Crisi delle banche - punti di vista e prospettive Il meccanismo dei prestiti immobiliari

1. Crisi delle banche - punti di vista e prospettiveIl meccanismo dei prestiti immobiliari a) – sistema tradizionale prestito Gli effetti dell‘inadempimento si limitano a questo circuito finanziario contratto di mutuo mutuatario banca servizio del prestito b) – sistema attuale prestito cartolarizzazione Inclusione del contratto di mutuo in vari tipi di prodotti finanziari contratto di mutuo A B C D mutuatario Gli effetti dell‘inadempimento si estendono a tutti i circuiti finanziari servizio del prestito Aareal Bank AG - Filiale ItaliaAvv. Antonio Mazza

2. La “Tempesta Perfetta” • 1 1995 Bill Clinton riforma il Comunity Reinvestment Act: i crediti subprime e i mutui subprime NISA, NINA e NINJA • 1997 Incentivi fiscali per le compravendite immobiliari • Discesa tassi interesse – Aumento della leva finanziaria • 1998-2006 – Boom Immobiliare • 5 Regole Bancarie di Basilea • 6 Provvvista e Cartolarizzazioni: Fannie Mae e Freddie Mac • 7 Agenzie di Rating • 8 Credit Default SWAP • 9 2005 Aumento inflazione causato dall’enorme liquidità: aumento tassi di interesse deciso dalla Federal Reserve • 10 2007 Aumento della morosità e delle insolvenze: discesa dei valori immobiliari • 11 Perdite per le finanziarie specializzate in mutui • 12 Declassamento tardivo del grado di rischio dei titoli subprime • 13 Gli investitori nei Fondi chiedono il riscatto delle loro quote • 14 I Fondi cercano di vendere i titoli subprime per ottenere liquidità: non riescono vendono altri titoli/azioni in portafoglio: Crolli di Borsa • 15 Le banche cercano di fornire liquidità ai fondi: la liquidità è evaporata dal mercato interbancario • 16 Credit Crunch Aareal Bank AG - Filiale ItaliaAvv. Antonio Mazza

3. Prospettive 1 Ricapitalizzazione della banche2 Favorire le emissioni obbligazionarie delle Banche che fungono da provvista per le operazioni di finanziamemto3 Rivedere i criteri di Basilea 4 Rivedere il sistema di cartolarizzazione5 Rivedere il ruolo della banche: specializzazione6 Rivedere il ruolo di tutti gli intermediari7 Rivedere il ruolo delle Agenzie di Rating8 Favorire i finanziamenti per le operazioni di sviluppo Aareal Bank AG - Filiale ItaliaAvv. Antonio Mazza

4. Dopo l‘euforia … • La finanza concerne uno degli aspetti primari del fenomeno della globalizzazione, grazie allo sviluppo dell‘elettronica e alle politiche di liberalizzazione dei flussi di denaro tra i diversi Paesi. La funzione oggettivamente più importante della finanza, quella cioè di sostenere nel lungo termine la possibilità di investimenti e quindi di sviluppo, si dimostra oggi quanto mai fragile: essa subisce i contraccolpi negativi di un sistema di scambi finanziari – a livello nazionale e globale – basati su una logica di brevissimo termine, che persegue l‘incremento del valore delle attività finanziarie e si concentra nella gestione tecnica delle diverse forme di rischio. Anche la recente crisi dimostra come l‘attività finanziaria sia a volte guidata da logiche puramente autoreferenziali e prive di considerazione, a lungo termine, del bene comune. L‘appiattimento degli obiettivi degli operatori finanziari globali sul brevissimo termine riduce la capacità della finanza di svolgere la sua funzione di ponte tra il presente e il futuro, a sostegno della creazione di nuove opportunità di produzione e di lavoro nel lungo periodo. Una finanza appiattita sul breve e brevissimo termine diviene pericolosa per tutti, anche per chi riesce a beneficiarne durante le fasi di euforia finanziaria. Benedetto XVI, messaggio per la celebrazione della Giornata Mondiale della Pace, 1/1/2009