1 / 26

2. Investoinnit ja rahan aika-arvo

LASKP080 / Timo Hyvnen. 2. Koronkorkolaskennan ja nykyarvolaskennan avulla hinnoitellaan rahoitusinstrumentitmritetn uusien investointiprojektien arvo ja kannattavuus Menetelmt ovat kyttkelpoisia mys jokaisen henkilkohtaisten raha-asioiden hoidossa ks. esim. 2. . . . . nykyarvolaskenta

tyme
Télécharger la présentation

2. Investoinnit ja rahan aika-arvo

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

    1. LASKP080 / Timo Hyvnen 1 2. Investoinnit ja rahan aika-arvo Rahan aika-arvo (time value of money) on trke ksite kaikissa rahoitus- ja sijoitusptksiss Ei siis ole yhdentekev milloin sijoituksiin liittyvt tuotot saadaan tai milloin lainojen korot ja lyhennykset maksetaan Peruslaskentatekniikat ovat koronkorkolaskenta (compounding) ja nykyarvolaskenta (discounting) Koronkorkolaskennassa pyritn mrittmn nykyarvoltaan tunnetun sijoituksen arvo tietyn ajan kuluttua Nykyarvolaskennassa puolestaan pyritn mrittn nykyarvo summalle, jonka tuleva arvo tunnetaan

    2. LASKP080 / Timo Hyvnen 2 Koronkorkolaskennan ja nykyarvolaskennan avulla hinnoitellaan rahoitusinstrumentit mritetn uusien investointiprojektien arvo ja kannattavuus Menetelmt ovat kyttkelpoisia mys jokaisen henkilkohtaisten raha-asioiden hoidossa ks. esim. 2

    3. LASKP080 / Timo Hyvnen 3 2.1. Korko ja koronkorko Korko on pomalle maksettava korvaus silt ajalta kun se on sijoitettuna tiettyyn kohteeseen Koronkorko puolestaan tarkoittaa sit, ett sijoitukselle korkojaksolta ansaittu korko listn alkuperiseen pomaan ja seuraavan jakson aikana korkoa ansaitaan tlle uudelle summalle Koronkorkolaskennan avulla voidaan mritt sijoituksen ptearvo eli sijoituksen arvo sijoitusperiodin ptytty. Koronkorkolaskennasta kytetn mys nimityst prolongointi

    4. LASKP080 / Timo Hyvnen 4 Esimerkki 1: talletetaan 100 euroa ssttilille. Mikli ssttilille maksetaan korkoa 5 prosenttia vuodessa, maksetaan tilill oleville varoille korkoa ensimmisen vuoden lopussa 5 euroa, jolloin tilin saldo vuoden lopussa on 105 euroa. Matemaattisesti sama voidaan esitt kaavan muodossa FV = PV (1 + r) miss FV = Ptearvo eli sijoituksen arvo vuoden lopussa PV = Nykyarvo eli sijoituksen arvo vuoden alussa r = talletuksen vuotuinen korko

    5. LASKP080 / Timo Hyvnen 5 Vuosittainen korkolaskelma 100 :n talletukselle (10 vuotta, korko 5%)

    6. LASKP080 / Timo Hyvnen 6 Esimerkki 2: Matti ja Maija haluaisivat ostaa oman asunnon viiden vuoden kuluttua. Asuntokauppaan vaadittava omarahoitusosuus on tuolloin heidn arvionsa mukaan 30.000 , ja heidn sstmilleen rahoille maksetaan pankissa korkoa 5%. Paljonko Matin ja Maijan pitisi vuosittain pankkiin tallettaa?

    7. LASKP080 / Timo Hyvnen 7 2.2 Nykyarvo Esimerkki 3: Isovanhemmat haluaisivat sijoittaa lapsenlapselleen tmn synnytty sellaisen summan rahaa, joka olisi 30 000 euron arvoinen 20 vuoden kuluttua. He haluavat tiet paljonko heidn pitisi nyt sijoittaa, kun sijoitukselle saatava tuotto on 6 prosenttia ja sijoitusaika edell mainitut 20 vuotta? PV = FV / (1+r)n

    8. LASKP080 / Timo Hyvnen 8 Jaksollisten maksujen nykyarvo Joihinkin sijoituskohteisiin liittyy ominaisuus, jonka mukaisesti niille maksetaan tuottoa yht suurien jaksollisten maksujen muodossa esim.jvk-lainat Esimerkki 4: sijoitus tuottaa 100 :a vuodessa 5 vuoden ajan. Diskonttauskorko 5% mik on sijoituksen nykyarvo?

    9. LASKP080 / Timo Hyvnen 9

    10. LASKP080 / Timo Hyvnen 10 2.3. Annuiteettilainat Annuiteettilainalla tarkoitetaan lainaa, joka maksetaan takaisin yht suurina maksuina, joista jokainen sislt sek lyhennysosan ett koron jljell olevalle pomalle. Suuri osa asuntolainoista sek lhes kaikki kulutusluotot ovat muodoltaan juuri annuiteettilainoja. Kytnnss niden yhtsuurien maksujen vli voi olla vuosi, puolivuotta tai vaikka kuukausi.

    11. LASKP080 / Timo Hyvnen 11 Esimerkki 5: Kuvassa kuvataan 10 000 euron suuruisen 5 vuoden lainan vuotuisen maksun jakautumista korkoon ja lyhennykseen kun lainasta maksettava korko on 10 %. Lainan vuotuiseksi maksuksi muodostuu nist lhtkohdista 2 637,97euroa.

    12. LASKP080 / Timo Hyvnen 12 Esimerkki 6: Matti ja Maija haluavat uuteen kotiinsa kerralla uudet kodinkoneet. He saavat niist mukavan pakettitarjouksen paikkakunnan suurimmasta kodinkoneliikkeest. Kokonaissummaksi muodostuu 3.000 , jolle saadaan maksuaikaa 3 vuotta. Kulutusluoton korko on 12 %. Paljonko on vuosiannuiteetti (korko + lyhennys yhteens vuodessa)?

    13. LASKP080 / Timo Hyvnen 13 2.4. Yrityksen investointiptkset Investoinnin ksite ja ongelmat Investointi = pitkn aikavlin resurssien sitomista taloudellisten tavoitteiden saavuttamiseksi investoimalla pyritn muuttamaan yrityksen toimintaa kohti haluttua tulevaisuuden tilaa

    14. LASKP080 / Timo Hyvnen 14 2.4.1. Investointien luokittelutapoja Investointikohteen mukaan reaali-investointi finanssi- eli rahainvestointi Investoinnin tuottaman hydyn mukainen luokittelu korvausinvestointi (korvataan vanha) korvausinvestointi (tehostaminen) laajennusinvestointi (nykyinen tuotanto) laajennusinvestointi (uustuotanto) lakisteiset yms. investoinnit tutkimus- ja tuotekehitys (R&D)

    15. LASKP080 / Timo Hyvnen 15 Investointiprojektin koon mukainen luokittelu suuret projektit, suuri investointimeno snnnmukaisesti toistuvat investoinnit pienet projektit Investointiprojektin riippuvuuden asteen mukainen luokittelu toisensa poissulkevat investoinnit toisiaan tydentvt investoinnit toisensa korvaavat investoinnit Kassavirtatyypin mukainen jaottelu konventionaalinen epkonventionaalinen

    16. LASKP080 / Timo Hyvnen 16 2.4.2. Investoinnin keskeisimmt ongelmat Epvarmuus ulottuvat ajallisesti kauas tulevaisuuteen Mittaaminen miten kaikki ptkseen vaikuttavat tekijt saadaan tarkasteluun mukaan? harkinnanvaraisten tekijiden suuri mr maksujen eriaikaisuus laskentakorko

    17. LASKP080 / Timo Hyvnen 17 2.4.3. Investointiprosessin vaiheet Tunnistamisvaihe Etsintvaihe Tiedonhankintavaihe Valintavaihe Rahoitusvaihe Investointiprojektin toteutus ja valvonta

    18. LASKP080 / Timo Hyvnen 18 2.4.4. Investoinnin rahoitusvaihtoehdot

    19. LASKP080 / Timo Hyvnen 19 2.4.5. Investointilaskelmien mitattavissa olevat suureet juoksevasti syntyvt tuotot Tt juoksevasti syntyvt kustannukset Mt nettona vuosittain St epvarmuus erityisesti tuotoissa tuotot kustannusten lhtkohtana maksuperusteisuus perusinvestointi = sitoutuva poma H pitkvaikutteiset tuotannontekijt usein vhemmn epvarmuutta jakaantuu usein pidemmlle ajanjaksolle laajuusongelma liitnnisinvestoinnit? ms ja vom?

    20. LASKP080 / Timo Hyvnen 20 investointiajanjakso t investoinnin pitoaika (kone tai laite) fyysinen ik teknis-taloudellinen kyttik valmistettavan tuotteen elinkaari jnnsarvo JAn voi olla mys negatiivinen laskentakorko r investointiin sitoutuu pomia korko / osinko korko poman kustannuksena korko tuottovaatimuksena mit laskentakorkoa tulisi kytt? esim. WACC riski kasvattaa korkoa

    21. LASKP080 / Timo Hyvnen 21 harkinnanvaraiset tekijt ristiriidassa laskentamenetelmien taustateorian kanssa kuitenkin todellisia henkilkohtaiset pyrkimykset tilannekohtaiset tekijt ptksentekijn suhde riskiin

    22. LASKP080 / Timo Hyvnen 22 2.5. Peruslaskentamenetelmt (I) (Netto)nykyarvomenetelm (NPV) kaikki investoinnista aiheutuneet maksut diskontataan laskentakorkoa kytten tiettyyn laskentahetkeen (tavallisesti nykyhetkeen) nykyarvomenetelmn mukaan investointi kannattava jos nykyarvo suurempi kuin nolla pidetn tavallisesti luotettavimpana yksittisen investoinnin kannattavuuden arviointikeinona

    23. LASKP080 / Timo Hyvnen 23 Suhteellisen nykyarvon (SNA) menetelm eli nykyarvoinveksi (PI) nykyarvomenetelm arvostellaan usein siit ettei se ota huomioon eri investointihankkeiden kokoa kytnnss suurten investointien absoluuttinen nykyarvovaatimus halutaan asettaa korkeammalle tasolle kuin pienten hankkeiden vastaava vaatimus PI ilmaisee tulevien nettotulojen nykyarvon (mukaan lukien jnnsarvo) ja perusinvestoinnin vlisen suhteen PI voi olla hydyllinen jos rahoituksen saatavuus rajoittaa investointien toteuttamista

    24. LASKP080 / Timo Hyvnen 24 Annuiteettimenetelm poma-arvon sijaan lasketaan vuosittainen nettotulos jaksottamalla perushankintameno vuosille annuiteettimenetelmn avulla vuotuisista nettotuloista vhennetn tmn jlkeen vuosiannuiteetti investointi kannattava jos vuotuinen nettotulo ylitt vuosiannuiteetin mrn Peruslaskentamenetelmt (II)

    25. LASKP080 / Timo Hyvnen 25 Esko Oyj valmistaa huonekaluja sek teollisuus- ett kotitalouskyttn. Teollisuuslaitos sijaitsee Lahdessa. Kalusteiden kuljetukset Jyvskylss sijaitsevaan jakeluvarastoon on toistaiseksi hoidettu ulkopuolisen kuljetusliikkeen avustuksella (hinta 0,02 /km/kg). Kuljetusmatka Lahdesta Jyvskyln on 340 km (edestakainen). Esko Oyj:n controller suunnittelee oman auton hankintaa kalusteiden kuljettamiseksi Lahdesta Jyvskyln. Seuraavat tiedot ovat kytss: ostohinta 35.000 auton kyttik 5 vuotta kantavuus 10 000 kg kyttkustannukset 0,3 / km arvo 5 vuoden kuluttua 4.000 Esim. nykyarvomenetelmst

    26. LASKP080 / Timo Hyvnen 26 Controller uskoo, ett auton hankinta on erityisen kannattavaa johtuen hnen menestyksekkist neuvotteluistaan Rusko Oy:n kanssa. Rusko on nimittin lupautunut toimittamaan tuotteitaan paluulastina Jyvskylst Lahteen maksaen 100 lastilta. Paluukuormia tulisi enintn 150 kpl / vuosi. Esko Oyj:n markkinointijohtaja on arvioinut, ett kalusteita tulee kuljetettavaksi 1.000.000 kg vuodessa seuraavan 5 vuoden ajan. Auto tulisi olemaan tyteen lastattuna sek meno- ett paluumatkalla. Kannattaako auto hankkia? Laskentakorkokanta on 15 %.

More Related