Analisi del bilancio assicurativo

1. Università degli Studi di Perugia Facoltà di Economia Dipartimento di Discipline Giuridiche e Aziendali Analisi del bilancio assicurativo II Parte: Analisi di bilancio per i bilanci ex D. Lgs. 173/97 Docente: Andrea Bellucci

2. Analisi di bilancio (ex D. Lgs. 173/97) Stato Patrimoniale Riclassificazione dell’Attivo del Passivo secondo la logica finanziaria Attività: grado di liquidità Passività: grado di esigibilità Conto Economico Riclassificazione secondo una logica di business Rami Danni Rami Vita

3. Riclassificazione Stato Patrimoniale • La composizione e il peso delle poste delle attività e delle passività è influenzata dal ciclo economico invertito e dalla lunghezza dei processi: le passività guidano le scelte di investimento (rendimenti, valore e durata). • Nelle attività prevalgono quelle consolidate su quelle a breve che rappresentano una componente residuale • Le passività vengono suddivise in passività correnti, passività consolidate e capitalizzazioni con un peso più rilevante delle seconde sulle altre due

4. Schema di Stato Patrimoniale

5. Schema di Stato Patrimoniale(cont.)

6. Schema di Stato Patrimoniale(cont.)

7. Riclassificazione Conto Economico • Vengono sviluppati separatamente i conti economici dei rami danni e vita distinguendo tra le principali “gestioni” • All’interno si hanno una serie di risultati intermedi: • il risultato tecnico quale “valore aggiunto” ottenuto come differenza tra i ricavi della gestione industriale e i costi di intermediazione e di erogazione del processo di liquidazione sinistri, • Il risultato della gestione assicurativa, al netto di costi diretti ed indiretti • Il risultato della gestione finanziaria • Il risultato della gestione straordinaria • Il risultato lordo imponibile • Il risultato netto I risultati intermedi evidenziano il contributo al risultato finale delle differenti attività

8. Riclassificazione del Conto Economico

9. Analisi dei principali indici Indici di liquidità: La tendenziale condizione di avanzo finanziario non genera, se non in condizioni di eccezionalità, un fabbisogno di liquidità, spesso coperto con l’acquisizione di premi Si può calcolare: Capacità di far fronte con le attività a breve alle passività a breve • Attività correnti x % = • Current ratio • Passività correnti Capacità tendenziale di far fronte ai flussi in uscita con quelli in entrata • Indice di equilibrio della gestione finanziaria • Flussi principali di uscita x % = • Flussi principali in entrata Somme e risarcimenti pagati nell’esercizio Oneri di acquisizione Spese di gestione Imposte Oneri patrimoniali e finanziari Premi emessi Proventi patrimoniali

10. Analisi dei principali indici Indici di composizione degli investimenti: Si tratta di indici che, tramite la valutazione del peso dei principali aggregati degli attivi, misurano l’incidenza di ciascuno di essi nelle scelte dell’impresa e, nello stesso tempo, il grado di rischio assunto in funzione delle differenti caratteristiche degli aggregati stessi • Terreni e fabbricati • Incidenza Terreni e fabbricati x % = • Totale Attivo • Azioni e Quote = x % • Incidenza Azioni e Quote • Totale Attivo • Incidenza Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso • Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso = x % • Totale Attivo • Incidenza Investimenti a beneficio degli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione • Investimenti e beneficio degli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione = x % • Totale Attivo

11. Analisi dei principali indici (cont.) Indici di solidità: Livello di adeguatezza quantitativa degli investimenti rispetto agli impegni assunti • Investimenti totali • Indice di copertura generale = x % • Riserve tecniche totali Il livello delle riserve tecniche a fronte del volume di affari • Riserve tecniche • Indice di copertura delle riserve tecniche x % = • Premi totali Il grado di solvibilità dell’impresa assicurativa • Patrimonio netto • Indice di autonomia finanziaria x % = • Passività totali Il volume di mezzi di terzi a disposizione per espandere la redditività finanziaria • Indice di leva finanziario-assicurativa • Riserve tecniche = x % • Patrimonio netto

12. Analisi della redditività RAMI VITA Analisi di efficienza: Incidenza percentuale del costo di acquisizione sul valore della raccolta Costi di acquisizione • Indice dei costi di acquisizione = x % Premi di competenza Incidenza percentuale delle spese generali sul valore della raccolta Spese generali • Indice delle spese generali = x % Premi di competenza Analisi dello sviluppo e della tenuta della raccolta: Componente della nuova produzione sul totale Capitali delle nuove sottoscrizioni • Indice della nuova produzione x % = Capitali assicurati complessivi Indicatore della stabilità delle masse di portafoglio Capitali usciti per rescissioni e riscatti • Indice di tenuta del portafoglio x % = Capitali assicurati complessivi a inizio esercizio

13. Analisi della redditività RAMI DANNI Analisi di efficienza: Incidenza percentuale dei sinistri di competenza sui premi di competenza Sinistri di competenza x % • Loss Ratio = Premi di competenza Incidenza percentuale dei costi commerciali e di gestione di competenza sui premi di competenza Costi commerciali + spese generali x % = • Expense Ratio Premi di competenza Incidenza percentuale dei costi totali di competenza sui premi di competenza Loss Ratio + Expense Ratio • Combined Ratio x % = Premi di competenza

14. Analisi della redditività(cont) A livello complessivo si hanno tre dimensioni di redditività : Risultato della gestione assicurativa x % • Redditività della gestione assicurativa = Riserve tecniche nette Risultato della gestione finanziaria • Redditività della gestione finanziaria = x % Investimenti Risultato della gestione straordinaria = • Redditività della gestione straordinaria x % Patrimonio netto

15. Analisi della redditività(cont) Componendo gli indici già ottenuti è possibile determinare il Return on Equity tramite il modello di analisi seguente: • RN • RGA • RF • RISN • RF • RGS • 1 - T = X + X + + • PN • RISN • INV • PN • INV • PN La redditività del capitale proprio dipende quindi: • dal risultato delle tre gestioni • dal valore della leva finanziaria generata dalle riserve tecniche • dalla tassazione La leva finanziario-assicurativa assume sempre valori maggiori di 1 generando un effetto moltiplicativo sulla redditività complessiva che risulta positivo o negativo a seconda del segno della redditività ordinaria