Valoarea unei acţiuni

1. Valoare de randament Valoare nominală Valoarea unei acţiuni Valoare intrinsecă Valoare de emisiune Valoare de piaţă Valorile mobiliare 4

2. Profit pe acţiune Dividend pe acţiune Randamentul acţiunii Evaluarea fundamentală a unei acţiuni Rata de distribuire a dividendului P/E P/BV Valoare actualizată Valorile mobiliare 5

3. Premiză: evoluţia preţurilor valorilor mobiliare urmează scheme constante • piaţa este influenţată de orice • preţurile se mişcă în trend • istoria se repetă Evaluarea grafică a unei acţiuni • Obiective: • proiectarea în viitor a comportamentului trecut şi actual al cursului titlurilor • cercetarea şi urmărirea mişcărilor ciclice ale pieţei • urmărirea tendinţei actuale pentru a stabili când o variaţie de preţ va indica • un punct de întoarcere a tendinţei Valorile mobiliare 6

4. Construcţia graficelor → trasare dreaptă suport, dreaptă de rezistenţă, determinare trend Direcţie a mişcării pieţei TREND Trend ascendent Mişcare fără trend Trend descendent 7 Valorile mobiliare

5. CONFIGURAŢII GRAFICE - Existenţa unui trend anterior poate constitui o premiză pentru schimbarea trendului actual - Inversarea evoluţiei unui titlu este semnalizată de depăşirea unei linii importante de trend - Cu cât trendul este mai mare, cu atât mişcarea ce va urma va fi mai amplă - Formaţiunile de maxim – top – prezintă o durată mai mică şi o volatilitate mai ridicată • Formaţiunile de minim – bottom – se formează într-o perioadă mai mare şi au o amplitudine • mai scăzută a variaţiilor de preţ - În perioadele de creştere a pieţei, volumul de tranzacţii este mai mare

6. Graficele: • - indică o evoluţie a preţurilor într-o anumită perioadă de timp • oferă informaţii despre volatilitatea pieţei • sunt instrumente utile celor care realizează analiză fundamentală • pot fi folosite ca instrumente de management financiar • reflectă comportamentul pieţei Configuraţia în M Configuraţia în Triunghi Configuraţii grafice Configuraţia Cap-Umeri Configuraţia Cap-Umeri Inversată Configuraţia în W 9 Valorile mobiliare

7. CONFIGURAŢIA CAP – UMERI (head and shoulders) • perioadă de formare: 2 – 3 luni • componente: umăr stâng, cap, umăr drept, depăşirea liniei gâtului • depăşirea liniei gâtului > trend descrescător > semnal de vânzare • volum maxim tranzacţii: formarea capului graficului

8. CONFIGURAŢIA ÎN W (double bottom) • perioadă de formare: 4 – 5 săptămâni • amplitudinea modificărilor de curs ~ 10 - 20% • depăşirea dreptei de rezistenţă > trend crescător > semnal de cumpărare

9. CONFIGURAŢIA ÎN M (double top) • semnale: scăderea cursului cu 10 – 20% după primul vârf (1) şi formarea a două vârfuri similare (sau cu diferenţe de 3 – 4%) • depăşirea dreptei suport > trend descrescător > semnal de vânzare

10. CONFIGURAŢIA ÎN TRIUNGHI SIMETRIC (symmetrical triangle) • perioada de analiză: minim 6 luni • semnale: mişcări succesive de creştere / scădere de curs cu amplitudine din ce în ce mai scăzută şi convergenţă către un singur punct • ieşirea cursului din vârful triunghiului indică trendul viitor de creştere / scădere de curs > semnal de cumpărare / de vânzare

11. TRIUNGHI ASCENDENT / DESCENDENT • perioadă de formare: 3 – 4 săptămâni • graficele indică creşteri / scăderi în volumul tranzacţionat, iar cursul nu poate depăşi dreapta de rezistenţă (triunghi ascendent) sau dreapta suport (triunghi descendent) • depăşirea dreptei de rezistenţă / suport > trend crescător / descrescător > semnal de cumpărare / de vânzare

12. INDICATORI DE ANALIZĂ TEHNICĂ INDICATORI DE TREND  MA, MACD, DMI INDICATORI DE MOMENT  Momentum, RSI, SI INDICATORI DE VOLATILITATE  BB, RVI MA (moving average – simplă, ponderată, exponenţială)  indicator retroactiv utilizat pentru confirmarea direcţiei de trend şi detectarea semnalelor de vânzare / cumpărare MACD (moving average convergence / divergence)  semnalizează schimbările de trend şi indică direcţia trendului DMI (directional movement index)  permite identificarea trendului de piaţăîn special în situaţia unei volatilităţi accentuate Momentummăsoară intensitatea cu care se produce o schimbare

13. INDICATORI DE ANALIZĂ TEHNICĂ - continuare SI (stochastic index)  are în vedere preţul unui instrument financiar în raport cu valorile de maxim sau de minim dintr-o perioadă anterioară RSI (relative strenght index)  compară variaţia medie a preţurilor de piaţă din perioadele de creştere cu variaţia medie a preţurilor de piaţă din perioadele de scădere BB (bollinger bands)  curbe volatile utilizate pentru a identifica vârfurile de maxim sau de minim în evoluţia preţului unui instrument financiar RVI (relative volatility index)  se utilizează pentru a determina direcţia volatilităţii

14. ANALIZĂ TEHNICĂ versus ANALIZĂ FUNDAMENTALĂ • Analiza fundamentală> raportul forţelor cerere/ofertă care influenţează preţurile de piaţă • Analiza tehnică> trendul pieţei • Analiza fundamentală> cauza mişcării pieţei • Analiza tehnică> efectul mişcării pieţei • Analiza fundamentală> prelucrează o mare cantitate de informaţii diferite • Analiza tehnică> adaptabilitate crescută tuturor titlurilor financiare • Tehnicienii > analiza tehnică include analiza fundamentală Analiza fundamentală şi Analiza tehnică> au ca scop final determinarea direcţiei în care preţurile este probabil să evolueze

16. Dividendul şi politica de dividend Formele dividendului Parametrii politicii de dividend = partea din profitul net repartizată acţionarilor ca urmare a dreptului de coproprietate = modul de repartizare a profitului între remunerarea acţionarilor şi autofinanţare • rata de distribuire a dividendului • rata de creştere a dividendului pe • acţiune • în numerar • în acţiuni • anual • prioritar • provizoriu • repartizat sub formă de noi acţiuni • Politici de dividend: • politica ratelor • politica reziduală • politica stabilizată 16 Valorile mobiliare