РАО «ЕЭС России»: Инвестиционная фаза реформы

1. РАО «ЕЭС России»: Инвестиционная фаза реформы Председатель Правления РАО «ЕЭС России» А.Б.Чубайс 9thRussian Economic Forum London 24.04.2006

2. Электроэнергетика: Новые тенденции Нагрузка ЕЭС России: Приближение к новому историческому максимуму Источник: РАО «ЕЭС России» Максимальная нагрузка электростанций России 160,1 153,1 157 150 148,3 143,5 144,7 142 141,6 тыс.МВт 139,1 138,6 136,5 135,3 134,1 133,5 133,4 130,3 125 100 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

3. 180 Источник: РАО «ЕЭС России» 2006 к 1990 г. в % 170 1990 г. = 100% 160 160 150 140 130 124 121 120 115 110 110 108 110 106 105 104 102 100 Кубанская Тюменская Карельская Удмуртская Московская Вологодская Дагестанская Астраханская Белгородская Ленинградская Калининградская Электроэнергетика: Новые тенденции Региональные энергосистемы: Превышение максимума потребления советского периода Российской электроэнергетике безотлагательно необходимы масштабные долгосрочные инвестиции 28 марта 2006 года утвержден перечень первоочередных проектов на 19 400 МВт

4. Инвестиции и реформа Реформа электроэнергетики: Корректировка тактики при сохранении стратегии Главная изначальная цель реформы – разворачивание инвестиционного процесса Важнейшие компоненты реформы: Степень завершенности Компоненты реформы % % готовности Год завершения 1. Разделение вертикально-интегрированных компаний, отделение генерации от сетей 90% 2006 70% 2007 2. Консолидация магистральных сетей, а также консолидация диспетчерской вертикали 3. Формирование генерирующих компаний (ОГК и ТГК) 70% 2007 4. Создание системы рынков (электроэнергии, мощности, системных услуг). 70% 2007 Цель реформы неизменна. Тактика завершения реформы – требует пересмотра Суть пересмотра: масштабное привлечение инвестиций не после завершения реформы, а в ходе ее завершающего этапа.

5. Инвестиции и реформа Финишная черта была близка… …Но ее пришлось отодвинуть на два года FINISH FINISH 2006 2007 2007 2008 Инвестиционный участок пути 2005 2006

6. Концепция разворачивания инвестиций Инвестиции: Концепция, источники и объекты, объемы Концепция реформирования Концепция разворачивания инвестиций Конкурентные сектора (в первую очередь – теплогенерация) Частные инвестиции Бюджетные инвестиции Монопольные сектора Ежегодные объемы инвестиций в РАО ЕЭС:в 2005-2006 гг. – около $5млрд., к 2008-2009 гг. – около $15млрд.

7. Теплогенерация – важнейший объект инвестирования 2/3 производства электроэнергии в России Privateplacement Publicplacement Концепция разворачивания инвестиций Теплогенерация: Механизмы привлечения инвестиций Прямые частные инвестиции в локальные проекты Проектное финансирование Дополнительные эмиссии акций ОГК и ТГК Механизм гарантирования инвестиций

8. Утвержден перечень генерирующих компаний – первоочередных кандидатов на проведение допэмиссии и размещение акций ОГК- 3, ОГК-4, ОГК-5, ТГК-1, ТГК-3, ТГК-5, ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10 Начинается выбор консультантов по проектам, встречи с потенциальными инвесторами. В июне 2006 года состоится общая конференция для инвесторов по всем проектам. Из утвержденного перечня кандидатов 3-4 компании будут включены в шорт-лист для принятия решения о допэмиссии и размещении акций. Июнь 2006 г.: Совет Директоров РАО ЕЭС планирует принять соответствующее решение по 3-4 компаниям. Новые компании: первоочередные проекты Допэмиссии акций ОГК и ТГК Размещение акций допэмиссии во всех случаях является инструментом для привлечения инвестиций в заранее отобранные проекты общей мощностью 6 700 МВт Логика и последовательность действий предложена менеджментом и предварительно одобрена Советом директоров РАО ЕЭС. Главное решение – за Правительством России.

9. Новые компании: первоочередные проекты Допэмиссии акций ОГК и ТГК: График подготовки 2006 год ’01-03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ’10-12 • Подготовка и утверждение • перечня первоочередных проектов • Выбор консультантов • Консультации • с потенциальными инвесторами • Переговоры с акционерами Отбор 3-4 пилотных ОГК и ТГК из состава первоочередных и утверждение планов размещения их акций Подготовка к размещению акций Реализация пилотных проектов

10. $млрд. ОГК-5 До выхода на биржу Текущая рыночная капитализация 4,0 • Установленная мощность – 8 672 МВт (5,53 % от всей установленной мощности Холдинга РАО «ЕЭС России») 3,0 2,39 2,0 1,5 0,962 1,0 0,9 • Акции обращаются на РТС и ММВБ • Глобальные депозитарные расписки будут обращаться на Лондонской и Франкфуртской биржах Оценка независимого оценщика Оценка аналитиков (мин/макс) 14 сент. 05 (1-ый день торгов) Текущая рыночная капитализация 19апр. 06 Новые компании: первоочередные проекты ОГК-5: Пример готовности к размещению акций Источники: ММВБ; аналитические отчёты (Атон, Тройка Диалог, Ренессанс Капитал, Мегатрастойл)

11. РеорганизацииРАО ЕЭС: Пропорциональный принцип для защиты прав акционеров ОАО РАО «ЕЭС России» Собрание акционеров (до конца 2006 г.) Собрание акционеров (в 2008 г.) • Выделение 1-2 генкомпаний • с пропорциональным • распределением акций • из числа следующих кандидатов: • ОГК-3, ОГК-5, ТГК-5 • Реорганизация РАО ЕЭС через разделение; • Пропорциональное распределение активов • компании между акционерами; • Передача функций государству • и инфраструктурным организациям • энергетики

12. «Поезд будет отправляться в 2006-2008 годах… …А лучшие места – в первом вагоне!»