IMPUESTO A LAS EMPRESAS

1. IMPUESTO A LAS EMPRESAS Franco Parisi, Ph.D. Decano IEDE Escuela de Negocios

2. Incremento de impuesto a las empresas Todo incremento debe ser significativo. Las empresas se adelantan a cambios tributarios. Incrementos marginales en la tasa impositiva es compensado con incremento en el leverage de la firma.

3. En que est�n las empresas Las empresas presentar�n estados financieros desmejorados, por razones de presi�n social. Recordemos el caso de las isapres. A diferencia de a�os anteriores en que se mejoraban los resultados "dreasing the bride" Todos las empresas medianas y grandes est�n emitiendo deuda de largo plazo prepar�ndose para el cambio tributario.

4. Valor te�rico de la firma con deuda El valor de una empresa con deuda es: Vl=Vu+tc*B Donde Vl es el valor de la empresa con deuda, Vu el valor de la empresa sin deuda, tc es la tasa impositiva a las empresas y B la deuda financiera de la firma.

5. Que pasa cuando aumenta tc? Cuando aumenta tc cae el valor de Vu, entonces las empresas, frente a la ca�da de valor aumentan el subsidio tributario por medio de aumentar la deuda. El objetivo es que a lo menos se mantenga el valor de Vl original.

6. Si aumenta tc cuanto se recauda Nunca se recauda lo esperado siempre es entre un 25 a un 60 %. Recordemos que el aumento de impuesto en la administraci�n del presidente Lagos se debi� aumentar el IVA, el impuesto m�s regresivo y m�s f�cil de recaudar pero m�s f�cil es el impuesto a los combustibles.

8. Caso de venta de EMOS En este caso la empresa se vendi� sin deuda. Lo primero que hicieron los nuevos due�os fue endeudarla y actualmente esta en 1,3 veces el capital.

9. IMPUESTO A LOS COMBUSTIBLES Franco Parisi, Ph.D. Decano IEDE Escuela de Negocios

10. SUPUESTO El 100% de los consumidores de combustible (gasolina y petr�leo) pagan impuesto a los combustibles. Se cobra un peso ($1) por litro de combustible al 100% de los consumidores. Hoy en d�a solo el 20% de los consumidores paga el impuesto a los combustibles.

12. EJEMPLO Octubre: impuesto espec�fico (componente base) En caso de comprar 13,530 lts. de gasolina a un valor total bruto de $ 11.000, el c�lculo es el siguiente: 13,530 lts * $231,342 =$ 3130,1 (impuesto espec�fico)

13. EJEMPLO Entonces, $3130 -$11000 = $7869,9 $7869,9/1,19 = $6613,4 (valor neto) $7869,9 - $6613,4 = $1256,5 (IVA)

14. Recaudaci�n potencial todos pagan Total gasolina vendida 3507195 m3, lo multiplicamos por el impuesto espec�fico de $231,42 y suponemos un d�lar a $500, la recaudaci�n ser�a de us$1.623,27 millones. Para el caso del diesel el total de consumo ser�a de 7.919.774 m3, multiplicado por el impuesto espec�fico de $57,951, suponiendo un d�lar a $500 tenemos una recaudaci�n de us$917,92 millones. Es decir solo considerando las gasolinas y el diesel todos pagando se recaudar�a US$2.541,18 millones.

15. Se podr�a rebajar en $100 pesos el impuesto espec�fico a las gasolinas sin alterar la recaudaci�n si todos pagan

16. Impuesto espec�fico De acuerdo a Parry y Stand (2011) este impuesto es levemente inferior al optimo. Pero si lo paga solamente el 20% del total consumido. Adem�s seg�n Agostini y Perry (2011) este impuesto es levemente o moderadamente regresivo. No lo pagan las mineras, aerol�neas, agr�colas, vapores y termoel�ctricas.

17. Impuesto espec�fico de la macro a la micro Si un taxista recorre diariamente 200 kil�metros estar�a pagando mensualmente $74.000 en impuesto espec�fico Su ingreso mensual es de 600.000, por lo tanto, la proporci�n de su ingreso pagado en especifico es 12,33% Para alguien ABC1 que recorra lo mismo pero gane mas pagar� proporcionalmente menos en relaci�n a su ingreso. Ese impuesto limita el emprendimiento. El 60% de la poblaci�n de Cerro Navia tiene auto y lo usa para trabajar.

18. Si rebajamos o eliminamos el impuesto espec�fico Las familias usaran esos ingresos para consumir e invertir, en una proporci�n 75% y 30%, es decir se recaudara IVA y generara actividad econ�mica. La idea es que todos paguen el impuesto y no solamente el 20% de los usuarios.

20. Lo que necesitamos Bajar la tasa m�xima convencional, para que llegue a niveles del 30 al 35%, actualmente es del 50%. Bajar el impuesto espec�fico a los combustibles, dato, el 60% de los hogares de Cerro Navia tiene auto que usa para trabajar. Ley de cogeneraci�n el�ctrica, en precio relativo US$/Kw en Chile es 1,72, seguido por USA con 1,04, el mas caro de una muestra de 176 pa�ses.

21. Lo que necesitamos Ley de quiebra de las personas, las empresas pueden quebrar pero no las personas coh�be el emprendimiento y aumenta el financial distress. Uso de los fondos en la AFPs como autopr�stamo, que se autoendeude hasta un 10% de su fondo y lo repague con descuento por planilla. Creaci�n del Banco Estado mujer ahora ya, son mejores pagadoras y de menor riesgo qe los hombres.

22. Lo que viene Fuerte inversi�n en infraestructura f�sica y tecnol�gica. Fomentar el ahorro, m�s APV pero para la educaci�n, para la vivienda y salud. APV es un Seguro de desempleo para los ejecutivos. Bonos a los indigentes. Anuncio de bono por $10.000 en noviembre.

25. �Porque estamos descontentos en Chile? Educaci�n mala, cara y a�eja. Carreras extremadamente largas y aburridas, aranceles han subido 156% real entre 1990 y 2011. Y el precio relativo es de 22,7 seguido por Corea con 12,8 y el mas bajo Francia con 0,6. Mala distribuci�n del ingreso. Si llegamos a un ingreso per c�pita de US$20.000, el 1er quintil tendr� un ingreso similar a El Congo con US$4.000 y el m�s alto similar a Luxemburgo con US$60.000