Financie a Mena cvičenie 2 – ZS 09/10

Financie a Menacvičenie 2 – ZS 09/10 Ing. Zuzana Čierna, PhD. Katedra financií

Témy

2. cvičenie • Úvod do problematiky podnikových financií • Objasnenie základných pojmov • Štruktúra finančných zdrojov podniku • Faktory pôsobiace na kapitálovú a finančnú štruktúru podniku

Podnikové financie • sústava peňažných vzťahov v súvislosti so získavaním finančných zdrojov, pri ich alokovaní a viazaní v jednotlivých zložkách majetku, pri produktívnom využívaní majetku a pri rozdeľovaní dosiahnutých výsledkov. • ..............................charakterizuje pomer medzi jednotlivými zložkami majetku podniku.

Finančná a kapitálováštruktúrapodniku(doplňte ) • ................................ štruktúra je širší pojem • Vyjadruje štruktúru celkového kapitálu, ktorým sa financuje majetok podniku. • ........................... štruktúra sa charakterizuje ako štruktúra dlhodobého kapitálu, ktorý financuje dlhodobý majetok podniku (t.j. jeho dlhodobý majetok a trvalú viazanosť obežného majetku). • V porovnaní s ............................... štruktúrou je užšia o zdroje financujúce krátkodobo viazaný obežný majetok podniku.

Základné princípy finančného riadenia podniku • Finančné riadenie vychádza z niekoľkých základných princípov: • väčšie bohatstvo je lepšie ako ......................., • skôr je lepšie ako......................., • menšie riziko je lepšie ako ......................., • je výhodné mať možnosť voľby.

Majetok a zdroje jeho krytia sú zachytené v ............ ....... ................. (doplňte súvahu) ........... ............

Výnosy a Náklady • Výnosy zahŕňajú predovšetkým .................. z realizácie výrobkov a............... , aktiváciu materiálov a výrobkov získaných vo vlastnej réžii. • Náklady sú peňažným vyjadrením živej a zhmotnenej práce spotrebovanej v podniku. • Sú zachytené vo .......................................

........................ ............. (doplňte výkaz ziskov a strát) ..... ............ .............

Peňažné príjmy a výdavky • vyjadrujú sumy, ktoré za isté obdobie podnik v peňažnej forme prijal a ktoré boli v peňažnej forme vydané. • Priama metóda znamená priame sledovanie príslušných peňažných príjmov a výdavkov podniku. • Nepriama metóda vychádza z výsledku hospodárenia pred zdanením a upravuje ho o výnosy, ktoré v danom období nevyvolali peňažný príjem, o náklady, ktoré v danom období neznamenali peňažné výdavky, o daň, resp. iné položky.

Zjednodušená schéma prehľadu o peň. tokoch pri použití nepriamej metódy

Štruktúra finančných zdrojov podniku • Finančné zdroje podniku môžeme členiť z rôznych hľadísk: • podľa účelu, na ktorý sú určené, získava podnik finančné zdroje ako .......... alebo .......... , • z .................. hľadiska možno finančné zdroje členiť na také, ktoré má podnik k dispozícii na neobmedzený čas, dlhodobo, krátkodobo, • podľa prameňa, z ktorého do podniku plynú, môžeme finančné zdroje rozdeliť na .................. a interné, • z hľadiska ................členíme finančné zdroje podniku na vlastné a cudzie.

Členenie finančných zdrojov podniku

Faktory pôsobiace na kap. a fin. štruktúru podniku • Za najdôležitejšie považujeme: • náklady kapitálu pre podnik, • náklady finančných ťažkostí, • majetkovú štruktúru podniku, • pôsobenie inflácie, • požiadavky finančnej istoty a finančnej voľnosti, • snahu o udržanie vlastníckej kontroly nad podnikom, • situáciu na finančnom trhu.

1. Náklady kapitálu pre podnik • Nákladmi („cenou“) kapitálu pre podnik rozumieme náklady podniku na získavanie a viazanie jednotlivých zložiek jeho kapitálu. • Vlastný kapitál vo všeobecnosti drahší ako cudzí • Dôvody sú dva: • riziko vlastníka je vyššie, ako je riziko veriteľa. • platené úroky z úveru sú súčasťou podnikových nákladov, znižujú zisk ako základ na výpočet dane z príjmov. Pôsobia ako „daňový štít“. • Ak prihliadneme len na rozdielnosť nákladov vlastného a cudzieho kapitálu, potom zvyšovanie podielu cudzieho kapitálu na celkovom kapitále vedie k znižovaniu priemerných nákladov kapitálu pre podnik.

2. Náklady finančných ťažkostí • S rastom podielu cudzieho kapitálu vo finančnej štruktúre podniku vznikajú problémy • Zvyšuje sa riziko vzniku platobnej neschopnosti a možnosť vzniku s ňou spojených nákladov. Pri vysokom podiele úverových zdrojov každý výkyv vo výnosoch a nákladoch podniku môže viesť k neschopnosti platiť úroky a splátky úverov, teda platobnej neschopnosti.

3. Majetková štruktúra podniku • má úzku väzbu na štruktúru finančných zdrojov, ktorými je tento majetok krytý • Osobitne dôležitá je likvidita jednotlivých zložiek podnikového majetku. • Dlhodobý majetok je v podniku viazaný trvalo, a preto by mal byť krytý konsolidovanými finančnými zdrojmi

4. Pôsobenie inflácie • vyvoláva viaceré tendencie, ktoré nepriamo vplývajú aj na finančnú štruktúru. • Inflácia: • zvyšuje nominálne úrokové miery úverových zdrojov, • zvýhodňuje dlžníkov a znevýhodňuje veriteľov, • roztvárajú sa nožnice medzi obstarávacími cenami jednotlivých zložiek dlhodobého majetku a ich reprodukčnými cenami, • znehodnocujú sa podnikové aktíva finančného charakteru a zhodnocujú sa vecné aktíva, najmä dlhodobý majetok vrátane nehnuteľností.

5. Požiadavky finančnej istoty a finančnej voľnosti • Úroveň finančnej istoty je daná očakávanou schopnosťou podniku plniť v budúcnosti záväzky dlhovej služby. • Finančná voľnosť firmy znamená taký stupeň jej likvidity, pri ktorom má zabezpečenú rýchlu dostupnosť peňazí na využitie dobrej investičnej príležitosti alebo inej núkajúcej sa na trhu.

6. Snaha udržať vlastnícku kontrolu nad podnikom • keď podnik potrebuje dodatočný kapitál– zvýšenie vkladu jestvujúcich spoločníkov alebo prijatie ďalších spoločníkov. • to môže zmeniť vlastnícke pomery • Poradie používaných finančných zdrojov financovania: • interné finančné zdroje podniku (nerozdelený zisk, odpisy z dlhodobého majetku), • cudzie zdroje v poradí: emisia obligácií, finančné úvery a konvertibilné obligácie, • emisia nových akcií v poradí: prioritné akcie a až ako posledná možnosť kmeňové akcie.

7. Situácia na finančnom trhu • Keď si podnikový manažment urobí na základe posúdenia predchádzajúcich faktorov predstavu o žiaducej finančnej štruktúre, musí ešte zvážiť čo umožňuje situácia na finančnom trhu

Ďakujem za pozornosť

Financie a Mena cvičenie 2 – ZS 09/10