1 / 11

Wycena akcji

Wycena akcji. Dr inż. Bożena Mielczarek. Wahania ceny akcji. Cena jednostki podlega niewielkim wahaniom dziennym (miesięcznym) wykazując jednak stały trend wznoszący. Cena może się doraźnie obniżać, jednak w dłuższym okresie czasu zaobserwujemy wyraźny średni wzrost.

teo
Télécharger la présentation

Wycena akcji

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Wycena akcji Dr inż. Bożena Mielczarek

  2. Wahania ceny akcji • Cena jednostki podlega niewielkim wahaniom dziennym (miesięcznym) wykazując jednak stały trend wznoszący. Cena może się doraźnie obniżać, jednak w dłuższym okresie czasu zaobserwujemy wyraźny średni wzrost. • Badania wykazują, że cena jednostki jest dobrze opisana niesymetrycznym rozkładem, w którym wartość maksymalna jest zdecydowanie bardziej oddalona od wartości średniej, niż wartość minimalna. Przyjmuje się, że takim rozkładem może być rozkład lognormalny

  3. Wahania ceny jednostki Pt = P0 eN Ptto cena w momencie t P0to cenapoczątkowa eNto wskaźnik wzrostu Hull 1997 geometric random walk (geometryczny proces Browna) N to wartość uzyskiwana z rozkładu normalnego o średniej μ (ang. Drift=Dryf) i odchyleniu σ (ang. Volatility=zmienność) Parametry te uzyskuje się zwykle ze średniej rocznej stopy przyrostu ceny oraz odchylenia standardowego stopy przyrostu Jeżeli np. średni roczny przyrost ceny wynosi 12% a roczne odchylenie standardowe 30% to odpowiednie miesięczne parametry równają się 1% (=12/12) oraz 8,6% (=30/120,5) Pamiętajmy o pierwiastku!

  4. Wahania ceny jednostki • Aby wyznaczyć cenę Ptnależy cenę początkową P0przemnożyć przez wskaźnik eN (wskaźnik wzrostu). • Wskaźnik ten uzyskamy generując najpierw wartość N z rozkładu normalnego a następnie wstawiając wyznaczoną wartość jako parametr funkcji EXP(). • Formuła na pozyskiwanie wartości zmiennej losowej z rozkładu normalnego to:Rozkład.Normalny.ODW(LOS(), Średnia, Odchylenie) • Formuła na pozyskiwanie wartości zmiennej losowej z rozkładu normalnego o średniej 0 i odchyleniu 1: Rozkład.Normalny.S.ODW(LOS(), Średnia, Odchylenie)

  5. Stopa przyrostu ceny μto średnia procentowa stopa zwrotu z akcji (dryf) σto odchylenie standardowe dla wzrostu ceny (zmienność) Z to standaryzowana zmienna losowa o rozkładzie normalnym Wartości μi σpodawane są w postaci liczby, np. μ=0.06 oznacza 6% średni wzrost ceny. Obie wielkości są mierzone dla tej samej jednostki czasu, np. 1 roku

  6. Obliczanie dryfu i zmienności Dane dla spółki W. Arkusz Notowania 3 Przechodzenie z horyzontu miesięcznego na roczny

  7. Polecenie Należy obliczyć Dryf i Zmienność dla Akcji, Bonów i Obligacji w ujęciu miesięcznym i rocznym

  8. Symulacja cen akcji – model błądzenia geometrycznego Wprowadzamy dane: A, B, O

  9. Symulacja cen akcji – model HullaModel główny w ujęciu miesięcznym i rocznym Z = ROZKŁAD.NORMALNY.S.ODW(LOS()

  10. Wykres

  11. Symulacja cen akcji – model HullaPowtórzenia w ujęciu rocznym

More Related