PASAR INVESTASI & TRANSAKSI INVESTASI

1. PERTEMUAN 3 -4 PASAR INVESTASI & TRANSAKSI INVESTASI

2. AKTIVA KEUANGAN Aktiva merupakan segala barang yang memiliki nilai tukar, terdiri dari : 1. Aktiva Berwujud (Tangible Assets) Aktiva yang nilainya tergantung pada wujud fisiknya, terbagai atas Aktiva Produktif (mesin, Kredit dll) dan Non-Produktif seperti : tanah, gedung, dll. 2. Aktiva Tidak Berwujud (Untangible Assets) Merupakan klaim terhadap menfaat dimasa depan. Nilainya tidak tergantung pada wujud fisiknya. Aktiva Keuangan = Instrumen Keuangan, merupakan aktiva tidak berwujud, Manfaat masa depannya adalah klaim terhadap Kas dimasa depan

3. Contoh Aktiva Keuangan : • Obligasi yang dikeluarkan oleh Pemerintah • Obligasi yang dikeluarkan oleh Swasta • Saham yang dikeluarkan oleh Swasta Entitas/Pihak yang menyetujui pembayaran dimasa depan disebut penerbit (issuer ) Aktiva Keuangan dan pemilik Aktiva Keunagan disebiut Investor (holder) • Kewajiban penerbit Obligasi, membayar bunga secara periodik dan melunasi hutang pokok pada saat jatuh temponya kepada Investor • Kewajiban penerbit saham, membayar dividen danmembayar Nilai Bersih Aktiva secara prorata kepada Investor jika perusahaan dilikuidasi

4. Klaim Aktiva Keuangan dapat berupa : • Fixed amount (berjumlah tetap) contoh Obligasi, saham preferen, disebut instrumen penghasilan tetap (fixed income instrument) • Varying residual amount (berjumlah tk. Tetap) contoh saham biasa. Yaitu Klaim Ekuitas yang menerima penghasilan berdasarkan pendapatan perusahaan (jika ada) setelah dilakukan pemba- yaran terhadap pemegang instrumen hutang

5. KlaimBerjumlahTetap Klaim Residual/Ekuitas KELOMPOK PASAR KEUANGAN BERDASARKAN JENIS KLAIM : Instrumen Hutang Saham Preferen Saham Biasa Pasar Penghasilan Tetap Pasar Ekuitas /Saham Pasar Utang Pasar Saham Biasa

6. PASAR KEUANGAN(FINANCIAL MARKET) Untuk melaksanakan fungsinya, Sistem Keuangan sua- tu negara melakukannya melalui Pasar Keuangan, yaitu : • Pasar Keuangan Menyediakan suatu mekanisme penciptaan pertukaran aktiva keuangan • Dalam Pasar Keuangan klaim keuangan (financial klaim) dan jasa-jasa keuangan diperdagangkan • Pasar keuangan sebagai penghubung antara unit defisit dan unit surplus • Pasar Keuangan terdri dari Pasar Uang ( Money Market) dan Pasar Modal (Capital Market)

7. Fungsi Ekonomi Utama Pasar Keuangan : 1. Menentukan harga aktiva yang diperdagangkan me -lalui interaksi antara penjual dan pembeli, disebut Proses Penemuan Harga (price discovery process) 2. Menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk menjual aktiva kewajibannya/obligasi (melalui Pasar Sekunder), sehingga Pasar Keuangan dianggap dapat menawarkan suatu likuiditas yaitu kemampuan untuk mengubah aktiva menjadi kas. 3. Kemampuan Pasar Keuangan untuk menurunkan biaya transaksi., yaitu meliputi Biaya Pencarian (iklan, biaya eksplisitdll) serta Biaya Informasi (biaya menilai hasil investasi aktiva keuangan)

8. I N S T R U M E N U T A N G SAHAM BIASA & PREFEREN TINJAUAN PASAR KEUANGAN INVESTASI : Jatuh tempo kurangatau = satu tahun Jatuh tempo lebihdari satu tahun PASAR UANG P A S A R M O D A L

9. GLOBALISAI PASAR KEUANGAN • Globalisasi berarti perpaduan (integrasi) dari Pasar Keuang-an suatu negara kedalam suatu Pasar Keuangan Internasional • Investor atau Issuer tidak hanya melaksanakan transaksi dalam ruang lingkup domestik Faktor terciptanya integrasi Pasar Keuangan : 1. Deregulasi atau leberalisasi Pasar dan aktivitas peserta Pasar pada pusat keuangan dunia. 2. Kemajuan teknologi yang memungkinkan pengawasan Pasar Dunia, pelaksanaan pesanan dan analisis peluang keuangan 3. Peningkatan institusional Pasar Keuangan Ketiga faktor diatas saling berhubungan

10. Pasar Uang (Money Market) • Adalah suatu kelompok pasar dimana instrumen kredit jangka pendek yang umumnya berkualitas tinggi diperjual-belikan. Jangka waktu instrumen biasanya jatuh tempo 1 tahun atau kurang Fungsi Pasar Uang • Pada prinsipnya merupakan sarana alternatif bagi Peserta Pasar Uang dalam memenuhi kebutuhan dana jangka pendeknya maupun dalam rangka penempatan dana atas kelebihan likuiditasnya, dalam rangka memelihara cash flow Peserta Pasar Uang : • Lembaga Keu. Bank/Non-Bank, Perusahaan-2, Korporasi, Lembaga Pemerintah, Individu

11. Tujuan Pasar Uang bagi Investor : • Terutama mencari keamanan dan likuiditas, disam- ping peluang untuk memperoleh pendapatan bunga atas dana sementara belum dipergunakan (idle fund) Risiko yang dihadapi dalam Investor : • Risiko Pasar (market risk) • Risiko Reinvestment (reinvestment risk) • Risiko Gagal Bayar (default/credit risk) • Risko Inflasi/Daya beli (purchasing power risk) • Risiko Valuta (currency risk) • Risiko Politik (political risk) • Risiko Likuiditas (liquidity risk/marketability)

12. Instrumen Pasar Uang di Indonesia : • Sertifikat B.I (SBI) • Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) • Sertifikat Deposito • Commercial Paper • Call Money • Repurchase Agreement • Banker’s Acceptance • Promissory Notes Instrumen Pasar Uang Internasional : • Treasury Bills (T-Bills) • Commercial Paper (CP) • Negotiable Certificate of Deposits (CDs) • Banker’s Acceptance (BA) • Bill of Exchange (BE) • Repurchase Agreement (Repso) • Fed Fund di (USA)

13. PASAR MODAL (Capital Market) • UU Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 : Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek • Secara teoritis Pasar Modal, sebagai perdagangan instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang dalam bentuk utang (obligasi) maupun equity (saham)

14. Dalam pengertian abstrak Pasar Modal adalah perdagangan surat berharga yaitu saham dan obligasi. • Dalam arti konkrit Pasar Modal adalah suatu tempat yang terorganisir, dimana efek (surat berharga) diperdagangkan yang disebut Bursa Efek (stock exchange) • Bursa Efek (stock exchange) adalah suatu sistem yang terorganisir, yang mempertemukan Investor (pembeli/unit surplus) dengan Emiten (penjual/unit defisit) efek yang dilakukan baik secara langsung maupun melalui wakil-wakilnya (dealer, broker)

15. STRUKTUR PASAR MODAL INDONESIA MENTERI KEUANGAN MENTERI KEUANGAN B A P E P A M Bursa Efek Lembaga Kliring & Penjaminan (LKP) Lembaga Penyimpanan & Penyelesaian (LPP) Perusahaan Efek : - Penjamin Emisi - Perantara Perda- gangan Efek - Manajer Investasi Lemb.Penunjang : - Biro Adm. Efek - Bank Kustodian - Wali Amanat - Penasehat Inves- tasi - Pemeringkat Efek Profesi Penunjang : - Akuntan - Konsultan Hukum - Perush. Penilai - N o t a r i s Emiten : - Perusahaaan - Institusi Pemerintah - Reksa Dana Investor : - Invest. Domestik . Perorangan . Institusi - Invest. Asing . Perorangan . Institusi

16. FUNGSI PASAR MODAL • FUNGSI EKONOMI menyediakan fasilitas/wahana untuk mempertemukan yang memiliki kelebihan dana dan kekurangan dana. • FUNGSI KEUANGAN memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return).

17. Manfaat Pasar Modal : • Menyediakan sumber pembiayaan Jangka Panjang bagi dunia usaha, memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal • Memberi wahana investasi bagi investor, memungkinkan upaya diversifikasi • Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara • Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat menengah • Penyebaran kepemilikan keterbukaan dan profesionalisme, menciptakan iklim berusaha yang sehat

18. Instrumen Pasar Modal • Saham (stock) • Obligasi (bond) Derivatif dari Efek : • R i g h t • Warran • Obligasi Konvertibel • Saham Dividen • Saham Bonus • Sertifikat ADR/CDR • Sertikat Danareksa

19. Mekanisme Perdagangan Sekuritas Pasar Perdana : • Pasar dimana sekuritas diperdagangkan untuk pertama kalinya sebelum dicatat di Bursa Efek. Disini sekuritas ditawarkan kepada investor oleh Penjamin Emisi (underwriter) melalui Perantara Pedagang Efek (broker, dealer) yang bertindak sebagai Agen Penjual Proses ini disebut Penawaran Umum Perdana atau IPO Pasar Sekunder : • Pasar dimana sekuritas yang telah dicatatkan di Bursa Efek diperdagangkan setelah terlaksananya Pasar Perdana. Pasar ini sekuritas diperdagangkan dari satu investor ke investor lainnya

20. Pasar Modal : : - Pendanaan jk. panjang - Transaksi di Bursa Efek (pasar konkrit) - Ada lembaganya (organized market) - Dalam pengawasan Bapepam - Instrumen a.l Saham, obligasi Pasar Uang : - Pendanaan jk. pendek - Transaksi via sarana telepon (pasar abstrak) - Tidak ada lembaganya (unorganized market) - Dalam pengawasan Bank Indonesia - Instrumen a.l SBI, CP, SBPU, Call Money Pasar Modal vs Pasar Uang

21. Persamaan Pasar Modal & Pasar Uang • Merupakan bagian dari Financial Market • Merupakan sarana investasi bagi unit surplus (investor) • Merupakan sarana mobilisasi/sumber dana bagi unit defisit

22. Manfaat & Risiko Investasi Pada Saham M a n f a a t : • Mernghasilkan Dividen • Memperoleh Capital Gain R i s i k o : • Tidak ada pembagian dividen • Capital Loss • Risiko Suspensi • Risiko Likuidasi

23. Manfaat & Risiko Investasi Pada Obligasi M a n f a a t : • Mernghasilkan Bunga • Memperoleh Capital Gain • Hak klaim pertama (preferen) • Hak Obligasi Konversi R i s i k o : • Capital Loss • Gagal bayar (default) • Callability (ditarik sebelum due)

24. BURSA EFEK(Securities Exchange) • Menurut UU No. 8/1995 Bursa Efek adalah pihak yang menyelenggarakan/menyediakan sistem dan/ atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli Efek milik pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan Efek diantara mereka • BursaEfek adalah lembaga sentral dimana kekuatan penawaran dan permintaan untuk Efek tertentu dipertemukan. Seluruh perdagangan dilakukan di satu tempat dan dibawah sejumlah peraturan tertentu.

25. Di Indonesia terdapat dua Bursa Efek, yaitu PT. Bursa Efek Jakarta (PT. BEJ) dan PT. Bursa Efek Surabaya (PT. BES). Perbedaannya keduanya adalah, PT. BEJ sebagian besar transaksinya berupa Saham, sedang PT. BES obligasi • Di USA bursa Efek utama adalah New York Stock Exchange (NYSE) dan American S.E (AMEX) • Bursa Internasional lainnnya : Hang Seng - Hongkong, Strait Time-Singapore, KLSE Malaysia, Nikke-Jepang, Dow Jones-USA, Nasdaq-USA • Pemegang saham Bursa Efek adalah Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin usaha sebagai Perantara Pedagang Efek

26. Tugas Bursa Efek sebagai Fasilitator : • Menyediakan sarana Perdagangan Efek • Mengupayakan likuiditas instrumen, yaitu mengalirnya dana secara cepat pada Efek-Efek yang dijual • Menyebar luaskan informasi bursa ke seluruh lapisan masyarakat • Memasyarakatkan Pasar Modal untuk menarik calon investor dan perusahaan yang go public • Menciptakan instrumen dan jasa baru

27. Tugas Bursa Efek sebagai SRO : • Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan Bursa • Menjegah praktik transaksi yang dilarang melalui pelaksanaan fungsi pengawasan • Ketentuan Bursa Efek mempunyai ketentuan hukum yang mengikat bagi pelaku Pasar Modal

28. Indikator Bursa yang likuid : • Transaksi dapat dilakukan dengan mudah dan cepat • Perbedaan harga permintaan dan penawaran sangat tipis • Transaksi dalam jumlah besar dapat dilakukan tanpa mempengaruhi harga secara mendasar • Kedalaman dan keluasan pasar serta pergerakan harga merupakan reaksi yang cepat terhadap informasi

29. BURSA OPTION • Option yang memperbolehkan pemegangnya untuk membeli atau menjual asset financial pada suatu harga tertentu selama periode tertentu didaftar dan diperdagangkan di bursa tertentu. • Di USA, bursa option yang dominan adalah Chicago Board Options Exchanege (CBORE)

30. BURSA FUTURE • Future merupakan kontrak yang menjanjikan penyerahan mendatang dari sutau komoditi, valuta asing atau instrumen finansial dengan harga tertentu pada suatu tanggal tertentu, diperdagangkan pada berbagai bursa • Di USA bursa future yang dominan adalah Chicago Board Trade (CBT) • CBT merupakan forum terorganisir dimana anggotanya dapat melakukan transaksi atas komoditi yang terdaftar dan kontrak finansial mendatang

31. PASAR OVER-THE-COUNTER( OTC Market ) • OTC market = Bursa Paralel adalah perdagangan sekuritas lain diluar bursa, disebut pula Pasar Tersier atau Pasar Ketiga (third market) • Bursa Parelel, merupakan suatu sistem perdagang- an efek yang terorganisir diluar Bursa Efek resmi, dalam bentuk pasar sekunder yang diatur dan di- laksanakan oleh PPUE (Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek) dengan pengawasan Bapepam • OTC bukan merupakan suatu lembaga khusus tetapi merupakan cara lain memperdagangkan efek.

32. Pasar OTC berupa jaringan telekomunikasi (trading information) yang tersebar diberbagai tempat, dimana pembeli dan penjual dari efek tertentu dapat dipertemukan • Informasi yang diberikan dalam pasar ini meliputi : harga saham, jumlah transaksi dll. • Harga pasar dari efek OTC terbentuk dari perte mu- an antara kekuatan permintaan dan penawaran dan permintaan oleh dealer • Dealer melakukan perdagangan surat efek tertentu sebagai pihak kedua dengan menawarkan untuk membeli atau menjual pada harga tertentu. Contoh :

33. Dealer melakukan transaksi dengan bersedia untuk membeli saham dari investor dengan harga tertinggi Rp. 2.950 (bid price) dan menjual saham kepada investor lain dengan harga terendah Rp. 3.100 (ask price) Dealer pendapat laba dari perbedaan price tsb • Pasar OTC diadakan untuk memenuhi kebutuhan investor institusional besar seperti mutual fund atau asuransi jiwa. • Transaksi ini ditangani oleh perusahaan pialang atau dealer yang bukan anggota bursa dan pialang dapat bertindak sebagai dalam kedudukan sebagai PE maupun sebagai PPE

34. PASAR KUARTER( Fourth Market ) • Apabila transaksi OTC dilakukan langsung antara pembeli dan penjual institusional besar, maka trans- aksi ini disebut Pasar Kuarter (fourth market) • Transaksi Pasar Kuarter dilakukan tidak melalui Perantara Pedagang Efek (dealer-pialang); namun untuk mendapatkan pembeli atau penjual yang cocok, suatu institusi bisa menggunakan jasa Pialang untuk membantu terlaksananya transaksi • Bentuk transaksi dilakukan dalam jumlah besar (block sale) Contoh : PT. Nusamba mengambil alih saham PT Astra Inter’l dari beberapa investor/peme- gang saham lain sehingga menguasai 15% dari jum- lah saham yang beredar

35. TRANSAKSI EFEK Proses transaksi efek : • Menjadi nasabah salah satu atau beberapa perusaha- an Efek ( terdapat 185 perusahaan efek anggota BEJ) • Membuka rekening (single account, joint account, cash account, margin account, discretionary account) • Menyetor deposit • Transaksi diawali dengan order (pesanan) kepada Perusahaan Efek (sales/dealer) dan diteruskan kepada pialang di lantai bursa (floor trader) • Jensi pesanan : Market Order, Limit Order, All or None/Fill or Kill, Discretionary Order , Good Through the Week

36. Melakukan transaksi dengan minimal satu lot (1 lot = 500 saham, khusus untuk keuangan 5,000 saham) Block Sale = minimal 400 lot, Odd Lot = kurang dari 1 lot) • Proses tawar menawar dengan JATS, dengan mengacu pada Price Priority dan Time Priority • Membayar biaya transaksi jual-beli saham • Penyelesaian (Penyerahan saham dan pembayar dari/kepada investor) lama prose T + 5

37. Jenis Pasar dalam proses transkasi Efek : • Pasar Tunai, Pasar Tutup Sendiri, Pasar Negosiasi dan Pasar Penyelesaian Kegagalan Kondisi Pasar Saham : • Bullish dan Bearish Pemantauan Harga Saham : • Previous Price, Opening Price, Highest Price, Lowest Price, Last Price, Change Price, Closing Price

38. Indek Harga Saham Indek Harga Saham di PT. BEJ : • Indek H.S Individual • Indek H.S Sektoral • Indek H.S LQ 45 • Indek H.S Gabungan Indek Harga Saham Dunia : • Dow Jones Industrial Average (DJIA) • Standard & Poor Index (S & P Index) • New York Stock Exchange (NYSE Index) • American Stock Exchange (AMEX Index) • National Association of Securities Dealer Automatic Quotation (NASDAQ Index)