1 / 23

Finansijska tr ž i š ta

Finansijska tr ž i š ta. Tijana Je čmenica. Vremenska vrednost novca. Č estitamo!!! Dobili ste nov č anu nagradu od 10 000$!! Da li ž elite isplatu sada ili kroz 3 godine? Koju opciju izabrati ???.

hong
Télécharger la présentation

Finansijska tr ž i š ta

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Finansijska tržišta Tijana Ječmenica

  2. Vremenska vrednost novca • Čestitamo!!!Dobili ste novčanu nagradu od 10 000$!!Da li želite isplatu sada ili kroz 3 godine? • Koju opciju izabrati ???

  3. Uzimajuci 10 000$ danas sticete mogucnost ostvarivanja interesa i uvecanja buduce vrednosti do isteka 3 god • Izborom:10 000$ kroz 3 god, vreme nije vise vas adut i limitirani ste na taj iznos kao vase buduce vrednosti

  4. Buduca vrednost • Opcija A

  5. Prost i slozen interesni racun

  6. Ukoliko je kapitalisanja cesce, npr. polugodisnje, kvartalno, mesecno...

  7. Ako pustimo m→∞, sto podrazumeva pretpostavku da se kontinuirano, svakog trenutka vrsi kapitalisanje, imamo:

  8. Sadasnja vrednost • Metod diskontovanja- kolika je sadasnja vrednost nasih buducih primanja, ili, koliko treba da ulozite danas da bi dobili neku odredjenu vrednost u buducnosti? • Opcija B Discount factor

  9. Vrednovanje finansijske imovine • Kako vrednovati hartiju koja generise redovno cash-flow C kroz jednu godinu od danas? • Ako dobijamo cash-flow u drugoj god: • Vrednost hartije koja generise cash-flow u svakoj god je:

  10. NPV-neto sadasnja vrednost • Uvazava vremensku vrednost novca • Zavisi jedino od predvidjenog cash-flow-a i oportunitetnog troska kapitala • PV se mogu sabrati Sagledavanje profitabilnosti ulaganja prilikom donosenja investicionih odluka

  11. IRR-interna stopa prinosa • Stopa prinosa za koju je NPV=0 • Investicioni kriterijum – prihvatiti samo one projekte ciji je oportunitetni trosak kapitala manji od IRR tj. : • NPV>0 iff IRR>Cost of capital

  12. Primer

  13. Real vs. nominal interest rate • r-real rate • R- nominal rate • i- inflation rate • realna kamatna stopa je jednaka iznosu nominalne, umanjene za gubitak nase kupovne moci uzrokovane inflaciom

  14. Merenje prinosa • Ostvareni prinos - prinos po osnovu posedovanja hartije od vrednosti sastoji se iz 2 elementa: • Prihod koji donosi hartija - za obveznicu kamata, za akciju dividenda • Kapitalni dobitak ili gubitak - usled promene trzisne cene hartije od vrednosti u odnosu na kupovnu

  15. Ocekivani prinos - prinos koji se ostvaruje u buducnosti koji podrazumeva postojanje rizika i neizvesnosti • Ukljucuju se verovatnoce ostvarenja pojedinih prinosa • suma svih prinosa ponderisani verovatnocom njihovog ostvarenja

  16. Rizik • investitor se suocava sa rizikom da njegovo ulaganje nece dati rezultat u skladu sa njegovim ocekivanjem • Neizvesnost ishoda ulaganja je RIZIK • Pre ulaganja investitor kvantifikuje • nivo ocekivanog prinosa • nivo rizika • Risk-return trade-off→uslovljenost rizika i prinosa

  17. Mere rizika • Varijansa-suma kvadrata odstupanja ostvarenih oko ocekivanog prinosa ponderisani verovatnocom njihovog ostvarenja • Kvadratni koren varijanse je standardna devijacija, σ E(r) kao mera centralne tendencije i σ kao mera disperzije • β(SML-security market line), mera sistemskog rizika finansijskog instrumenta u odnosu trzisni rizik

  18. Obveznice • instrumenti duga • prema roku: kratkorocne i dugorocne • prema emitentu: drzavne(centralni organi vlasti, lokalni organi vlasti i drzavne agencije-hipotekarne obveznice) i korporativne • prema obezbedjenju:garantovane, negarantovane • prema kamati: diskontne,kuponske i konsoli • prema prinosu: sa fiksnim ili varijabilnim ..i td.

  19. Cena obveznice • Diskontne • Kuponske • Za polugodisnje kapitalisanje • Konsoli, perpetualne obveznice

  20. Prinosi obveznica • Kuponski prinos • Tekuci prinos • Ytm – prinos do dospeca • Ytm je IRR obveznica i moze se racunati putem metode pokusaja i gresaka • Svaki cash-flow se diskontuje istom stopom tj. pretpostavlja da je kriva prinosa const. u svakom trenutku

  21. U zavisnosti od toga da li je cena P >,<, ili = sa nominalnom vrednosti N, razlikujemo: • discount bond, P<N i Ytm>c • par bond, P=N i Ytm=c • premium bind, P>N, Ytm<c

More Related