María Soledad CASTRO GERENTE DE INTERMEDIARIOS, BOLSAS Y MERCADOS scastro@cnv.ar

1. SEMINARIO “JORNADA SOBRE MERCADO DE CAPITALES Y FINANCIAMIENTO DE LA ECONOMIA REAL”PANEL 1“MERCADO DE CAPITALES: SITUACION ACTUAL Y FUTURO. ASPECTOS PRÁCTICOS PARA ACCEDER AL MERCADO DE CAPITALES” María Soledad CASTRO GERENTE DE INTERMEDIARIOS, BOLSAS Y MERCADOS scastro@cnv.gov.ar http://www.cnv.gov.ar

2. AGENDA • CNV: ESTRUCTURA, ORGANIGRAMA, NORMAS, OBJETIVOS, FUNCIONES, ENTIDADES e INSTRUMENTOS, INFORMACION PUBLICA Y GRATUITA. • 2007/2010: CNV ACCIONES PROTECCION AL INVERSOR: ADVERTENCIA, RECOMENDACIONES, DIFUSION INICIO Y FIN SUMARIOS Y SUSPENSIONES PREVENTIVAS, CAPACITACION, ACCESOS REMOTOS PÀRA CONSULTAS Y DENUNCIAS. • 2004/2010: CNV Y ENTIDADES: REGIMEN INFORMATIVO ELECTRONICO “AIF CNV”: INMEDIATO, DIARIO, SEMANAL, MENSUAL, TRIMESTRAL, ANUAL Y PERIODICO • CNV “INFORME MENSUAL MERCADO DE CAPITALES” y “NEWSLETTER”.

3. ESTRUCTURA CNV • CNV:ENTIDAD AUTÁRQUICA con jurisdicción en toda la REPÚBLICA ARGENTINA. • CNV actúa dentro órbita de SUBSECRETARIA DE SERVICIOS FINANCIEROS de SECRETARIA DE FINANZAS del MEyFP (artículo 1º Ley Nº 17811). • CNV DIRECTORIO: 5Miembros designados por PEN por 7 años reelegibles (artículo 2º Ley Nº 17.811). • CNV PRESUPUESTO 2009: $ 28.000.000 • CNV 190 AGENTES: • 54 Abogados • 48 Contadores • 13 Lic. Economía • 9 Prof. en Sistemas • 4 Lic. Administración • 13 Otras Profesiones • 48 Administrativos

4. www.cnv.gov.ar y ESTANDARES INTERNACIONALES 2008

5. www.cnv.gov.ar y ESTANDARES INTERNACIONALES 2008 • CUMPLE PROCEDIMIENTOS ENFOCADOS A PARTE ESTRUCTURAL DE LA PAGINA • CUMPLE REGLAS QUE RIGEN EL ASPECTO VISUAL DE LA PAGINA

6. PRINCIPALES NORMAS QUE DELEGARON FUNCIONES EN CNV • Ley Nº 17.811 Oferta Pública de Títulos Valores • Ley Nº 22.169 Funciones de la CNV como IGJ • Ley Nº 23.576 Obligaciones Negociables • Ley Nº 24.083 Fondos Comunes de Inversión • Ley Nº 24.241 Fondos de jubilaciones y Pensiones • Ley Nº 24.441 Fideicomisos Financieros • Ley Nº 20.643 creación de CAJAS DE VALORES • Decreto Nº 2284/91 Desregulación Económica • Decreto Nº 656/92 Sociedades Calificadoras de Riesgo • Decreto Nº 1926/93 Mercados de Futuros y Opciones • Decreto Nº 174/93 Reglamentario de la Ley Nº 24.083 Fondos Comunes de Inversión • Ley Nº 25.246 Prevención de Lavado de Activos • Decreto Nº 677/01 TRANSPARENCIA O.P.

7. CNV: OBJETIVOS ESTRATEGICOS • Difundir MERCADO DE CAPITALES en REPUBLICA ARGENTINA. • Establecer regulaciones y acciones para la PROTECCIÓN DEL INVERSOR. • Fomentar el DESARROLLO ECONÓMICO a través de la profundización del MERCADO DE CAPITALES. • Asegurar que el MERCADO DE CAPITALES se desarrolle en forma sana, segura, transparente y competitiva, para una eficiente asignación del AHORRO hacia la INVERSIÓN PRODUCTIVA. • Desarrollar medidas para que las OPERACIONES se desarrollen en un marco de INTEGRIDAD, RESPONSABILIDAD y ÉTICA. • Establecer HERRAMIENTAS para que INVERSORES cuenten con INFORMACIÓN plena y completa, para la toma de decisiones de inversión.

8. CNV: FUNCIONES PRINCIPALES • Llevar registro, autorizar y reglamentar la OFERTA PÚBLICA de VALORES NEGOCIABLES. • CONTROLAR SOCIEDADES POR ACCIONES QUE HAGAN OFERTA PÚBLICA, tomando funciones de IGJ, siendo competencia exclusiva y excluyente de la CNV: a) Prestar conformidad administrativa con relación a las reformas estatutarias; b) Fiscalizar toda variación de capital, así como la disolución y liquidación de las sociedades; c) Fiscalizar permanentemente el funcionamiento de las sociedades. • ASESORAR AL PEN en autorización de BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO y MERCADOS DE VALORES. Solicitar al PEN el retiro de autorización cuando no cumplan funciones que les asigna la Ley Nº 17.811. • AUTORIZAR BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADO DE VALORES ADHERIDO. • Fiscalizar funcionamiento de BOLSAS DE COMERCIO CON y SIN MERCADOS DE VALORES ADHERIDO y MERCADO DE VALORES. Aprobar sus normas y reglamentaciones. • AUTORIZAR, fiscalizar, regular los MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES y CÁMARAS DE COMPENSACIÓN de FUTUROS Y OPCIONES, el MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO S.A., la CAJA DE VALORES S.A., las ENTIDADES DE LIQUIDACIÓN DE OPERACIONES. Aprobar sus normas y reglamentaciones. • Llevar el registro, autoriza, fiscalizar y regular las SOCIEDADES GERENTES, SOCIEDADES DEPOSITARIAS de FCI, autorizando a los FCI Abiertos y Cerrados y a los AGENTES COLOCADORES de cuotapartes de FCI. • Llevar el registro, fiscalizar y regular los FIDUCIARIOS FINANCIEROS y FIDUCIARIOS ORDINARIOS PÚBLICOS, autorizando FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Ley Nº 24.441). • Llevar el registro, fiscalizar y regular funcionamiento de SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO (Decreto Nº 656/92).

9. ¿QUÉ ES LA OFERTA PÚBLICA? Ley Nº 17.811: Invitación que se hace a personas en general o a sectores o grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con VN... por medio de ... cualquier ... procedimiento de difusión. “ARTICULO 16.- Se considera oferta pública la realizar invitación que se hace a personas en general o a sectores o grupos determinados para cualquier acto jurídico con títulos valores, efectuada por los emisores o por Organizaciones unipersonales o sociedades dedicadas en forma exclusiva o parcial al comercio de aquéllos, por medio de ofrecimientos personales, publicaciones periodísticas, transmisiones radiotelefónicas o de televisión, proyecciones cinematográficas, colocación de afiches, letreros o carteles, programas, circulares y comunicaciones impresas o cualquier otro procedimiento de difusión”. Actualmente OFERTA PÚBLICA: cuando se contacta al INVERSOR a través de ofrecimientos personales, publicaciones, transmisiones de radio o televisión, proyecciones cinematográficas, colocación de afiches, letreros o carteles, internet, o cualquier otro procedimiento de difusión.

10. ¿QUÉ SON LOS VALORES NEGOCIABLES? • Ley Nº 17.811“ARTICULO 17.- Pueden ser objeto de oferta pública únicamente los títulos valores emitidos en masa, que por tener las mismas características y otorgar los mismos derechos dentro de su clase, se ofrecen en forma genérica y se individualizan en el momento de cumplirse el contrato respectivo”. Decreto Nº 2284/91 artículo 80: amplía concepto oferta pública: FUTUROS Y OPCIONES. Decreto Nº 677/01: Dentro OFERTA PUBLICA: CONTRATOS A TÉRMINO, DE FUTUROS U OPCIONES. • Decreto Nº 677/01 artículo 1º: Concepto VN: Títulos valores artículo 17 de la Ley N° 17.811 y sus modificatorias, emitidos tanto en forma cartular así como a todos aquellos valores incorporados a un registro de anotaciones en cuenta incluyendo, en particular, a los valores de crédito o representativos de derechos creditorios, a las acciones, a las cuotapartes de fondos comunes de inversión, a los títulos de deuda o certificados de participación de fideicomisos financieros o de otros vehículos de inversión colectiva y, en general, a cualquier valor o contrato de inversión o derechos de crédito homogéneos y fungibles, emitidos o agrupados en serie y negociables en igual forma y con efectos similares a los títulos valores, que por su configuración y régimen de transmisión sean susceptibles de tráfico generalizado e impersonal en los mercados financieros. Son aplicables a los valores negociables todas las disposiciones de la Ley N° 17.811 y sus modificaciones relativas a los títulos valores.

11. ¿QUÉ NO SON VALORES NEGOCIABLES? • Los VALORES INDIVIDUALES o NO EMITIDOS EN MASA: Fuera de Ley Nº 17.811. • CHEQUE DE PAGO DIFERIDO, FACTURAS DE CREDITO, PLAZOS FIJOS, PAGARÉ, LETRA DE CAMBIO, y WARRANTS. • Decreto Nº 386/03 CHEQUES DE PAGO DIFERIDO: Sustituyó el artículo 56 del Capítulo XI del Anexo I a la Ley Nº 24.452 para establecer: 1) que el CHEQUE DE PAGO DIFERIDO es libremente transferible por endoso con la sola firma del endosante, 2) que serán negociables en las Bolsas de Comercio y Mercados de Valores autorregulados de la REPUBLICA ARGENTINA, conforme a sus respectivos reglamentos, los que a este efecto deberán prever un sistema de interferencia de ofertas con prioridad precio-tiempo, 3) que la oferta primaria y la negociación secundaria de los cheques de pago diferido no se considerarán oferta pública comprendida en el artículo 16 y concordantes de la Ley Nº 17.811 y no requerirán autorización previa. • Decreto Nº 1047/05: estableció que los CERTIFICADOS DE PLAZO FIJO CONSTITUIDOS A TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) DÍAS o por el plazo mayor que al efecto pueda establecer el BCRA; 1) podrán ser negociados en Bolsas de Comercio y Mercados de Valores autorregulados de la REPUBLICA ARGENTINA por medio de modalidades de negociación que garanticen la interferencia de ofertas con prioridad precio-tiempo, 2) que la oferta primaria y la negociación secundaria de los certificados mencionados no se considerarán oferta pública en los términos de los artículos 16 y concordantes de la Ley Nº 17.811, 3) que no se requerirá autorización previa, y 4) que la CNV será Autoridad de Aplicación respecto de la regulación y supervisión de la negociación de los certificados de plazo fijo en las Bolsas y Mercados de Valores autorregulados, junto con el control de las actividades a que hace mención el artículo 59 de la Ley Nº 20.64. • FACTURAS DE CRÉDITO: Ley Nº 24.760 Artículo 6 establece que “la oferta primaria y la negociación secundaria en bolsas de comercio de la factura de crédito no se considerarán oferta pública comprendida en el artículo 16 y cctes. de la Ley Nº 17.811, y no requerirán autorización previa”.

12. ¿QUÉ NO SON VALORES NEGOCIABLES?

13. 2010: CNV RG 565/10 REGLAMENTACION NEGOCIACION CHEQUES DE PAGO DIFERIDO GARANTIZADOS x “WARRANTS” CNV establece pautas mínimas que Mercados de Valores y Bolsas de Comercio deberán contemplar cuando implementen en sus ámbitos la negociación de los CHEQUES DE PAGO DIFERIDO GARANTIZADOS POR WARRANTS. ANTECEDENTE: CIRCULAR Nº 799 del MERCADO DE VALORES DE ROSARIO S.A. para negociación de cheques de pago diferido garantizados por warrants dentro de la modalidad “directa”. OBJETIVO PRINCIPAL: abrir nuevas fuentes de financiamiento para las empresas medianas y pequeñas, vinculadas a los sectores agropecuario, industrial o comercial, y generar nuevos instrumentos en el mercado de capitales para la realización de inversiones tanto por parte de inversores institucionales como de inversores individuales. CNV continua con iniciativas para el desarrollo de la economía real de nuestro país y, en este caso en particular, de las economías regionales. 13

14. CNV ORGANIGRAMA (DTO. 2041/06) 220 ENTIDADES (30 PYMES) 23 ENTIDADES (631 INTERMEDIARIOS) 1139 ENTIDADES E INSTRUMENTOS 4 SCR 39 SG FCI 24 SD FCI 260 FCI 19 FF y FOP 550 FID.

15. ENTIDADES E INSTRUMENTOS BAJO COMPETENCIA CNV • SOCIEDADES EMISORAS: 220 • SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO: 4 • SOCIEDADES GERENTES FONDOS COMUNES DE INVERSION: 39 • SOCIEDADES DEPOSITARIAS FONDOS COMUNES DE INVERSION: 24 • FONDOS COMUNES DE INVERSION: 260 • FIDUCIARIOS FINANCIEROS y O.P. REGISTRADOS EN CNV: 19 • FIDEICOMISOS FINANCIEROS: 550 • MERCADOS DE VALORES: 6 • MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES: 2 • ENTIDADES AUTORREGULADAS NO BURSÁTILES: 1 • BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO: 6 • BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADOS DE VALORES ADHERIDO: 5 • CAJAS DE VALORES: 1 • ENTIDADES DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN: 1 • CÁMARAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE FUTUROS Y OPCIONES: 1 • TOTAL: 1139

16. ENTIDADES E INSTRUMENTOS en www.cnv.gov.ar 1139 ENTIDADES E INSTRUMENTOS

17. ESTRUCTURA NORMAS CNV Libro 1. EMISORAS Capítulo I: Acciones y otros valores negociables Capítulo II: Asambleas y Modificaciones Estatutarias Capítulo III: Órganos de administración y fiscalización. auditoría externa Capítulo IV: Dividendos Capítulo V: Fiscalización Societaria (Ley Nº 22.169) Capítulo VI: Oferta Pública Primaria Capítulo VII: Emisoras extranjeras y cedears y ceva Capítulo VIII: Prospecto Capítulo IX: Reorganización Societaria Capítulo X: Retiro del Régimen de la Oferta Pública LIBRO 2. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Capítulo XI: Fondos Comunes de Inversión Capítulo XII: Fondos comunes cerrados Capítulo XIII: Fondos comunes de dinero Capítulo XIV: Otras Disposiciones para los Fondos Comunes de Inversión Libro 3. FIDEICOMISOS Capítulo XV: Fideicomisos Libro 4. CALIFICADORAS DE RIESGO Capítulo XVI: Calificadoras de Riesgo Libro 5. NEGOCIACIÓN Y CUSTODIA DE VALORES NEGOCIABLES Capítulo XVII: Oferta Pública Secundaria Capítulo XVIII: Bolsas de Comercio y Mercados de Valores Capítulo XIX: Agentes de Entidades Autorreguladas No Bursátiles Capítulo XX: Cajas de Valores Libro 6. TRANSPARENCIA Capítulo XXI: Transparencia en el Ámbito de la Oferta Pública Capítulo XXII: Prevención del lavado de dinero y la financiación del terrorismo Libro 7. RÉGIMEN INFORMATIVO Capítulo XXIII: Régimen Informativo Periódico Libro 8. FUTUROS Y OPCIONES Capítulo XXIV: FUTUROS Y OPCIONES Libro 9. OTRAS DISPOSICIONES

18. 23 ENTIDADES: COTIZACION, NEGOCIACION, CUSTODIA Y LIQUIDACION DE VN BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO MERCADOS DE VALORES ENTIDAD EXTRA BURSATIL MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES ENTIDADES DE CUSTODIA Y LIQUIDACION CORDOBA CORDOBA BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADO DE VALORES ADHERIDO MAE S.A. MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES CAJA DE VALORES S.A. BUENOS AIRES BUENOS AIRES MERCADO A TERMINO DE ROSARIO ROSARIO ROSARIO ARGENCLEAR S.A. LA PLATA MENDOZA MENDOZA BAHIA BLANCA ARGENTINA CLEARING S.A. TUCUMAN SANTA FE LITORAL CONFEDERADA LA RIOJA (NO ACTIVO) LA RIOJA (NO ACTIVA) INTERMEDIARIOS SALTA INTERMEDIARIOS INTERMEDIARIOS

19. ENTIDADES e INTERMEDIARIOS

20. ENTIDADES en www.cnv.gov.ar

21. ENTIDADES e INFORMACION PUBLICA en www.cnv.gov.ar CODIGO DE PROTECCION AL INVERSOR INFORME EXPLICATIVO DEL CODIGO

22. ENTIDADES e INFORMACION PUBLICA en www.cnv.gov.ar CODIGO DE PROTECCION AL INVERSOR

23. 2007/2010: CNV ACCIONES PROTECCIÓN DEL INVERSOR • ADVERTENCIA CNV en www.cnv.gov.ar • RECOMENDACIONES en www.cnv.gov.ar • DIFUSION DE INFORMACION CAPACITACION en www.cnv.gov.ar y SEMINARIOS CNV con ENTIDADES • DENUNCIAS por www.cnv.gov.ar MANUAL PROCEDIMIENTOS INTERNO PARA TRAMITACION DENUNCIAS • DIFUSION en www.cnv.gov.ar de RESOLUCIONES INICIO Y FIN SUMARIO, de RESOLUCIONES SUSPENSIONES PREVENTIVAS, de RESOLUCIONES CESE OFERTA PÚBLICA NO AUTORIZADA • REEMPLAZO PAPEL por AIF CNV (DOCUMENTOS: LISTA ARTÍCULO 11). REGIMEN INFORMATIVO: DIARIO, SEMANAL, MENSUAL, TRIMESTRAL, ANUAL Y PERIODICO • REEMPLAZO RESUMEN TRIMESTRAL CAJA DE VALORES S.A. POR ACCESO ON LINE SUBCUENTA COMITENTE

24. www.cnv.gov.ar ADVERTENCIA y LISTA INTERMEDIARIOS DE MERCADOS

25. www.cnv.gov.ar y LISTA INTERMEDIARIOS REGISTRADOS

26. www.cnv.gov.ar y PLANILLA INTERMEDIARIOS

27. CNV “RECOMENDACIONES”

28. COMPRUEBE.Quién es quién. Verifique que el intermediario se encuentre autorizado para operar valores negociables con oferta pública. Invertir su dinero o sus valores negociables en una entidad no autorizada, o a través de individuos no autorizados por la COMISION NACIONAL DE VALORES, puede implicar un alto riesgo de pérdida de capital, dado que los mismos actúan irregularmente. Corrobore en la página de la CNV la lista de entidades autorreguladas autorizadas por la COMISION NACIONAL DE VALORES y la NOMINA actualizada de INTERMEDIARIOS de cada una de ellas en http://www.cnv.gov.ar/Advertencias/Listado/NominaDeAgentes.asp CONTROLE. Ojos que no ven… Dado que la CAJA DE VALORES S.A. es la entidad depositaria de valores negociables, asegúrese de RECIBIR TRIMESTRALMENTE EL RESUMEN DEL ESTADO DE SU CUENTA COMITENTE (abierta en CAJA DE VALORES S.A.) que ésta debe remitirle. En caso de no recibir este resumen de cuenta trimestral, exija al intermediario una impresión del mismo, solicite al intermediario que verifique si los datos de su domicilio están actualizados, y en caso de ser informado que su cuenta comitente está bloqueada, diríjase a CAJA DE VALORES S.A. con su DNI pidiendo el desbloqueo de su cuenta y la modificación de su domicilio, para que el resumen trimestral le llegue en debida forma. CORROBORE.Mas vale prevenir que curar. Lea atentamente el texto del convenio de apertura de cuenta que le proporciona el intermediario antes de firmarlo. Verifique que los datos han sido cargados correctamente y asegúrese de tener un recibo por toda entrega de valores que realice. Si tiene dudas, no firme y no entregue el dinero. COMPARE.No compre gato por liebre. Preste especial atención si un intermediario le ofrece rendimientos que estén muy por encima de la media de mercado, o que resulten en exceso atractivos. Infórmese bien antes de invertir. COMPRENDA. Su pregunta no molesta. Antes de concretar la operación asegúrese de entender correctamente la operación financiera en la que va a invertir su dinero. No dude en consultar y realizar todas las preguntas que quiera a su intermediario. Si aún así sigue sin entender la operatoria, contáctese con la CNV, Gerencia de Intermediarios, Bolsas y Mercados, 4329-4794.

29. www.cnv.gov.ar y PUBLICIDAD RESOLUCIONES INICIO Y FIN SUMARIO

30. CNV: DENUNCIAS www.cnv.gov.ar

31. www.cnv.gov.ar y ACCESOS REMOTOS PARA CONSULTAS GRATUITAS

32. www.cnv.gov.ar y CAPACITACION: EDUCACION FINANCIERA

33. www.cnv.gov.ar y CAPACITACION: CLAVES PARA EL INVERSOR

34. www.cnv.gov.ar y CAPACITACION: CLAVES PARA EL INVERSOR

35. 2009: CNV RG 561/09 DIFUSION POR www.cnv.gov.ar RESOLUCIONES DISCIPLINARIAS A INTERMEDIARIOS 35

36. 2007/2009: CNV NORMAS PROTECCION DEL INVERSOR RG 529/08 y RG 542/08 “CODIGO DE PROTECCIÓN AL INVERSOR” e “INFORME EXPLICATIVO CODIGO DE PROTECCIÓN AL INVERSOR” CODIGO: DESDE 01/03/09 POR AIF CNV TODAS ENTIDADES (MENOS EMISORAS) NORMAS DIRIGIDAS A PREVENCION, FISCALIZACION Y SANCION CONDUCTAS CONTRARIAS A DEBER DE LEALTAD HACIA INVERSOR, QUE PUDIERAN CONDUCIR A MANIPULACION DE MERCADO, EN PERJUICIO DE SU TRANSPARENCIA Y DE PROTECCION DEL INVERSOR INFORME EXPLICATIVO: SÓLO ENTIDADES CON CONTACTO CON PUBLICO INVERSOR. INTRODUCCION, PRINCIPIOS GENERALES Y VALORES, CONDUCTAS ESPECIALMENTE EXIGIDAS, CONDUCTAS PROHIBIDAS, SANCIONES APLICABLES, DERECHOS DEL CLIENTE OTRAS REGLAMENTACIONES: QUE ENTIDADES AUTORREGULADAS DICTEN NORMAS PARA: CONVENIOS DE APERTURA DE CUENTA: CONOCIMIENTO PERFIL CLIENTE (CUESTIONARIO OPTATIVO) AUTORIZACIONES GENERALES AL TERCEROS AUTORIZACIONES GENERALES AL INTERMEDIARIO RESULTADOS EN AIF CNV Y PAGINAS INTERNET ENTIDADES: 91 TEXTOS CODIGOS DE PROTECCION 68 TEXTOS INFORMES EXPLICATIVOS NORMAS VIGENTES MERCADOS DE VALORES, MAE Y MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES

37. 2010: CNV NORMAS PROTECCION INVERSOR: REEMPLAZO RESUMEN TRIMESTRAL PAPEL CAJA DE VALORES S.A. POR ACCESO ON LINE (RG 564/10) NORMAS CNV CAPITULO XX “ACCESO ELECTRONICO VOLUNTARIO A SALDOS Y MOVIMIENTOS SUBCUENTAS COMITENTES” (ARTICULO 9°): A opción del titular de una subcuenta comitente, las cajas de valores deberán brindar acceso en línea (“ON LINE”) a su estado de cuenta por medios electrónicos Las cajas de valores deberán reglamentar los procedimientos que se aplicarán a los efectos de la implementación de esta modalidad informativa. La adopción voluntaria de esta modalidad informativa de acceso en línea (“ON LINE”) a su estado de cuenta por medios electrónicos por parte del titular de la subcuenta comitente, reemplaza el RESUMEN TRIMESTRAL en formato papel. CAPITULO XXXI DISPOSICIONES TRANSITORIAS (ARTÍCULO 115) Antes del 28 de febrero de 2010, CAJA DE VALORES S.A. deberá adoptar las medidas necesarias a los efectos de la implementación de la nueva modalidad informativa. 2.400.000 de SUBCUENTAS COMITENTES 500.000 de SUBCUENTAS COMITENTES CON SALDO 37

38. 2004/2010: “AIF CNV” Y REEMPLAZO PAPEL • CAPITULO XXVI de las NORMAS (N.T. 2001) • INTEGRIDAD INFORMACION (ARTÍCULO 1 ANEXO I DDJJ VINCULANTE) • CREDENCIALES OPERADORES Y FIRMANTES CON FIRMA ELECTRONICA (ARTÍCULO 1) • REEMPLAZO PAPEL (DOCUMENTOS LISTA ARTÍCULO 11) • ENTIDADES: E-MAIL VINCULANTE PARA RECIBIR NOTIFICACIONES

39. 2004/2010: CNV Y ENTIDADES: REGIMEN INFORMATIVO ELECTRONICO “AIF CNV” INMEDIATO PERIODICO MENSUAL TRIMESTRAL ANUAL 39

40. REGIMEN INFORMATIVO INMEDIATO: HECHOS RELEVANTES

41. REGIMEN INFORMATIVO DIARIO: BOLETIN DIARIO MAE

42. REGIMEN INFORMATIVO DIARIO: VALOR CUOTAPARTE FONDOS COMUNES DE INVERSION ACTIVOS

43. REGIMEN INFORMATIVO DIARIO: PLANILLA VALOR CUOTAPARTE FCI 43

44. REGIMEN INFORMATIVO DIARIO: PLANILLA VALOR CUOTAPARTE FCI 44

45. REGIMEN INFORMATIVO SEMANAL: COMPOSICION CARTERAS FONDOS COMUNES DE INVERSION

46. REGIMEN INFORMATIVO MENSUAL: VOLUMEN MERCADOS

47. REGIMEN INFORMATIVO MENSUAL: INFORMACION ESTADISTICA FONDOS COMUNES DE INVERSION

48. REGIMEN INFORMATIVO MENSUAL: INFORMACION ESTADISTICA FONDOS COMUNES DE INVERSION

49. REGIMEN INFORMATIVO TRIMESTRAL: ESTADOS CONTABLES

50. REGIMEN INFORMATIVO ANUAL: ESTADOS CONTABLES