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  1. TALLER DE ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL PROCESO DEL PROGRAMA FORESTAL NACIONAL EN GUATEMALA Mecanismos Financieros para el Manejo Forestal Sostenible desde la perspectiva del Mercado de Capitales Jorge A. Muñoz S. Punto Focal Financiero Países Amazónicos, GTZ

  2. Ampliar y diversificar las fuentes de financiamiento para el MFS. Generar recursos financieros adicionales, vía mercado de capitales, a partir de estrategias y mecanismos que valoren económica, social y ambientalmente, la multifuncionalidad del bosque y que aseguren, la distribución equitativa de costos y beneficios entre consumidores y productores de los bienes y servicios ecosistémicos. Estructurar mecanismos de pago y compensación, para los servicios ecosistémicos que no tienen un mercado en vigor, pero con potencial de dinamizarlo. Empaquetar Los Servicios Ecosistémicos Los mecanismos financieros y bursátiles El ambiente favorable: Político, institucional, legal local e internacional. Nuestro reto

  3. Los Escenarios de Negociación Bursatiles Bolsas de ValoresBolsas de CommoditiesBolsas de ServiciosBolsas de Valores Sociales y Ambientales

  4. Sobre las bolsas ….. Son compañías privadas, mixtas o públicas, normalmente auto-reguladas, pero bajo la supervisión, control y vigilancia de la autoridad respectiva, y cuya finalidad es, ser un Foro o Escenariode negociación mayorista de productos financieros, al cual concurren compradores y vendedores, y en donde, la formación de precios, corresponde estrictamente, a las leyes de oferta y demanda.

  5. OPERACIONES BURSÁTILES

  6. TIPOS DE OPERACIONES • COMERCIALIZACIÓN DE PRODUCTOS FÍSICOS. • OPERACIONES FINANCIERAS.

  7. TIPOS DE OPERACIONES FÍSICOS • DISPONIBLES • FORWARDS

  8. CONTRATOS FORWARD Operaciones de compra y venta anticipada de productos, donde el vendedor y el comprador aseguran unas condiciones específicas para su comercialización. Integran la cadena de agentes activos y facilitan el acceso a crédito.

  9. PRODUCTO ESCENARIO DE NEGOCIACIÓN VENDEDOR COMPRADOR GARANTIZA LA ENTREGA DE PRODUCTO $ GARANTIAS DEL CONTRATO Cámara Compensación PAGO AL VENDEDOR GARANTIZA EL PAGO DEL PRODUCTO VENDEDOR FORWARD Garantía Básica Garantía Básica

  10. TIPOS DE OPERACIONES INSTRUMENTOS FINANCIEROS Repo´s sobre CDM`s Cesiones de derechos sobre Contratos Forward Cesiones de derechos sobre Contratos de Plantaciones Forestales Madera o subproductos, terminados o en transformación agroindustrial.

  11. CESIONES DE DERECHOS Son operaciones de financiamiento, de mediano (5 años) y corto plazo (1 año), a partir de la cesión de los derechos económicos derivados de los Contratos Forward.

  12. PRODUCTO BOLSA ESCENARIO DE NEGOCIACIÓN COMPRADOR VENDEDOR $ $ CEDE EL DERECHO ECONÓMICO DEL CONTRATO INVERSIONISTA ESTRUCTURA DEL FORWARD CON CESIÓN Garantía Básica Garantía Básica • Póliza de cumplimiento por el 100% de la cesión

  13. CESIÓN DE DERECHOS ANTICIPO POR El 80% PRODUCTO BOLSA ESCENARIO DE NEGOCIACIÓN COMPRADOR VENDEDOR CAMARA DE COMPENSACION $ 20% $ 80% CESION POR EL 80% DEL CONTRATO GARANTIZA EL PAGO AL INVERSIONISTA INVERSIONISTA • Póliza de Buen Manejo • del Anticipo por el 100%. GENERA CAPITAL DE TRABAJO

  14. VENTAJAS • Liquidez sobre la base del contrato, para adelantar la actividad productiva • Recursos ágiles, con tasas competitivas y en plazos ajustados al flujo de caja de su operación. • No afecta cupos de crédito • La disposición de los recursos oportunos, le garantiza a los compradores, la calidad y productividad. • Se elimina intermediación financiera de campo

  15. REPOS sobre Certificados de Depósito de Mercancías CDM'S Venta inmediata y recompra a plazo de CDM. Permite que el dueño de un producto (madera o subproductos, terminados o en transformación agroindustrial) almacenado, pueda disponer de recursos inmediatos para mejorar su liquidez, vendiendo el Certificado de Depósito de Mercancías, con el compromiso de recomprarlo en un lapso no superior a (No.) días.

  16. VENTAJAS • Resulta eficaz a la optimización de activos temporalmente ilíquidos, como los inventarios, porque aprovecha su valor comercial y apalanca recursos de financiamiento hasta por el 70% de su valor nominal, de manera ágil y oportuna.

  17. Otros Mecanismos Financieros Patrimonios Autónomos o Fideicomisos

  18. Cesión de Derechos Fiduciarios Fideicomitente Productores Agroindustriales Comercializadores Locales e internacionales Inversionista Beneficiario 2.Cede derechos fiduciarios al inversionista con el compromiso de readquirirlos en un plazo determinado 1. Transfiere activos a título de fiducia 3. Efectúa el desembolso de los recursos, para el pago de la cesión P.A. 4. Expide los certificados de derechos fiduciarios al inversionista 5. Gira recursos a proveedores Proveedor BANCA DE INVERSIÓN Estructura

  19. Readquisición de Derechos Fiduciarios 3.Readquiere los derechos fiduciarios al inversionista Fideicomitente Inversionista Beneficiario 1. Sitúa recursos para las readquisiciones de los Derechos fiduciarios a los inversionistas 2. Gira recursos para el pago de la readquisición de Derechos Fiduciarios P.A. Banca de Inversión Estructura

  20. Una Innovadora Fuente de Financiamiento de largo plazo del Mercado de Capitales Titularización de Activos

  21. De negociación bursátil en oferta pública Titularización de activos Emisión de títulos valores de contenido crediticio con cargo a un Patrimonio Autónomo, transferidos por un originador (Una Reserva Natural / Empresa (s) maderera (s) ) mediante la firma de un Contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable.

  22. Banca de Inversión Estructuración Técnica, Financiera, Legal, Comercial Agribusiness & Securities S.A. ORIGINADOR Reserva Natural PORTAFOLIO Servicios Ecosistémicos Fideicomiso Local e Internacional Bolsa de Valores Social y Ambiental Bolsas de Valores y Commodities Valores Salud Planetaria Públicos Privados Locales Internacionales Donantes Cooperación Internal II. Oferta Pública de Valores Ecosistémicos a través del Mercado de Capitales

  23. VENTAJAS • Recursos de costo competitivo. • Adecuación entre las condiciones del proceso productivo forestal y los plazos de las obligaciones financieras. • Reducción de las presiones de capital sobre el balance de la empresa. • Diversificación de las fuentes de financiamiento. • Eficiencia en la financiación del crecimiento de la compañía o de la generación de protección y conservación de los servicios ecosistémicos.

  24. VENTAJAS Para los inversionistas: • Novedoso instrumento de inversión. • Alternativa de inversión, diversificación de portafolio. • Alta rentabilidad • Evaluación independiente de los riesgos del proceso. • Diversificación del riesgo de las inversiones. • Sólida estructuración que involucra múltiples actores • Instrumento líquido en el mercado

  25. Jorge Alexander Muñoz Sánchez Presidente AGRIBUSINESS & SECURITIES S.A. Banca de Inversión Casa de Bolsa aspresidencia@cable.net.co jalexms@yahoo.com +57 312 376 7141 Bogotá, COLOMBIA