МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА ЛЕКЦИЯ 1 4 ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ

1. МИРОВАЯ ЭКОНОМИКАЛЕКЦИЯ 14ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫМЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ

2. ПАРИЖСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1867г. до начала 20-х гг. XX в. Характеристики: золотой (золото-монетный) стандарт; режим свободно-плавающих валютных курсов (спрос и предложение). Золотой стандарт - форма организации валютных отношений, в которой золото используется как денежный товар. Каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. Производился свободный обмен валют на золото, за которым была признана роль мировых денег.

3. ГЕНУЭЗСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1922 г. : золото-девизный стандарт (в дополнение к золоту использовались девизы - иностранные валюты). Золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен. Некоторое время в отдельных странах (напр., США, Великобритании, Франции) использовался также золотослитковый стандарт. В первой половине 30-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото производился фактически только в США.

4. БРЕТТОНВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА Международная конференция в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944г. В основе золото - девизный стандарт: золотые паритеты, связь доллара США с золотом (обменивать американскую валюту на золото могли только центральные банки стран), золото могло использоваться как международное платежное и резервное средство). Доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото. Вторая резервная валюта - английский фунт стерлингов.Важной особенностью Бреттонвудской системы был переход к системе фиксированных валютных курсов, которые могли отклоняться от установленных пределов лишь в узких пределах (1%) . Созданы Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития

5. БРЕТТОНВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА Двоякая асимметрия системы: 1) фактически только США определяли мировое предложение денег; 2) в отличие от других стран, которые могли девальвировать свои валюты по отношению к доллару, США были лишены такой возможности; 3) возникновение ряда диспропорций, импорт инфляции.

6. ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА Кингстон (Ямайка) 1976 г. (вступление в силу в 1978 г.) Вместо золото - девизного стандарта был введен стандарт СДР (специальных прав заимствования), созданных еще в конце 60-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. В связи с переходом к стандарту СДР юридически завершился процесс демонетизации золота, то есть утратыим денежных функций. Были отменены золотые паритеты. Страны-члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса.

7. Региональная валютная система В Западной Европе в 1979 году юридически была оформлена Европейская валютная система (ЕВС). Денежной единицей в ЕВС стала ЭКЮ (европейская валютная единица), условная стоимость которой определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза. В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС - евро. Фактически с этой даты началось безналичное использование евро, а с 2002 года произошла замена национальных денег 11 стран ЕС наличные общие деньги.

8. Институциональные условия современной валютной системы: • Революция в области телекоммуникаций и информационных технологий резко снижает трансакционные издержки на финансовых рынках и способствует дальнейшей либерализации и дерегулированию международных финансовых операций. • В условиях роста международных потоков капитала, глобализации финансовых рынков эффективность механизмов контроля за капиталом снижается.

9. Институциональные условия современной валютной системы: • Международные потоки частного капитала финансируют значительные дисбалансы текущих операций, но изменения этих потоков иногда являются причиной макроэкономических нарушений и в международной системе. • Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой все в большей степени втягиваются в процесс интеграции мировой экономики как в области торговли товарами и услугами, так и в области финансовых операций.

10. Перспективысовременной валютной системы: • Обменные курсы евро, иены и доллара, по-видимому, будут и в дальнейшем отличаться изменчивостью, причем программы по уменьшению изменчивости либо вряд ли будут приняты, либо являются нецелесообразными, поскольку они не позволяют последовательно направлять денежно-кредитную политику на решение задач внутренней стабилизации. • В обстановке возрастающей интеграции рынков капитала многие средние промышленно развитые страны, а также развивающиеся страны и страны с переходной экономикой могут продолжать поддерживать плавающие курсы, определяемые рынком, хотя в более долгосрочном плане еще большее число стран может принять более жесткие режимы валютной привязки.

11. Перспективысовременной валютной системы: • Постепенно все больше развивающихся стран и стран с переходной экономикой склоняются к выбору более гибких обменных курсов, так как последние кризисы в странах с формирующимся рынком (1997 – Таиланд, Индонезия, 1998 - Россия, 2001 – Аргентина) показывают, что это целесообразнее. • Введение евро в январе 1999 года стало началом нового этапа в развитии системы. Полномочия Европейского центрального банка четко предусматривают направленность денежно-кредитной политики на решение внутренней задачи обеспечения стабильности цен, а не на обменный курс. • Ряд стран с переходной экономикой центральной и восточной части Европы, особенно те, которые готовятся вступить в Европейский союз, вероятно, со временем будут стремиться к установлению дисциплины экономической политики и созданию институциональных структур, необходимых для обеспечения возможности перехода (в конечном счете) на евро.

12. Международный валютный фонд (МВФ) • Координирует международное сотрудничество в валютно-финансовой сфере • Оказывает финансовую поддержку странам, являющимся его членами, для преодоления временных трудностей с платежным балансом • Консультирует их по различным экономическим вопросам • Ресурсы МВФ состоят из взносов стран-членов и рыночных заимствований.

13. Международный валютный фонд (МВФ) • Механизмы финансовой помощи МВФ: • программы обычного кредитования stand-by; • программы расширенного кредитования EFF; • программы льготного кредитования (механизм расширенного финансирования структурной перестройки ESAF и механизм финансирования системных преобразований STF); • компенсационное и чрезвычайное кредитование CCFF; • дополнительное резервное кредитование SRF. • Кредиты МВФ могут быть получены лишь после того, как вторая сторона согласится на проведение стратегических реформ в своей экономике (на воплощение программы структурной перестройки, разработанной МВФ)

14. ГРУППА ВСЕМИРНОГО БАНКА 5 организаций: Международный банк реконструкции и развития (МБРР) Международная ассоциация развития (МАР) Международная финансовая корпорация (МФК) Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (МИГА) Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

15. ГРУППА ВСЕМИРНОГО БАНКА Международный банк реконструкции и развития (1945) Сокращение бедности в странах со средними доходами и в кредитоспособных бедных странах: займы, гарантии и другие меры, не связанные с кредитованием (аналитические исследования, консультативные услуги). Аккумулирует ресурсы путем выпуска долгосрочных облигаций. Не стремится к получению максимально высокой прибыли, однако ежегодно, начиная с 1948 года, получает чистый доход. Кроме финансирования таких проектов, как строительство дорог, электростанций и школ, Банк предоставляет ссуды на реструктуризацию экономической системы страны, финансируя так называемые программы структурной перестройки.

16. Группа Всемирного Банка Международная ассоциация развития помогает беднейшим странам бороться с бедностью, предоставляя “кредиты” по нулевой процентной ставке на срок от 35 до 40 лет, включая льготный период продолжительностью 10 лет. Международная финансовая корпорация (1956)стимулирует устойчивый приток инвестиций в частный сектор развивающихся стран в целях сокращения масштабов бедности и улучшения жизни людей. МФК - крупнейшее многостороннее учреждение, предоставляющее кредиты и долевое финансирование для осуществления проектов в частном секторе развивающихся стран. Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство(1988) содействует прямым иностранным инвестициям в странах с переходной экономикой. Сейчас членами МИГА являются 163 страны. С начала своей деятельности МИГА выпустило больше 650 гарантий под реализацию проектов в 85 развивающихся странах. На июнь 2003 г. общее покрытие выпусков превысило $12 млрд., что содействовало осуществлению ПИИ в объеме более чем $50 млрд.