L’équilibre de la trésorerie

1. L’équilibre de la trésorerie Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement Equilibre et déséquilibre

2. Le bilan fonctionnel • Grille de lecture du bilan • On distingue trois sous-ensembles au sein de l’actif et du passif : • les éléments stables, • les éléments circulants, • la trésorerie.

3. Les éléments stables • A l’actif : les immobilisations, • Au passif : - les capitaux propres, - les provisions , - les dettes financières à LT.

4. Les éléments circulants • A l’actif : les stocks et les créances, • Au passif : les dettes non financières (fournisseurs, salariés, Etat, etc …).

5. La trésorerie • A l’actif : les liquidités (caisse, comptes bancaires positifs et valeurs mobilières de placement). • Au passif : les dettes financières à CT (découverts bancaires).

6. Présentation Emplois stables Ressources stables Emplois circulants Ressources circulantes Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

7. Fonds de roulement Analyse : Emplois stables Ressources stables Fonds de roulement = ressources stables – emplois stables

8. Besoin en fonds de roulement Analyse (suite) Emplois circulants Ressources circulantes Besoin en fonds de roulement = Emplois circulants – ressources circulantes

9. Trésorerie nette Analyse (suite) Trésorerie > 0 Trésorerie < 0 Trésorerie nette = Trésorerie active – trésorerie passive

10. Mais aussi : Trésorerie nette = Fonds de roulement - Besoin en fonds de roulement

11. Présentation Emplois stables Ressources stables Emplois circulants Ressources circulantes Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

12. Analyse du bilan fonctionnel : • Les ressources stables doivent couvrir :- les emplois stables,- et la partie structurelle du BFR. • Les variations conjoncturelles du BFR sont absorbées par la trésorerie.

13. Évolution du BFR Niveau structurel du BFR Variations conjoncturelles du BFR Montant en € BFR temps

14. Situation financière saine Montant en € BFR > FR  T < 0 T- T- T- FR T+ T+ BFR BFR < FR  T > 0 temps

15. Trésorerie insuffisante Montant en € BFR > FR  T < 0 T- BFR FR temps

16. Trésorerie excédentaire Montant en € BFR < FR  T > 0 FR T+ BFR temps

17. Dangers de la croissance Montant en € BFR en croissance T- T- FR stable T+ T+ temps

18. Attention Cette analyse doit être adaptée en fonction des spécificités de chaque secteur d’activité. Exemple : hypermarchés.

19. Hypermarché : Emplois stables Ressources stables Ressources circulantes Emplois circulants Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

20. Equilibre et déséquilibre • Une trésorerie temporairement négative n’est pas un déséquilibre (variations saisonnières du BFR). • Une trésorerie structurellement négative est le signe d’un bilan déséquilibré.

21. La résolution des déséquilibres La résolution d’un déséquilibre nécessite : • soit l’augmentation du fonds de roulement (haut de bilan) • soit la diminution du besoin en fonds de roulement (bas de bilan)

22. Augmentation du fonds de roulement • Désinvestissements, • Augmentation des fonds propres : autofinancement, augmentation de capital, • Emprunt à long-terme.

23. Diminution du besoin en fonds de roulement • Allongement des délais de paiement des fournisseurs, • Raccourcissement des délais de paiement des clients, • Diminution des stocks.

24. Le tableau de financement • Il explique le passage du bilan d’un exercice à celui de l’exercice suivant : nouvelles ressources et nouveaux emplois. • Vision dynamique des équilibres : ∆ trésorerie = ∆ FR - ∆ BFR

25. Nouvelles ressources • Capacité d’autofinancement • Apport en capital • Nouvel emprunt à long terme • Cession d’immobilisations • Diminution du BFR

26. Nouveaux emplois • Distribution de dividendes • Investissement • Remboursement d’emprunt • Augmentation du BFR