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Los desafíos económicos en el nuevo centenario

Los desafíos económicos en el nuevo centenario. Ricardo H. Arriazu. A. & Asoc. R. Ricardo H. Arriazu & Asoc. Maipú 311 – Piso 17 (C1006ACA) Tel: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863. Tasa de Crecimiento del PBI. 7.0. 6.0. Mundo, ponderado por PPP. 5.0. 4.0. 3.0. 2.0. 1.0.

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Presentation Transcript

  1. Los desafíos económicos en el nuevo centenario Ricardo H. Arriazu

  2. A & Asoc. R Ricardo H. Arriazu & Asoc. Maipú 311 – Piso 17 (C1006ACA) Tel: (0054-11) 4394-3890 / 4394-3863

  3. Tasa de Crecimiento del PBI 7.0 6.0 Mundo, ponderado por PPP 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 Mundo, ponderado por TC de mercado 0.0 -1.0 América Latina, ponderado por TC de mercado -2.0 -3.0 2004 2006 2008 2010 2002 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000

  4. Proyecciones Crecimiento FMI

  5. Europa

  6. Europa: Resultado Fiscal y Cuenta Corriente (en % del PBI) 15% 1999-2008 2009 10% Luxembourg Netherlands Finland Netherlands 5% Luxembourg Germany Germany Belgium Finland Belgium France Cuenta Corriente 0% Slovenia 0% -15% -10% -5% 5% 10% 15% Italy France United Kingdom United Kingdom Ireland Ireland Italy Slovenia Slovakia Malta -5% Spain Malta Slovakia Spain Cyprus Cyprus Greece Portugal Portugal -10% Greece -15% Fiscal

  7. ¿Qué está pasando con la Inflación?

  8. EEUU: Indice de Precios al Consumidor(variación interanual) 10% 30% Energía (eje secundario) 9% 25% 8% 20% 7% 15% 6% 10% Alimentos y Bebidas 5% 5% 4% 0% CPI headline 3% -5% 2% -10% CPI core -15% 1% 0% -20% -1% -25% -2% -30% jul-07 jul-08 jul-09 nov-09 sep-09 ene-10 sep-07 sep-08 nov-07 nov-08 mar-10 ene-07 ene-08 ene-09 mar-07 mar-08 mar-09 may-10 may-07 may-08 may-09

  9. EE.UU.: Desempleo y Capacidad Ociosa 12,0 32,5 31,0 11,0 29,5 10,0 28,0 Capacidad Ociosa (eje secundario) 26,5 9,0 25,0 8,0 23,5 Desempleo 7,0 22,0 20,5 6,0 19,0 5,0 17,5 4,0 16,0 jul-07 jul-08 jul-09 jul-06 oct-09 oct-07 oct-08 abr-10 oct-06 abr-08 abr-09 abr-06 abr-07 ene-10 ene-08 ene-09 ene-06 ene-07

  10. Mercados Cambiarios, Tasas de Interés y Precios de las Materias Primas

  11. Spread Bonos Genéricos vs. TC 2,5 1,60 2,0 1,55 Tipo de Cambio US$/€ 1,5 1,50 (eje secundario) 1,0 1,45 0,5 1,40 0,0 1,35 -0,5 1,30 -1,0 1,25 Spread -1,5 1,20 Bono genérico 2 años € - US$ -2,0 1,15 -2,5 1,10 2-Apr-10 15-jul-08 13-jul-05 18-dic-08 16-dic-05 28-oct-09 21-jun-10 19-jun-07 01-oct-08 08-feb-08 26-oct-06 07-feb-05 02-abr-07 28-abr-08 26-abr-05 05-sep-07 22-nov-07 14-ene-10 29-sep-05 12-ene-07 11-ago-09 09-ago-06 06-mar-09 06-mar-06 23-may-06 25-may-09

  12. Costo Laboral Unitario: Industria 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 United States United Kingdom Japan Euro area 0.30 2006 2007 2008 2009 2005 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1991 1992 1993 1994 1995 1996 2004

  13. Mercados Mundiales de Alimentos

  14. Producción Mundial de Alimentos - 2007 (millones de toneladas)

  15. Mercado de Granos y Oleaginosas (millones de Tn) 2.750 700 2.700 600 Stocks (eje secundario) 2.650 500 2.600 Consumo 2.550 400 Producción 2.500 300 2.450 2.400 200 2.350 100 2.300 2.250 0 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 (p)

  16. Granos y Oleaginosas: Principales Variables

  17. Consumo Per Cápita Granos y Oleaginosas (en kg) 450,00 Industrial Granos 400,00 Oleaginosas 350,00 300,00 Forraje Granos 250,00 Oleaginosas 200,00 150,00 100,00 Consumo y Semillas Granos 50,00 Oleaginosas 0,00 2006/2007 2002/2003 2004/2005 2008/2009 2000/2001 1982/1983 1984/1985 1992/1993 1994/1995 1974/1975 1976/1977 1978/1979 1980/1981 1986/1987 1988/1989 1990/1991 1996/1997 1998/1999

  18. Estimación del Consumo Per Cápita • Se intentó estimar un modelo que permitiera explicar el comportamiento del consumo mundial per cápita de granos y oleaginosas • Se utilizaron las siguientes variables explicativas: • Ingreso Per Cápita a precios constantes de 1990 • Evolución de la Edad Promedio de la Población Mundial • La regresión reveló los siguientes resultados: • Todos los coeficientes son significativos. • El R2 del modelo es de 0,49. • El consumo per cápita de granos y oleaginosas posee una elasticidad ingreso: 0.23. • Y su elasticidad respecto de la edad promedio: -0.58. Lo que nos indica que el envejecimiento poblacional impacta negativamente en el consumo de granos y oleaginosas.

  19. Brasil

  20. Brasil: PIB a Precios Constantes(Índice 1985=100) 250 200 Brasil Argentina 150 100 50 0 2005 2007 2009 2003 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001

  21. Brasil: PIB en Dólares Corrientes(Índice 1985=100) 700 600 Brasil 500 400 Argentina 300 200 100 0 2009 2003 2005 2007 2001 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999

  22. Brasil: Inversión sobre PIB 30% 25% Argentina 20% 15% Brasil 10% 5% 0% 2005 2007 2009 2003 1997 1985 1987 1989 1991 1993 1995 2001 1999

  23. Brasil: Inversiones e Ingresos(2010-2064 – us$ miles de millones – 2009 prices)

  24. Envejecimiento

  25. Distribución por Edades y Tasas de Dependencias

  26. Distribución por Edades y Tasas de Dependencia

  27. Energía

  28. Demanda de Energía Primaria vs PIB(1980=100) Mundo Argentina

  29. Energía Primaria (miles de TEP) 90.000 25.000 Producción 80.000 20.000 70.000 Demanda Interna 60.000 15.000 50.000 Exportaciones (eje secundario) 40.000 10.000 30.000 20.000 Importaciones (eje secundario) 5.000 10.000 Pérdidas y var. de stock (eje secundario) 0 0 2006 2007 2008 2005 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1990 1991 1992 1993 1994 1995 2004

  30. Argentina

  31. ¿Cómo Nos Encuentra el Bicentenario?

  32. Evolución Económica (en miles de dólares PPP de 1993)

  33. Evolución de la Población (en miles de personas)

  34. Composición del PBI (en porcentaje del PBI)

  35. Promedios Históricos por Décadas

  36. Evolución Reciente y“Arrastre Estadístico”

  37. Arrastre estadístico PIB vs EMAE(variación interanual y desestacionalizadas) 180 PIB mensual – EMAE (arrastre may-10) 175 PIB mensual – EMAE (arrastre dic-09) 170 165 PIB trimestral 160 Arrastre PIB I-10: 5,2% Arrastre EMAE dic-09: 3,5% Arrastre EMAE may-10: 8,7% 155 150 jul-10 jul-09 dic-10 oct-10 dic-09 oct-09 jun-09 jun-10 feb-10 feb-09 abr-10 abr-09 sep-10 nov-10 ago-10 sep-09 nov-09 ene-09 ago-09 ene-10 mar-09 mar-10 may-09 may-10

  38. Dinámica Macroeconómica Precios Políticas Fiscal y Monetaria Sector Externo

  39. Factores que determinan los cambios del PIB en el corto plazo (Escenario Base)

  40. Clima: Gran mejora Crecimiento de la cosecha total: 53,3% ( explica un crecimiento directo del 1,5% del PBI por el sector agrícola, más otro crecimiento semejante por transporte, servicios, etc.) Medida en precios del 2009, el valor de la cosecha habría crecido 10,9 mil millones de dólares (58,7%), valor equivalente al 3,6% del PBI. El crecimiento de la cosecha gruesa (70,0%) explica más de 3% de crecimiento directo por el sector agrícola en el segundo y tercer trimestre, a lo que habría que agregarle los efectos indirectos. Si se la mide en precios del 2009, el valor de la cosecha gruesa (25,9 mil millones de dólares) habría crecido 72,2% Precios internacionales: pequeña suba hasta ahora, pequeña baja proyectada para el año. Los términos del intercambio mejoraron menos del 1% pero se están deteriorando. Sube el petróleo y bajan los productos agrícolas Evolución Reciente de los “Impulsos”

  41. Movimientos de Capitales: Gran mejora frente al año pasado Durante el primer trimestre el cambio fue cercano a los 3 mil millones de dólares (más del 3% del PBI). Se estima que durante el segundo trimestre la mejora fue un poco menor. Crecimiento de los Principales Socios Comerciales: Gran mejora frente al año pasado, en particular en Brasil Las exportaciones de automotores crecieron 77,2% (1.200 millones de dólares) durante los primeros cinco meses Política Monetaria y Crediticia: Continúa siendo contractiva al crecer los depósitos privados más que el crédito a este sector Política Fiscal: Continúa siendo expansiva Si bien durante los primeros seis meses los ingresos crecieron al mismo ritmo que el gasto, esto se debe a la transferencia de ganancias del BCRA y de ANSES que son contables, y por lo tanto no reducen el gasto del sector privado. Evolución Reciente de los “Impulsos”

  42. Sector Externo

  43. Balance de Pagos(millones de dólares)

  44. Intercambio Comercial (mayo 2010)

  45. Movimientos de Capitales

  46. Capitales Sec. Priv. no Financ vs PIB(millones de dólares y variación interanual) 4.000 6,0% 3.000 PIB 4,0% 2.000 1.000 2,0% 0 0,0% -1.000 -2.000 -2,0% Capitales SPrNF -3.000 -4,0% -4.000 -5.000 -6,0% -6.000 -7.000 -8,0% I-09 I-97 I-00 I-03 I-06 II-08 II-96 II-99 II-02 II-05 III-07 III-95 III-98 III-01 III-04 IV-09 IV-06 IV-94 IV-97 IV-00 IV-03

  47. Sector Público Nacional

  48. Resultado Fiscal Acumulado (millones de pesos) 30.000 2008 20.000 10.000 2007 0 2010 2009 -10.000 -20.000 2009 Sin AFJP, DEG, ANSeS Int & BCRA -30.000 -40.000 -50.000 dec jul oct jun feb apr nov sep aug mar may jan

  49. Gasto del Sector Público Consolidado (como % del PIB) 45% 800% 43% 700% 41% 600% Gasto Público Consolidado (como % del PIB) 39% 500% 37% 400% 35% 300% 33% 200% 31% 100% 29% 0% 27% -100% 25% -200% 2006 2008 2004 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 1980 1982 1984 1986 1988

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