1 / 36

Ali poznamo recept za izhod iz krize?

Jože P. Damijan Kolokvij IJS 24. september 2014. Ali poznamo recept za izhod iz krize?. “ Izgubljeno desetletje ” Japonska , ZDA, EU, Slovenija Sekularna stagnacija ? Izkušnje Velike depresije Evro = zlati standard + zvezane roke Imamo recepte za izhod iz krize ?

yates
Télécharger la présentation

Ali poznamo recept za izhod iz krize?

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Jože P. Damijan Kolokvij IJS 24. september 2014 Ali poznamo recept za izhod iz krize?

  2. “Izgubljenodesetletje” • Japonska, ZDA, EU, Slovenija • Sekularnastagnacija? • IzkušnjeVelikedepresije • Evro = zlati standard + zvezaneroke • Imamoreceptezaizhodizkrize? • A: deficitnotrošenje • B: vojna • Zakaj ne A? • Ideologija, Interesi • Torej B? Struktura

  3. “JaponskoIzgubljenodesetletje”Jap. vs. US (BDP, 1980=100)

  4. Kakšno “Izgubljenodesetletje”?!?(BDP, začetekkrize=100)

  5. Najdaljšarecesija v zgodovini?

  6. Sekularnastagnacija: • dolgoobdobjetrajnonizkerasti • Vzroki: • Hall: upočasnitevrastiproduktivnosti • Prenizkastopnjatehnološkegarazvoja • Stagnacijaplačnizkopovpraševanje • Summers: rastbilamogoča le napodlagi “balonov” Sekularnastagnacija?

  7. Globalnaneravnovesjapo 1980 • SelitevproizvodnjeprotiVzhodu in Jugu • Izgubaindustrijskihdelovnihmest v ZDA • slabšeplačananadomestnadelovnamesta • Stagnacijaplač od konca 1970-tih • Nizkoagregatnopovpraševanje • Trgovinski deficit uvozkapitalafinančnibaloni • Umetnospodbujanarastprekbalonov • “Sub-prime” kreditizanepremičnine • + deregulacija + tržnifundamentalizem Receptzakrizo

  8. Učinkiglobalizacije v trehslikah

  9. Drsenje v deflacijskodepresijo? • Ali samo v “novo normalno”? • Življenje pod trendom Kajsledi?

  10. Deflacijskadepresija?

  11. Vir: Hsiang & Jina,, The Causal Effect of Environmental Catastrophe on Long-Run Economic Growth, July 2014 Drsenjev “novo normalno”?

  12. Drsenjev “novo normalno”?

  13. Drsenjev “novo normalno”?

  14. SlovenskoIzgubljenodesetletje

  15. Zavednoizgubljeno?

  16. Ne dovoljekspanziven FED? • Friedman • Prenizkoagregatnopovpraševanje? • Keynes: depresijskaekonomika, deficitnotrošenje • Zlati standard? • Eichengreen:Smrtonosnovztrajanjepri “civilizacijskemdosežku” IzkušnjeVelikedepresije

  17. Države, ki so prejdevalvirale, so prejzačeleokrevati: • JP, UK, D, US, F Učinekzlategastandarda

  18. ZDA: Da • Fed: Bernanke (poznavalecVelikedepresije) • Likvidnost, QE • Vlada: • Bančni bailout, Okt 2008 ($ 700 mlr) • Stimulus, Feb 2009 ($ 831 mlr) • EU: Ne • EC: Brezskupnegastimulusa (zgoljdogovor o “dovoljenem” stimulusu, € 200 mlr) • ECB: pogodbenaprepovedukrepanja Smo se izzgodovinekajnaučili?

  19. Nemčijapouvedbievranakopičiveliketrg. presežke • = netovarčevanje, ki se je nabiralo v D bankah • D banke “prihranke” (investirale) periferiji • bankes periferijeposojalenaprejnepremičninskiminvestitorjem, prevzemnikom in špekulantom • kobalonipočijo, prejfiskalnoodgovornevlade(razen GR) v svojjavnidolgprevzamejobančneluknje • in s tem garantirajopoplačilokreditovD bankam • Nemčijanatoprek EK periferijinaložipolitikovarčevanja, • Zahteva: presežneproračunskedeficiteodpravitinaračunnedožnih(javnisektor, pokojnine, socialnitransferji) EU tragedija

  20. “Problem slabegazakona” (M. Wolf) • Monetarnaunijazgoljzalepovreme • Ni fiskalne in transferneunije • Ni monetarne, omejenafiskalnapolitika • Ni čezmejneselitvedelovnesile • Izstopnimogoč • Edinimožennačinprilagoditve: • notranjadevalvacija: deflacija + brezposelnost • Ergo: • Evro = zlati standard + zvezaneroke Evro – “ill designed MU”

  21. Posledicevarčevanja: depresija

  22. Imamo: • A: deficitnotrošenje (+MP + SR) • B: vojna • A: Lekcija V. depresije • Vlaganja v javnoinfrastrukturo, • Socialnitransferji (“helicopter money”) Imamoreceptezaizhodizkrize?

  23. Ker je v depresijidržavaedinisubjekt, kilahkozapolniizpadagregatnegapovpraševanja • Y = C + I + G + (X - M) • (In se zadolžujezatrošenje) Zakajdeficitnotrošenje?

  24. Stric Keynes nadeluNaključnagospodarskarast?

  25. Mhm, komunalneinvesticije v infrastrukturo

  26. Vir: Resolucija 2013 LahkošeboljvprežemoKeynesa?Potrebnavlaganja v infrastrukturo(mio €) * Brezvzdrževanja

  27. Vir: Vloga in pomenprometneinfrastrukture, 2014 Makroekonomskiučinki(letni) (Ocene z I-O modelom)

  28. Vir: Vloga in pomenprometneinfrastrukture, 2014 Makroekonomskiučinki(Ocene z I-O modelom)

  29. Načeloma: • Razmerje 20 : 60 : 20 (EU, država, zasebni K) • EU sredstva 2014-2020: • 420 mio € • EU predlogi • Juncker: 300 mlr. € • Szczurek: 700 mlr. € (5.5% BDP EU) • 2015-2019 • Učineknarast: povečanje z 0.8% na 2.3% (povp.letno) • Financiranje: EFI sklad, podobennačinfinanciranjakot ESM Virifinanciranja

  30. Država • Prerazporeditve v proračunu • Bencinski cent (zavzdrževanje) • Povečanjecestninzatovornipromet (podvojitev) • Infrastrukturneobveznice • 6 – 8 mlr. € • Ročnost 20 – 25 let • Zasebnisektor • Luka Koper, logisti, Aerodrom • PPP, BOT • Bančnikrediti Domačiviri

  31. Larry Summers vs. George Osborne: British austerity (and Kennedy Airport) Zakaj se to ne bozgodilo?

  32. Ideologija (politična) • Nemčija: prastrahpredinflacijo • Fundamentalizemizravnanegaproračuna • Ideologija (ekonomska) • “magičnameja” zadolževanja (Reinhart-Rogoff, 2010) • 90% BDP (“napaka v excelovitabeli”) • “Ekspanzivnovarčevanje” (Alesina & Ardagna, 2009) • “confidence fairytale” • Monetaristy vs. Neokeynesianci (vs. Postkeynesianci) • Interesi • Najmočnejšimgre (še) dobro Zakaj se to ne bozgodilo?

  33. Imamoreceptezaizhodizkrize? • A: deficitnotrošenje • B: vojna • Zakaj ne A? • Ideologija, Interesi • Torej B? • Mimogrede: • 1930-ta, A. Hansen (avtor “sekularnestagnacije”) • Zgodovinaga je demantirala: • WW2 kotnajvečji stimulus Kajsledi?

  34. Hvalazapozornost !

More Related