1 / 35

Варшавська фондова біржа

Варшавська фондова біржа. ЛІДЕР РИНКА IPO В РЕГІОНІ. # 1 в Є С за кількістю IPO , 2 Q 2011. Кількість IPO. 55. Джерело : Pricewaterhouse Coopers IPO Watch, регульовані та альтернативні ринки. Об є ’м IPO. #3 в Є С за об ’ ємом IPO , 2 Q 201 1.

yen
Télécharger la présentation

Варшавська фондова біржа

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Варшавська фондова біржа

  2. ЛІДЕР РИНКА IPO В РЕГІОНІ #1 в ЄС за кількістюIPO, 2Q 2011 Кількість IPO 55 Джерело: Pricewaterhouse Coopers IPO Watch, регульовані та альтернативні ринки Обє’м IPO #3 в ЄС за об’ємомIPO,2Q 2011 Головнийринок (млрд. PLN) NewConnect (млрд. PLN) (€ млн) 155 237 194 53 132 Об′єм SPO Іноземні емітенти • 41іноземна компанія в лістингу (35 на Головному майданчику та 6 на ринкуNewConnect), з загальною ринковою капіталізацією 59 млрд. Євро. • З 33 іноземних емітентів присутніх на Головному майданчику ВФБ, для 17 – це дуалістинг, а для 16 – ВФБ єдине місце котировок*. NewConnect (млн. PLN) Головний рынок (млрд. PLN) 126 67 18 54 0 Джерело: дані ВФБ станом на 20 липня *Станом на липень2011 Джерело: Pricewaterhouse Coopers IPO Watch, регульовані та альтернативні ринки

  3. ПОСТІЙНА ІНТЕРНАЦІОНАЛІЗАЦІЯ 55 49 49 46 43 • В липні 2011 року два нових брокера приєднались до кола іноземних членів ВФБ - Capital plc. З Великобританіїта BNP Paribas Arbitrage SNC. з Франції • Dragon Capital (Україна) та Equilor Investment (Угорщина) представляють регіон ЦСЄ та забезпечують кращий доступ до її ринків • Станом на 19 липня 2011 – 27 іноземних членів біржі • У 2 кварталі 2011 частка іноземних членів біржі у загальному об′ємі торгів акціями склала 24.84%. 35 Зростання кількості іноземних членів біржі… 31 26 …та зростання кількості іноземних емітентів • Загальна кількість іноземних емітентів станом на 19 липня 2011 - 41 (з 20 країн): 7 походять з Чехії, 10 з України • У березні 2011 перша литовська компанія провела розміщення на ВФБ • 4 травня 2011 ВФБ запустила новий суб-індекс - WIG-Ukraine, який об′єднує компанії з Україні • Перший національний суб-індекс українських компаній за кордонами України • Запровадження індексу позитивно вплине на кількість емітентів з України 41

  4. ІНДЕКСИ ВФБ 4

  5. ВЕЛИКА БАЗА МІЖНАРОДНИХ БІЗНЕС-ПАРТНЕРІВ 27 ІНОЗЕМНИХ ЧЛЕНІВ ВФБз 13 країн 25 IPO ПАРТНЕРІВ ВФБ з 12 країн

  6. ШИРОКА ТА ДИВЕРСИФІКОВАНА БАЗА ІНВЕСТОРІВ Структура інвесторів в торгах акціями у Q1 2011 Структура інвесторів в торгах акціями у 2010-11 • Зростаючий інтерес іноземних інвесторів • Один з найбільших інвестиційних пулів в регіоні ЦСЄ з великою часткою в акціях, представлених на вітчизняному ринку • Міцна група індивідуальних інвесторів, зацікавлених в інвестуванні на фондовому ринку

  7. ІНОЗЕМНІ ЕМІТЕНТИ НА ВФБ • Нові іноземні розміщення на ВФБ у 2011 (за країнами) • Головний майданчик ВФБ: • Україна (4) • Литва (2) • Угорщина (1) • Словенія (1) • Ринок NewConnect: • Україна (1) • Чехія (1) • Великобританія (1) KULCZYK OIL VENTURES REINHOLD CEDC SILVANO OLYMPIC BMPAG ATLAS ESTATES ASG CINEMA CITY PLAZA CENTER MOL E-STAR ASTARTA KERNEL AGROTON MILKILAND SADOVAYA INDUSTRIAL MILK KSG AGRO WESTA OVOSTAR WARIMPEX PEGAS NWR CEZ CEZ NWR PEGAS FORTUNA ASSECO ORCO GROUP SOBIESKI Нові розміщення іноземних емітентів на ВФБ WARIMPEX Nova KBM 15 UNICREDIT ACE • “В роботі” на 2011: • великий банк з Чехії, сфера охорони здоров‘я Словаччини, фармацевтика Болгарії, литовські компанії, сільське господарство Росії, словенська фармацевтика та страхові послуги. ASBIS RONSON * Станом на 19липня 2011р. + очікувані розміщення

  8. ОСНОВНІ КРИТЕРІЇ ВИБОРУ БІРЖІ ДЛЯ РОЗМІЩЕННЯ Сектор або країна походження, доступність даних для порівняння Вплив індексу "Scarcity value“ (вища вартість у період дефіциту на даний продукт) Можливість оцінки та розпровадження цінних паперів у даному географічному регіоні Ознайомленість інвесторів з даним сектором Активне аналітичне покриття даного сектору Оцінка Законодавство Ринок • Розмір та інфраструктура ринку • Доступність капіталу • Активність інвесторів на фондових ринках • Об′єм торгів та ліквідність на ринку • Post-IPO: аналітичні дослідження та корпоративний PR • Інкорпорація: відповідно до країни ведення бізнесу чи SPV • Локальний регулятор • Паспортизація та робоча мова • Витрати на IPO, в т.ч. вартість послуг юристів, аудиторів та ін. консультантів • Поточне звітування та розкриття інформації • Політичні міркування Платформа для лістингу

  9. ПЕРЕВАГИIPO

  10. НЕДОЛІКИ IPO

  11. ПУБЛІЧНЕ ЧИ ПРИВАТНЕ РОЗМІЩЕННЯ? Публічне розміщення IPO Приватне розміщення • Продаж акцій на біржі • Основні інвестори (навіть якщо їх доля складає менше ніж 50%) зберігають контроль над компанією; • Значно вища ліквідність акцій компанії • Зростання престижу компанії • Успіх виключно залежить від привабливості активів з фінансової точки зору • Менеджмент компанії та, як правило, основні акціонери повинні користуватися довірою • Залежить від ситуації на фінансових ринках протягом періоду розміщення • Продаж акцій одному чи декільком інвесторам • Можливість більш високої оцінки вартості бізнесу – ціна залежить від додаткових чинників, наприклад, від ефекту синергії або за стратегічними міркуваннями • Нижчий ступінь впливу зовнішніх чинників, таких як стан фондового ринку • Обмежене коло реальних інвесторів • Роль та амбіції менеджменту компанії у • майбутньому • Конфіденційність + + + + + - - - - - -

  12. РЕГУЛЬОВАНИЙ ЧИ НЕРЕГУЛЬОВАНИЙ РИНОК? Нерегульований ринок Регульований ринок • Нерегульованим вважається ринок, що діє за правилами, встановленими самою біржею (наприклад AIM на Лондонській та NewConnect на Варшавській біржах) • Відсутність вимог щодо мінімального розміру компанії • Відносно швидкий процес розміщення • Нижча ліквідність і вища волатильність, особливо для українських компаній • Менша впізнаваність компанії • Обмежене коло потенційних інвесторів • Регульованим вважається ринок, що діє за правилами, встановленими державними органами влади (наприклад головні ринки Лондонської та Варшавської фондових бірж) • Значно вища ліквідність • Ширше коло інвесторів • Більша довіра до компанії з боку інвесторів • Можливість бути включеним до основного індексу біржі • Вищі вимоги до розкриття інформації • Довший процес розміщення + + + + + + + - - - -

  13. СТРУКТУРА РИНКУ

  14. ПРОЦЕДУРИ ТА ВИМОГИ

  15. ШЛЯХ НА ВФБ ДОСТУП НА ВАРШАВСЬКУ ФОНДОВУ БІРЖУ ПУБЛІЧНЕ РОЗМІЩЕННЯ ПРИВАТНЕ РОЗМІЩЕННЯ ІНФОРМАЦІЙНИЙ ДОКУМЕНТ ПРОСПЕКТ МЕМОРАНДУМ • Вимогищодомін. капіталізації (15 млн.Євро) • Фінансова звітність, підтверджена аудитором принаймні за останні 3 звітні роки • Мінімальний об'єм паперів у обігу – 15% або 100 000 акцій вартістю не менше 1 млн Євро • Тривалість процедури приб. від 4-5 місяців • Відсутні вимоги щодо мін. капіталізації • Рекомендовано для українських компаній підготувати 1 рік аудиту • Тривалість процедури приб. 1-2 місяця

  16. ГРАФІК ПІДГОТОВКИ ДО IPO до 1 міс. до 1 міс. 4-6міс. Підготовка Документація • Створення SPV в Європі • Визначення розміру долі компанії на продаж • Визначення оптимальної структури • Вибір консультантів • Підготовка проспекту • Затвердження іноземним регулятором • Здійснення процедури паспортизації в польській комісії з фінансового нагляду • Реєстрація акцій • Допуск акцій до торгів • Премаркетинг • Розсилка • Road Show • PR заходи • Визначення граничних вартостей ціни • Збір заявок на придбання цінних паперів • Підписка на акції • Розподіл повного обсягу цінних паперів та укладення угод

  17. ВИМОГИ ДО ЛІСТИНГУ Основні вимоги • Компанія не знаходиться в процесі процедури банкрутства та ліквідації • Компанія не має обмежень щодо продажу акцій • Сумарна вартість акцій не менше 15,000,000 Євро • Фінансові звіти та аудиторські висновки за останні 3 роки (IFRS) • Дисперсія (free float) • Не менше 15% всіх акцій компанії повинні належати міноритарним акціонерам (кожний акціонер має контролювати не більше 5% голосів) • або • Не менше 100 тис. акцій компанії вартістю рівній, або не менше ніж 1 млн. Євро мають бути сконцентровані в руках міноритарних акціонерів Поточні вимоги • Квартальна, піврічна, та річна звітність, а також надання особливої інформації • Виконанняприйнятих на ВФБ «Правил корпоративного управління» не єобов'язком, алерекомендацією

  18. ОБОВ‘ЯЗКИ З РОЗКРИТТЯ ІНФОРМАЦІЇ • Компанія,допущена до торгівна одному з ринків ЄС, підлягає вимогам щодо розкриття інформації згідно законодавства країни реєстрації • Інформація оприлюднюється англійською або польською мовами – на розсуд емітента • Згідно польського законодавства інформація має потрапляти на ринок через ESPI – систему обміну інформацією

  19. ОПЛАТИ НА ГОЛОВНОМУ МАЙДАНЧИКУ ВФБ • ЄДИНОРАЗОВІ ОПЛАТИ • Комісія з фінансового нагляду • Реєстраційна оплата - 0.06% від вартості емісії, але не більше EUR 25,000 • Варшавська фондова біржа • Розгляд заяви на допуск до біржового обігу - PLN 3,000 • Допуск до біржового обігу - PLN 3,000 • Допуск до торгів - 0.03% від вартості емісії(не менше PLN 8,000 та не більше PLN 96,000) • Національний депозитарій - оплата за реєстрацію акцій у депозитарії • 0.015% від вартості емісії (не меншеPLN 2,500 та не більше PLN 150,000) • РІЧНІ ОПЛАТИ • ВФБ • 0.02% від ринкової вартості усіх зареєстрованих акцій в останній день торгів попереднього року, сплачується наперед (не менше PLN 9,000 та не більше PLN 70,000) • Примітка: у перший рік лістингу сплачується 50% оплати за допуск до торгів (рівними частками щоквартально) • Національний депозитарій • Членській внесок PLN 6,000

  20. ВАРШАВСЬКА ФОНДОВА БІРЖА – ВИБІРУКРАЇНСЬКИХ КОМПАНІЙ

  21. УКРАЇНСЬКІ КОМПАНІЇ НА ВФБ • 9 компаній на головному • майданчику ВФБ • 1 компанія на альтернативному • майданчику NewConnect • Півмільярда Євро було залучено українськими компаніями • Компанії збільшили свою вартість та активно торгуються – ринкова капіталізація становить більше 2,5млрд. Євро • Компанії вже включені у головні індекси ВФБ • Аналітичні матеріали готуються міжнародними, українськими та польськими експертами источник: ВФБ

  22. WIG Ukraine – портфель індексу

  23. WIG Ukraine – портфель індексу (продовження)

  24. 1500

  25. ASTARTA Дата IPO: 17.08.2006 Об’єм розміщення: 95 млн.зл. (23,7 млн. Євро за 20% акций) EV/EBITDA (2006): 12.94 Ціна акцій на день IPO: 19,05 зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 86 зл. Зміна ціни: +351,4%

  26. KERNEL Дата IPO: 23.11.2007 Об’єм розміщення : 546 млн. зл. (136,5млн. Євро за 37,98 акцій) EV/EBITDA (2007/2008): 6.6 Ціна акцій на день IPO: 24 зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 69.5 зл. Зміна ціни: +189,5% Попит на базову оферту перевищив пропозицію у 2.8 рази

  27. AGROTON Дата IPO: 08.11.2010 Об’єм розміщення:153млн.зл. (38,25 млн. Євро за 26,2%акцій) EV/EBITDA (2010): 10,8 Ціна акцій на день IPO: 28,84зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 28,34зл. Зміна ціни: - 1,7% Попит на базову оферту перевищив пропозицію у 5 раз

  28. MILKILAND Дата IPO: 06.12.2010 Об’єм розміщення : 236,46млн. зл. (60 млн. Євро за 22,4% акцій) EV/EBITDA (2010): 6.8 Ціна акцій на день IPO: 36,01зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 33,05 зл. Зміна ціни: -8,22%

  29. SADOVAYA GROUP Дата IPO: 30.12.2010 Об’єм розміщення : 92,6млн. зл. (23,15 млн. Євро за 25% акцій) EV/EBITDA (2010): 9.2 Ціна акцій на день IPO: 10,44зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 10,51 зл. Зміна ціни: +0,67%

  30. INDUSTRIAL MILK COMPANY Дата IPO: 4.05.2011 Об’єм розміщення : 80,4 млн. зл. (20,7 млн. Євро за 23,9% акцій) EV/EBITDA (2010): 7.4 Ціна акцій на день IPO: 11,05зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 9,8 зл. Зміна ціни: -11,3%

  31. KSG AGRO Дата IPO: 5.05.2011 Об’єм розміщення : 105 млн. зл. (27 млн. Євро за 33% акцій) EV/EBITDA (2010): 10,5 Ціна акцій на день IPO: 22,12зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 21,65 зл. Зміна ціни: -2,1%

  32. WESTA Дата IPO: 15.06.2011 Об’єм розміщення : 129,6млн. зл. (32млн. Євро за 25% акцій) EV/EBITDA (2010): 8.5 Ціна акцій на день IPO: 12зл. Ціна акцій на 19.07.2011: 11 зл. Зміна ціни: -8,3%

  33. OVOSTAR Дата IPO: 29.06.2011 Об’єм розміщення: 93 млн. зл. (22,2 млн. Євро за 25% акцій) EV/EBITDA (2010): 10,5 Ціна акцій на день IPO: 62,2PLN Ціна акцій на 19.07.2011: 55,85 PLN Зміна ціни: -10,2%

  34. AGROLIGA • Альтернативний майданчик ВФБ для інноваційних, так і маленьких компаній, що активно розвиваються • Запущений у серпні 2007 • Близько220 компаній у лістингу • У лістингу з лютого 2011 • Перша українська компанія на альтернативному майданчику ВФБ • Залучила капітал через приватне розміщення на суму 4.3 млн зл.

  35. ПредставництвоВаршавської фондової біржі вул. Госпітальна 12Г, 01001 м. Київ Тел./факс+ 38 044 498 23 26/27 www.ipowse.com.ua

More Related