الوحدة الثامنة

2. الوحدة الثامنة مفهوم التدفقات النقدية ومشكلات قياسها

3. المقدمة : تهدف هذه الوحدة إلى التعريف بمفهوم التدفقات النقدية ، وكذلك مشكلات قياسها ، التي تتمثل في [ الإهلاك المحاسبي ، وضريبة الدخل ، والقيمة البيعية للنفاية ، وتكلفة الفرصة المضاعة للأصول المملوكة للمنشأة ، والتكاليف التي يمكن تجنبها بالإضافة إلى الزيادة في رأس المال العامل ]

4. مفهوم التدفقات النقدية : تعتبر الإيرادات التي تحصل في فترة معينة تدفقات نقدية داخلة للمنشأة بينما تعتبر التكاليف التي تدفع في فترة معينة تدفقات نقدية خارجة من المنشأة .

5. *ويرجح تفضيل استخدام التدفقات النقدية في تقويم المشروعات بدلاً من الإيراد والتكلفة بالمفهوم المحاسبي إلى عدة أسباب أهمها مايلي : أولاً: أن استخدام التدفقات النقدية في تقويم المشروعات يمكننا من تجنب الكثير من المشاكل و التساؤلات . ثانياً: أن الإيرادات والتكاليف بالمفهوم المحاسبي يتم تحديدها بطريقة تتجاهل القيمة الزمنية للنقود . ثالثاً: أن تقويم المشروع يتطلب تحديد التكاليف والإيرادات المتعلقة بالمشروع فقط , وليس كل مايستخدم في المشروع من موارد اقتصادية.

6. * وعند تحديد التدفقات النقدية للمشروع الاستثماري يجب الأخذ في الاعتبار أن: 1- التدفقات النقدية الخارجة تشمل كافة المبالغ منذ لحظة ظهور فكرة المشروع حتى إتمام المشروع والحصول على إيراداته. 2- التدفقات النقدية الداخلة تشمل المبالغ المحصلة كإيرادات من المشروع أثناء تشغيله مطروحاً منها تكاليف التشغيل النقدية التي تدفع في الفترة التي حصل فيها الإيراد . * الإهلاك المحاسبي وحساب التدفق النقدي والخارج : إن تكلفة اقتناء أصل من الأصول يجب ألا تحمل بالكامل على إيرادات الفترة التي اُشترى فيها الأصل , وإنما يتطلب الأمر أن تعتبر تكلفة هذا الأصل رأسمالية يتم توزيع عبئها على سنوات العمر الاقتصادي للأصل .

7. أثر ضريبة الدخل على التدفقات النقدية : عند حساب صافي التدفق النقدي الداخل للمنشأة سنوياً صافي التدفق النقدي الداخل للمنشأة سنوياً = المدفوعات - المقبوضات ملاحظات: • التدفق النقدي الخارج لايقتصر فقط على تكاليف التشغيل النقدية للمشروع ( مواد, أجور, مصروفات أخرى) إنما يشمل الضريبة على الأرباح التجارية والصناعيةالتي تدفعها المنشأة • قوانين الضرائب لاتسمح بخصم كل تكاليف الأصول الثابتة من الإيرادات في السنة التي يتم فيها شراء الأصل الثابت وإنما تسمح بتوزيع تكلفة الأصل على سنوات عمره الاقتصادي وخصم قسط الإهلاك السنوي من الإيرادات قبل الوصول إلى صافي الربح المحاسبي الخاضع للضريبة وبالتالي تخفيض مقدار الضريبة التي تدفعها المنشأة.

8. الخطوات اللازمة لتحديد صافي التدفق السنوي: • أ: • الضريبة = الربح المحاسبي الخاضع للضريبة * معدل الضريبة • الربح المحاسبي= الإيراد السنوي- تكاليف التشغيل النقدية- الإهلاك • ب: • صافي التدفق النقدي= الإيرادات السنوية للمشروع – تكاليف التشغيل النقدية – ضريبة الأرباح التجارية والصناعية

9. مثال صـ(109)ـفحة

10. تكلفة الفرصة المضاعة للأصول المملوكة للمنشأة الفرصة المضاعة = إيراد تحسب ضمن تكاليف المشروع الأستثماري ( وذلك بإضافتها الى التدفقات النقدية الخارجة ) 2) الفرصة المضاعة = صفر لاتحسب أي تكلفة

11. الزيادة في راس المال العامل للمنشأة • كثيرا ما يتطلب تشغيل المشروع الاستثماري زيادة في رأس المال العامل في المنشأة، ويتمثل ذلك في : • زيادة رصيد المخزون السلعي و رصيد النقدية وأوراق القبض

12. لنفرض أن مشروعا استثماريا مقترحاً لإنتاج منتج جديد وقد أظهرت الدراسات مايلي : • 1- يحتاج المشروع إلى آلات ومعدات مبلغ 70000وإلى إنشاء مباني مبلغ 35000 والأرض اللازمة للمشروع • (فهي مملوكة للمنشأة ) تكلفتها الدفترية 100000 كما يمكن للمنشأة أن تبيع هذه الأرض بمبلغ 200000 • ويترتب على إنشاء المشروع • زيادة في : • رصيد المخزون من الخامات في المنشأة بمبلغ 5000 • و في النقدية مبلغ 3000 • و في أرصدة حسابات الذمم بمبلغ 2000

13. تقدر التكاليف اللازمة للمشروع : • 1- التكاليف الصناعية تستلزم : • استهلاك مواد مباشرة بمبلغ 4 وأجور مباشرة بمبلغ 1 • وتقدر التكاليف الصناعية الثابتة بمبلغ 2000 سنويا • 2- تكاليف التسويق يقدر نصيب الوحدة من التكاليف المتغيرة بمبلغ 1 كما تقدر التكاليف الثابتة بمبلغ 1000 • 3- التكاليف الإدارية تقدر بمبلغ 1000 سنويا (هذا مع العلم بأن التكاليف الإدارية تتضمن مبلغ 500 تكاليف إشراف وهي نصيب المشروع المقترح التي تتحملها المنشأة فعلا الآن نظير احتفاظها بالهيئة المالية والإدارية . • كما تتضمن تكاليف التسويق الثابتة مبلغ 300 تمثل نصيب المشروع في تكاليف الدعاية التي درجت المنشأة على القيام بها من قبل لكل منتجاتها. • كما أن إقامة المشروع سوف تمكن المنشأة من الحصول على القوى المحركة لمراكز الانتاج القديمة بوفورات قدرها 200 . • المواد المباشرة يتم الحصول على نصفها من المنتجات التي تنتجها المنشأة وتبلغ تكلفة إنتاج الوحدة 2 وسعر بيعها 3 .

14. ثانياً : التدفقات النقدية الداخلة للمشروع سنوياً : تتمثل هذه التدفقات في إيراد المبيعات السنوية للمشروع وذلك بفرض أن الإيرادات تحصل في نفس السنة التي يتم فيها بيع المنتجات . وفي السنة الأخيرة من العمر الاقتصادي للمشروع تتمثل التدفقات الداخلة للمشروع في إيراد المبيعات المقدرة في هذه السنة . ثالثاً : الضريبة على الأرباح التجارية والصناعية : وهي تعتبر من التدفقات النقدية السنوية الخارجة من المشروع والتي يجب أن تخصم من التدفقات الداخلة للوصول إلى صافي التدفقات النقدية .

15. ويستلزم حساب الضريبة على الأرباح التجارية والصناعية ضرورة حساب الربح بالمفهوم المحاسبي كما يلي : 150000 – 50000 ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ) ( 4 ) ( 5 ) السنة إيرادت التكاليف قسط الإهلاك [(1)-(2+3)] المبيعات الجارية السنوي الربح المحاسبي (4) × 40% الضريبة الخاضع للضريبة على أ ت ص 1 20000 9800 10000 200 80 2 30000 12800 10000 7200 3880 3 44000 15800 10000 18200 7280 4 48000 15800 10000 22200 8880 ويلاحظ من الجدول السابق ما يلي : افترضنا أن المنشأة تطبق القسط الثابت في هـلاك الأصل الثابتة لديها وهـي الآلات والتجهـيزات ولذلك فإن القسط السنوي للإهلاك = 150.000- 50.000 4 سنوات = 25.000 جنيه سنوياً

16. وتشمل التكاليف الجارية السنوية مجموعة التكاليف الصناعية والتسويقية والإدارية وذلك بالمفهوم المحاسبي بمعنى أنه عند حساب التكاليف الصناعية التجارية طبقت القواعد المحاسبة التي تتبع عند حساب الربح لأغراض تحديد ضريبة الأرباح التجارية والصناعية . أي أن التكاليف السنوية للمشروع كما يلي : ت.ص ت. ت. وفورات السنة موادأجور ثابتة تسويق إدارية المجموع القوى التكاليف المحركة السنوية 1 4000 1000 2000 2000 1000 10000 200 9800 2 6000 1500 2000 2500 1000 13500 200 12800 3 8000 2000 2000 3000 1000 16000 200 15800 4 8000 2000 2000 3000 1000 16000 200 15800

17. وعلى ذلك فإنه يمكن حساب صافي التدفقات النقدية السنوية بعد الضريبة كما يلي : ويلاحظ أن التدفق النقدي الداخل للمنشأة في السنة الأخيرة من العمر الإقتصادي للمشروع يشمل بالإضافة إلى إيراد المبيعات في هذه السنة رأس المال العامل الذي يتم عنه ، كما يشمل أيضاً القيمة المقدرة للتجهيزات والأرض المقام عليها المشروع .

18. 1- يعتبر الإهلاك تدفق نقدي خارج؟ • × التصحيح: لايعتبر الإهلاك تدفق نقدي خارج وإنما هو قيد محاسبي يسجل في الدفاتر

19. 2- تحسب الضريبة على الربح النقدي أي الربح بعد خصم جميع عناصر التكاليف النقدية. √

20. 3- تعد القيمة البيعية للنفاية تدفق نقدي خارج في نهاية العمر الاقتصادي للمشروع. • × التصحيح: تعد تدفقاً نقدياً داخلاً

21. 4- ان مفهوم تكلفة الفرصة المضاعة من المفاهيم غير المناسبة عند تقييم المشروعات الاستثمارية. • × التصحيح: بل تعتبر من المفاهيم المناسبة عند تقييم المشروعات الاستثمارية.

22. 5- عند استخدام أصل مملوك للمنشأة في المشروع الإستثماري ، ولم يكن لهذا الأصل فرصة استخدام بديل ، فإن تكلفة هذا الأصل لا تدرج ضمن التكاليف الاستثمارية للمشروع.

23. س/ تمتلك إحدى المنشآت قطعة أرض تكلفتها الدفترية 50.000 تريد استخدامها في توسعاتها الحالية وأمامها فرصة بديلة لبيعها بمبلغ 200.000 فما قيمة تكلفة الأرض التي يجب أن تدرج بها ضمن تكاليف مشروع التوسع

24. وفي الختام نتمنى من الله العلي القدير أن نكون قد وفقنا في هذا الطرح وأن نكون قدمنا مايرقى إلى تطلعاتكم ونشكركم على طيب المتابعة وحسن الاستماع والمشاركة

25. فريق العمل : 1- عمر سالم باقروان 2- طارق ابراهيم بقبق 3- ربيع يوسف كتبي 4- عبد الله أحمد العويضي 5- وهيب جميل إشراف الدكتور إحسان بن صالح المعتاز