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Andras Uthoff CEPAL, Naciones Unidas Curso ILPES 2001

La capitalización en las reformas a los sistemas de pensiones en América Latina: de siete problemas recurrentes a siete desafios. Andras Uthoff CEPAL, Naciones Unidas Curso ILPES 2001. CONTENIDO. 1. CARACTERISTICAS DE LA REGION 2. SIETE PROBLEMAS RECURRENTES

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  1. La capitalización en las reformas a los sistemas de pensiones en América Latina: desiete problemas recurrentes a siete desafios. Andras Uthoff CEPAL, Naciones Unidas Curso ILPES 2001

  2. CONTENIDO 1. CARACTERISTICAS DE LA REGION 2. SIETE PROBLEMAS RECURRENTES 3. DOS FUNCIONES DE LOS SISTEMAS DE PENSIONES 4. OBJETIVOS BASICOS DE LAS REFORMAS 5. TRES DESAFIOS MACROECONOMICOS 6. CUATRO DESAFIOS MICROECONOMICOS 7. MODELOS ALTERNATIVOS 8. RESULTADOS 9.CONCLUSIONES

  3. TRANSICION DEMOGRAFICA PARTICIPACION FEMENINA BAJOS NIVELES DE AHORRO INTERNO DINAMICA DEL MERCADO DE TRABAJO ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACION AUMENTO OFERTA DE TRABAJO BAJOS NIVELES DE INVERSION INFORMALIDAD, ILEGALIDAD Y PRECARIEDAD DEL EMPLEO 1.- CARACTERISTICAS

  4. 1.1. EL NUMERO DE TRABAJADORES POR RETIRADO DISMINUYE Y AUMENTA EL NUMERO DE TRABAJADORES POR DEPENDIENTE

  5. 1.2 LAS PERSONAS ECONOMICAMENTE ACTIVAS CONTINUARAN AUMENTANDO A TASAS DECRECIENTES

  6. 2.- SIETE PROBLEMAS RECURRENTES

  7. 2.- SIETE PROBLEMAS RECURRENTES

  8. 3.- DOS FUNCIONES • Funciones sociales • Asegurar el ahorro necesario para financiar niveles de consumo satisfactorios durante la vejez, invalidez y sobrevivencia • Contribuir a la equidad mediante la solidaridad con quienes no están en condiciones de ahorrar para su vejez • Funciones economicas • Contribuir a la solvencia fiscal y al ahorro nacional • Contribuir al ahorro financiero y al desarrollo de los mercados de capitales

  9. 4.- OBJETIVOS BASICOS DE LAS REFORMAS • SUPERAR PROBLEMAS RECURRENTES • INTEGRAR LAS DOS FUNCIONES

  10. 4.1.- SUPERAR PROBLEMAS RECURRENTES (1) • 1.- HOMOLOGAR A LOS AFILIADOS EN CUANTO A SUS DERECHOS Y OBLIGACIONES CON EL SISTEMA • 2.- SEPARAR OBJETIVOS DISTRIBUTIVOS Y PREVISIONALES PARA DISTINGUIR SUS FUENTES DE FINANCIAMIENTO • 3.- REDUCIR DEUDA CON EL SISTEMA Y PROMOVER INCENTIVOS A LA CONTRIBUCION • 4.- PROTEGER AL FONDO DE PENSIONES DE PRESIONES POLITICAS

  11. 4.1.- SUPERAR PROBLEMAS RECURRENTES (2) • 5.- GENERAR INCENTIVOS PARA LA AFILIACION DEL TRABAJADOR INFORMAL E INDEPENDIENTE • 6.- LIGAR ESTRECHAMENTE APORTES (COTIZACIONES) Y BENEFICIOS (PENSIONES) : CONTRIBUCIONES DEFINIDAS • 7.- ADMINISTRACION DESCENTRALIZADA CON MIRAS A GANAR EFICIENCIA

  12. 4.2.- INTEGRAR LAS DOS FUNCIONES DISEÑAR UN PILAR DE CAPITALIZACION PARA APROVECHAR EL LARGO PLAZO Y LA ESTABILIDAD DE LAS COTIZACIONES PARA: • PROPORCIONAR PENSIONES ADECUADAS (FUNCION SOCIAL) • ESTIMULAR EL DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES Y LA FORMACION DE CAPITAL

  13. TENDENCIAS DE LAS REFORMAS

  14. 5.- TRES DESAFIOS MACROECONOMICOS DE LAS REFORMAS • FINANCIAR EL PAGO DE LA DEUDA DEL SISTEMA ANTIGUO QUE SE HACE EXPLICITA • LOGRAR UN CONTEXTO MACROECONOMICO ADECUADO • DESARROLLAR UN MARCO INSTITUCIONAL APROPIADO

  15. 5.1.1 LOS COMPONENTES DE LA DEUDA EXPLICITA SON CUATRO • PENSIONES DE LOS ACTUALMENTE JUBILADOS EN EL SISTEMA ANTIGUO • DERECHOS YA ADQUIRIDOS POR LOS ACTUALES CONTRIBUYENTES • PAGO DE PENSIONES BASICAS Y ASISTENCIALES • NETO DEL FONDO DE RESERVA

  16. 5.1.2 EL VALOR DE LA DEUDA IMPLICITA PUEDE SER SIGNIFICATIVO • MUY ALTO • ARGENTINA, URUGUAY, BRASIL • ALTO • CUBA, PANAMA, CHILE, COSTA RICA • RAZONABLE • PERU, MEXICO, VENEZUELA, PARAGUAY, COLOMBIA, NICARAGUA, BOLIVIA, GUATEMALA, R. DOMI NICANA • BAJO • ECUADOR, HONDURAS, EL SALVADOR, HAITI

  17. 5.1.3. RANKING DE PAISES SEGUN DEUDA PREVISIONAL IMPLICITA

  18. 5.2 EL VALOR DE LOS FONDOS DE PENSIONES HA LLEGADO A REPRESENTAR 40 POR CIENTO DEL PIB 29.584 30000 45,00% 27.192 40,00% 25.433 25000 23.926 35,00% 19.788 20000 30,00% 25,00% 15.400 Percentages Millions of US$ 15000 13.811 20,00% 9.758 10000 15,00% 7.359 5.954 10,00% 4.883 5000 3.986 3.042 5,00% 2.178 1.670 920 0 0,00% 1982 1983 1985 1988 1991 1993 1994 1996 1984 1986 1987 1989 1990 1992 1995 1997 Pension Fund Value Fund/GDP

  19. 5.2. SE PRECISA DE UN CONTEXTO MACROECONOMICO APPROPIADO

  20. 5.3 SE PRECISAN DE DESARROLLOS INSTITUCIONALES EN EL AMBITO FINANCIERO

  21. 6.- CUATRO DESAFIOS MICROECONOMICOS DE LAS REFORMAS

  22. 7.- ALTERNATIVAS DE REFORMA • SIN CAPITALIZACION • MEJORAS O REFORMAS AL SISTEMA DE REPARTO DE LA EDAD DE RETIRO, REEMPLAZO (I.E. COSTA RICA) • MODELO NOCIONAL (CAPITALIZACION NOCIONAL) BRASIL • CON CAPITALIZACION • SISTEMA MIXTO: DE REPARTO BASICO COMPLEMENTADO POR UN SISTEMA DE CAPITALIZACION EN CUENTAS INDIVIDUALES (I.E. ARGENTINA (1994), URUGUAY (1996)) • SISTEMA PARALELO: REPARTO Y CAPITALIZACION OPTATIVOS (COLOMBIA (1994), PERÚ (1993)) • SISTEMA UNICO DE CAPITALIZACION EN CUENTAS INDIVIDUALES (I.E. CHILE (1980), EL SALVADOR (1998), BOLIVIA (1997), MEXICO (1997))

  23. 7.1 TIPOLOGIA DE REFORMAS ESTRUCTURALES EN AMERICA LATINA

  24. 7.2 EL CONFLICTO ENTRE LOS OBJETIVOS DEL SISTEMA

  25. CHILE: DESCRIPCION DEL SISTEMA • CAPITALIZACION INDIVIDUAL (BENEFICIOS DE CONTRIBUCIONES DEFINIDAS) • ADMINISTRACIÓN PRIVADA • ROL DEL ESTADO • REGULACION • SUPERVISIÓN • DISTRIBUCION (TRANSICION Y GARANTIAS DE PENSIONES MINIMAS Y ASISTENCIALES)

  26. 8.- PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS REFORMAS CHILENA Y OTRAS • COBERTURA • VALOR FONDO DE PENSIONES • RENTABILIDAD REAL • DIVERSIFICACION POR INSTRUMENTO • COSTO FISCAL

  27. 8.1 CHILE: COBERTURA DE LA PEA 64.7 64.1 60.2 59.6 48.8 45.0

  28. 8.1.1 CHILE: NUMERO DE AFILIADOS Y CONTRIBUYENTES

  29. 8.1.2. CHILE: COTIZANTES SEGÚN TIPO DE EMPLEO (CATEGORIA/TAMAÑO)

  30. 8.1.3.CHILE 1994: COBERTURA SEGUN SITUACION DE POBREZA

  31. 8.1.4 COBERTURA AMERICA LATINA

  32. 8.2.- VALOR DE LOS FONDOS DE PENSIONES

  33. 8.2.1 FONDOS DE PENSIONES AMÉRICA LATINA

  34. 8.3 CHILE: RENTABILIDAD REAL DEL FONDO Y DE LA CUENTA DE 10 UF Y 30 UF

  35. 8.3.1 CHILE: COTIZACION ADICIONAL PORCENTAJE DEL SALARIO MEDIO

  36. CHILE: NUMERO DE ADMINISTRADORAS Y CONCENTRACIÓN EN LAS TRES MAYORES

  37. 8.3.2 CHILE: RENTABILIDAD ANUAL DE LA CUENTA INDIVIDUAL Y LA CUOTA

  38. 8.3.3 CHILE: RENTABILIDAD DEL FONDO SEGUN AÑO DE INGRESO CAPITALIZACION capitalización reparto REPARTO

  39. 8.3.4 RENTABILIDAD FONDO DE PENSIONES A LATINA

  40. 8.3.5 ESTRUCTURA Y VALOR DE LAS COMISIONES PORCENTUALES

  41. 8.4.- DIVERSIFICACION INVERSIONES POR INSTRUMENTOS • ESTATALES 37.7 • AC EMPRESA 28.4 • L HIPOTECAR 17.0 • DEP A PLAZO 6.9 • B EMPRESAS 3.8 • C EMPRESAS 2.9 • B I FINANC 1.6 • AC I FINANC 0.9 • I EXTRANJEROS 0.7 • OTROS 0.1

  42. 8.4.1 CHILE COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO DEL FONDO

  43. 8.4.2 COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO FONDOS DE PENSIONES A LATINA

  44. 8.5. CHILE: RESPONSABILIDADES FISCALES

  45. 8.5.1 CHILE 1981-99:EFECTO SOBRE LAS FINANZAS PÚBLICAS GARANTÍAS DEFICIT DE LAS FUERZAS ARMADAS BONO DE RECONOCIMIENTO DEFICIT OPERACIONAL CIVIL;

  46. 9.- PRINCIPALES DESAFIOS DEL SISTEMA DE CAPITALIZACION • COBERTURA DEL SISTEMA AFILIADOS Y CONTRIBUYENTES • VALOR Y PORTAFOLIO DE LOS FONDOS DE PENSIONES • COSTOS ADMINISTRATIVOS DEL SISTEMA • RENTABILIDAD Y MERCADO DE CAPITALES • MERCADOS DE RENTAS VITALICIAS • SEGUNDO FONDO DE PENSIONES • COSTOS FISCALES DE LA TRANSICION

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