1 / 31

Facoltà di Economia Università degli Studi di Cagliari Corso di Laurea in

Facoltà di Economia Università degli Studi di Cagliari Corso di Laurea in Economia e Gestione dei Servizi Turistici. Programmazione e Controllo delle Aziende Turistiche. Alberto Asquer. A.A. 2011-12. Indici di liquidità:. Capitale proprio (CP) ‏. Capitale fisso o Immobilizzato (AI) ‏.

elewa
Télécharger la présentation

Facoltà di Economia Università degli Studi di Cagliari Corso di Laurea in

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Facoltà di Economia Università degli Studi di Cagliari Corso di Laurea in Economia e Gestione dei Servizi Turistici Programmazione e Controllo delle Aziende Turistiche Alberto Asquer A.A. 2011-12

  2. Indici di liquidità: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Disponibilità Liquidità differite Passivo corrente (Pc)‏ Liquidità immediate Capitale Investito (K)‏ Indice di liquidità generale = Ac / Pc

  3. Indici di liquidità: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Disponibilità Liquidità differite Passivo corrente (Pc)‏ Liquidità immediate Capitale Investito (K)‏ Indice di liquidità generale = Ac / Pc Indice di liquidità secondaria = (Li + Ld) / Pc

  4. Indici di liquidità: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Disponibilità Liquidità differite Passivo corrente (Pc)‏ Liquidità immediate Capitale Investito (K)‏ Indice di liquidità generale = Ac / Pc Indice di liquidità secondaria = (Li + Ld) / Pc Indice di liquidità primaria = Li / Pc

  5. Indici di struttura: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Capitale a breve o corrente o circolante (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ CP – AI = Margine di struttura primario

  6. Indici di struttura: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Capitale a breve o corrente o circolante (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ (CP + PC) – AI = Margine di struttura secondario

  7. Indici di struttura: Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Capitale a breve o corrente o circolante (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Ac – Pc = Capitale Circolante Netto (CCN)

  8. Indici di struttura: Indici di composizione degli impieghi Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di elasticità degli impieghi = Ac / K

  9. Indici di struttura: Indici di composizione degli impieghi Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di elasticità degli impieghi = Ac / K Indice di rigidità degli impieghi = AI / K

  10. Indici di struttura: Indici di composizione delle fonti Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di elasticità delle fonti = Pc / K

  11. Indici di struttura: Indici di composizione delle fonti Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di elasticità delle fonti = Pc / K Indice di rigidità delle fonti = (CP+PC) / K

  12. Indici di struttura: Indici di composizione delle fonti Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di indipendenza finanziaria = CP / (PC+Pc)‏

  13. Indici di struttura: Indici di composizione delle fonti Capitale proprio (CP)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K)‏ Indice di indipendenza finanziaria = CP / (PC+Pc)‏ Indice di indebitamento = (PC+Pc) / CP = q

  14. Indici di struttura: Indici di composizione delle fonti Capitale Sociale (CS)‏ Capitale fisso o Immobilizzato (AI)‏ Capitale proprio (CP)‏ Passivo consolidato (PC)‏ Attivo corrente (Ac)‏ Passivo corrente (Pc)‏ Capitale Investito (K) Indice di solidità patrimoniale = CP / CS CS = Capitale Sociale

  15. Tassi di rotazione e giorni medi di dilazione Tasso di rotazione dei crediti commerciali = = (Ricavi di vendita + IVA) / (Crediti v. clienti medi dell’anno)‏ Trcc = 10 / 10 = 1 Trcc = 1.000 / 10 = 100 V + IVA V + IVA Cm Cm 10 10 1.000 10

  16. Tassi di rotazione e giorni medi di dilazione Durata media dei crediti commerciali = = (Crediti v. clienti medi dell’anno) / (Ricavi di vendita + IVA) · 365 Dmcc = 10 / 10 · 365 = 1 · 365 = 365 gg ! Dmcc = (10 / 1.000) · 365 = 0,01 · 365 = 3,65 gg ! V + IVA V + IVA Cm Cm 10 10 1.000 10

  17. Tassi di rotazione e giorni medi di dilazione Tasso di rotazione dei crediti commerciali = = (Ricavi di vendita + IVA) / (Crediti v. clienti medi dell’anno)‏ Durata media dei crediti commerciali = = (Crediti v. clienti medi dell’anno) / (Ricavi di vendita + IVA) · 365

  18. Tassi di rotazione e giorni medi di dilazione Tasso di rotazione dei debiti commerciali = = (Costi per acquisti + IVA) / (Debiti v. fornitori medi dell’anno)‏ Durata media dei debiti commerciali = = (Debiti v. fornitori medi dell’anno) / (Costi per acquisti + IVA) · 365

  19. Tassi di rotazione e giorni medi di dilazione Tasso di rotazione del magazzino = = Costi per acquisti / Rimanenze medie dell’anno Durata media delle scorte = = Rimanenze medie dell’anno / Costi per acquisti · 365

  20. Indici di redditività: 1. Indice di redditività del capitale investito = Return on Investment (ROI) = Reddito Operativo / K Confrontiamo: K ROIB = 1% ROIA = 10% K RO RO 10.000 1.000 100.000 1.000 Caso A Caso B

  21. Indici di redditività: 2. Indice di redditività delle vendite = Return on Sales (ROS) = Reddito Operativo / Vendite Confrontiamo: V ROSB = 1% ROSA = 10% V RO RO 10.000 1.000 100.000 1.000 Caso A Caso B

  22. Indici di redditività: Relazione tra il ROI e il ROS: ROI = RO / K = (RO / V) (V / K) = ROS (V / K)‏ Redditività delle vendite Tasso di rotazione del capitale investito

  23. Indici di redditività: Relazione tra il ROI e il ROS: ROI = RO / K = (RO / V) (V / K) = ROS (V / K)‏ ...è maggiore il RO per unità di vendita Redditività delle vendite Il ROI è maggiore quanto più… Tasso di rotazione del capitale investito ...sono maggiori le vendite per unità di capitale investito

  24. Indici di redditività: 3. Indice di redditività del capitale proprio = Return on Equity (ROE) = Reddito Netto / CP Confrontiamo: CP ROEB = 1% ROEA = 10% CP RN RN 1.000 10.000 100.000 1.000 Caso A Caso B

  25. Indici di redditività: Relazione tra il ROE e il ROI RN = (RO – OF +/- RA +/- RS) (1-t) se RA = RS = 0 RN = (RO – OF) (1-t) RN = [K ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc)ROI + CP ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc) (ROI – ROD) + CP ROI] (1-t) RN/CP = [(PC+Pc)/CP (ROI-ROD) + ROI] (1-t) ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t)

  26. ROD = tasso di onerosità del capitale di terzi = OF / (PC+Pc)‏ Indici di redditività: Relazione tra il ROE e il ROI RN = (RO – OF +/- RA +/- RS) (1-t) se RA = RS = 0 RN = (RO – OF) (1-t) RN = [K ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc)ROI + CP ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc) (ROI – ROD) + CP ROI] (1-t) RN/CP = [(PC+Pc)/CP (ROI-ROD) + ROI] (1-t) ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t)

  27. ROD = tasso di onerosità del capitale di terzi = OF / (PC+Pc)‏ Indici di redditività: Relazione tra il ROE e il ROI RN = (RO – OF +/- RA +/- RS) (1-t) se RA = RS = 0 RN = (RO – OF) (1-t) RN = [K ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc)ROI + CP ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc) (ROI – ROD) + CP ROI] (1-t) RN/CP = [(PC+Pc)/CP (ROI-ROD) + ROI] (1-t) ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t) (PC+Pc)/CP = q = indice di indebitamento

  28. ROD = tasso di onerosità del capitale di terzi = OF / (PC+Pc)‏ Indici di redditività: Relazione tra il ROE e il ROI RN = (RO – OF +/- RA +/- RS) (1-t) se RA = RS = 0 RN = (RO – OF) (1-t) RN = [K ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc)ROI + CP ROI – (PC+Pc) ROD] (1-t) RN = [(PC+Pc) (ROI – ROD) + CP ROI] (1-t) RN/CP = [(PC+Pc)/CP (ROI-ROD) + ROI] (1-t) ROE' = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t) (PC+Pc)/CP = q = indice di indebitamento Effetto Leva Finanziaria

  29. Indici di redditività: Implicazioni della leva finanziaria: … se ROI > ROD… ..quanto più q è maggiore Il ROE è maggiore… + + ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t)‏ - - ..quanto più q è minore Il ROE è maggiore… … se ROI < ROD…

  30. Indici di redditività: Implicazioni della leva finanziaria: Differenza tra redditività del capitale investito e onerosità del capitale di terzi … se ROI > ROD… ..quanto più q è maggiore Il ROE è maggiore… Indice di indebitamento = (PC+Pc) / PC + + ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t)‏ - - ..quanto più q è minore Il ROE è maggiore… … se ROI < ROD…

  31. Indici di redditività: Implicazioni della leva finanziaria: … se ROI > ROD… ..quanto più q è maggiore Il ROE è maggiore… ROE = [ROI + (ROI-ROD) q] (1-t)‏ In effetti, però, il ROD tende ad aumentare con l’aumento dell’indice di indebitamento: infatti un’azienda con “leverage” elevanto è percepita più richiosa Se ROI>ROD, ROE è maggiore quanto più K è finanziato da capitale di terzi (PC+Pc) ..quanto più q è minore Il ROE è maggiore… … se ROI < ROD…

More Related