GESTION DU FONDS DE ROULEMENT (FEC451) Le financement des investissements (Leçon 5)

1. GESTION DU FONDS DE ROULEMENT(FEC451)Le financement des investissements (Leçon 5) Par : Patrice Fournier, MSc.fin. CGA

2. Appariement des échéances • Principes généraux: • Il existe un équilibre entre la durée de vie utile des actifs et les échéances des diverses sources de financement. • À l’équilibre, il n’existe pas d’excédent inutilisé sur les emprunts négociés. • À l’équilibre, le risque d'insolvabilité est inexistant.

3. Situation typique: Actif Passif et CP

4. Financement à moyen et long terme • Que signifie moyen et long terme? Le financement moyen et long terme est constitué de l’ensemble des produits financiers utilisés par les entreprises dans le but d’acquérir des actifs servant à augmenter ou maintenir la capacité à générer des ventes.

5. Le prêt à terme • Définition: • Dette remboursable par versements périodiques. • Caractéristiques: • Durée: La nature des actifs financés; La capacité de remboursement de l’entreprise; Le risque globale de l’entreprise; La volonté de l’emprunteur; Max: 10 ans

6. Caractéristiques (suite): • Versements (2 types): • Capital et intérêts (versements fixes); • Capital fixe plus intérêts (versements variables); • Taux: • Variable; • Fixe;

7. Le prêt hypothécaire • Définition: • Dette constatée dans un acte hypothécaire grevant un terrain et tous les biens immeubles. • Caractéristiques: • Immeubles commerciaux: (+ de 35% de la surface ou des revenus sont commerciaux) • Amortissement total: De 10 à 20 ans; • Terme: 1 à 5 ans;

8. Caractéristiques (suite): • Taux: • Capitalisation semestrielle; • Généralement fixe et renouvelable à la fin du chacun des termes en fonction des taux du marché à cette date; • Taux avantageux en raison de la valeur de la garantie. • Autres: • Requière toujours un certificat de localisation à jour; • Requière souvent une évaluation de la valeur marchande du bien immobilier; • Requière parfois une étude environnementale.

9. Le crédit bail • Définition: • L’institution financière se porte acquéreur de l’actif et le loue à l’entrepreneur. • Avantage: • Financement près de 100% donc meilleure liquidité; • Désavantage: • Souvent plus onéreux que l’emprunt normal; • Versements plus élevés en raison du % de financement.

10. Deux types: • Location-exploitation; • Risque supporté par le bailleur; • Ex; Photocopieur. • Location-acquisition; • Risque supporté par le preneur; • Attention au traitement fiscal; • Ex: Pelle mécanique.

11. Le prêt de F/R • Utilité • Restructurer l’endettement de l’entreprise i.e. refinancer à lt certains éléments supportés par le F/R. • Avantages: • Maximise le montant disponible sur la marge de crédit pour le financement des opérations. • Élime certains problèmes reliés au manque de liquidité.

12. Désavantage: • Requière souvent des garanties tangibles autres que celles déjà nanties; • Taux d’intérêt plus élevé que celui de la MDC et autres prêts garantis; • Requière souvent la participation d’un autre créancier que le prêteur standard;

13. Mathématiques financières • Trouver les inconnus: • Montant du versement; • Montant de l’emprunt; • Nb de versements; • Taux d’intérêt; • Calculer la PCDLT • Cas pratiques

14. Niveau d’implication des prêteurs conventionnels

15. Points à retenir et à travailler dans les lectures

16. Vos besoins enmatière de financement • Connaître les produits de financement; • Comprendre la provenance des capitaux propres;

17. Comment financerson démarrage? • Comprendre la séquence standard selon laquelle les entrepreneurs amassent les fonds requis pour la réalisation de leurs projets.

18. Comment financer son expansion? • Connaître la démarche de financement des projets subséquents au démarrage.

19. Comment financer l’exportation? • Connaître les produits facilitant le financement des exportations; • Connaître les organismes qui garantissent les emprunts obtenus des prêteurs standards; • Connaître les organismes qui assurent les comptes à recevoir de l’étranger; • Connaître la différence entre les garanties et les assurances.

20. Prêt à moyen et à long terme • Critères de choix de la durée du prêt; • Connaître sommairement l’utilité des diverses cédules d’amortissement; • Savoir calculer les versements de type combiné (Cet I) et uniforme (C+I);