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TITULOS HIPOTECARIOS TIPS E-3

TITULOS HIPOTECARIOS TIPS E-3. CONTENIDO. Activo Subyacente Sector Hipotecario Cartera Titularizada Mercado de Títulos Hipotecarios TIPS Estructura Emisión TIPS E-3 Varios Beneficio Tributario con Reforma Tributaria Valoración M t M Prepago Transferencia Temporal de Valores FRECH.

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TITULOS HIPOTECARIOS TIPS E-3

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Presentation Transcript

  1. TITULOS HIPOTECARIOS TIPS E-3

  2. CONTENIDO • Activo Subyacente • Sector Hipotecario • Cartera Titularizada • Mercado de Títulos Hipotecarios TIPS • Estructura Emisión TIPS E-3 • Varios • Beneficio Tributario con Reforma Tributaria • Valoración M t M • Prepago • Transferencia Temporal de Valores FRECH

  3. ACTIVO SUBYACENTE Sector Hipotecario

  4. Cartera Hipotecaria Sistema Financiero Dic-02 Bancos Hipotecarios 76.7% Fuente: PUC Superbancaria

  5. Generación de créditos hipotecarios* *Incluye desembolsos a individual y subrogaciones de constructor a individual Fuente: ICAV

  6. Calidad de la Cartera % Cartera Vencida Cartera Vencida Calidad de Cartera = Total Cartera Fuente: PUC Superbancaria

  7. Cartera Vencida Durante el último año (mar03-mar02) la cartera vencida ha disminuido en un 3.21%

  8. Composición Cartera Bancos Marzo 2003 Fuente: PUC Superbancaria

  9. Comportamiento Bienes Recibidos en Pago (Saldos) Saldo Total - Unidades Saldo Total – MM$ Fuente: ICAV

  10. Comportamiento Bienes Recibidos en Pago (Movimiento) Número de viviendas recibidas y vendidas Valor viviendas recibidas y vendidas Cifras en MM$ Fuente: ICAV

  11. Cartera Titularizada

  12. MORA TIPS E-1

  13. MORA TIPS E-2

  14. PREPAGO TIPS E-1 *Incluye recompras de crédito.

  15. PREPAGO TIPS E-2

  16. Mercado de Títulos Hipotecarios TIPS

  17. MERCADO SECUNDARIO TIPS E-1

  18. MERCADO SECUNDARIO TIPS E-2

  19. Consolidado Mercado Secundario TIPS E-1 y E-2

  20. MERCADO SECUNDARIO TIPS YIELD CONSOLIDADO

  21. COMPOSICIÓN TENEDORES TIPS E-1

  22. COMPOSICIÓN TENEDORES TIPS E-2

  23. Estructura TIPS E-3

  24. PERFIL DE LA CARTERA • Tipo de Crédito: Vivienda de personas naturales • Calificación Mínima: A ( < 30 días) • Antigüedad del crédito: Mínimo 1 año • Moras: Máximo 1 de 60 días en el último año. • Saldo actual: mín. $10 m y máx. $200 m y monto desembolsado menor a 300 m. • Seguros completos: Vida, incendio y terremoto. • LTV Original: VIS<80% y NO VIS<70% • LTV Actual: VIS<80% y NO VIS<80%

  25. PERFIL DE LA CARTERA

  26. PERFIL DE LA CARTERA

  27. PERFIL DE LA CARTERA ≈ 493

  28. PERFIL DE LA CARTERA

  29. PERFIL DE LA CARTERA 54.94%

  30. Universalidad VIS E-3 Universalidad No VIS E-3 Título Clase A Título Clase A Título Clase B Título Clase B Título Clase C Universalidad TIPS E-3 Título TIPS Clase A Series 2007, 2012, 2017 Título TIPS Clase B Título TIPS Clase C ESTRUCTURA: COBERTURAS EXTERNAS - GARANTÍAS ORIGINADORES Cartera VIS Cartera No VIS Garantía Nación (Fogafin) Garantía IFC • Cubre faltantes de caja del Título A • Monto: hasta 2% del capital vigente NO VIS • Cubre faltantes de caja del Título A • Monto: hasta 100% del capital vigente VIS

  31. CALIFICACION DE LOS TITULOS Cartera Vigente Clase “A” con características de bajo riesgo CALIFICACION INICIAL REVISION ANUAL CALIIFICACION EMISION TIPS E-1 Serie A “AAA” “AAA” TIPS E-2 Serie A “AAA” TIPS E-3 Serie A “AAA”

  32. TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS E - 3

  33. VARIOS

  34. EXENCION DE IMPUESTOS • En Renta Ordinaria es igual a la tasa de impuesto de renta. – para todos los contribuyentes. Art.16 ley 546 de 1999. • En Renta presuntiva se disminuye la renta con el rendimiento exento. – La tasa varía de acuerdo a la relación patrimonio-renta exenta de cada contribuyente. Art 178 E.T. • Las utilidades en venta de los TIPS se consideran rendimientos financieros, y por lo tanto éstas son exentas. • Art. 13 Reforma Tributaria Ley 788/2002 Art. 177-1 ET: Los costos y gastos imputables a ingresos no constitutivos de renta o rentas exentas no son aceptables para la determinación de la renta liquida con excepción de los ingresos de que trata el Art. 16 de la Ley 546 de 1999 hasta el 31/12/2006

  35. RENTABILIDAD COMPARATIVA DESPUÉS DE LA REFORMA TRIBUTARIA

  36. RENTA EXENTA EN TIPS

  37. VALORACION MtM

  38. VALORACIÓN MtM • La mejor estimación es un precio representativo de mercado • El valor de un título se debe actualizar, como mínimo, con las condiciones generales de mercado.

  39. VALORACIÓN MtM • Primera Opción: Se valoran los títulos con el precio de mercado para cada emisión y serie. • Segunda Opción: Los flujos proyectados se descuentan con una tasa de referencia y un margen (Spread). • Tasa de referencia : Curva spot de los TES UVR. • Margen: • Puede ser Negativo dado el valor de la exención • Aproxima al precio de mercado dado unos flujos proyectados y una curva spot. Este se mantiene constante hasta que se obtenga un nuevo precio de mercado.

  40. VALORACIÓN MtM • Es decir, dado el precio de un título : dónde: Fi: Flujo en el período i. TRi: Tasa de referencia para el período i M: Margen. Si en el período t se observo precio, se aplica el precio de ese día y se despeja el margen. Así, si en el período t+1 no se observa precio, se utiliza el margen de t y la tasa de referencia de t+1.

  41. MERCADO SECUNDARIO TIPS YIELD CONSOLIDADO

  42. RENTABILIDAD EFECTIVA TIPS E-1 Sin Beneficio Tributario Con Beneficio Tributario

  43. RENTABILIDAD EFECTIVA TIPS E-2 Sin Beneficio Tributario Con Beneficio Tributario

  44. VALORACIÓN MtM TIPS E-1 16 MAYO 2003

  45. VALORACIÓN MtM TIPS E-2 16 MAYO 2003

  46. Prepago

  47. PREPAGOS VS. TIR (PRECIO PAR TIPS E-1 2007) PRECIO = 100.00 % Capital Amortizado Meses

  48. PREPAGOS VS. TIR (TIPS E-1 2007) PRECIO = 107.34 % Capital Amortizado Meses

  49. PREPAGOS VS. TIR (PRECIO PAR TIPS E-2 2007) PRECIO = 100.00 % Capital Amortizado Meses

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