨值比＝每股市價÷每股淨額(每股帳面價值) • 算式(單位新台幣:仟元) • 99年度21.01÷10=2.10 • 100年度 21.58÷12.93=1.67 • 評估 • 99年度與100年度的市價淨值比皆高於1，表示公司有成功為股東創造價值、並且企業評價是正面的。 • 99年度和100年度的市價淨值比皆大於1，表示股價高於每股淨值，所以這兩年的投資者皆是在公司價值成長的情況下投資。

30. 評價-與同業比較

31. 資料來源 • 王永昌、何文榮(譯)（2004）。財務管理。台北：雙葉書廊。(Scott, B. & Eugene, F. B.) • 王新元（2000）。財務管理。台北市：高立圖書。 • 邱靖博（2009）。財務管理－理論與實務。台北市：財團法人中華民國證卷暨期貨市場發展基金會。 • 邱靖博（2009）。財務管理－理論與實務－。台北市：華穩企業。 • 徐燕山（譯）（2010）。財務管理(第九版)。台北市：台灣東華。(Stephen, A. R., & Randolph, W. W., & Bradford, D. J., 2009) • 徐俊明（2009）。財務管理：理論與實務 （四版）．台北市：雙葉書廊。 • 陳彥華、劉郁秀（1997）財務報表分析（初版）。台北市：華泰書局。 • 周君銓（1989）。財務報表分析 （三版）．台北市：東華書局。 • 周欣宜(譯) （2011）。財務管理：理論與實務。臺北市：華泰文化。(Jonathan, B. Peter, D. & Jarrad, H.) • 鄭駿豪、謝企榮（2012）。觀光暨餐旅財務管理－觀光暨餐旅業管理必備的財務觀念。新北市：華立。 • 劉亞秋、薛立言（2011）。財務管理。台北市：華泰文化。 • 劉心陽，操盤人教你看財務報表，Smart智富，2009。 • 劉亞秋、薛立言 （2011）。財務管理。臺北市：華泰文化。 • 鍾惠民（2012）。財務管理個案策略與分析。台北市：新陸書局。 • 財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會研究組（1994）。財務分析概要。台北市：財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會。 • 駱文益，財務報表分析，前程企管，1995。 • 戴欽泉（2005）。財務管理。臺北市：三民書局。 • 姜堯民（2005）。財務管理原理。臺北市：新陸書局。 • 謝劍平（2010）。財務管理─新觀念與本土文化。臺北市：智勝文化。

32. 謝謝聆聽