Estrategia para la implementación de prácticas de buen gobierno corporativo en la región andina

1. Estrategia para la implementación de prácticas de buen gobierno corporativo en la región andina Vicepresidencia de Estrategias para el Desarrollo Dirección de Desarrollo de Mercados Financieros

2. Contenido Objetivos Características del mercado Situación Gobierno Corporativo Andino Perspectivas Estrategia

3. Objetivos • Fortalecer las instituciones gubernamentales relacionadas al sistema financiero, a los fines de que hagan viable la incorporación de normas de buen gobierno corporativo. • Divulgar el tema a través de la pequeña y mediana empresa y crear incentivos para que éstas implementen medidas de buen gobierno corporativo. • Impulsar cambios en el marco regulatorio, de ser necesario, a través de la implantación de normas de buen gobierno corporativo en la región andina. • Difundir la importancia de las buenas prácticas de gobernancia corporativa en la sociedad.

4. Características del mercado de capitales A pesar de que el volumen de transacciones en las economías emergentes mostró un importante desempeño en la década de los ochenta, creciendo 7.8 veces por año, en la década de los 90 se redujo a un crecimiento de 0.5 veces. El valor de capitalizaciónen los mercados emergentes creció a un ritmo de 1.5 veces por año entre 1983-1989 y bajó a 0.3 veces entre 1992-1998.

5. Características del mercado de capitales En América Latina el valor de capitalizaciónde mercado de acciones de compañías domésticas pasó de7% del PIB en 1990 a 31% en el año 1993. Ahí se estancó.

6. Características del mercado de capitales La reducción observada en el volumen de transacciones en el mercado de valores, obedeció principalmente a que grandes empresas que transaron en los mercados emergentes se “deslistaron” de sus mercados de origen buscando otros de mayor profundidad, fenómeno que continúa hasta la actualidad.

7. Características del mercado de capitales Mercados secundarios poco activos y quizá con altos costos de transacción

8. Características del mercado de capitales La inversión privada en los países de América Latina no considera al mercado de valores como fuente alternativa de financiamiento, al menos en la magnitud de las economías asiáticas; además se observa una tendencia decreciente.

9. Características del mercado de capitales En la Comunidad Andina, la participación de títulos de renta fija supera el promedio de América Latina, pues el valor negociado bajo este concepto alcanza un 75% del total. La negociación de bonos de gobierno ha venido ganado espacio de manera consistente en el mercado de valores, pues luego de representar un 25% de la negociación de títulos de renta fija, pasó a constituir el 47%.

10. Características del mercado de capitales A fines de 2000, excepto Perú y Venezuela, los demás países andinos concentran sus negociaciones en renta fija: poca aceptación de inversiones de riesgo.

11. Mercado Débil Características del mercado de capitales Bajo volumen de transacciones y reducida capitalización Altos costos por transacción Deslistamiento de empresas Poca importancia a calidad de información Bajo grado de liquidez Reducida emisión de acciones Lenta innovación financiera y tecnológica Poca variedad de títulos: renta fija

12. Características del mercado de capitales El promedio de capitalización de los mercados de América Latina con relación al PIB se ubicó en 22%;en Europa y Asia, esta relación se situó entre el 70-80%. Para los países del área andina entre 1998 y 2000 el promedio no supera el 20%. El porcentaje de recursos captados en el mercado de valores con respecto a la inversión bruta no supera el 7% para América Latina, en tanto que para Norte América y Europa, esta tasa se ubica entre el 10 y 20 por ciento.

13. Definición de Gobierno Corporativo • El buen gobierno corporativo o mejores prácticas corporativas, no es mas que una serie de pautas que se dictan para una correcta administración y control de una sociedad, en aras de permitir una mayor competitividad de las mismas, transparentando su administración y ofreciendo mayor confianza a los inversionistas nacionales y extranjeros.

14. Principios de la OECD para el gobierno de las sociedades • Derechos de los accionistas • Tratamiento equitativo de los accionistas • La función de los grupos de interés social (stakeholders) en el gobierno de las sociedades • Comunicación y transparencia informativa • Responsabilidad del consejo

15. Situación del Gobierno Corporativo en la región andina • Ningún país de la región andina cuenta con una norma expresa sobre gobierno corporativo; sin embargo, las estructuras corporativas y su control son reguladas por códigos de comercio, leyes de mercados de capitalesy otras leyes especiales que intentan porteger los derechos de accionistas e inversionistas. • Se ha podido observar que dada la composición empresarial de los países accionistas, en donde la mayoría de las empresas son de tipo familiar, existe cierta resistencia de aplicar medidas de gobierno corporativo, pues sienten pérdida de autonomía. • Se evidencia poco conocimiento del tema y un poca divulgación de lo que la aplicación de medidas de gobierno corporativo representaría para una empresa.

16. Situación del Gobierno Corporativo en la región andina • Se observa gran debilidad de las instituciones encargadas de velar por el control de las empresas, hecho evidenciado en la corrupción, tardanza en solución de conflictos, falta de preparación de funcionarios y alto grado de politización en el medio. • Adicionalmente, se evidencia poca estructura organizativa, falta de independencia y fortaleza institucional, a los fines de poder realizar una supervisión efectiva de las empresas. • Las empresas nos listadas en bolsa poseen poco o ningún incentivo para aplicar medidas de gobierno corporativo.

17. Perspectivas • No hay que perder de vista los efectos de la globalización de los mercados: la tecnología ha permitido crear un mercado digital globalizado • Ha influido para que las empresas mejor calificadas de las economías emergentes emigren hacia otros mercados más desarrollados • La necesidad física de las bolsas de valores se reduce

18. Perspectivas • El ahorro interno se orienta a instrumentos financieros especulativos de corto plazo o sale de las economías hacia otros mercados • Es urgente apoyar a los países de la región para que desarrollen instrumentos que les permitan canalizar el ahorro interno a través del mercado de capitales • Para ello es necesario tener una estrategia en la cual es de crucial importancia la implementación de medidas que mejoren los sitemas de administración de las empresas, y que, de este modo, las haga mas atractivas a inversionistas extranjeros y locales:

19. La DDMF a dichos fines ha desarrollado una estrategia de integración de los mercados financieros para la cual es necesario... Impulsar cambios en el marco regulatorio Mejoramiento Sistemas de Información Fortalecen el mercado doméstico Apoyar el desarrollo de infraestructura financiera moderna Promover fortalecimiento de agentes y reguladores ARMONIZACION

20. Actividades Impulsar cambios en el marco regulatorio Promover fortalecimiento de agentes y reguladores Apoyar el desarrollo de infraestructura financiera moderna Fortalecimiento Sistemas de Información Sistema regional de información de Mercado de Valores Sistemas domésticos de información Sistemas de trading; compensación liquidación y custodia Innovación de Instrumentos Supervisores Emisores: Gobierno Corporativo Intermediarios Instrumentos Programa de Entrenamiento y Capacitación Participación de empresas medianas y Pequeñas Inversionistas Institucionales

21. Estrategia Gobierno Corporativo Programas de Capacitación y Divulgación Fondos de Inversión CAF en empresas con G.C Gobierno Corporativo Constitución de Instit. de G.C Andino

22. Estrategia Gobierno Corporativo Seminarios empresas pequeñas y medianas Programas de Capacit. Y divulgación Consultorías Organos Reguladores Cursos Medios de comunicación Eventos con Cámaras de Comercio

23. Estrategia Gobierno Corporativo C.T a empresas Que deseen Implementar G.C Fondo de Inversión CAF Empresas con Gob. Corporativo FIDE Alianza estrat. DDMF y FIDE

24. Estrategia Gobierno Corporativo I mesa redonda de Gobierno Corporativo Andino Constitución de Instituto de Gobierno Corporativo Andino Consultorías para Elaboración de Código de GC Andino

25. Funciones de un Instituto de Gobierno Corporativo • Entre algunas de las funciones que pueden atribuírsele a los institutos de gobierno corporativo son: • Impartir eventos periódicos tales como cursos, seminarios y congresos a los fines de difundir el tema tanto a nivel empresarial como a otros sectores de la sociedad interesados directa o indirectamente • Desarrollar estudios de investigación que faciliten la implementación de la materia en empresas interesadas • Proporcionar cooperaciones técnicas a empresas interesadas en la implementación de los principios • Otras

26. Estrategia para la implementación de prácticas de buen gobierno corporativo en la región andina Vicepresidencia de Estrategias para el Desarrollo Dirección de Desarrollo de Mercados Financieros Caracas, Abril 2002