第二章开放经济下的国际收支账户

第二章开放经济下的国际收支账户 • 第一节基本概念 • 第三节国际收支调节 • 第二节国际收支平衡表 • 第四节西方国际收支理论 • 第五节中国的国际收支

Four Aspects of Economics Life: • Unemployment: • Saving: • Trade imbalances: • Money and the price level:

Two Related and Essential Tools 1. National income accounting: records income and output 2. Balance of payments accounting: (1)indebtedness and fortunes (2)connection between foreign transactions and national many supplies

The National Income Accounts • GNP = C + I + G + CA • NNP = GNP – Depreciation(折旧) • NI = GNP – Depreciation + Net unilateral transfers –Indirect business taxes

Other Relations • GDP = GNP +Net Receipt from Abroad • GNP = GDP – NFP(net factor product ) • NFP: income foreigners earning from home country + income of home residents earning from abroad

National Income Open Economy • Y = C + I + G ( income method ) • Y = C + S + T ( payment method ) • Y = C + I + G + X – M • CA = X – M • ( X > M = + Surplus ) • ( X < M = -- Deficit ) • Y – ( C + I + G) = CA

Saving and Account • S = Y – C – G • S = I ( closed ) • S = I + CA (Opened) • Sp = Y –T – C • Sg = T – G

Private and Government Saving • S = Y –C – G = (Y –T – C) +( T – G ) = Sp + Sg • Sp = I + CA – Sg = I + CA – ( T – G ) = I + CA + (G –T ) • CA = Sp –I – (G –T ) • (G –T ) = Budget deficit

外汇的概念 • 外汇：以外币表示并可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞。 • 动态外汇：将一个国家的货币兑换成另一个国家货币的行为。 • 静态外汇：分为广义外汇与狭义外汇

静态外汇 • 广义外汇：货币、支付凭证、外币有价证券、特别提款权(SDR)、其他。 • 狭义外汇：国外银行存款是狭义外汇的主体，用于国际结算的支付手段。 • 外汇特征：外币表示的资产、在国外得到补偿的债权、可兑换的支付手段、有普遍的接受性。

国际收支的概念 • 狭义国际收支：一国在一定时期的外汇收支。 • 广义国际收支：居民与非居民之间经济交易的系统记录。（经济利益所在地） • 流量：时期；存量：时点。 • W = W-1 + S (本期结束时的财富存量等于上期结束时财富存量加本期储蓄流量）。

Residents & Nonresidents • Residents: Personal :Natural person, Students (more than 1 year) , Immigrants, tourists (more than 1 year). Impersonal: Government , Nonprofit groups, Enterprises • Nonresidents: Official diplomat, Stationary troops, International Institutions: UN, IMF, WB, Red Cross….

国际交易的内容 • 易货 • 商品与劳务的买卖 • 金融资产之间的转移 • 商品与劳务的单向转移 • 金融资产的单向转移

国际收支平衡表的编制原则 • 复式簿记法 (Double Entry ) • 居民与非居民的划分 (Residents & Nonresidents) • 记载时间的确定 (Recording Time) • 记账单位 (Unit of Account )

国际收支平衡表 • 经常项目 (Current Account) • 资本项目 (Capital Account) • 金融项目 (Financial Account) • 储备资产 (Official Reserves) • 错误与遗漏 ( Errors & Omissions)

经常项目(Current Account) • 商品 (Goods)(Visible) (FOB) • 劳务 (Service ) (Invisible ) • 收入 (Incomes) • 经常转移 ( Current Transfer ) ( Unilateral Transfer ) 包括：政府级的战争赔款、援助等私人侨汇、赡养费、捐赠等

资本项目(Capital Account) • 资本转移(Capital Transfer) 包括：投资捐赠（Investment Grants) 债务注销(Debt Cancellation) 等。 • 非生产、非金融资产的收买/出售(Acquisition / Disposal of Non-Product, Non-financial Assets) 包括：有形：土地、地下资产无形：专利权、商标权等

金融项目(Financial Account) • 直接投资（Direct Investment) • 证券投资(Portfolio Investment) • 其他投资

净错误与遗漏 原因： • 资料不完整（走私） • 重复计算与漏算（来源与口径） • 估算

储备与相关项目 • 增加记入借方 • 减少记入贷方 • 美国在外国持有官方储备增加（—） • 外国在美国持有官方储备增加（＋）

国际收支平衡表的记录示例 • 1．甲国企业出口价值100万美元的设备。 • 2．甲国居民到外国旅游花销30万美元。 • 3．外商以价值1000万美元设备投入甲国，兴办企业。 • 4．甲国政府动用外汇库存40万美元对外提供无偿援助,另外提供相当于60万美元的粮食药品援助。

国际收支平衡表的记录示例 • 5．甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于海外当地再投资，50万美元购买海外当地商品运回甲国，25万美元调回甲国结售给政府。 • 6．甲国居民动用其海外存款40万美元,在海外购买某公司的股票。

国际收支平衡表的记录示例 • 1．甲国企业出口价值100万美元的设备。（万美元）贷方借方　商品出口　　 100 资本流出 100

国际收支平衡表的记录示例 • 2．甲国居民到外国旅游花销30万美元。（万美元）贷方借方服务进口 30 资本流入 30

国际收支平衡表的记录示例 • 3．外商以价值1000万美元设备投入甲国，兴办企业。（万美元）贷方借方商品进口 1000 金融直投 1000

国际收支平衡表的记录示例 • 4．甲国政府动用外汇库存40万美元对外提供无偿援助,另外提供相当于60万美元的粮食药品援助。（万美元）贷方借方官方储备 40 商品出口 60 经常转移 100

国际收支平衡表的记录示例 • 5．甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于海外当地再投资，50万美元购买海外当地商品运回甲国，25万美元调回甲国结售给政府。（万美元）贷方借方对外投资 75 商品进口 50 官方储备 25 投资收入 150

国际收支平衡表的记录示例 • 6．甲国居民动用其海外存款40万美元,在海外购买某公司的股票。（万美元）贷方借方证券投资 40 海外银行取款 40

国际收支平衡表的分析 • 编表国与非编表国 • 静态分析：各项差额、成因、影响 • 动态分析：不同时期的联系与比较 • 比较分析：各国各项目的比较 • IMF整理后的资料比较

逐项分析 • 贸易账户：传统上的代表，80年代中国约占70%，表现一国的自我创汇能力、产业结构、竞争力、国际分工中的地位。 • 经常账户：衡量国际收支最主要的指标 • CA = Y –A (Absorption ) • Y > A CA: Surplus • Y < A CA: Deficit

逐项分析 • 资本与金融账户：资产所有权的流动 • 经常项目赤字由资本净流入补偿 • 影响资本流动的因素：收益率、风险、汇率、税收，其中利率最重要。 • CA + KA = 0

国际收支的平衡与不平衡 • 自主性交易（事前交易）：经常项目与资本项目 • 调节性交易（事后交易）：储备项目

国际收支不平衡的因素 • 经济周期： • 国民收入：高：进口增加，逆差方向低：进口减少，顺差方向 • 经济结构：按世界市场供求调节 • 货币价值：汇率不变，通涨：出口下降，进口上升，逆差方向。 • 偶发因素和游资：

国际收支不平衡的影响 • 逆差：本币贬值，外汇储备下降，通货紧缩，利率上升，国民收入下降失业上升，进口下降，顺差方向。 • 顺差：本币升值，出口下降，进口上升，逆差方向。利率下降，国民收入上升，通涨，逆差方向。

读懂美国国际收支平衡表 中国国际收支平衡表的填空练习

西方国际收支理论 • 物价现金流动论休谟 • 弹性分析论（The Theory of Elasticity's Approach ) 马歇尔—勒纳 • 吸收论 (The Theory of Absorption Approach ) 亚力山大 • 货币论 (The Theory of monetary Approach ) 蒙戴尔

物价现金流动论 • 国际收支顺差，黄金流入，货币供应增大，物价上升，出口下降，贸易恶化，顺差缩小，甚至出现逆差。 • 国际收支逆差，黄金流出，货币供应减小大，物价下降，出口增加，贸易改善，逆差缩小，甚至出现顺差。

弹性论 前提： • 不考虑资本流动； • 商品供给弹性无穷大； • 充分就业，国民收入不变； • 国际收支等于贸易收支。

马歇尔—勒纳条件 • 马歇尔—勒纳条件( Marshall —Lerner Condition ) • 进口弹性与出口弹性之和大于1，货币贬值有利于贸易收支的改善； • 进口弹性与出口弹性之和小于1，货币贬值使贸易收支恶化。

时滞效应（J曲线效应）

吸收分析法 • Y = C + I + G + X—M • A = C + I + G • CA = Y – A • Y > A 顺差，Y = A 平衡，Y < A 逆差 • 结论：增加总收入，减少总吸收，才能消除赤字。 • 贡献：调整国内经济。

货币分析理论 • 基本观点：货币需求是国民收入和利率的函数：Md = f (Y, R) • 一国货币供给分为国内创造和国外部分： Ms = D + F • 长期均衡： Ms = Md • 则：F = Md — D (F由顺差得到）

货币分析理论 • Ms > Md 人们购买外国商品或证券，逆差方向； • Ms < Md 人们卖出外国证券或减少进口，顺差方向。 • 结论：国际收支是一种货币现象，货币政策的调节是主要工具和手段。

第二章 开放经济下的国际收支账户