1. Case Study - Café Solution 财务案例分析 - 咖啡提供方案

2. Agenda 小组成员介绍 咖啡市场分析 投资决策理论 (NPV和IRR) 项目分析 结论

3. Team “公司财务”第三小组： • 新晋女“土豪”：冯渊 • 研发总监(Ph.D)：李瑞川 • 采购总监：宋俊鸽 • “WBC”杯测冠军：邓乾怀 • “WBC”拉花冠军：陈泳钢 • “WBC”烘焙冠军：张震宇 • “明星”店长：翁志恒 • “明星”顾客：周继敏

4. Coffee Market – Worldwide • 全球咖啡消费市场 市场规模1.9万亿美元，年平均增长率2% • 中国咖啡消费市场 市场规模700亿人民币，年平均增长率15% • 咖啡行业收益率 销售额占餐饮业17.2%，利润率高达16.4%， 远超过餐饮行业10.6%的平均利润率。

5. 2005 2008 2011 2014 Coffee Market – Shanghai 2005.12 上海市常住人口1700万 2005.12 人均GDP 5.38万人民币 2005.12上海星巴克门店数 55家 2008.12 上海市常住人口1900万 2008.12 人均GDP 7.25万人民币 2008.12 上海星巴克门店数 96家 2011.12 上海市常住人口2200万 2011.12 人均GDP 8.25万人民币 2011.12 上海星巴克门店数 167家 2014.12 上海市常住人口2400万(预计) 2014.12 人均GDP 9.18万人民币(预计) 2014.12 上海星巴克门店数 315家(预计) 上海常住人口 CAGR 4.5% —— 消费人群增加； 人均GDP CAGR 7% ——消费能力增加； (3) 星巴克(上海) 门店数 CAGR 22% —— 消费意愿增加。

6. Location Where is my Coffee Shop … ？

7. Business Opportunity Product: • 咖啡、果汁 • 三明治、色拉 • 西式简餐 Promotion: • 配合白领需求 • 配合季节促销 Place： • 张江地铁附近 • 某Office Lobby Price: • Follow Starbuck • 中高定价策略

8. SWOT Analysis 3年免租协议; 较佳地理位置； 良好物业关系 周边没有其他CAFE； 可外摆； 路口设置广告 优点 S O 内部 外部 无后厨，只能冷加工 双休日不营业 T W • 潜在竞争对手进入； • 顾客消费习惯未知 弱点

9. Investment Decision 资本预算 Capital Budget 静态方法： * 不考虑货币时间价值, 包括: (1)静态回收期法; (2)平均会计收益法等 动态方法： * 考虑货币时间价值，包括: (1) 净现值法; (2) 内部收益率法; (3) 净现值率法; (4) 外部收益率法

10. 开始决策 • 净现值法 • (NPV)： • 预测各年现金流 • 各年现金流折现 • 求各年现金流现值和 • 分析项目可行性 • 内部收益率法(IRR): • 假设净现值为零，倒算折现率 • 比较内部收益率与期望收益率 • 分析项目可行性 动态决策 分析方法 结论 Investment Decision

11. Investment & Operating Cost 期初投资 原材料 租金、水电煤 店面装修 员工工资 机器设备 各项税费 员工培训 运营成本 前期宣传

12. Cost Breakdown 各年费用明细 (不包含所得税)：

13. Sales Forecast 销售收入估计：

14. Cash Flow – Best Case 10年现金流预估： 动态回收期：7.3个月；第一年IRR = 64.1%

15. Cash Flow– Most Likely 10年现金流预估： 动态回收期：10个月；第一年IRR = 20.4%

16. Cash Flow– Worst Case 10年现金流预估： 动态回收期：1年7个月；第二年IRR = 18.4%

17. Think Deep 净现值(NPV) 分析法： 销售收入： 消费者习惯未知 竞争对手进入 销售情况波动 经营成本： 未知费用发生 (卫生、消防检查费用) 原材料成本波动 物业租金波动 不确定因素（内部）: • 销售收入 • 经营成本 • 不确定因素（外部）: • 通货膨胀率 • 贴现率 通货膨胀率： 专家预估未必准确 未来通胀率发生变化 贴现率： 选取无风险国债利率作为贴现率 未考虑多途径融资情况(WACC) 贴现率并非一成不变

18. WACC 折现率 Think Deep • 定义：加权平均资本成本，Weighted Average Cost of Capital。WACC代表公司整体平均资金成本(负债和发行股票的资金成本)，用来衡量一个项目是否值得投资，项目回报必须不低于WACC。 • 公式：WACC = D/(D+E)*Rd*(1-T) + E/(D+E) * Re D:负债； E:权益资本；Rd:负债利率；T: 所得税率；Re：权益资本成本率 根据CAPM模型，Re = Rf + (Rm – Rf) * Beta • 通常选取WACC作为折现率； • 也可选取: (1) 银行贷款利率作为折现率；(2) 行业平均收益率；(3) 行业领先收益率。 • 本质上说，折现率的选取，是企业对机会成本的理解。净现值大于0，就是要比参照物更好，能获得超过它们的收益率水平。

19. 扩张策略 Conclusion NPV > 0 IRR > WACC (10年期国债利率) 回收期<2年 (Worst Case) • 做好一家店的基础上，再开始另一家店，稳扎稳打 • 各个地点的租金、消费群体不同，但评估方法可以一样 • 长期来说，多点经营可降低管理成本和原材料采购成本

20. Thank you！ Q&A