Project Finance no Setor de Óleo e Gás no Brasil: Os Segredos do Sucesso

1. Project Finance no Setorde Óleo e Gás no Brasil:Os Segredos do Sucesso A perspectiva de um banco comercial internacional NOT AN OFFICIAL UNCTAD RECORD Junho 2004

2. BNP Paribas Project Finance Brasil • 2003: #1 Emprestador, Estruturador, #4 Assessor • 2002: #1 Emprestador, Estruturador e Assessor

3. Malhas Gas Pipeline Network USD 250,000,000 Loan with NEXI Overseas Untied Loan Insurance Arranger 2000 2003 2000 Cabiunas Gas Separation Facilities USD 765,000,000 Loan with NEXI Overseas Untied Loan Insurance Co-Arranger Barracuda & Caratinga Sponsored by: USD 2,500,000,000 Project Finance Lead-Arranger BNP Paribas Project Finance Brasil: Óleo & Gás Financiamentos Japoneses Project Finance Deal of the Year - Infrastructure Magazine Latam Project Finance of the Year - Latin Finance Magazine Largest Ltd. Recourse Financing of Offshore Oil in Latam - Global Finance Magazine

4. Padrões Internacionais de Bancabilidade • Previsibilidade do Fluxo de Caixa • preço, reajuste e volume • contrato de longo prazo aceitável • qualidade de crédito do offtaker aceitável • Cobertura de Risco Político • transferibilidade, convertibilidade • contrato executável • Risco de Construção Mitigado • responsabilidade única e garantia total do construtor • saúde financeira do construtor ou “back-up” • ou garantia de término da construção do Sponsor

5. Padrões Internacionais de Bancabilidade • Risco Cambial Mitigado • descasamento entre moeda das receitas e moeda do financiamento eliminado ou coberto • Leitura de Mercado • estabilidade dos preços • visibilidade da situação competitiva do projeto

6. Malhas Gas Pipeline Network USD 250,000,000 Loan with NEXI Overseas Untied Loan Insurance Arranger 2003 Sucesso no Project Finance para Óleo e Gás • Malha de gasodutos no valor de US$ 1 bilhão nas regiões Sudeste e Nordeste do Brasil • US$ 100 milhões dívida subordinada / capital • US$ 394 milhões em 10 anos do JBIC • US$ 256 milhões em 6 anos do BNDES • US$ 250 milhões em 6 anos de bancos comerciais com 97.5%de cobertura risco político e 65%de cobertura de risco comercial pela NEXI

7. Mitigação de Risco no Projeto Malhas • Construção • Petrobras é supervisora da construção; assume risco de término da construção • quebra do contrato de EPC resulta em repagamento aos emprestadores • Operação • Petrobras (Transpetro); risco operacional garantido pela Petrobras • Fluxo de Caixa • Petrobras; tarifa de transporte cobre todos os custos + colchão; independente da taxa de utilização do gasoduto ou do preço do gás • Risco Político • cobertura do segurador (NEXI) • Desvalorização • tarifa em Reais; risco de desvalorização assumido pela Petrobras

8. Barracuda & Caratinga USD 2,500,000,000 Project Finance Lead Arranger 2000 Sucesso no Project Finance para Óleo e Gás • Financiamento de US$2.5 bilhões para o desenvolvimento e construção de dois campos de exploração de petróleo em águas profundas na bacia de Campos • Financiamento de 10 anos • US$ 500 milhões de bancos comerciais com cobertura risco político NEXI/MIGA • US$ 800 milhões do BNDES Exim • US$ 1.2 bilhões do JBIC • Project Finance Deal of the Year - Infrastructure Magazine • Latin America Project Finance of the Year - Latin Finance Magazine • Largest Limited Recourse Financing of Offshore Oil in Latin American History - Global Finance Magazine

9. Mitigação de Risco no Projeto Barracuda • Construção • Petrobras é supervisora da construção, responsável por certos sobre-custos no orçamento dos custos do projeto • Operação • Petrobras é o operador; custos de operação subordinado ao serviço da dívida e pagos pela Petrobras se necessário • Fluxo de Caixa • pagamentos da Petrobras via leasing “hell-or-high water” • Risco Político • receitas de exportação permanecem offshore em caso de restrição de remessa de divisas • Reservas • consequências contratuais no caso de mudanças nas reservas esperadas • Preço da Commodity • requerimentos de rolamento de hedge de médio prazo

10. 2000 Sucesso no Project Finance para Óleo e Gás • Construção e desenvolvimento de uma planta de separação de gás,de uma estação de compressão e de um gasoduto em Cabiunas • financiamento de US$ 765 milhões em 7 anos com cobertura de risco político e comercial da NEXI/MIGA Cabiunas Gas Separation Facilities USD 765,000,000 Loan with NEXI Overseas Untied Loan Insurance Lead Arranger

11. Mitigação de Risco no Projeto Cabiunas • Construção • Petrobras é o supervisor da construção, responsável por certas obrigações relativas ao término da construção • Fluxo de Caixa • pagamentos via leasing da Petrobras; calculados para cobrir todos os custos e pagos independentemente da operação do Projeto • Operação • Petrobras • Risco Político • cobertura do segurador • Preço da Commodity • emprestadores e acionistas protegidos através da estrutura de leasing

12. Soluções Possíveis • Política • cobertura de risco político ou receitas de exportação • Saúde financeira dos Offtakers • no Brasil, isso geralmente significa Petrobras - atualmente sem limite de apetite para os bancos • Cambial • receitas do projeto e do offtaker denominadas em moeda estrangeira • Mercado • sistema regulatório estável que atende suficientemente os interesses de investidores e consumidores

13. Contatos • São Paulo • Philippe Ventoze, Vice-Presidente • (+55 11) 3841-3245 Fax 3841-3230 • e-mail: philippe.ventoze@br.bnpparibas.com • Debbie Hirst, Vice-Presidente • (+55 11) 3841-3223 Fax 3841-3230 • e-mail:debbie.hirst@br.bnpparibas.com • New York • Ralph Scholtz, Managing Director, Head Project Finance Latin America • (+1 212) 841 2576 Fax 2555 • e-mail: ralph.scholtz@americas.bnpparibas.com