Download
1 / 9
90 likes | 237 Vues
Corporate Finance. Kap 1 Financial decision making. Finansielle beslutninger. En del av økonomisk styring (managerial economics) gjelder finansielle beslutninger. Ulike typer beslutninger har ulike typer konsekvenser, men behandles i prinsippet likt.
E N D
Corporate Finance Kap 1 Financial decision making
Finansielle beslutninger • En del av økonomisk styring (managerial economics) gjelder finansielle beslutninger. • Ulike typer beslutninger har ulike typer konsekvenser, men behandles i prinsippet likt. • Finansielle beslutninger dreier seg om mangt: • Investering i maskiner/anleggsmiddel • Finansiere kapitalbehov via gjeld/egenkapital • Utbetale dividende til aksjonærer
Generelt om beslutninger • Alle beslutninger baserer seg på valg mellom ulike alternativer. • En deskriptiv analyse foretas for å avdekke alle konsekvensene hvert enkelt alternativ har. • En normativ analyse foretas for å velge blant de forskjellige alternativene. • Den normative analysen baserer seg på et beslutningskriterium, det avgjør hva som er godt og hva som er dårlig.
Økonomiske beslutninger • Når en kartlegger konsekvensene av økonomiske beslutninger, vurderes konsekvensene i en pengeverdi. • Typisk for finansielle beslutninger er at de strekker seg over lang tid. Vi må derfor også ta hensyn til tidsdimensjonen. • Andre typer konsekvenser som ikke kan måles i økonomiske enheter, må vurderes separat.
Beslutningsprosessen • For at det skal foreligge en beslutningssituasjon må det foreligge minst to beslutningsalternativer. • For å kunne velge blant alternativene må konsekvensene måles og verdsettes. • For å kunne fatte en beslutning må det eksistere en målsetting. • Målsettingen må bygge på samme måleenhet som konsekvensene.
Kartlegging av alternativer • Den viktigste fasen i enhver beslutningssitausjon er å kartlegge alle mulig alternativer. • Å søke etter nye alternativer er avgjørende. • Det er fånyttes å forsøke å velge beste alternativ, hvis det beste alternativet ikke er med i vurderingene.
Finansiell beslutning • Målsettingen er å maksimere eiernes formue, målt i kjøpekraft, slik som beskrevet for standard mikroøkonomisk nyttemaksimering. • Etiske, moralske eller juridiske betenkeligheter kan selvsagt medføre ulike dilemma. • Beslutninger som ikke er i tråd med eiernes ønsker vil medføre at eierne selger seg ut, og bedriftens eksistens blir truet. • Uten finansiering, ingen arbeidsplasser.
Formue, profitt og perioderesultat • Profitt og perioderesultat er modellavhengigebegrep, de vil variere med den underliggende modellen som er benyttet. • Finansregnskapets resultat og balanser er knyttet til historiskeperioder, basert på ulike vurderingskriterier og sammenstillinger, dvs. tidsavgrensinger. • Finansielle beslutninger handler om framtiden
Finansielle beslutninger • Relevante konsekvenser er kontantstrømmen, som er utgangspunktet for finansregnskapet. • Kontantstrømmer strekker seg vanligvis over mange tidsperioder. • Verdien av en kontantstrøm må ta hensyn til alle tidsperiodene. Tidsdimensjonen blir viktig. • En fundamental antakelse om kontanter er at eierne foretrekker mer framfor mindre, dvs. eierne har positiv marginalnytte.
