Пазарот на ХВ како извор за финансирање на РМ

1. Маја Парнарџиева, раководител на Секторот за управување со јавен долг This presentation will probably involve audience discussion, which will create action items. Use PowerPoint to keep track of these action items during your presentation • In Slide Show, click on the right mouse button • Select “Meeting Minder” • Select the “Action Items” tab • Type in action items as they come up • Click OK to dismiss this box This will automatically create an Action Item slide at the end of your presentation with your points entered. Пазарот на ХВ како извор за финансирање на РМ Охрид, 31 март 2007 година

2. Структура на презентацијата: Финансирање на буџетот до 2004 година Развој на пазарот на ДХВ од 2004 до 2007 година

3. Период до 2004 Финасирањето на буџетот на РМ: Официјални кредитори (мултилатерални, билатерални и приватни) Користење на депозити на државата Приватизациони приливи Структурни обврзници (девизно штедење, денационализација, обврзници за санација и приватизација на банкарскиот сектор)

4. Структура на јавниот долг

5. Години на пресврт Стратегија за развој на пазарот на државните хартии од вредност -2003 год. Законска и институционална рамка за издавање ДХВ – 2003 год. Емитувани првите 3 месечни и 6 месечни државни записи (ДЗ) – 2004 год. Закон за јавен долг секундарна цел на управувачите со јавниот долг- развој на пазарот на ДХВ

6. Зошто РМ треба да го развива пазарот на ДХВ? РМ не е повеќе ИДА земја минимална можност за концесионални кредити се покомерцијални услови од официјалните кредитори и тоа со варијабилни каматни стапки Постепено намалување на депозитите заокружување на приватизацијата во РМ Висок девизен ризик во портфолиото на јавниот долг на РМ Воведување на трезорски систем во РМ

7. Сегашна состојба Постепено оформување на портфолиото на т.н. континуирани ДХВ ДЗ – 3М, 6М и 12М ДО – 2Г, 3Г и 5Г И покрај ниските буџетски дeфицити или суфицити МФ продолжува со развој на пазарот на ДХВ

8. Пазари на ДХВ Примарен пазар Редовни аукции Web апликација на НБРМ ОДУ - банките ИУ - клиенти Секундарен пазар Македонска берза на ХВ Пазари преку шалтер

9. Портфолио на ДХВ

10. Крива на принос на ДХВ на примарниот пазар

11. Сопственичка структура на ДХВ

12. Каматни стапки-приноси на ДХВ 2004 - 2007 год

13. Еврообврзница Декември 2005, издавање на првата Еврообврзница Износ-150.000.000,00 ЕУР Купон - 4,625% p.a. Цена распон 117 b.p. над 10 mid term swap Рок на доспевање-10 год. Побарувачка 4 пати поголема од понудата во примарната емисија Успешно секундарно тргување на Лондонската берза mid-swap spread 51,15 bid price 99,33 Дополнителен ефект од емисијата зголемен интерес на нерезидентите за целиот пазар на капитал на РМ

14. Идни активностиПроекција за рочната структура на континуираните ДХВ

15. Идни активности Неконкурентни понуди Примарни дилери Развој на секундарните пазари Редовна кампања Државни записи за монетарни цели наспроти благајнички записи Зголемување на нето задолжување преку ДХВ

16. www.finance.gov.mk maja.parnargieva@finance.gov.mk Благодарам за вниманието!