■ 시장동향 및 운용현황

1. PCA자산운용 준법감시인 심의필 제11-330호(2011.12.09~ 2012.02.28) PCA 업종일등 적립식 증권투자신탁 제K-1호[주식] 2011년 11월 30일 기준 ■투자목적 및 전략 ■ 펀드 운용 성과 • 이 투자신탁은 국내 주식을 주된 투자대상자산으로 하여 수익을 추구하는 것을 목적으로 합니다. • 신탁재산의 대부분을 대형 우량주 중심의 국 내 주식에 투자하여 주식의 가격상승에 따른 자본이익의 극대화를 추구합니다. • PSR(포트폴리오 전략& 리스크)팀 운영을 통 해 포트폴리오에 내재된 리스크와 투자 성과 에 대한 세부적인 분석 등을 통해 운용의 투명 성 제고 및 포트폴리오 위험 관리에 대한 지원 을 합니다. * 설정 이후 벤치마크 수익률은 클래스 C 기준으로 작성되었습니다. ■펀드내역 ■ 상위 10개 보유 종목 (2011년 9월 30일 기준) ■ 자산 구성 현황 (2011년 11월 30일 기준) <전체> 펀드규모 840억좌 펀드유형 주식형 - 주식편입비: 60% 이상 설정일 - 클래스 A: 2010년 8월 12일 - 클래스 C: 2004년 12월 21일 * 클래스 C에 가입한 투자자는 1년 이상 경과 시마다 클래스 C2부터 클래스 C5까지의 수익 증권으로 자동 전환. 단, 2010년 10월 25일에 일괄전환 처리된 클래스 C 수익증권은 당해 수익증권의 최초 매수일을 기산일로 하여 총 보유기간에 따라 클래스 C2부터 클래스 C5까 지의 수익증권으로 자동전환 처리됨. 벤치마크 KOSPI 100% 신탁업자 한국스탠다드차타드제일은행 환매대금 지급일 <주식 업종별> ■ 시장동향 및 운용현황 유럽의 재정위기 확산 우려가 높아지며 월간 증시 변동성이 크게 확대된 가운데, 11월 국내 주식시장은 3.2% 하락하였습니다. 월 초반 그리스의 국민투표 추진에 따른 디폴트 우려가 그리스의 내각 교체로 일단락 되면서 안도감을 형성, KOSPI 지수는 1,920선을 상회하기도 하였습니다. 그러나 이탈리아와 스페인 등의 국채금리가 7%를 상회하면서 이들 국가로의 위기 확산 우려가 형성되었고, 이에 따라 지수는 하락세로 돌아섰습니다. 이후 국채 금리는 하락하기도 하였으나, 이탈리아 국채를 대량 보유한 프랑스의 신용등급 강등 가능성이 제기되면서 시장에 부담으로 작용하였습니다. 11월 한달 간 미국의 경제지표는 양호한 흐름을 보였지만, 유럽발 리스크로 인해 국내 증시를 반등시킬 모멘텀으로 작용하지는 못했습니다. 특히 미국의 슈퍼 위원회가 재정적자 감축과 관련한 합의에 이르지 못하면서 국내 증시에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 수급 측면에서는 외국인 투자자가 3조 가량의 순매도를 기록하며 악화된 투자심리를 나타냈고, 기관 투자자는 2조 가량의 순매수를 기록했으나 지수를 지지하지는 못하였습니다. 업종별로는 지수 하락과 함께 증권 업종이 큰 폭으로 하락하였고, 조선, 운수창고, 은행, 의약, 건설 및 정유화학 업종도 약세를 나타냈습니다. 11월 동 펀드의 수익률은 클래스 A와 C가 모두 2.0% 하락했지만 벤치마크 대비 1.2%p 상회하는 성과를 나타냈습니다. 자동차 부품, 운수창고, 기계 업종 내에서의 종목선정이 양호했던 점은 11월 펀드 성과에 긍정적으로 작용하였습니다. 또한, 업황 우려로 낙폭이 컸던 은행 및 조선 업종에 대해 시장 대비 낮은 비중을 유지했던 점도 펀드 성과에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 투자위험등급 1등급 (매우 높은 위험) ■보수 및 수수료 ■ 시장전망 및 운용계획 12월 국내 주식시장은 유로존 위기 해결 과정에 있어서의 마찰과 미국의 소비 모멘텀 및 중국의 정책기조 변화에 대한 기대감이 상충하는 가운데 박스권 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다. 유럽 위기에 대한 우려는 당분간 시장에 불확실성 요인으로 계속해서 작용할 가능성이 높아 보입니다. 다만, 연말의 미국 소비시즌(블랙 프라이데이, 크리스마스 등) 진입에 따른 소비 호전세가 기대 이상으로 전개되고 있으며, 고용상황도 점차 호전 기미를 보이고 있다는 점에서 연말 미국의 소비경기가 회복세를 이어갈 것으로 판단하고 있습니다. 또한 전격적인 지준율 인하로 중국의 정책기조 변화에 대한 기대감이 높아지고 있다는 점도 하방 경직성을 보장해줄 요인으로 판단됩니다. 이렇듯 유로존 위기감과 미국의 경기 모멘텀 및 중국의 정책기조 변화 등의 요인들이 상충하는 가운데 12월 국내 증시는 11월에 이어 박스권 장세 속에서 등락을 반복할 것으로 전망됩니다. 펀드매니저는 그 동안 변동성 장세에도 견조한 주가 흐름을 나타냈던 종목에 대해서는 조심스런 접근이 필요하다고 판단하며, 이익전망 대비 낙폭이 과대했던 종목 중심의 투자전략이 유효할 것이라고 생각합니다. 특히, 미국의 소비 모멘텀과 중국의 정책기조 변화에 민감한 업종들에 대해 전략적으로 접근할 계획입니다. • 본 자료는 기존 가입고객에 대한 정보제공의 목적으로 작성된 것으로 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된 자료가 아닙니다. 기존 가입고객 이외에는 교부할 수 없습니다. • 집합투자상품은 예금자보호법에 의해 보호되지 않으며, 윤용 결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속됩니다. 본 상품을 취득하시기 전에 투자대상, 환매방법 및 보수 등에 관하여 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다. • 본 자료에 수록된 시장전망 및 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 서술한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위하여 작성된 것이아니며, 실제의 운용 및 실현 수익률은 시장상황의변화에 따라본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다. • 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다. • 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.

2. ■ 포트폴리오 리스크 분석 (2011.11.30 기준) 리스크 구성 요소 1. Active Risk는 벤치마크 대비 펀드의 초과 수익률에 대한 변동성으로공통요인 리스크와 종목선택 리스크로 구분됩니다. Active Risk 수치가 높을수록 펀드가 벤치마크에 비해 적극적으로 운용된다고 할 수 있습니다. 2.공통요인 리스크는 스타일 및 업종 리스크와 공통요인간의 상관관계를 나타냅니다. 3. 종목선택 리스크는 경영성과, 노사분규 등과 같은 개별기업의 특수한 요인에 의해 발생하는 리스크로서 공통요인에 의해서 설명되지 않는 기업 고유의 리스크를 말합니다. <Active Risk> <벤치마크 대비 스타일 비중차> <벤치마크 대비 섹터별 비중차> <종목별 리스크 기여도> *종목별 리스크 기여도는 9월말 기준으로 작성되었습니다. 분석 결과 • 11월 말 현재 동 투자신탁의 Active Risk는 7.72%로 전월 대비 하락하였습니다. Active Risk가 하락한 이유는 전월 대비 포트폴리오 구성종목 수가 증가하고, 대부분의 업종에 대한 펀드의 익스포저가 감소했기 때문입니다. • 동 투자신탁은 자동차 부품 및 기타 경기 관련 소비재 섹터에 벤치마크 대비 높은 비중을 유지하고 있는 반면 은행, 철강 및 비철금속 섹터 등에 벤치마크 대비 낮은 비중을 유지하면서 모멘텀과 변동성이 높은 성장주 중심의 스타일을 나타내고 있습니다. • 동 투자신탁은 어느 한 섹터나 종목에 편중되지 않은 잘 분산된 포트폴리오로 구성되어 있습니다. • 본 자료는 고객에 대한 정보제공의 목적으로 작성된 것으로 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된자료가 아닙니다. • 본 자료에 수록된 시장전망 및 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 서술한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위하여 작성된 것이아니며, 실제의 운용 및 실현 수익률은 시장상황의변화에 따라본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다. • 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다. • 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.