Основные виды рынков

1. ТЕМА 3. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ Раздел 1. Введение в фондовый рынок МЕСТО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЫНОЧНОЙ СТРУКТУРЕ Основные виды рынков Рынок труда Рабочей силы Рынок реальных активов Материальных и нематериальных ресурсов Финансовый рынок Рынок Рынок денег капиталов Валютный Рынок Сфера Денежного обращения Рынок банковских кредитов Сфера кредитных отношений , не связанных с оформлением специальных документов, имеющих собственную стоимость (цену) и самостоятельно обращающихся Рынок ценных бумаг (РЦБ) Сфера кредитных отношений и отношений совладения *, выражающихся через выпуск специальных документов, имеющих собственную стоимость (цену) и самостоятельно обращающихся. ------------------------- * В экономическом смысле

2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ЦБ) Ценная бумага (в широком смысле) Любой документ удостоверяющий право, которое может быть реализовано Или передано другому владельцу при его предъявлении По форме выпуска По целям выпуска Фондовая ЦБ,, которые являются объектом инвестиций, источником дохода и объектом обращения (купли-продажи и других действий, приводящих к смене владельца ЦБ) Нефондовая ЦБ, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, складские свидетельства, закладные, завещания, долговые расписки, лотерейные билеты, страховые полюсы и др.) Бумажная (наличная бланковая) в виде обособленного документа Безналичная (безбумажная,бездокументарная) в виде записи Собственно ЦБ В книгах учёта Заменитель (сертификат) На электронных счетах Не рыночная Фондовая ЦБ с ограниченным кругом обращения (государственный внутренний заем) Рыночная Фондовая ЦБ, Свободно обращающаяся Фондовый рынок Рыночный механизм, регулирующий курс (цену) ЦБ в процессе их свободного обращения

3. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА Информационная Даёт ориентиры для вкладывания свободных денежных средств Мобилизационная Объединяет сбережения в целях решения крупных хозяйственных задач Стабилизационная Уравновешивает спрос и предложение на свободные денежные средства Функции Ф О Н Д О В Ы Й Р Ы Н О К Структура По территориям, на которых обращаются ЦБ По длительности периодов привлечения временно свободных средств По стадиям обращения ЦБ По организационным формам Первичный рынок Рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ЦБ Неорганизованный рынок Региональный (местный) рынок Рынок денег Рынок капитала Национальный рынок Организационный рынок Мировой рынок Внебиржевой рынок Вторичный рынок Рынок, где производится купля-продажа (перепродажа) ранее выпущенных ценных бумаг Биржевой рынок

4. СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА (продолжение *) По видам технологии торговли ЦБ Не аукционный рынок Аукционный рынок Стихийный рынок Дилерский рынок Простой аукционный рынок Рынок голландских аукционов Двойной аукционный рынок Накопление заявок (поручений) онкольный непрерывный Рынок на котором конкурируют продавцы Рынок, на котором конкурируют друг с другом только покупатели Рынок, на котором конкурируют друг с другом и как продавцы так и покупатели Рынок без правил Неорганизованный рынок О р г а н и з о в а н н ы й р ы н о к • -------------------------- • Структура фондового рынка по видам ЦБ и видам сделок с ними, по эмитентам, инвесторам и др., • в данном пособии не рассматривается

5. У Ч А С Т Н И К И Ф О Н Д О В О Г О Р Ы Н К А Основные участники (субъекты) фондового рынка Эмитент Посредник Инвестор Выпускает ()эмитирует) ЦБ и несёт ответственность перед их владельцем (испытывает недостаток денежных средств) физическое и юридическое лицо Осуществляет продвижение (выпуск, размещение, перепродажу) ЦБ от эмитента к инвесторам и между инвесторами Физическое и юридическое лицо Приобретает (вкладывает в) ЦБ от своего имени и за свой счёт (обладает излишком денежных средств) физическое и юридическое лицо Финансовый (инвестиционные) дилер Финансовый брокер Выполняет посреднические операции (сделки) с ЦБ от своего имени и за свой счёт * (принципиальные функции) на коммерческой основе Выполняет посреднические операции с ЦБ от своего или чужого имени, но за счёт и по поручению клиента (агентские функции) на договорной основе ** ----------------------------- * С обязательством заключать сделки по объявленным ценам покупки и продажи. * Договор комиссии или договор поручения

6. И Н В Е С Т О Р Ы Консервативные (осторожные) Агрессивные (рискованные) По инвестиционным целям И Н В Е С Т О Р Ы По субъектам Частные (мелкие) население, обладающие излишком денежных средств Корпоративные Предприятия обладающие временным свободным избытком денежных средств Институциональные (коллективные) предприятия, у которых излишки денежных средств возникают в силу характера их деятельности (институты контрактных сбережений) страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды* и т.д. ------------------------- * Институт, выпускающий акции с целью мобилизации денежных средств инвесторов и вкладывающий их от имени фонда в ЦБ

7. И Н Ф Р А С Т Р У К Т У Р А Ф О Н Д О В О Г О Р Ы Н К А Инфраструктура фондового рынка Комплекс финансовых институтов (учреждений), оказывающих вспомогательные услуги участникам фондового рынка Услуги консультационные по операциям с ЦБ Инвестиционный консультант (консалтинговые фирмы) Услуги по ведению расчётов по сделкам с ЦБ Расчётно-клиринговые фирмы Услуги консультационные по операциям с ЦБ Инвестиционный консультант (консультационные фирмы) Услуги по ведению расчётов по сделкам с ЦБ Расчётно-клиринговые фирмы Услуги по хранению и/или учёту прав на ЦБ клиентов депозитарий Услуги по ведению и хранению реестра Регистратор-реестродержатель Услуги по управлению ЦБ на основе доверенности клиента Трастовые компании, номинальные держатели акций Услуги информационно-экспертные по ЦБ Аудиторские, рейтинговые фирмы, финансовая пресса, СБД * по ЦБ Услуги по организации торговли ЦБ Фондовые биржи (ФБ) Фондовые отделы -------------------------------- * Специализированные базы данных (а также системы фондовых показателей)

8. Т И П Ы Ф О Н Д О В Ы Х Ц Е Н Н Ы Х Б У М А Г Критерии классификации Ц Е Н Н А Я Б У М А Г А Тип Содержание Виды Э к о н о м и ч е с к а я П р и р о д а Документ, выражающий кредитные отношения Долговые обязательства Облигация, вексель, нота, депозитный и сберегательный сертификат О с н о в н ы е * Долговая Документ, выражающий отношения совладения Акции Обыкновенные, привилегированные Долевая Документ, сочетающий в себе отношения, выраженные в основных ЦБ. Конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции Обратимая Документ, который даёт право продать или купить основные ЦБ по определённой цене в течение определённого срока Опционы, фьючерсы, варранты Производная Купоны, ваучеры, ордера, сертификаты, подписное право, гарантии Документ, являющийся носителем дополнительного права, требования, условия Специальная ------------------------ * Или первичные

9. ОСНОВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Долговые Долевые Основные ценные бумаги По эмитентам По характеру распоряжения По номиналу Государственные эмитенты – государство и государственные органы управления (всех уровней) Именные права владельца подтверждаются на основе его имени** По размеру Крупно-номинальные привлекают крупные капиталы Предъявительские права владельца подтверждаются на основе их предъявления Мелко- номинальные привлекают денежные накопления населения По форме выражения Ордерные права владельца подтверждаются наличием соответствующих передаточных записей Негосударственные эмитенты – юридическое лицо, физическое лицо*, нерезиденты В отечественной валюте В иностранной валюте * Например, вексель как частная ЦБ. ** Имя владельца регистрируется в специальном реестре и/или на ЦБ. В двойной номинации

10. КЛАССИФИКАЦИЯ ОСНОВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ Долговые Долевые Основные ценные бумаги По инвестиционным качествам ЦБ По очередности (приоритетности) ЦБ (их выпусков, серий, классов) в удовлетворении претензий владельцев По шкале рейтинговой оценки инвестиционного качества* Старшие ЦБ ЦБ, по которым претензии владельцев удовлетворяются в первую очередь А ААА – высшее, АА – очень хорошее хорошее, А – хорошее** В ВВВ – среднее, ВВ – ниже среднее среднего, В – плохое Младшие ЦБ ЦБ, по которым претензии владельцев удовлетворяются в последнюю очередь С ССС – спекуля- тивное, низшее СС – дефолт,*** С – рейтинг изъят * Риск, доходность (и ее колебания), потенциал роста курсовой стоимости. ** На примере системы оценки рейтингового агентства США «Standard & Poor’s» («S and P»). *** Дефолт – прекращение выплата доходов в результате серьезных финансовых проблем. Рейтинг изъят – компания-эмитент находится в процессе ликвидации.

11. СПОСОБЫ ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДОВ ПО ОСНОВНЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ Доход от продажи ЦБ по ее рыночной цене, превышающей цену ее приобретения (повышение курса) от распоряжения ЦБ ДОХОД ВЛАДЕЛЬЦА ЦБ От владения ЦБ Метод формирования дохода Форма выплаты дохода Фиксированный доход Фиксированная процентная ставка к номиналу, к чистой прибыли (ЧП); за счет скидки при покупке ЦБ; преференциальный дивиденд и т.п. Денежная Безналичная Наличная В нац. валюте В ин. валюте Переменный (колеблющийся) доход Плавающая процентная ставка в соответствии с изменением учетной ставки, индекса цен; за счет выигрыша; обычный дивиденд и т.п. Товарная (натуральная) В ценных бумагах

12. ДОЛЕВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. АКЦИЯ АКЦИЯ (А) Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом (АО), свидетельствующая о внесении ее владельцем вклада в уставной капитал АО и дающая ему обязательственные права в отношении АО Владелец акции является собственником имущества* акционерного общества (АО) Владелец акции имеет право на получение дохода в виде дивиденда (Д), т. е. участвует в распределении чистой прибыли АО Владелец акции имеет возможность приумножать (наращивать) свой вклад в результате роста активов АО Владелец акции имеет право свободного распоряжения принадлежащими ему акциями Владелец акции имеет право на получение информации о деятельности АО Владелец акции может быть избран в руководящие и контролирующие органы АО Владелец акции может иметь преимущественное право на покупку новых акций АО Владелец акции имеет право на долю активов АО в случае его ликвидации * В экономическом смысле.

13. ОБЛИГАЦИЯ (Об) Ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и эмитентом (АО) Владелец облигации является кредитором эмитента Владелец облигации имеет право на обязательное ее погашение в определенный срок Владелец облигации имеет право на получение определенного регулярного или единовременного дохода Владелец облигации имеет право на получение информации о деятельности эмитента (АО) Владелец облигации не имеет права голоса и не может быть избран в руководство АО Владелец облигации может иметь право на преимущественное приобретение новых выпусков облигаций данного эмитента Владелец облигации имеет первоочередное право по отношению к акционерам при возврате средств в случае ликвидации АО

14. ОБРАТИМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ* ОБРАТИМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Конвертируемые привилегированные акции Конвертируемые облигации Обмен на обыкновенные акции Обмен на акции Установление периода конверсии (времени конвертации) период времени, в который может быть осуществлен обмен Установление пропорций конверсии (уровня конвертации) число ЦБ, на которые обменивается обратимая ЦБ Установление курса конверсии (стоимости конвертации) общая рыночная стоимость (цена) ЦБ, на которые может быть обменена одна обратимая ЦБ Установление условий ранней или вынужденной конверсии (конвертации) создание стимулов для ранней конверсии; определение предельного уровня рыночной цены обычных А для вынужденной конверсии Обмен на облигации Обмен на облигации На доходные облигации По рыночному курсу * Категории: обычные акции, привилегированные акции и доходные облигации рассмотрены ниже.

15. Раздел II. Акции СЕРТИФИКАТ АКЦИИ (законодательство РФ) Сертификат акции Ценная бумага, свидетельствующая о владении указанного в ней лица определенным числом акций АО Реквизиты Порядок выдачи и передачи 9 Подписи двух ответственных лиц АО Бесплатно на все полностью оплаченные А, принадлежащие акционеру в момент создания 1 Номера акций 2 Номинальная стоимость 10 Печать АО 3 Количество акций 11 Местонахожде ние эмитента За определенную плату – при дополнительной покупке 4 Вид акций 12 Наименование и местонахож- дения регист- ратора бумаг 5 УК эмитента За плату – при возобновлении утерянного сертификата 6 Наименование эмитента 13 Имя банка или агента (на обо- роте) Передача считается состоявшейся при регистрации в установленном порядке 7 Статус эмитента 14 Условия обра- щения 8 Имя владельца Дополнительный реквизит Количество голосов Ставка дивиденда Для обычных А Для префакций

16. КРИТЕРИИ КЛАССИФИКАЦИИ АКЦИЙ Акции различаются ВИДЫ Разновидности по правам и преимуществам (ограничениям) владельцев Разновидности по особенностям обращения по маркетинговому анализу акций Имущественные права Хозяйственные (личные) права Право на получение дивиденда Право на получение информации об АО Право на имущество после ликвидации Право голоса (совещательного, избирательного) Преимущественное право на покупку новых акций АО Право на участие в управлении АО

17. Виды акций По правам и преимуществам (ограничениям) различают АКЦИИ ОБЫКНОВЕННЫЕ (А): обычные, простые, рядовые ПРИВИЛИГИРОВАННЫЕ(Ап): Преференциальные –префакции Владелец имеет право на получение обычного Д (До), т.е. переменного Владелец имеет право на получение преференциального Д (Дп), т.е. фиксированного Владелец получает До в последнюю очередь, после расчетов и выплат по другим финансовым обязательствам Владелец имеет гарантию первоочередности при выплате Дп относительно владельца обыкновенной акции Владелец имеет преимущественное право на покупку акций нового выпуска АО Владелец имеет право на покупку акций нового выпуска после удовлетворения заявок владельцев обычных акций Владелец получает свою долю в активах при ликвидации АО после удовлетворения всех прочих законно предъявленных претензий Владелец получает свою долю в активах при ликвидации АО после удовлетворения претензий банков и держателей облигаций Владелец имеет право избирательного голоса и участвует в управлении АО Владелец имеет право голоса

18. От общей величины чистой прибыли, получаемой АО РАЗМЕ Р От количества выпущенных акций и от их вида От величины той части чистой прибыли, которая поступает в распределение между акционерами От размера пая, внесенного акционером в УК З А В И С И Т Это часть (доля) чистой прибыли АО, которая периодически выплачивается на каждую акцию ее владельцу Д И В И Д Е Н Д (Д) Доход владельца акции Дивиденд По особенностям формирования (начисления) и объявления По срокам выплаты По формам выплаты По нетипичным ситуациям Невостребованный Д Д, который не востребован владельцем А (или его правоприемнеком) Денежный Д Чек, платежное поручение, перевод Обычный дивиденд Переменный, который объявляется по итогам годовой деятельности АО Промежуточный Д Д, который выплачивается по итогам истекшего квартала (полугодия); объявляется Советом директоров Неполный Д Д на акцию, которая не полностью оплачена Акционерный Д Выплата Д производится акциями данного АО или другого (реинвестирование) Неоплаченный Д Д объявленный, но не выплаченный в срок Окончательный Д Д, который выплачивается по итогам года; объявляется Общим собранием акционеров с учетом промежуточного Д Имущественный (товарный) Д Выплата Д производится продукцией АО Отсроченный Д Выплачивается, только когда прибыль АО выше заданного уровня Преференциальный Д Фиксированный как % к номиналу (либо ЧП или его минимальная величина); объявляется при выпуске А

19. Право голоса и участие в управлении АО Не ограничивают ограничивают Прямая (одноголосая, типовая) Безголосая Акция, дающая один голос владельцу одной акции Акция, не дающая ее владельцу право голоса вообще Многоголосая Бесправная Акция, дающая право нескольких голосов владельцу одной акции Акция, не дающая ее владельцу право голоса временно Разновидность обыкновенных акций О Г Р А Н И Ч Е Н Н Ы Е А К Ц И И Золотая Подчиненные Акция, дающая ее владельцу (государству) на срок до 3 лет право «вето» на решения общего собрания акционеров (для некоторых приватезированных предприятий) Акция, дающая ее владельцу право голоса, но в меньшей степени(на одну акцию), чем выпущенные АО акции другого класса Лимитная Акции, выпускаемые с лимитом на число или долю владельцев, могущих голосовать

20. Разновидности привилегированных акций. П Р И В И Л Е Г И Р О В А Н Н Ы Е А К Ц И И Специальные Прямые (типовые) Ап, имеющие дополнительные условия выпуска (преференции) С обычн. привилегиями в отношении Д и активов, без допол. условий выпуска С ордером С участием (прибыльная) Ап, которая дает право купить определенное число обычных А (ордера определими от Ап) Ап, которая предусматривает участие владельца в прибыли АО сверх причитающихся на них Дп Ап, по которой невыплаченные Дп накапливаются и подлежат выплате как только у АО возникает прибыль Кумулятивная С плавающим (пе ременным)Д Ап, по которым Д меняется в соответствии с динамикой учетной ставки Инвалютная Гарантированная Ап, по которой Дп выплачивается в иностранной СКВ Ап, выплаты по которой гарантируются не эмитентом, а поручителем Приоритетная Голосующая Ап, которая обладает старшинством в сравнении с другими разновидностями Ап Ап, дающая ее владельцу право голоса в общем порядке или лишь при невыполнении определенных условий Конвертируемая Ап, которые можно обменять на другие ЦБ того же эмитента в определенный период и в определенном соотношении Или на обычные А, или на облигации Или по решению эмитента, или по инициативе инвестора

21. П о г а ш а е м а я Ап с п р а в о м п о г а ш е н и я Инициатива эмитента Инициатива инвестора Отзывная (возвратная) Ретроспективная Ап, которую эмитент может отозвать, т.е. выкупить с премией к номиналу, с предварительным уведомлением не ранее отзывной даты Ап, которую владелец может предъявить АО для погашения С фондом покупки (выкупного фонда) С фондом погашения (отложенного фонда) Разновидности привилегированных акций Специальные привилегированные акции (префакции) Ап, которую владелец может сдать эмитенту под отложенный фонд в момент снижения ее цены до или ниже уровня предусмотренного при выпуске (по номиналу + причитающиеся Дп) Ап, которую эмитент может выкупить за счет выкупного фонда на открытом рынке при определенных ценах, которые складываются в момент покупки Гарантировано Негарантированно С опционом на продажу Ап, которая продается в пакете с опционом на продажу, позволяющим владельцу совершить обратную продажу, исполнив опцион

22. Привилигированные акции «ТИПА А» Привилигированные акции «ТИПА В» Акции, бесплатно передаваемые работникам предприятия, акционируемого по первому варианту Акции, находящиеся во временном распоряжении Фонда имущества и предназначенные для продажи Владелец имеет право на получение ежегодного фиксированного Д (10% от чистой прибыли, деленные на 25%от УК) Владелец имеет право на получение ежегодного фикс. Д (5% чистой прибыли, деленные на 25% от УК) Привилегированные акции при акционировании через приватизацию По правам владельцев префакции приватизированного предприятия различаются Владелец имеет право голоса только при изменении Устава, если оно затрагивает его интересы Владелец участвует в собрании акционеров с правом внесений предложений на его рассмотрение Владелец имеет право на получение части имущества АО в случае его ликвидации после владельцев акций типа А Владелец имеет первоочередное право на получение части оставшегося имущества АО в случае его ликвидации Владелец имеет право на возврат номинальной стоимости акций и причитающихся Д в случае ликвидации АО В случае продажи владельцем (Фондом имущества) приобретают права обыкновенных акций

23. Разновидности акций По о с о б е н н о с т я м о б р а щ е н и я а к ц и и По масштабу (возможности) обращения По организационной форме обращения По частоте обращения Акции «частного размещения» (закрытой подписки) Размещение среди заранее известного круга инвесторов, без рекламной компании Акции «зарегистрированные» Которые имеют листинг и котируются на фондовой бирже Акции «активные» («гвозди программы») Являющиеся объектом массовой купли-продажи, котировки которых часто публикуются Акции «в обращении» (распростр. размещенные) Которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке Акции «публичного размещения» (открытой подписки) Размещаемые среди потенциально неограниченного круга инвесторов с проведением рекламной компании Акции «портфельные» (нераспространенные) Которые находятся во владении эмитента (в том числе казначейские А) Акции «внебиржевые» незарегистрированные на бирже и реализуемые во внебиржевом обороте Акции «не активные» Объем сделок по которым относительно низок

24. Разновидности акций По маркетинговому анализу акции С т а д и и ж и з н и т о в а р а Внедрение товаров на рынок Рост объема продаж товара Зрелость объема продаж товара Падение объема продаж товара А К Ц И И Нарождающиеся акции Уровень доходности низкий, колеблющийся (или отсутствие выплат Д) Стабильные акции Уровень доходности высокий стабильный Растущие акции Уровень доходности колеблющийся повышающийся Угасающие акции Уровень доходности колеблющейся, понижающийся( или прекращение выплат Д) Условное соответствие сленговых (жаргонных) названий акций акции риска дутые обаяшки Иди – иди Синие фишки премиальные грошовые Пенсовые Кошки-собаки Сони Акции роста оборонительные Акции второго эшалона Щенки

25. Раздел III. Облигации ОБЛИГАЦИИ АО РФ. РЕКВИЗИТЫ ОБЛИГАЦИИ Именные облигации Облигации на предъявителя (владельцы регистрируются в специальном реестре) Реквизиты Номер Название общества – эмитента Номинал Общая сумма займа Процентная ставка Условия и порядок выплаты процентов Дополнительныйреквизит имядержателя

26. КРИТЕРИИ КЛАССИФИКАЦИИ ОБЛИГАЦИЙ (Об) Облигации различаются По праву эмиссии По спрецифике формирования (начисления) выплачеваемых доходов По длительности срока погашения По особенностям погашения По способу обеспечения (покрытия)

27. РАЗНОВИДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ По праву эмиссии (по эмитентам) различаются Государственные Об Эмитент – центральное правительство Муниципальные Об Эмитент – муниципальные организации власти Частные (корпоративные, коммерческие) Об Эмитент – частный сектор (АО) Иностранные (международные) Об Эмитент – иностранный субъект (зарубежные правительства и корпорации) С номинальным, выраженным в валюте того государства в котором Об продается С номинальным, выраженным в валюте эмитента

28. РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ По длительности срока погашения (действия) различаются Российская практика Мировой опыт ТЕКУЩАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения от 3 до 12 месяцев КРАТКОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения от 1 до 3 лет КРАТКОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения до 1 года СРЕДНЕСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения от 3 до 10 лет СРЕДНЕСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения от 1 до 5 лет ДОЛГОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения 10 и более лет ДОЛГОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ со сроком погашения от 5 до 30 лет БЕССРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ (рентная облигация) не имеющая срока погашения и приносящая проценты владельцу Об и его наследникам

29. РАЗНОВИДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ По способу обеспечения (покрытия) Залоговые облигации – обеспеченные залогом (активами эмитента) Беззалоговые облигации – не обеспеченные залогом. Облигации под доход эмитента Залоговые об под физические активы эмитента Об под залог не-движемости (ипотечный) Об под залог оборудывания и др. От конк-ретного инвести-ционного проекта От опреде-ленного объекта Первозалоговые Облигации под общее обязательство эмитента (дебентурные) Второзалоговые (перезалоговые) Об под доверие к его способности выполнить обязательства Залоговые под ценные бумаги эмитента Гарантированные Об с гарантиями третьей стороны Индоссированные Об, обязательства по которым принимают на себя сторонние лица (с передачей ответ-ности) Застрахованные Об, обязательства по которым покрываются страховыми полисами

30. РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ ПО ОСОБЕННОСТЯМ ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ Целиком по истечению срока задолженности По частям в течение срока задолженности С продлением срока задолженности Прямая Средняя Растяжимая Расширяемая Типовая олигация Об, условия выпуска которой предусматривает ежегодную выплату части долга и соответствующее сокращение последующих % платежей Об, позволяющая владельцу откладывать на ряд лет погашения Среднесрочная об, дающая владельцу право обменять ее на долго-сроуную той же стоимости и с той же или более высокой %-ной ставкой До истечения срока задолженности Инициатива эмитента Инициатива инвестора Отзывная (возвратная) Об, эмитента который может ее досрочно отозвать (погасить) по цене выше номинала, предварительно уведомив владельца Об, с сужением Об, предостовляющая владельцу право предъявить ее для погашения по номиналу до истечения срока задолжености с предварительным уведомлением эмитента С фондом покупки (выкупного фонда) С фондом погашения (отложенного фонда)

31. РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ По специфике формирования (начисления) выплачиваемых доходов На беспроцентной основе На процентной основе Процентная (купонная) Об, владелец которой получает доход в виде процентной ставки (фиксированная; плавающая; ступенчатая) Дисконтная (с нулевым купоном) Об, владелец которой получает доход в виде разницы между ценой погашения и ценой приобретения Выигрышная (лотерейная) об Об, владелец которой получает доход в виде выигрыша, по итогам специальных тиражей Целевая (бездоходная) Об Об, владелец которой получает доход в виде имущественного права (на приобретение товаров, услуг, ЦБ) Облигация с участием Об, владелец которой помимо фиксированного процента получает дополнительный доход, если прибыль достигла определенного уровня Доходная Об Об, владелец которой получает доход, только при наличии прибыли у эмитента

32. МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ Муниципальные облигации По источнику покрытия По цели выпуска Облигации под общие обязательства Об, выпускаемые без гарантий, обеспеченны лишь общей налоговой способностью эмитента Общие облигации Об, финансирующие общий переходящей из года а год дефицит местного бюджета Облигации под доход от проекта Об, номинал и доход по которым гарантированы доходами от проекта (объекта) для финансирования которого они выпущены Кассовые облигации Об, финансирующие кассовые дефициты местного бюджета Об, выпускаемые с целью инвестирования заемных средств в ЦБ с большим доходам, чем предоставляется муниципальной облигацией Налоговые облигации Налоговые облигации Об под местные налоги Об, номинал и доход по к-м гарантированы будущими налоговыми сборами эмитента, а также ожидаемыми иными поступлениями Об под специальный Налог Об, номинал и доход по к-м гарантированны определенным налогом (например, дорожным) Целевые облигации Об, финансирующие конкретные проекты или определенные целевые расходы эмитента, в том числе: Жилищные об Транспортные об Об культурного развития Об промыш. развития

33. ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Финансирование текущего бюджетного дефицита Основные причины выпуска Погашение имеющегося гос. внутреннего долга Эмитенты Долговые обязательства (ДО) РФ (государственные) Инвесторы Юридические лица РФ Правительство РФ Кредиты, полученные Правительством РФ Основные фонды Физические лица РФ Агент Правительства Федеральное Казначейство (ФК) при Министерстве финансов (МФ) РФ Займы, осуществленные посредством выпуска ЦБ от имени Правительства РФ (государственные долги ЦБ) Нерезиденты Агенты МФ РФ ДО национально-государственных образований РФ, гарантированные Правительством РФ Центральный банк РФ (Банк России) Коммерческие банки Обеспечены всеми активами, находящимися в распоряжении Правительств РФ

34. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Государственные долговые ценные бумаги Государственные долговые облигации (ГДО) Государственные краткосрочные облигации (ГКО) Облигации внутреннего государственного валютного займа (ВВЗ) Золотые сертификаты Минфина РФ (ЗС) Казначейские векселя (КВ) Казначейские обязательства (КО) Облигации федерального займа (ОФЗ) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Государственные казначейства обязательства СССР Государственные долговые товарные обязательства СССР Имеют льготы по налогообложению на доход Имеют высокую ликвидность