1 / 22

台灣資本市場發展與經濟成長

台灣資本市場發展與經濟成長. 邱 正 雄 前財政部部長 大華證券股份有限公司董事長 92.05.27. 內容大綱. Macroeconomic governance Economic growth Country’s established industrial base Capital Market Microeconomic governance – Corporate Governance Capital market 參與 IT 產業的成長 Conclusion. 台灣經濟過去的挑戰與適當因應方式. 1985 年，停滯型通貨膨脹、經濟蕭條：匯率緩慢升值

reese-lindsay
Télécharger la présentation

台灣資本市場發展與經濟成長

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 台灣資本市場發展與經濟成長 邱 正 雄 前財政部部長 大華證券股份有限公司董事長 92.05.27

  2. 內容大綱 • Macroeconomic governance • Economic growth • Country’s established industrial base • Capital Market • Microeconomic governance – Corporate Governance • Capital market • 參與IT產業的成長 • Conclusion

  3. 台灣經濟過去的挑戰與適當因應方式 • 1985年，停滯型通貨膨脹、經濟蕭條：匯率緩慢升值 • 1990年，台股自12,682點跌到2,485點、資本外流、經濟蕭條：修正促進產業升級條例，電子資訊業引領台股上揚 • 1998-1999亞洲金融風暴: 1998經濟成長率仍維持在4.6%。1999開始復甦。 • 2000年，網路泡沫破滅，全球科技業重新調整供需結構。台股尋找新成長主流。 • 2003年，台灣經濟成長兩大來源：中國大陸與美國經濟力面臨挑戰。SARS風暴襲擊全球生產重鎮中國大陸，並影響全球消費市場。美國面臨財政與貿易赤字，消費與就業下滑。

  4. 有效率股市 便於籌資活動 投資增加 配發股票股利保留盈餘多 產業升級 提高資本形成 Economic Growth • 有效率股市與良性循環的結果

  5. Country’s Established Industrial Base • 國富增加 • 1986之後，外貿成長及國民儲蓄帶動國富上揚 以外匯存底為例，1984年： 150億美元 1987年： 765億美元 2002年：1,617億美元 2003/03：1,686億美元 • 鼓勵發展資本及技術密集產業 • 兩兆雙星計畫（產值兩兆：半導體與影像顯示產業。雙明日之星：數位內容與生物技術產業） • 股市的成長為促成產業發展的原因之一

  6. Economic Growth • 高資本形成與良性循環的結果 • 維持經濟持續成長

  7. Country’s Established Industrial Base • 資本市場發展帶動產業成長 • IT相關產業佔GDP比重僅9.65%，但其對經濟成長率貢獻率則達27.2% 1996-1999製造業各業對總體經濟比重及成長率貢獻度(%) 資料來源：行政院主計處；台灣

  8. Flow of Fund • 直接金融與間接金融比重 • 1994以後直接金融的重要性逐漸上升 單位：億元/百分比 資料來源：中央銀行經研處

  9. Capital Market • 台灣股票市場發展迅速 • 外貿順差成長、高儲蓄率、低利率為股市成長動力來源 • 賦稅優惠進一步促成股市成長 • 股市交易僅課徵交易稅，暫停課徵證券交易所得稅 • 高科技產業可享五年營利事業登記證免稅優惠 • 未分配盈餘不課稅，1998年起，課10% • 以1993年為例，實際分配之盈餘佔公司稅後可分配盈餘僅18%，亦即保留盈餘比重高達82%，資本存量增加迅速 • 配發股票股利與員工配股制度亦有所助益

  10. Capital Market • 台灣證券市場交易熱絡 • 與主要市場比較，1997以後，台灣證券市場成交金額僅次於紐約、倫敦、東京

  11. Capital Market • 台灣證券市場交易熱絡

  12. Capital Market • 台灣證券市場交易熱絡 • 1999之前，台灣P/E ratio在日本東京之後，為亞洲地區次高，台灣IT產業產業幾乎全部依賴資本市場籌資

  13. Capital Market • 建立有效率的資本市場 • 1991-2000年間，Price / Earning ratio • 平均P/E ratio，1991-1995為28 1996-2000為29 • 2000年P/E ratio為14.8，企業在股市籌資方便 • 2002P/E ratio • 平均P/E約為67.77倍 • IT產業最高達約95倍

  14. Capital Market • 資本市場的重要性逐漸提昇

  15. Capital Market • IT產業逐漸成為股市重心 • 電子類股市值佔總市值比重明顯上揚，顯示台灣IT產業之資本十分依賴經由資本市場籌資

  16. Capital Market • 歷年股市籌資金額與比重 單位：億元 資料來源：中央銀行經研處

  17. Capital Market • 1996年-2003.4.25國內企業籌資分析 註：IPO：初次上市上櫃；SPO：現金增資；CB：可轉換公司債；SB：普通公司債；ECB：海外可轉換公司債；DR：海外存託憑證。 資料來源：1.台灣證券交易所、中華民國證券櫃檯買賣中心，大華證券整理。 2.IPO依面額計算、SPO/CB/SB/ECB/DR依募集金額計算。

  18. Capital Market • 國內企業發行海外存託憑證之發行金額概況 註：台積電自1999年後每季皆會有老股提撥之ADR，但因釋股價格及發行數量無法取得，因此，2000年後台積電老股提撥ADR部份則不列入統計中。 • 國內企業發行海外存託憑證之件數概況

  19. Capital Market • 國內企業發行海外轉換債之發行金額概況 • 國內企業發行海外轉換債之發行件數概況

More Related