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张启富 2010 年 1 月

任务 7.3 公司分析. 张启富 2010 年 1 月. 浙江省高校重点教材 宁波市高校特色教材. 《 证券交易 》 讲义. 1. 3. 任务 7.2 构成. 教学目标. 工作任务. 2. 做中学. 任务 7.2 回顾. 什么是行业，我国三次产业分别包括哪些产业？ 列表说明四种市场结构的定义及其基本特征？ 什么是行业的生命周期，其各个阶段的主要特征是什么？. 教学目标. 知识目标：. 能力目标：. 能（指导他人）从公司基本面和财务状况两个角度对上市公司进行分析，研判上市公司股票价格的中、短期运动方向与幅度

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张启富 2010 年 1 月

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Presentation Transcript

  1. 任务7.3 公司分析 张启富 2010年1月 浙江省高校重点教材 宁波市高校特色教材 《证券交易》讲义 www.themegallery.com

  2. 1 3 任务7.2构成 教学目标 工作任务 2 做中学

  3. 任务7.2 回顾 • 什么是行业，我国三次产业分别包括哪些产业？ • 列表说明四种市场结构的定义及其基本特征？ • 什么是行业的生命周期，其各个阶段的主要特征是什么？

  4. 教学目标 知识目标： 能力目标： • 能（指导他人）从公司基本面和财务状况两个角度对上市公司进行分析，研判上市公司股票价格的中、短期运动方向与幅度 • 能准确地表达本人关于股票的研判结论，熟练地撰写公司简评 • 熟悉公司基本面分析的主要内容 • 熟悉上市公司的主要财务报表，熟悉财务比较分析法 • 理解主要财务比率的内涵

  5. 1 3 3 工作任务 选定某只个股，收集相关信息，对其基本面与财务进行分析与研判 登录全景网公司研究频道（http://www.p5w.net/stock/lzft/gsyj/），阅读二至三份所选定股票的研究报告，对其主要观点进行提炼与比较，形成本人关于该股价格中、短期的基本观点 2 撰写该股的日评与周评

  6. 一、公司分析的内容 做中学 二、公司基本面分析 三、公司财务分析

  7. 二、公司基本面分析 1．公司行业地位分析 公司行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位，主要是 分析公司在行业是领导企业或是被领导企业，公司对于本行业产品（劳 务）的定价权如何，公司是否具有独特的竞争优势等。衡量公司行业地 位的主要指标是行业综合排名和产品的市场占有率。 美的电器（000527）空调市场份额提升图

  8. 二、公司基本面分析 2．公司经济区域分析 处于何种经济区域对于上市公司的经营业绩与发展前景有 着至关重要的影响，一般来说，分析上市公司所处的经济区域 主要考虑以下内容： （1）区域内的自然条件与基本条件； （2）地方政府的产业政策； （3）区域经济特色分析。

  9. 二、公司基本面分析 3．公司产品分析 公司产品分析主要包括三个方面的内容： 一是产品的竞争能力； 二是产品的市场占有情况； 三是产品的品牌战略。

  10. 二、公司基本面分析 4．公司经营能力分析 公司的经营能力分析主要包括两个方面的内容： 一是公司的法人治理结构是否健全与完善，主要包括公司的 股权结构、股东结构、组织架构等； 二是公司经营管理层的素质，包括管理能力与专业水平、性 格特点、工作作风、个人履历、学识，以及责任感、道德品 质修养和人际关系协调能力等内容。

  11. 三、公司财务分析 （一）上市公司的主要财务报表 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报 表，它表明股东权益在某一特定日期所拥有或控制的经济 资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。资 产负债表分为左方和右方，左方列示资产项目，右方列示 负债和所有者权益各项目，公司的总资产等于负债加上净 资产。 1．资产负债表

  12. 三、公司财务分析 （一）上市公司的主要财务报表 1．资产负债表

  13. 接上表

  14. 2．利润表 利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报 表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。 利润表把一定期间的营业收入与其同一会计期间相 关的营业费用进行配比，以计算企业一定时期的净 利润（或净亏损）。

  15. 2．利润表

  16. 3．现金流量表 • 现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。 • 现金流量表主要分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量等三个部分构成 。

  17. 3．现金流量表

  18. 接上表

  19. （二）公司财务报表分析的目的与方法 银行类上市公司相对估值与评级

  20. 1．比较分析法 • 比较分析法指对两个以上的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。 • 比较是公司财务分析最基本的方法，没有比较，分析就无法开始。 • 按比较对象分类，可以分为与本企业历史比和与同类企业比。 • 按比较内容分类，可以分为比较会计要素的总量（如总资产、净资产、净利润）、比较结构百分比和比较财务比率等。

  21. 2．比率分析法 • 比率分析法是用比率来反映公司财务报表不同科目之间的相互关系，据以评价公司财务状况和经营状况的分析方法。 • 财务比率分析涉及公司经营管理的各个方面。比率指标很多，按照分析内容侧重点不同，分为变现能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

  22. 2．比率分析法 宁波银行（002142）财务比率分析与预测

  23. 2．比率分析法 • 流动比率（倍）=流动资产/流动负债 • 速动比率（倍）=速动资产/流动负债，速动资产=流动资产-存货 • 保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收账款净额）/流动负债 （1）变现能力分析

  24. 2．比率分析法 • 存货周转率＝销售成本/平均存货； • 存货周转天数＝360/存货周转率 • 应收账款周转率（次）＝销售收入/平均应收账款； • 应收账款周转天数（天）＝360天/应收账款周转率 • 流动资产周转率（次）＝销售收入/平均流动资产 • 总资产周转率（次）＝销售收入/平均资产总额 （2）营运能力分析

  25. 2．比率分析法 • 资产负债率＝负债总额/资产总额×100% • 产权比率＝负债总额/股东权益×100% • 有形资产净值债务率＝负债总额/（股东权益－无形资产净值）×100% • 已获利息倍数（倍）＝税息前利润/利息费用 （3）长期偿债能力分析

  26. 2．比率分析法 • 销售净利率＝净利/销售收入×100% • 销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100% • 资产净利率＝净利润/平均资产总额×100% • 净资产收益率＝净利润/年末净资产×100% （4） 盈利能力分析

  27. 2．比率分析法 • 每股收益＝净利润/发行在外的年末普通股总数 • 市盈率＝每股市价/每股收益 • 股利支付率＝每股股利/每股收益×100% • 每股净资产＝年末净资产/发行在外的年末普通股股数 • 市净率＝每股市价/每股净资产 （5） 投资收益分析

  28. 2．比率分析法 （6） 现金流量分析 • ①现金流动性分析 • 现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务 • 现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债 • 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额 • ②获取现金能力分析 • 销售现金比率=经营现金净流量/销售收入 • 每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数 • 全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额 • ③财务弹性分析： • 现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年资本支出+存货增加+现金股利） • 现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 • ④收益质量分析：营运指数=经营现金净流量/经营所得现金

  29. 课后任务与习题 ■ 完成《课后任务与习题》 ■ 完成《能力自评》 ■ 预习《任务8.3 趋势分析》

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