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A. Los efectos de una expansión monetaria. En la ecuación de demanda agregada, podemos ver que un incremento del dinero nominal, M, provoca un incremento del dinero real, M/P, y por tanto un aumento de la producción. La curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha.
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A. Los efectos de unaexpansiónmonetaria • En la ecuación de demanda agregada, podemos ver que un incremento del dinero nominal, M, provoca un incremento del dinero real, M/P, y por tanto un aumento de la producción. La curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha.
A. Los efectos de una expansión monetaria OA´´ OA Pn´ A´´ Nivel de precios, P Pt A Pn DA Yn Yt Producción, Y DA: Yt= Y(M/Pt,G,T) El incremento en el stock de dinero nominal desplaza la curva de demandaagregadahacia la derecha. En el cortoplazo, la producción y el nivel de preciosaumentan. La diferencia entre Y e Yn pone en marcha el ajuste a través de lasexpectativassobre los precios. En el medioplazo, la curva OA se desplazahacia OA’’, y la economíaretorna al equilibrio en Yn. El incremento de los preciosesproporcional al incremento del stock de dinero nominal. A´ DA´
A. Los efectos de una expansión monetaria: entre bastidores LM (Pn) OA´ LM´ (P´) LM (Pn´´) OA LM´´ (Pn) A” A” Nivel de precios,P Tipo de interés, i P´n in Pt A´ it A Pn B i1 DA IS Yt Yn Y1 Yt Yn Producción, Y Producción, Y A A´ DA´ El impacto de unaexpansiónmonetariasobre el tipo de interés se puedeilustrar a través del modeloIS-LM. El efecto en el cortoplazo de la expansiónmonetariaesdesplazarhaciaabajo la curva LM. La tasa de interésesmásbaja, y la producción mayor. A lo largo del tiempo, el nivel de preciosaumenta, el stock real de dinerodisminuye y la cura LM retornahaciadondeestaba antes de la expansiónmonetaria. En el medioplazo, el stock real de dinero y el tipo de interés se mantienen invariables.
A. Los efectos de una expansión monetaria: La Neutralidad del Dinero • En el corto plazo, una expansión monetaria provoca un incremento en la producción, una caída en el tipo de interés y un aumento del nivel de precios. • En el medio plazo, un incremento en el stock nominal de dinero se traduce en un incremento proporcional del nivel de precios. • La neutralidad del dinero se refiere al hecho de que un incremento en el stock nominal de dinero no tiene efecto sobre la producción ni el tipo de interés en el medio plazo. El incremento del stock nominal de dinero es completamente absorbido por el aumento en el nivel de precios.
B. Una reducción del déficit público OA OA´´ Pn Pt Pn´´ DA´ Yt Yn DA: Yt= Y(M/Pt,G,T) Una caída en el déficit público produce inicialmente a una reducción de la producción. A lo largo del tiempo, la producción retorna a su nivel natural. A A´ Nivel de precios, P A´´ DA Producción, Y
B. Una reducción del déficit público:Efectos Dinámicos OA´´ OA LM LM´ A LM´´ P´ Pn A i Pn´´ B i1 A´´ it A’ i´´ A´´ DA IS´ IS Y1 Yt Yn Yt Yn Nivel de precios, i Nivel de precios, P A´ DA´ Producción, Y Producción, Y Como el nivel de precioscae en respuesta a caídas en la producción, el stock real de dineroaumenta. Estoprovoca un desplazamiento de la curvaLMhaciaLM’. Tanto la produccióncomo el tipo de interés son menoresque antes de la contracción fiscal. La curva LM continúa desplazándose hacia abajo hasta que la producción vuelve a su nivel natural. El tipo de interés es menor de lo que era antes de la reducción del déficit.
B. La reducción del déficit, la producción y el tipo de interés • La composición de la producción es diferente de cómo era antes de la reducción del déficit. Relación IS La renta y los ingresos se mantienen constantes y, por tanto, el consumo es el mismo que era antes. El gasto público es menor que antes; por tanto, la inversión debe ser mayor de lo que era antes de la reducción del déficit –exactamente en una cantidad igual a la caída en G.
B. Los déficits públicos, la producción y la inversión Resumiendo: • En el corto plazo, una reducción del déficit público sin ninguna medida compensatoria provoca una caída en la producción y puede provocar una disminución de la inversión. • En el medio plazo, la producción retorna a su nivel natural, y el tipo de interés es menor. Una reducción del déficit provoca inequívocamente un aumento en la inversión.
C. El Aumento del Precio del Petróleo: El Efecto Sobre la Tasa Natural de Par0 A PS ( ) Salario real, W/P A´ PS´ (μ’>μ) WS un´ un Tasa de desempleo, u El mayor precio del petróleoprovoca un aumento en el markup y un desplazamientohaciaabajo de la curvacorrespondiente a la ecuación de precios. Un incremento en markup (margensobrecostes), , provocadoporunasubida en el precio del petróleoresulta en un aumento del nivel de precios a cualquiernivel de producción, Y. La curva de ofertaagregada se desplazahaciaarriba.
C. El Aumento del Precio del Petróleo: La Dinámica del Ajuste OA´´ OA´ OA Pt+n A´´ A´ P´ Pt-1 B DA Yn Y´ Y´n Nivel de precios, P Tras el incremento en el precio del petróleo, la nuevacurva OA pasapor el punto B donde la producciónequivale al nuevonivel (másbajo) natural de producción, Y’n, y los precios son los esperadospara el siguienteperíodo. La economía se mueve a lo largo de la curva DA, desde A aA’. La produccióncaedesdeYnhastaY’. A A lo largo del tiempo, la economía se mueve sobre la curva DA, desde A’ a A’’. En el punto A’’, la economía ha alcanzado el nuevo nivel natural de producción, Y’n (más bajo), y el nivel de precios es mayor que antes del shock petrolífero. Producción, Y Un aumento en el precio del petróleolleva, en el cortoplazo, a unacaída de la producción y un aumento del nivel de precios. A lo largo del tiempo, la produccióndisminuyeaúnmás y los preciostambiénsiguenaumentando.
C. La dinámica de ajuste • Estanflación: Resultado de la combinación de crecimientonegativo y altainflación.
El modelo DA-OA: Conclusiones A corto plazoA medio plazo Nivel de Tipo de Nivel de Nivel de Tipo de Nivel de producción interés precios producción interés precios Expansión monetaria sube baja sube no varía no varía sube (poco) Reducción déficit público baja bajabaja no varía baja baja (poco) Subida precio del petróleo baja sube sube baja sube sube
El Modelo OA DA: Conclusiones Perturbaciones y mecanismos de propagación • Las fluctuaciones de la producción (a veces llamadas ciclos económicos) son movimientos en la producción alrededor de su tendencia. • La economía es constantemente golpeada por shocks sobre la oferta agregada, o sobre la demanda agregada, o sobre ambos. • Cada shock tiene diferentes efectos dinámicos sobre la producción y sus componentes. Estos efectos dinámicos son llamados mecanismos de propagación del shock.
