מצגת חברת שערי ריבית בע"מ סיכום הנפקות חוב במחצית הראשונה של שנת 2009 אוגוסט 2009

1. מצגתחברת שערי ריבית בע"מ סיכוםהנפקות חוב במחצית הראשונה של שנת 2009 אוגוסט 2009

2. תוכן עניינים • סקירת המגמות במחצית הראשונה של שנת 2009........................ 3-7 • מגמות בגיוס חוב ממשלתי ........................................................ 8-10 • מגמות בגיוס חוב קונצרני ......................................................... 11-19 • נתוני התשואות והמרווחים ....................................................... 20-23 • הגבלת אחריות

3. סיכום מחצית הראשונה של שנת 2009 • במחצית הראשונה של שנת 2009 ניתן לראות התאוששות בהיקף ההנפקות בשוק הקונצרני לאחר ירידה חדה בגיוסים בסוף שנת 2008. סך החוב שגויס ע"י חברות באפיק הסחיר והלא סחיר הסתכם לכ- 15.7 מיליארד ש"ח, לעומת סך של כ- 4.4 מיליארד ש"ח שגויס במחצית השנייה של שנת 2008*. • כמו כן, נמשכה מגמת העלייה בגיוסים הממשלתיים. במחצית הראשונה של שנת 2009 הסתכם סך הגיוס הממשלתי הסחיר בסכום כולל של כ- 39.2 מיליארד ש"ח והגיוס הלא סחיר בכ- 2 מיליארד ₪ (לא כולל פיקדונות והלוואות). • כ- 7 חברות גייסו באפיק הלא סחיר סכום כולל של כ- 3.75 מיליארד ₪ לעומת 26 חברות שגייסו סך של כ- 3.68 מיליארד ₪ במהלך כל שנת 2008. • היקף הגיוס הממוצע לחברה באפיק הלא סחיר הינו כ- 536 מיליון ₪ לעומת כ- 142 מיליון ₪ בשנת 2008. • *באפיק הלא סחיר הנתונים אינם כוללים הנפקות למשקיע מוסדי בודד, פיקדונות בבנקים וניירות ערך מסחריים עד סוף 2007. • באפיק הסחיר הנתונים אינם כוללים מוצרי מדדים, תעודות סל והקצאות אג"ח (הרחבה באמצעות הנפקה פרטית של סדרת • אגרות חוב סחירה).

4. מגמות בגיוס חוב החל משנת 2005

5. מגמות בגיוס חוב במחצית הראשונה של שנת 2009 מול שנת 2008 ושנת 2007

6. מגמות בגיוס חוב במחצית ראשונה של שנת 2009

7. מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת 2005 • כ- 11.9 מיליארד ש"ח גויסו באפיק הסחיר במהלך מחצית ראשונה של שנת 2009. • ניתן לראות כי נתח ההנפקות הסחירות ירד במחצית הראשונה של שנת 2009 ל- 76% ע"ח ההנפקות הלא סחירות, לאחר עלייה רציפה החל משנת 2005 מ – 46% בשנת 2005 עד ל-85% בשנת 2008.

8. הנפקות אג"ח ממשלתי החל משנת 2005

9. הנפקות אג"ח ממשלתי במחצית ראשונה של שנת 2009 מול שנים 2008 ו-2007

10. הנפקות אג"ח ממשלתי במחצית הראשונה של שנת 2009 • במחצית הראשונה של שנת 2009 נרשמה עלייה משמעותית בגיוס החוב הממשלתי לעומת גיוס בשנים הקודמות. סך הגיוס הסתכם בכ- 41.2 מיליארד ₪ במחצית הראשונה של שנת 2009 לעומת סך של 6.5-25.4 מיליארד ₪ שגויסו בתקופות המקבילות בשנים 2007-8. • עיקר העלייה הינה בהנפקות אג"ח ממשלתיות באפיק הסחיר הלא צמוד שהסתכם בכ- 30.3 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 14.4 מיליארד ₪ בתקופה המקבילה אשתקד. • הגיוס באפיק הסחיר צמוד מדד ירד לכ- 8.9 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 10.1 מיליארד ₪ במחצית הראשונה של שנת 2008. • כמו כן נרשמה עלייה באפיק הלא סחיר צמוד מדד, סך הגיוס הסתכם בכ- 2 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 900 מיליון ₪ בתקופה המקבילה אשתקד.

11. מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת 2005 * 12.5 מיליארד ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 2009 ** 21.4 מיליארד ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 2009 *** 650 מיליון ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 2009

12. מגמות בגיוס חוב קונצרני במחצית הראשונה של שנת 2009

13. הנפקות אג"ח קונצרני במחצית הראשונה של שנת 2009 מול שנת 2008 • מתחילת שנת 2009 ניתן לראות שינוי מגמה בהנפקות אג"ח קונצרניות בשוק הסחיר והלא סחיר לעומת מחצית שנייה של שנת 2008. סך הגיוס במחצית הראשונה של שנת 2009 הסתכם בכ- 15.7 מיליארד ₪ בהמשך לגיוס של כ- 4.4 מיליארד ₪ במחצית השנייה של שנת 2008. • עיקר העלייה נרשמה בגיוס חוב בשוק הסחיר כ- 11.9 מיליארד ₪ לעומת כ- 3.3 מיליארד ש"ח במחצית השנייה של שנת 2008. • גם הגיוסים בשוק הלא סחיר עלו במחצית הראשונה לכ- 3.7 מיליארד ש"ח, מכ- 1.1 מיליארד ₪ במחצית השנייה של שנת 2008.

14. הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 בחתך דירוגים • מרבית הנפקות החוב הלא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 קיבלו דרוג לחוסנם הפיננסי. • כ- 730 מיליון ₪ גויסו באגרות חוב אשר קיבלו דירוג AAA (כולל דירוג לטווח קצר 1-(P המהווים כ- 19% מהסכום שגויס. • כ- 2.9 מיליארד ש"ח גויסו באגרות חוב אשר קיבלו דירוג בקבוצת ה- AA/Aa המהווים כ- 78% מהסכום שגויס. • כ- 100 מיליון ₪ גויסו בניירות ערך מסחריים הלא מדורגים. • * כל הדירוגים נכונים למועד ההנפקה

15. הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 מול שנת 2008 בחתך דירוגים

16. הנפקות אג"ח קונצרני במחצית הראשונה של שנת 2009

17. הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 בחתך דירוגים

18. הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 בחתך אפיקי גיוס והצמדה • למעלה מ- 91% מהחוב גויס באמצעות איגרות חוב סטרייט וכ- 8% מהחוב גויס באמצעות ניירות ערך מסחריים לטווח הקצר באפיק השקלי. • למעלה מ- 84% מהסכום גויס בסדרות צמודות מדד, כ- 10% מהסכום גויס בסדרות שקליות ועוד כ- 5% צמוד מט"ח.

19. הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של שנת 2009 בחתך אפיקי גיוס והצמדה

20. נתוני התשואות ((Yield ל-5 שנים בשוק הלא סחיר • המחצית הראשונה של שנת 2009 התאפיינה בירידה משמעותית של התשואות בדירוגים השונים. • בסוף חודש יולי 2009 הריבית הממשלתית ירדה לרמת של 137 נקודות בסיס לאחר שהייתה ברמה של 326 נקודות בסיס בתחילת 2008 ו-266 נקודות בסיס בתחילת 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג AAA ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 435 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 282 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג AA ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 737 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 368 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג A ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 1,943 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 586 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 2009.

21. נתוני התשואות ((Yield ל-5 שנים בשוק הלא סחיר

22. התנהגות המרווח (Spread) ל-5 שנים בשוק הלא סחיר • במקביל למגמה של הירידה בתשואות ניתן להבחין במגמת ירידה במרווחים ל-5 שנים * הנתונים בטבלה מתייחסים לתקופה שבין ינואר 2008 עד אוגוסט 2009. • ברמת דרוג AAA המרווח המינימאלי היה כ-68 נקודות בסיס BP בסוף אוגוסט 2008, לעומת מרווח מקסימאלי של כ-175 נקודות בסיס BP במאי 2009. • ברמת דרוג AA המרווח המינימאלי היה כ-150 נקודות בסיס BP באמצע ינואר 2008, לעומת מרווח מקסימאלי של כ-471 נקודות בסיס BP בתחילת ינואר 2009. • ברמת דרוג A המרווח המינימאלי היה כ-259 נקודות בסיס BP בתחילת ינואר 2008, לעומת מרווח מקסימאלי של כ-1,677 נקודות בסיס BP בתחילת ינואר 2009. * הנתונים הינם לזמן לפדיון 5 שנים על בסיס ZERO COUPON.

23. התנהגות המרווח (Spread) ל-5 שנים בשוק הלא סחיר

24. הגבלת אחריות • נתוני גיוסי ההון והשוק הלא סחיר (ההנפקות הפרטיות) נאספו ממקורות שונים ומגוונים (דיווחי חברות, דיווחי משקיעים מוסדיים, נתוני הבורסה לניירות ערך, חברות דירוג, משרד האוצר והיחידה לניהול החוב הממשלתי, אתר בנק ישראל ועוד). הנתונים המוצגים מאומתים ומוצלבים למיטב ידיעתה ויכולתה של חברת "שערי ריבית" בע"מ. על אף האמור לעיל אין בכך כדי לקבוע כי הנתונים משקפים באופן מלא את נתוני השוק בפועל. במיוחד נציין כי קיים קושי באיסוף נתונים לגבי הנפקות לא מדורגות או מדורגות פנימית ו/או שנעשו ע"י משקיעים בודדים. • אין להעתיק, לצטט, להציג בפומבי, למסור לצד שלישי או לעשות כל שימוש מסחרי או לא מסחרי במצגת ו/או בנתונים המוצגים בה, בלא קבלת הסכמתה המפורשת של חברת "שערי ריבית" בע"מ, מראש ובכתב. • תאריך עדכון הנתונים – 04/08/2009