第一章财务管理概论第二章财务管理价值观念第三章权益筹资第四章长期债务融资第五章资本结构第六章项目投资第七章证券投资第八章营运资金管理

第一章财务管理概论 第二章财务管理价值观念第三章权益筹资第四章长期债务融资第五章资本结构第六章项目投资第七章证券投资第八章营运资金管理第九章　收益分配管理

第一章财务管理概论 • 财务管理学的发展 • 财务管理的目标 • 财务管理的内容 • 财务管理的原则与方法 • 财务管理的环境

一、财务管理学的发展 （一）财务管理概念（二）财务管理与相关学科的关系（三）财务管理的发展简史

（一）财务管理概念 1.广义 • 盈利企业与非盈利单位的财务管理 2.狭义 • 盈利性企业的财务管理 • 对企业的资本及其运作过程进行规划和控制的一项管理活动

（二）财务管理与相关学科的关系 1．财务管理与企业管理 • 财务管理是管理学的一个分支学科，具有管理学的属性 • 财务管理学是研究社会再生产中各企业和其他单位资本运动的规律性及其应用方式的科学 • 财务管理主要运用价值形式对企业资本活动实施管理，并通过价值纽带，协调企业各项管理工作，以保证企业管理目标的实现

2．财务管理与会计 共同点： • 两者都是对资金进行管理，具有相互依存的关系区别： • 会计是一信息系统，财务是资本运作活动 • 会计体现的是一种规范，财务体现的是一种理念、一种思想 • 会计注重数据管理，财务则注重各方利益的协调

小资料 金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5个理由： • 一是管理个人资源； • 二是处理商务世界的问题； • 三是寻求令人感兴趣和回报丰富的职业； • 四是以普通的身份作出有根据的公共选择； • 五是扩展你的思路。其中，首要的是管理个人资源。

（三）财务管理的发展简史 • 以筹资为重心 • 以资本营运为重心 • 以投资为重心 • 以资本运作管理为重心

1．以筹资为重心的发展阶段的主要特点 • 财务管理以筹集资本为重心，以资本成本最小为目标 • 注重筹资方案的选择，但未关注资本结构问题 • 出现公司合并、清算等特殊财务问题 2．以资本营运为重心的发展阶段的主要特点 • 进行有效地内部控制，管好用好资本 • 财务活动有效调节和促进产、供、销活动 • 资本控制借助定量方法，产生多种计量模型 • 根据法律法规制定公司的财务政策

3．以投资为重心的发展阶段的主要特点 • 投资者更加关注资产负债表中的资产项目 • 强调决策程序的科学化 • 设立了投资分析评价指标，实现了从不考虑资金时间价值向考虑资金时间价值的转化 • 建立了系统的风险投资理论和方法，为风险投资决策提供理论依据

4．以资本运作管理为重心的发展阶段的主要特点4．以资本运作管理为重心的发展阶段的主要特点 • 财务管理被视为企业管理的中心，资本运作管理被视为财务管理的中心 • 以资本运作理念来看待资本筹集、资本运用和资本收益分配，追求资本收益最大化 • 新财务问题不断涌现 • 计量模型在财务管理中的运用越来越普遍 • 电子技术促进了财务管理手段的重大变革

二、财务管理的目标 （一）研究财务管理目标的意义（二）几种具有代表性的财务管理目标

（一）研究财务管理目标的意义 • 财务管理目标是财务活动的出发点和归属，是评价财务管理活动是否合理的基本标准 • 通过所有者财务、债权人财务和经营者财务观点的介绍，确定财务目标实质上是确定财务人员的工作立场问题

（二）几种具有代表性的财务目标 • 利润最大化 • 所有者财富最大化 • 企业价值最大化

1．利润最大化目标 • 企业是以盈利为目的的经济组织，财务管理应以利润最大化为目标 • 在自由竞争的资本市场中，资本使用权最终属于获利最多的企业 • 利润最大化是社会财富最大化的基础

2．所有者财富最大化目标 • 产权所有者投入企业的资本不仅要求保值，还要求以最快速度增值 • 将企业实现的利润同投入的资本或股本进行比较，能反映企业盈利水平，便于不同资本规模企业或同企业不同时期的比较

3．企业价值最大化目标 • 企业价值是企业全部财产的市场价值，它反映企业潜在或预期的获利能力 • 该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业

小资料 研究人员对法国、日本、荷兰、挪威和美国的4个产业部门中的87个企业的财务管理人员对财务管理目标的态度进行调查发现： • 法国财务主管首先选择税后利润为目标，但也十分重视资金流动性目标 • 日本财务主管主要选择以税后利润为目标，但对企业发展目标与安全目标也很重视 • 挪威财务主管将盈利能力与偿债能力置于同等重要的位置 • 荷兰与美国的财务主管则把盈利能力放在首位，美国的财务主管甚至把资产的增长与销售的增长也列入倾向性财务目标

三、财务管理的内容 （一）财务管理对象（二）财务管理活动内容

（一）财务管理对象 • 财务的本质是一项管理活动，财务管理是企业管理的中心 • 财务管理对象是资本及其运作过程 • 资本是企业财务活动的基本要素，是财务管理的核心内容 • 财务研究的对象是再生产过程中的资本运动，资本运动是通过一系列财务活动来实现的

(二)财务管理活动内容 • 资本筹集 • 资本投资 • 资本营运 • 资本盈余分配

1．资本筹集的管理 • 资本筹集有个合理的数量界限，在确定资本需要量的基础上，还应注意不同时期资本的投入量和投入时间 • 资本筹集主要包括权益资本筹集和债务资本筹集，这里主要应关注各种资本筹集的成本大小以及对企业资本结构的影响

2．资本投资的管理 资本投资按投资对象分项目投资和金融投资 • 项目投资包括企业购买固定资产、无形资产等，直接投资于本企业的经营活动，也叫对内直接投资 • 金融投资包括企业购买股票、债券、基金等金融资产，属企业对外的一种间接投资行为

3．资本营运的管理 • 资本营运是指企业在生产过程中所发生的一系列经常性的资本收付 • 关注资本在各个生产环节上的投放是否合理科学，讲求资本配置效率和资本利用效率

4．资本盈余分配的管理 • 资本收益分配是对资本运用成果的分配，资本收益分配是多层次的 • 企业收益分配办法主要取决于企业的收益分配策略和收益分配政策 • 主要关注企业本身的发展和各方利益集团的利益均衡

小资料：财务管理组织机构 • 财务管理组织机构的设置应考虑企业规模、行业特点、经营业务类型等因素 • 小型企业的财务管理组织通常附属于会计部门，大型企业一般独立设置财务管理机构 • 财务工作的主要负责人是企业的财务副总经理，其主要职责是组织财务活动，协调财务关系

小资料：财务经理职责 • 组织财务活动包括：资本筹集、资本运用、股利分配、日常收支、信用政策和财产保险等 • 协调财务关系包括：财务人员与产权所有者之间的委托代理关系；与债权债务人及客户间的往来结算关系；与税务部门间的纳税关系；与内部单位及职工之间的经济关系

四、财务管理的原则与方法 （一）财务管理原则（二）财务管理方法

（一）财务管理原则 1．财务管理原则的基本概念 2．财务管理原则的基本内容 • 优化资源配置原则 • 收支平衡原则 • 成本效益原则 • 风险收益原则 • 利益关系协调原则

（二）财务管理方法 财务预测方法 • 定性预测法 • 定量预测法财务决策方法 • 优选对比法 • 数学微分法 • 损益决策法 • 线性规划法 • 概率决策法

财务控制方法 • 适时控制 • 反馈控制财务分析方法 • 对比分析——绝对量 • 比率分析——相对量 • 综合分析

五、财务管理的环境 • 经济环境 • 金融市场环境 • 法律环境 • 文化环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务关系产生影响的企业财务管理系统以外的各项因素财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务关系产生影响的企业财务管理系统以外的各项因素其主要内容包括： • 金融环境 • 法律环境 • 经济环境

（一）经济环境 • 经济体制 • 经济周期 • 经济政策 • 通货膨胀 • 市场竞争 • 国际经济环境

1.经济体制 计划经济体制下 • 企业在筹资、投资和收益分配等方面只有执行权，而无决策权 • 财务管理的内容比较单一 • 财务管理的方法比较简单市场经济体制下 • 企业筹资、投资的权力归企业所有 • 企业必须根据自身条件和外部环境做出各种各样的财务决策并组织实施 • 内容较丰富 • 方法较复杂 • 财务管理发展水平较高

2.经济周期 • 在市场经济条件下，经济通常不会出现较长时间的持续增长或较长时间的持续衰退，而是交替出现复苏、繁荣、衰退、萧条等发展阶段，形成经济周期 • 经济周期性波动对企业财务活动有极大影响，但它并非以同样的方式和程度影响每一个行业及该行业的每一个企业 • 财务人员对这种波动应有所准备，合理调度资金，用以调整生产经营

3.经济政策 • 企业在财务决策时，要认真研究经济政策，努力预见其变化趋势，在国家宏观经济政策调控和指导下，独立从事生产经营活动和财务管理活动

4.通货膨胀 • 通货膨胀的程度直接影响投资收益、资本成本 • 加剧企业财务状况和经营成果的不确定性 • 增大企业的经营风险 • 企业对通货膨胀本身无能为力，只有政府才能调控通货膨胀程度 • 企业为实现期望的报酬率，必须在财务决策时考虑通货膨胀因素，并使用套期保值等措施以减少损失

5.市场竞争 • 竞争广泛存在于市场经济之中，任何企业都不能回避 • 企业欲取得竞争优势，必须制定和实施科学的财务管理战略，关注竞争对手的财务策略

6.国际经济环境 • 在经济全球化的市场环境条件下，财务管理工作必须考虑全球经济发展的动态与趋势，从世界角度综合考虑有关资金成本、投资战略、成本布局、税收政策以及市场策略等财务决策问题

(二)金融市场环境 • 金融市场概念及分类 • 金融市场对财务管理的影响 • 金融市场的参加人 • 金融市场调节机制

1.金融市场概念及分类 金融市场概念 • 金融市场是指资金融通的场所，是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及进行货币借贷的场所

金融市场分类 • 期限：短期金融市场（货币市场）长期金融市场（资本市场） • 证券交易方式：初级市场（发行市场）次级市场（流通市场） • 金融工具属性：基础性金融市场金融衍生品市场

2.金融市场对财务管理的影响 • 金融市场是企业投资和筹资的场所 • 企业通过金融市场使长短期资金互相转化 • 金融市场为企业管理提供有意义的信息

3.金融市场的参加人 • 资金的供给者和需求者，如企业、事业单位、政府部门、城乡居民等 • 金融中介机构既是金融市场的主体，也是金融市场的参加人

4.金融市场调节机制 • 通过资金价格调节金融市场中资金供求关系以实现社会资源合理配置的机制 • 资金这种特殊商品的价格通常表现为利率 • 利率上升，可以扩大资金供应 • 利率下降，则会刺激资金需求 • 利率的高低将直接影响企业的筹资、投资等财务活动 • 资金供求关系的变化反过来也会影响利率的变动

(四)法律环境 • 企业组织法规 • 税收法规 • 证券法规 • 财务法规

1.企业组织法规 • 企业是市场经济的主体，企业必须依法成立 • 由于组织形式不同，企业有独资、合伙和公司之分，不同类型的企业要按照相应的企业法实施财务管理

2.税收法规 • 任何企业都有纳税的法定义务 • 国家税收制度是企业财务管理的重要外部环境 • 财务管理人员不仅要懂得各种税种的计征范围、计征依据和税率，而且要了解差别税率的制定精神和减免税的原则性规定，自觉地按照税法的导向进行经营活动和财务活动

3.证券法规 证券法规是规范证券市场的一系列法律、法规 • 《证券法》、《公司法》 • 《股票发行与交易管理暂行条例》《企业债券管理条例》

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