1 / 46

El creixement empresarial i el seu finan ament

ndex: - Bloc 1: Premisses - Bloc 2: El procs de capitalitzaci - Bloc 3: El resultat . Bloc 1: Premisses. . . . . GENERACIDE NOUSCONCEPTES. DESENVOLUPAMENTDEPRODUCTE. REDEFINICIDELS PROCESSOSPRODUCTIUS. REDEFINICI DELSPROCESSOS DECOMERCIALITZACI. GESTI DEL CONEIXEMENT I DE LA TECNOL

navid
Télécharger la présentation

El creixement empresarial i el seu finan ament

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


    1. El creixement empresarial i el seu finanament

    2. ndex: - Bloc 1: Premisses - Bloc 2: El procs de capitalitzaci - Bloc 3: El resultat

    3. Bloc 1: Premisses

    6. Asset allocation

    10. Planificaci financera: El compte de resultats El pressupost de tresoreria El Balan Concepte de rendiment de lactiu: Capacitat de generaci de recursos que t lactiu, de cada invertit quants nobtenim Concepte de rendibilitat de laccionista: de cada invertit quants nobt (dividends). Rendiment > Rendibilitat Concepte de cost de capital i remuneraci dels passius

    11. El creixement porta implcita un risc econmic, la prudncia desaconsella afegir-li el financer, lidoni: incorporar un capitalista, que admeti un binomi risc-rendibilitat superior La solvncia a llarg termini saconsegueix amb lequivalncia de maduraci Actius - Passius (FM>1) La capacitat dendeutament es redueix ms que proporcionalment en augmentar el risc El palanquejament no sempre aconsegueix lefecte de reducci del cost de capital ponderat (els accionistes tamb exigeixen major remuneraci de la inversi) Linstrument financer ha dadequar-se a lestructura objectiu de passiu i utilitzar instruments singulars si s necessari (crdits sindicats, project finance...)

    12. Bloc 2: El procs de capitalitzaci

    13. EL BUSINESS PLAN: COMPLET EN CONTINGUT I CORRECTE COM A CONTINENT

    14. El PLA DEMPRESA s una eina viva de planificaci, pot alterar-se i de fet sha danar actualitzant amb aportacions de nous contactes (aliances estratgiques) que es van realitzant. Sovint arriba a ser codissenyat amb linversor, havent denotat aquest inters pel projecte. s el mirall en els inicis dactivitat: per al control de gesti i per les fites que marca, de vegades essencials per determinats pactes amb els nous accionistes (recompres, desemborsaments de noves ampliacions, valoracions, retorns a la sortida). El Pla dEmpresa EINA ESTRATGICA (1/3)

    15. El Pla dEmpresa EINA ESTRATGICA (2/3) El contingut: s important primerament pels mateixos promotors del projecte, lobjectiu de la reflexi s limitar els seus propis riscos. PENSAR - PENSAR - PENSAR - ...coherncia El resum executiu: resum decisiu en lavaluaci per part dels inversors El continent : la forma presentaci correcta, facilitat de lectura ordenada, sistemtica, ...

    16. Un BUSINESS PLAN que promet, ha de: Plantejar la soluci a la cobertura duna necessitat detectada Ser innovador, nic Tenir un focus clar - ingressos Benefici a llarg termini Efectiu (cont la informaci per a la presa de decisions de linversor, ni ms ni menys) Estructurat (captols) Comprensible (parlar amb propietat) Breu + user-friendly Atractiu El Pla dEmpresa EINA ESTRATGICA (3/3)

    17. Esquema estndard del Pla dEmpresa 1.- Definici del negoci: Clients objectiu Necessitat a satisfer Producte o servei a comercialitzar. Factores fonamentals de diferenciaci 2.- Anlisis de mercat: Clients. Canals de distribuci. Competncia. 3.- Pla de mrqueting: Objectius comercials i previsi de vedes. Mrqueting mix. Producte Preu Comunicaci Distribuci 4.- Pla doperacions: Localitzaci de lactivitat. Pla tecnolgic. Pla doperacions. Gesti de les existncies Gesti de aprovisionament. 5.- Pla de organitzaci: Estructura organitzativa. Captaci de personal. Assessors externs. 6.- Pla econmic-financer (*): Compte dexplotaci previsional. Pla de tresoreria previsional. Balan previsional. Pla dinversions. Fonts de finanament 7.- Forma jurdica. 8.- Contingncies. 9.- Conclusions. 10.- Currculum de lemprenedor / promotor

    18. 6.- Pla econmic - financer (*) anlisis de sensibilitat: Compte dexplotaci previsional. Pla de tresoreria previsional. Balan previsional. Pla dinversions. Fonts de finanament

    19. LA DECISI DINVERSI OBEEIX A CRITERIS ECONMICS (RENDIMIENT DE LACTIU)

    20. En el plantejament dun projecte empresarial la primera premissa s el rendiment de lactiu: estem dissenyant un engranatge tal que dun Euro invertit en lactiu de lempresa podem obtenir-ne 1,5? 1,8? 2?!! La decisi dinversi ha dobeir a criteris econmics...,sovint els empresaris sn grans enamorats del seu projecte (molt legtim) per no podran encomanar aquest sentiment si la illusi no va acompanyada dun bon motor. Si el motor que s lempresa no t prou rendiment, no ser possible capitalitzar-lo amb inversors financers.

    21. LEQUIP TE EL PLE CONVENCIMENT DE LA INCORPORACI DUN SOCI (NO TE UN PREJUDICI DE CAPITALISTA-USURER)

    22. Una vegada dissenyat el projecte sobre el qu ja hem anat pensant com finanar, hem de fugir de la idea que el soci que incorporarem ser merament un capitalista - usurer, que saprofitar de la nostra feina... Sense una inversi adequada en el moment oport, probablement el projecte no arribi a ser... daltra banda, el valor duna idea s zero. Els interessos del nou-incorporat seran exactament els mateixos que els dels promotors (fer crixer de la millor forma la Companyia) i segurament una escolta activa de les seves aportacions afavoriran la sostenibilitat de la iniciativa empresarial.

    23. LA SEGMENTACI DEL SOCI: EDAT DE VIDA DEL PROJECTE I SECTOR DACTIVITAT

    25. Concepte de RISC inversor industrial Inversor financer: BA (IPI) capital risc (institucional, CNMV) La Creaci de Valor (el retorn) Las barreres possibles (base tecnolgica?) Els fons sectorials: el coneixement de la cadena de valor Lefecte diluci (possibilitat dinstruments hbrids) Tipologia de soci... segons:

    26. Els Business Angels Perfil (coneixement + diners) Tipologia (empresari, capitalista, assessor, treballador) Els seus objectius (locals, increment valor, anonimat, tutoria) Les Business Angels Networks : situaci a Espanya (NVST.com, eban.org, businessangels.com) La figura del Foro dEmpresaris Instruments (1/4)

    27. Les Entitats de Capital Risc: Societats de Capital Risc -SCR- (*) i Societats Gestores dEntitats de Capital Risc -SGECR-, Fons de Capital Risc -FCR- (*) Diferncies: Els fons sn patrimonis administrats per SGECR, duraci definitiva i majors requisits dinformaci a la CNMV, superiors exigncies en el capital de constituci Posicionament: Sector i etapa de vida del projecte: segmentats vs. generalistes, exigncies de condicions dentrada i sortida (*) exempci sobre plusvlues: 99% cf. EL CAPITAL INVERSIN EN ESPAA - Jos Mart Pelln Instruments (2/4)

    28. El Prstec Participatiu Atorgat per ERCs (+ ENISA) Sn Patrimoni Comptable (fons palanquejables) En ordre de prelaci de crdits: desprs dels criteris comuns Inters: variable s/evoluci de lempresa (INDICADORS) Carncia: possible, entre 3 i 8 anys Avantatge: NO DILUCI DE LESTRUCTURA DE PROPIETAT Instruments (3/4)

    29. La sortida a Borsa Requisits formals Exigncies de mercat (factors dxit) Preu demissi Volum demissi Distribuci dels ttols de la companyia emissora Elecci del collocador de lemissi (momentum) Instruments (4/4)

    30. Font de capital Instruments - RESUM

    31. ELS VALUE DRIVERS

    32. Lequip FACTORS DXIT: Els membres, han treballat junts abans? Tenen una experincia rellevant? Coneixen les seves debilitats i estan disposats a cobrir-les? Tenen clars els seus rols futurs? (CEO) Hi ha diferncies dopini subjacents? CARACTERSTIQUES DUN EQUIP EFICA: Perfils i fortaleses complementaris Visi compartida: tots van a una Tres persones.. millor que sis Flexibilitat en la forma dafrontar problemes No es desf davant dadversitats CONDICI NECESSRIA, NO SUFICIENT

    33. El Model de Negoci

    34. El posicionament

    35. El Potencial de Creixement

    36. LA NEGOCIACI

    37. El procs de capitalitzaci: Carta de confidencialitat Due Dilligence Carta dintencions Ressenya laportaci (import) El % de participaci que suposa El valor de les accions s/ valor que es dona a lempresa Altres indicadors (sortides o recompres pactades) El valor objetiu vs. el preu subjectiu Dificultat de mesura de laportaci de sinrgies Les posicions han de estar properes La NEGOCIACI (1/2)

    38. La NEGOCIACI (2/2)

    39. LA VALORACI... MTODES?

    40. Factors clau a considerar: Generaci de recursos (Bcio, net anual), Qualitat del creixement (Po), Risc (k), capacitat de creixement (g). E = Valor de mercat dels fons propis Bcio x Po E = k - g La valoraci de lempresa (1/2)

    41. Valoraci per descompte de fluxos Necessitat de realitzar una projecci financera en detall: Ingressos Despeses - Inversions Perode cojuntural i Valor terminal Dificultat de preveure el futur Ritme de creixement Canvis en el model de negoci Competncia Dificultat per establir les hiptesis de la valoraci Tassa de descompte (risc) - WACC Valor terminal La valoraci de lempresa (2/2)

    42. Bloc 3: El resultat

    43. Elabora la primera documentaci per a seduir (venda interna - jerarquia, altres membres equip- / externa -inversors, aliances estratgiques- del projecte) Contactes inicials imprescindibles: advocats, ag. publicitat, provedors, consumidors potencials... Recerca de capital intelligent Valora les sinrgies del soci industrial Tem la prdua de la majoria ( LA IDEA S SEVA!) El punt de vista de empresari

    44. Lequip: multidisciplinar i coherent No satisfet nicament amb presentaci idea (detalls exactes de partides de dest dels fons i de qui est invertint) El RETORN (tir) i la SORTIDA Valora sostenibilitat i palanquejament La participaci en el capital (fase de vida / valoraci empresa) que possibilita la presa de decisions. CONTROL - CONTROL - CONTROL El punt de vista de linversor

    45. Conciliats els punts de vista empresari - inversor Rigor en el projecte de creixement El RETORN (tir), es reparteix entre les parts Planificaci = ms dun contracte? Win centre XIT: projecci internacional? El resultat

More Related