Управление оборотными средствами

1. Управление оборотными средствами СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

2. Содержание ФМ Перспективная оценка и анализ финансовой устойчивости и положения компании на рынке капитала Текущая оценка имущественного и финансового состояния Отдача на инвести-рованный капитал Решения долгосрочного характера Цена акций компании собственный капитал внеоборотные активы долгосрочные обязательства Решения краткосрочного характера оборотные активы краткосрочные обязательства Оценка и управление источниками Оценка и управление активами СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

3. Оборотный капитал Оборотный капитал (оборотные активы) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

4. Баланс Внеоборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Оборотные активы Краткосрочные обязательства Компоненты оборотных активов Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

5. Компоненты оборотных активов • ЗАПАСЫ Издержки содержания запасов складываются не только из затрат на хранение и цены риска, но и альтернативных издержек привлечения капитала. Выгоды содержания запасов: снижается величина товарного дефицита в случае роста спроса, снижается вероятность нехватки сырья (экономия стоимости) и обеспечивается ритмичность производства. ? СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

6. Компоненты оборотных активов • ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ • уровень кредитного риска • источники финансирования ДЗ • альтернативные затраты СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

7. Компоненты оборотных активов • ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА Издержки от содержания крупного запаса денежных средств – упущенная выгода в результате отказа от инвестирования средств. Выгоды от содержания крупного запаса денежных средств: снижается риск нехватки денег, экономия на расходах на срочное пополнение денежных средств ? СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

8. Компоненты оборотных активов Баланс Внеоборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Оборотные активы Запасы Краткосрочные обязательства Дебиторская задолженность Денежные средства СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

9. Управление оборотными активами Баланс ДС Внеоборотные активы Собственный капитал Оборотные активы Краткосрочные обязательства Запасы ДЗ ДС' СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

10. Управление оборотными активами Баланс Собственный капитал Внеоборотные активы ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ - величина оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников Оборотные активы Чистый оборотный капитал Краткосрочные обязательства СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

11. Управление оборотными активами Баланс Внеоборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Оборотные активы Запасы Краткосрочные обязательства Дебиторская задолженность Денежные средства СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

12. Управление оборотными активами На каждом этапе риск и ликвидность компании различна СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

13. Управление оборотными активами Основные характеристики оборотных активов: • Ликвидность • Объем • Структура СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

14. Управление оборотными активами $ варьирующая часть оборотных активов постоянный оборотный капитал внеоборотные активы t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

15. Управление оборотными активами Постоянный оборотный капитал – та часть оборотных активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла Постоянный оборотный капитал – необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

16. Управление оборотными активами Цель управления оборотными активами: • определение объема и структуры оборотных активов, • источников их покрытия • и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

17. Управление оборотными активами Степень риска Оборотный капитал С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается – необходимо стремиться к наращиванию ЧОК СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

18. Управление оборотными активами Прибыль Оборотный капитал С ростом величины чистого оборотного капитала эффективность может уменьшаться – необходимо стремиться к оптимизации ЧОК СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

19. Политика управления оборотными активами Политика управления оборотными активами должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Задачи: • Обеспечение платежеспособности • Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

20. Политика управления оборотными активами • Анализ ОА в предшествующем периоде • Определение принципиальных подходов к формированию ОА • Оптимизация объема ОА • Оптимизация соотношения постоянной и переменной части ОА • Обеспечение необходимой ликвидности ОА • Обеспечение повышения рентабельности ОА • Обеспечение минимизации потерь ОА в процессе использования • Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов ОА • Оптимизация структуры источников финансирования ОА СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

21. незавершенное производство готовая продукция задолженность покупателей (ДЗ) запасы оплата закупка операционный цикл финансовый цикл (чистый цикл) кредиторская задолженность Концепция денежного кругооборота Операционный цикл – период полного оборота всей суммы оборотных активов Финансовый цикл – период полного оборота денежных средств с момента погашения КЗ до поступления денежных средств от дебиторов (покупателей) СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

22. запасы оплата закупка операционный цикл финансовый цикл (чистый цикл) Концепция денежного кругооборота ДЗ КЗ Себестоимость реализованных за год ТМЗ – 10 млн.руб. Средний остаток ТМЗ – 2 млн.руб. Период обращения ТМЗ – 72 дня (360/(10млн.руб./2млн.руб.)) Выручка от реализации за год – 15 млн.руб. Средняя ДЗ – 1 млн.руб. Период обращения ДЗ – 24 дня (360/(15млн.руб./1млн.руб.)) Период обращения КЗ – 30 дней Период обращения ДС = 72 дня + 24 дня – 30 дней = 66 дней СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

23. незавершенное производство готовая продукция задолженность покупателей (ДЗ) запасы оплата закупка операционный цикл финансовый цикл (чистый цикл) кредиторская задолженность Концепция денежного кругооборота Задача: как можно больше сократить финансовый цикл: • Сокращение периода обращения ТМЗ • Сокращение периода обращения ДЗ • Удлинение периода обращения КЗ СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

24. запасы оплата закупка операционный цикл финансовый цикл (чистый цикл) Концепция денежного кругооборота ДЗ КЗ Если ежедневная потребность в финансировании 600000руб., ФЦ – 66 дней, то потребность в финансировании ОК: 66дней*600000руб.=39,6млн.руб. Если ФЦ сократится до 50 дней, то потребность в финансировании ОК ? Уменьшится на 9,6 млн.руб. СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

25. Подходы к формированию ОА ОА $ консервативный подход умеренный подход агрессивный подход Объем производства СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

26. Стратегии финансирования оборотных средств $ варьирующая часть оборотных активов постоянный оборотный капитал внеоборотные активы t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

27. Стратегии финансирования оборотных средств:консервативная $ краткосрочное финансирование долгосрочное финансирование t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

28. Стратегии финансирования оборотных средств:умеренная $ краткосрочное финансирование долгосрочное финансирование t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

29. Стратегии финансирования оборотных средств:агрессивная $ краткосрочное финансирование долгосрочное финансирование t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

30. Стратегии финансирования оборотных средств $ краткосрочное финансирование долгосрочное финансирование t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

31. Стратегии финансирования оборотных средств $ краткосрочное финансирование долгосрочное финансирование t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

32. Политика управления оборотными активами Баланс Собственный капитал Внеоборотные активы Оборотные активы Краткосрочные обязательства левосторонний риск правосторонний риск СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

33. Политика управления оборотными активами Левосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в оборотных активах • Недостаточность денежных средств • Недостаточность собственных кредитных возможностей • Недостаточность производственных запасов • Излишний объем оборотных активов СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

34. Политика управления оборотными активами Правосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в обязательствах • Высокий уровень кредиторской задолженности • Неоптимальное соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств • Высокая доля долгосрочного заемного капитала СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

35. Политика управления оборотными активами Способы воздействия на уровни рисков: • Минимизация текущей кредиторской задолженности • Минимизация совокупных издержек финансирования • Максимизация капитализированной стоимости компании СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

36. Управление товарно-материальными запасами СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

37. Управление товарно-материальными запасами Баланс Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Дополнительные сезонные запасы – 5000 $, с каждой 1000$, вложенной в запасы компания получает 200$ дохода. Баланс Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

38. Баланс Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 Прогноз оказался верным, и все сезонные запасы проданы Баланс Запасы (сез) - Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 1 000 УК 10 000 Нераспр.приб. 1 000 Кредиты банк. - СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

39. Баланс Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 Сезон прошел неудачно и запасов реализовано только на 1000$ Баланс Запасы (сез) 4 000 Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 200 УК 10 000 Нераспр.приб. 200 Кредиты банк. 4 000 СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

40. Баланс Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 4 000 Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 200 УК 10 000 Нераспр.приб. 200 Кредиты банк. 4 000 Для погашения кредита банку непроданные запасы реализованы с 50% скидкой Баланс Запасы (сез) - Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 2 200 УК 10 000 Нераспр.приб -1 800 Кредиты банк. 4 000 СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

41. Управление производственными запасами Политика управления запасами предполагает ответ на два вопроса: • какова должна быть структура источников финансирования запасов? • каков должен быть объем запасов? • можно ли оптимизировать политику управления величиной запасов; • каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии; • какой объем запасов является минимально необходимым; • когда следует заказывать очередную партию запасов. СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

42. Управление производственными запасами Причины создания запасов: • Экономия на ценах • Снижение риска кратковременного дефицита СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

43. Управление производственными запасами Затраты, связанные с запасами: • Затраты по хранению • Затраты по размещению и выполнению заказов СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

44. Управление производственными запасами Запасы 30 000 15 000 t СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

45. Запасы, ед. 30 000 15 000 t Управление производственными запасами Если 1 ед. стоит 2$, стоимость источника финансирования запасов – 10%, то расходы по финансовому обеспечению в год составят: 15000*2$*10%=3000$ Аренда - 3500$ в год Страхование – 1000 $ в год Итого затраты на хранение в год: 7500$ или 0,5$/ед. запасов СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

46. Управление производственными запасами Затраты по размещению и выполнению заказов • Почтовые расходы • Телефонные переговоры • Приемка партии заказа • Прочие Например, стоимость выполнения одного заказа – 90$ СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

47. Управление производственными запасами СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

48. Управление производственными запасами Затраты Сt затраты по хранению Сo затраты по заказу Запасы EOQ СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

49. Управление производственными запасами • q– размер заказываемой партии запасов, ед. • D – потребность в запасах за период, ед. • F - затраты по размещению и выполнению одного заказа • H – затраты по хранению единицы производственных запасов • Cc – затраты по хранению запасов • Co – затраты по размещению и выполнению заказов • Ct – общие затраты СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.

50. Размер оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity) • EOQ – размер оптимальной партии заказа, ед. • D – годовая потребность в запасах, ед. • F - затраты по размещению и выполнению одного заказа • H – затраты по хранению единицы производственных запасов СПбГИЭУ Кафедра бухгалтерского учета и аудита к.э.н. Карташова И.В.