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Beyond Buy & Hold Alternative Investmentstrategien in volatilen Märkten

Beyond Buy & Hold Alternative Investmentstrategien in volatilen Märkten. Wien, 20. Mai 2010 Mag. Martin Rupp MBA CAIA CREA. Aktien global – „10 verlorene Jahre“ Aber: Chance auf hohe zwischenzeitliche Kursgewinne. Daten per 30.04.2010.

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Beyond Buy & Hold Alternative Investmentstrategien in volatilen Märkten

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Presentation Transcript

  1. Beyond Buy & Hold Alternative Investmentstrategien in volatilen Märkten Wien, 20. Mai 2010 Mag. Martin Rupp MBA CAIA CREA

  2. Aktien global – „10 verlorene Jahre“ Aber: Chance auf hohe zwischenzeitliche Kursgewinne Daten per 30.04.2010

  3. …auch bei Immobilienaktien war mit B&H nichts zu verdienen! -78% +234%

  4. 3BG-Immo Strategie: Fonds misst sich mit dem europ. Immobilienaktienmarkt, kann aber… Volatilität „Monetarisieren“ Aktienexposures mittels Futures absichern (α Spread Trade) Opportunitäten z.B. im Bereich Convertibles wahrnehmen

  5. Aggressive Investitionsquotensteuerung …zur Verringerung des Abwärtsrisikos

  6. 3Banken Immo-Strategie Fonds vs. europäischer und österreichischer Immoaktienmarkt

  7. Retrospektive: Jahrhundertchance bei Wandelanleihen! Cashabfluss zwang Hedgefonds Ende 2008 zu „Firesales“ Preis Convertible Arbitrage Fonds mussten verkaufen! Wert der Unternehmensanleihe Anleihe Option = Wandelanleihe

  8. Wereldhave : Bondfloor hat nicht gehalten LTV lag bei unter 30% 3BG Immo kauft zu 85

  9. Immofinanz Convertible: Damals Recovery Rate > Preis

  10. VDAX: Ende 2008 war die Nervosität extrem! Implizite Vola 74!!!

  11. So konnte der Fonds von der hohen Volatilität profitieren!(Bsp.: Short Strangle) Cov. Call: 16% p.a. Short Put: 13,3% p.a. =29,3% Prämieneinnahmen (annualisiert)

  12. Alpha Spread Trade: konservativ vs. aggressiv während der Krise Bsp.: Short EPRA Future/ Long Deutsche Euroshop

  13. Alternative Strategien nur als Ergänzung… … zu einer langfristig orientierten und konservativen Anlagestrategie! • Checklist Einzeltitelauswahl: • Fokus auf „Funds from Operations“ (FFO) • mäßige Fremdkapitalquote (LTV) • kurzfristig keine größere Refinanzierung notwendig • keine Probleme mit Covernants (Kreditklauseln) • derzeit: hohe Hedgequote (Stichwort Zinssensitivität) • Portfolioqualität!!!

  14. Vorortbesichtigungen absolut notwendig!Bsp. GAGFAH …die Erhaltungskosten liegen 50% unter dem Branchenschnitt! Wie nachhaltig ist die hohe Dividende? Wohnblock in Dresden

  15. Zum Abschluss: Top Pick Österreich Conwert: Aufwertungsgewinne nichts wert? Anmerkung: Teilweise wurden die Aufwertungsgewinne de facto aber schon durch Verkäufe realisiert!

  16. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!

  17. Mag. Martin Rupp, MBA CAIA CREA A-4020 Linz, Untere Donaulände 28 Tel.: +43 (0)732/7802 – 7465 Fax: +43 (0)732/7802 – 7478 e-mail: m.rupp@3bg.at

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