html5-img
1 / 52

Analýza a management rizika

Analýza a management rizika. TURBULENTNÍ PODNIKATELSKÉ PROSTŘEDÍ. Zrychlování změn, zvyšování počtu rizikových faktorů Častý přístup = ignorování rizika (převod rozhodování za rizika a nejistoty na rozhodování za jistoty). Manažerské iluze. Velká důvěra v prognózy

kalli
Télécharger la présentation

Analýza a management rizika

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Analýza a management rizika

  2. TURBULENTNÍ PODNIKATELSKÉ PROSTŘEDÍ Zrychlování změn, zvyšování počtu rizikových faktorů Častý přístup = ignorování rizika (převod rozhodování za rizika a nejistoty na rozhodování za jistoty) Manažerské iluze • Velká důvěra v prognózy • Neoprávněný optimismus (víra, že mohou vzniknout menší a krátkodobé problémy, ale ne nic vážného, co by mohlo ohrozit úspěch podniku) • Sklon k přeceňování osobního vlivu na výsledky podniku(vynaložením dostatečného úsilí lze dosáhnout úspěchu) Ohrožuje se tím podnikatelská prosperita a mnohdyi přežití firmy

  3. Vymezení kontextu a cílů managementu rizika Identifikace rizik (faktorů rizika) a jejich sledování Reportování rizik a komunikace Stanovení významnosti rizik (faktorů rizika) Monitorování a prověřování systému Měření rizika Hodnocení rizika a rozhodování o riziku Příprava a realizace opatření na snížení rizika (ošetření rizika) MANAGEMENT RIZIKA = systematický a koordinovaný způsob práce s rizikem a nejistotou uplatňovaný v rámci celé firmy a zahrnující všechny druhy rizik 1 Proces managementu rizika 2 3 4 5 6

  4. Celý proces • Má cyklický charakter s významnými zpětnými vazbami • Má být procesem nepřetržitým a stále se zdokonalujícím • Fáze 2 až 4 – Analýza rizika • Fáze 1, 5, 6 – Řízení rizika v užším slova smyslu Reportování rizik Příprava zpráv jak pro interní uživatele (představenstvo, dozorčí rada, výbor pro řízení rizik, aj.), tak i externí uživatele (např. banky, aj.) Monitorování a prověřování systému řízení rizika Udržování, resp. zdokonalování systému v závislostina měnících se podmínkách, případných změnáchstrategických cílů organizace včetně cílů managementurizika (významná úloha interního auditu)

  5. VYMEZENÍ KONTEXTU A CÍLŮ MANAGEMENTU RIZIKA 1 • Specifikace prostředí (externího i interního), ve kterém podnik funguje • Stanovení cílů řízení rizik v závislosti na strategických cílech podniku (zajištění přežití podniku, udržení jeho prosperity, zvýšení tržní hodnoty) • Určení rizikové kapacity (Risk capacity) podniku jako největší velikosti ztráty, kterou je podnik schopen přežít (v závislosti na velikosti a struktuře jeho kapitálu i schopnosti získat další zdroje financování) • Stanovení přijatelného (tolerovaného) rizika (Risk appetite)jako takové výše ztráty, kterou je podnik ochotenpřijmout v rámci své rizikové kapacity (v závislostina postoji managementu k riziku a požadavcícha očekáváních stakeholderů)

  6. IDENTIFIKACE RIZIK (FAKTORŮ RIZIKA) 2 • = Časově nejnáročnější fáze managementu rizika. Vyžaduje zkušenosti, systematičnost, tvůrčí přístup a týmovou práci Příklady rizik (faktorů rizika) • Podcenění investičních nákladů (zvláště pracovního kapitálu) vyplývající z prodloužení doby výstavby • Nedosažení projektové výrobní kapacity • Změny techniky a technologie (morální zastarání) • Změny poptávky vedoucí k poklesu prodeje • Změny prodejních cen produktů (služeb) a cen vstupů (suroviny, materiály, energie, mzdy aj.) • Změny makroekonomické a hospodářské politiky(změny daňové soustavy, předpisů ochrany životního prostředí aj.) • Změny mezinárodního ekonomického a politického okolí(ekonomická seskupení, politické konflikty a krize)

  7. IDENTIFIKACI FAKTORŮ RIZIKA PODPORUJE: • Dekompozice aktivit (např. projektu) a to dle fází (např. návrh, výstavba, testování, provoz) nebo dle aspektů (např. ekonomické, finanční, obchodní, právní, technické, aj.) • Stanovení oblastí zranitelnosti, potenciálních problémů a možných poruch (např. poruchy elektrické, lidské, mechanické, aj.) • Určení druhu, místa a rozsahu faktorů, ovlivňujících výsledkyprojektu či firmy, u kterých existuje nebezpečí nepříznivéhovývoje • Zpochybňování významných faktorů, považovanýchna základě minulých zkušeností za jisté • Využití výsledků postauditů projektů

  8. Identifikace oblastí zranitelnosti (potenciálních problémů) ve fázi realizace • Zranitelné jsou především oblasti, kde • Problémy a obtíže vznikly při realizaci obdobných projektů v minulosti • Existují napjaté termíny realizace • Aktivity se realizují ve značné prostorové vzdálenosti • Aktivity jsou pro firmu nové • Oblasti zranitelnosti (potenciální problémy) • Proces realizace projektu • Období fungování projektu

  9. NÁSTROJE IDENTIFIKACE • Nápovědní listy (seznamy otázek, vycházejících z minulých zkušeností, které je si třeba položit) • Kontrolní seznamy • Týmové diskuze (brainstorming) • Kauzální analýza (analýza příčin a následků) • Kognitivní mapování

  10. POŽADAVKY NA FÁZI IDENTIFIKACE RIZIK • Měl by se na ní podílet co nejširší okruh pracovníků podniku včetně externích specialistů • Jako podporu využít • Monitorovací systémy (sledování vývoje v určitých oblastech) • Systémy včasného varování, zajišťující sledování určitých rizik, obvykle vzhledem k agregovaným finančním ukazatelům a při překročení stanovených hranic (Trigger points) poskytují odpovědným subjektům signály (Trigger signals) o zvýšení úrovně rizika jako varování a upozornění na potřebnou reakci • Výsledkem by měl být písemný seznam všech faktorů rizika (katalog, databáze rizik) Bariéry • Neschopnost a neochota využít minulých zkušeností • Nesprávně chápané vyhledávání faktorů rizika jako vnášenípesimismu do přípravy projektu Je třeba vytvořit takové prostředí, kde je možné vyjádřit své pochyby a obavy

  11. STANOVENÍ VÝZNAMNOSTI RIZIKOVÝCH FAKTORŮ 3 • Matice (grafy) hodnocení rizik • Analýza citlivosti Matice (grafy) hodnocení rizik • Významnost rizik (rizikových faktorů) se posuzuje na základě dvou aspektů: • Pravděpodobnost výskytu rizika • Intenzita negativního dopadu (při výskytu rizika) • Stupnice hodnocení pravděpodobností a negativních dopadů • Velice malá (ý) • Malá (ý) • Střední • Vysoká (ý) • Zvláště vysoká (ý)

  12. Pravdě-podobnost (%) Zvýšení nákladů (%) Prodloužení (měsíce) Nesplnění cílů Stupeň VM M S V ZV 0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 <1 1-2 3-4 4-6 >6 <5 5-10 10-15 15-30 >30 Nevýznamného cíle Více nevýznamných cílů Významného cíle Více významných cílů Celkové selhání při plnění cílů PŘÍKLAD OHODNOCENÍ RIZIKOVÝCH FAKTORŮ INVESTIČNÍHO PROJEKTU Přiřazení hodnot závisí vždy na rozsahu projektu

  13. Matice (grafy) hodnocení rizik se mohou týkat • Jednotlivého projektu • Podniku jako celku Matice (grafy) hodnocení rizik mohou zobrazovat • Všechny faktory rizika, ovlivňující určitý dopad (dobu trvání projektu, investiční náklady, zisk, kvalitu produktu, goodwill, sociální dopady, aj.) • Jediný zvolený faktor a všechny dopady tohoto faktoru • Všechny faktory rizika a jejich souhrnný dopadna podnik (projekt, aktivity)

  14. GRAF HODNOCENÍ RIZIK PRO SPECIFICKÝ DOPAD A VŠECHNY FAKTORY RIZIKA Zvýšení IN Pravděpodobnost

  15. GRAF HODNOCENÍ RIZIK PRO VŠECHNY DOPADY A SPECIFICKÝ FAKTOR RIZIKA Pravděpodobnost

  16. 5 xF6 xF4 4 xF7 xF5 xF2 3 xF3 2 xF1 1 xF8 1 2 3 4 5 GRAF HODNOCENÍ RIZIK PRO SOUHRNNÝ DOPAD A VŠECHNY FAKTORY RIZIKA Intenzita negativního dopadu Pravděpodobnost • Stupnice hodnocení pravděpodobností a negativních dopadů • Velice malá (ý) • Malá (ý) • Střední • Vysoká (ý) • Zvláště vysoká (ý)

  17. … KVANTITATIVNÍ HODNOCENÍ VÝZNAMNOSTI RIZIKOVÝCH FAKTORŮ Hodnocení pravděpodobnosti: lineární stupnice Hodnocení dopadů: mocninná stupnice

  18. Hodnocení významnosti faktorů rizika z hlediska souhrnného dopadu Hi = Hip * Hid Hi Hip Hid … ohodnocení významnosti i-tého faktoru rizika … ohodnocení pravděpodobnosti i-tého faktoru rizika … ohodnocení dopadu i-tého faktoru rizika 12 = 3 * 4 10 = 5 * 2

  19. HODNOCENÍ VÝZNAMNOSTI FAKTORŮ RIZIKA Z HLEDISKA JEDNOTLIVÝCH DOPADŮ Hji = Hip * Hjid Hji Hip Hjid … ohodnocení významnosti i-tého faktoru rizika z hlediska j-tého dopadu … ohodnocení pravděpodobnosti i-tého faktoru rizika … ohodnocení významnosti j-tého dopadu i-tého faktoru rizika

  20. CELKOVÉ HODNOCENÍ VÝZNAMNOSTI FAKTORŮ RIZIKA Z HLEDISKA VŠECH DOPADŮ Součet ohodnocení z hlediska jednotlivých dopadů Hi = ∑ Hji j • Rizikové faktory lze podle kvantitativního ohodnocení jejich významnosti: • Uspořádat od nejvýznamnějšího faktoru po nejméně významný • Rozčlenit do skupin podle významnosti • Např. • Skupina nejvýznamnějších faktorů: H > 30 • Skupina středně významných faktorů 10 < H < 30 • Skupina málo významných faktorů H < 10 1 2 3 Nedostatek přístupu Ohodnocení významnosti faktorů rizika je závislé na volbě stupnic hodnocení pravděpodobnosti a dopadů. Volba těchto stupnic je subjektivní

  21. ANALÝZA CITLIVOSTI • Základní forma: jednofaktorová analýza citlivosti • Zjišťování dopadů izolovaných změn jednotlivých ovlivňujících faktorů na zvolené finanční kritérium • Změny hodnot jednotlivých rizikových faktorů mají podobu: • pesimistických či optimistických hodnot (scénáře), • odchylek od plánovaných (nejpravděpodobnějších) hodnot určité velikosti (např. ± 10 %)

  22. SCÉNÁŘOVÝ PŘÍSTUP • Závislost ročního zisku z nového produktu na ovlivňujících faktorech • Scénáře hodnot faktorů rizika

  23. SCÉNÁŘOVÝ PŘÍSTUP • Výsledky analýzy citlivosti Vysv. N…nejpravděpodobnější hodnota, P…pesimistický odhad, A…absolutní pokles ročního zisku (mil. Kč), R…relativní pokles ročního zisku (%).

  24. SCÉNÁŘOVÝ PŘISTUP • Přednost: respektování odlišné míry nejistoty ovlivňujících faktorů • Nevýhoda: • nutnost sestavení scénářů • nejednoznačnost chápání pesimistického a optimistického scénáře

  25. ODCHYLKY OD NEJPRAVDĚPODOBNĚJŠÍ HODNOTY Výsledky analýzy citlivosti Vysv. Z…hodnota faktoru rizika snížená (zvýšená) o 10 % vzhledem k nejpravděpodobnější hodnotě, N, A, R…..již známé symboly

  26. ODCHYLKY OD NEJPRAVDĚPODOBNĚJŠÍ HODNOTY • Přednost: menší náročnost • Nevýhoda: nerespektuje se odlišná míra nejistoty ovlivňujících faktorů • Výstupy analýzy citlivosti: tabulkové a grafické (tornádo graf, spojnicový graf) • Předpoklad: počítačová podpora (Crystal Ball, Stratex, Evalent)

  27. TORNÁDO GRAF

  28. SPOJNICOVÝ GRAF

  29. ZÁKLADNÍ POJMY TEORIE PRAVDĚPODOBNOSTI A STATISTIKY • Rozdělení pravděpodobnosti (spojité a diskrétní veličiny): • hustota pravděpodobnosti (pravděpodobnosti) • distribuční funkce (kumulované pravděpodobnosti) Statistické charakteristiky - Polohy: střední hodnota, medián, modus - Variability: rozptyl, směrodatná odchylka, variační koeficient - Šikmosti: koeficient šikmosti • <0 Negativní vychýlení (rozdělení vychýlené doleva) • >0 Pozitivní vychýlení (rozdělení vychýlené doprava) • <-1 Výrazně negativní vychýlení • >1 Výrazně pozitivní vychýlení • <-0,5;0,5> Rozdělení je přibližně symetrické - Špičatosti: koeficient špičatosti

  30. Měření (stanovení velikosti) rizika 4 • Statistické charakteristiky variability (rozptyl, směrodatná odchylka, variační koeficient) • Pravděpodobnost nedosažení (překročení) zvolené hodnoty kritéria • Hodnota v riziku (Value at Risk – VaR) • Předpoklad: znalost rozdělení pravděpodobnosti finančního kritéria

  31. Hustota pravděpodobnosti Zisk (mil. Kč/rok) -10 -5 0 5 10 15 20 25

  32. Hustota pravděpodobnosti B A Zisk (mil. Kč/rok) -20 0 20 40 60 80 100 120

  33. HODNOTA V RIZIKU (VaR) • Zisk v riziku (Profit at Risk – PaR) • Peněžní tok v riziku (Cash Flow at Risk – CFaR) • Zisk v riziku lze vyjádřit: • Absolutně obvykle jako taková hodnota ztráty, která bude překročena s pravděpodobností 5% (pětiprocentní percentil) • PaR = -6,49 mil. Kč • Relativně jako rozdíl střední, resp. plánované hodnoty zisku a absolutní hodnoty PaR • PaR relativní = 9,2 – (-6,49) = 15,69 mil. Kč

  34. STANOVENÍ ROZDĚLENÍ PRAVDĚPODOBNOSTI • Simulace Monte Carlo • Scénáře • Kvalitativní scénáře: obvykle dlouhodobější vize vývoje vyjádřené v podobě slovních popisů. Cílem je rozšířit okruh myšlení. • Kvantitativní scénáře: vzájemně konsistentní kombinace hodnot klíčových rizikových faktorů • Postup tvorby: • výběr faktorů pro tvorbu scénářů (obvykle 2 až 3 nejvýznamnější faktory) • stanovení hodnot (úrovní) faktorů (spojité faktory nutno aproximovat diskrétními faktory) • vlastní tvorba scénářů a stanovení jejich pravděpodobností (tabulky, pravděpodobnostní stromy)

  35. TABULKOVÉ ZOBRAZENÍ Reakce konkurence na uvedení výrobku na trh

  36. PRAVDĚPODOBNOSTNÍ STROM PROJEKTU NÁKUPNÍHO CENTRA Scénář Marže 20% S1 Ne Vstup konkurence Prodeje Stejné S2 1 3 Ano Pokles o 10% S3 18% 2 15% Stejné S4 Pokles marže 4 S5 Pokles o 5% Prodeje 36

  37. SCÉNÁŘE PRO HODNOCENÍ PROJEKTŮ Z OBLASTI ENERGETIKY Scénář Pravděpodobnost 7% Inflace S1 0,24 0,4 0,6 5% S2 0,36 0,6 20% Změna ceny ropy 5% S3 0,09 0,3 0% 0,3 0,7 2,5% Inflace S4 0,21 -5% 0,1 2,5% S5 0,02 0,2 0,8 1% S6 0,08 Inflace 37

  38. VÝBĚR RIZIKOVÝCH VARIANT

  39. PRAVIDLO OČEKÁVANÉ HODNOTY A ROZPTYLU (výnosové kritérium) (1/4) Hustota pravděpo-dobnosti X2 X1 Zisk X1 X2 Hustota pravděpo-dobnosti Zisk

  40. X2 Hustota pravděpo-dobnosti X1 Zisk X1 X2 Zisk PRAVIDLO OČEKÁVANÉ HODNOTY A ROZPTYLU (výnosové kritérium) (2/4) Hustota pravděpo-dobnosti

  41. PRAVIDLO OČEKÁVANÉ HODNOTY A ROZPTYLU (výnosové kritérium) (3/4) Jestliže 1 E (X2) ≥ E (X1) a současněD (X2) < D (X1) nebo D (X2) < D (X1) a současně E (X2) > E (X1) pakX2› X1 2 • Rozhodovatel preferuje • Varianty s vyšší očekávanou hodnotou před variantami s nižší očekávanou hodnotou • Varianty s menším rizikem před variantami s vyšším rizikem

  42. PRAVIDLO OČEKÁVANÉ HODNOTY A ROZPTYLU (výnosové kritérium) (4/4) Očekávaná hodnota Preferenční vztah Varianta Rozptyl X1 X2 X3 X4 X5 10 12 12 15 22 5 5 4 3 9

  43. PRAVIDLO OČEKÁVANÉ HODNOTY A VARIAČNÍHO KOEFICIENTU (výnosové kritérium) (4/5) • Pravidlo (E, D) • Efektivní projekty: X1, X2, X3 • Pravidlo (E, k) • Efektivní projekty: X2, X3

  44. Hustota pravdě-podobnosti Pravdě-podobnost X1 X2 X1 X2 1 0,5 Zisk Zisk PRVNÍ PRAVIDLO STOCHASTICKÉ DOMINANCE (1/3) Předpoklad: Rozhodovatel preferuje rizikové varianty s vyšší očekávanou hodnotou výnosového kritéria před variantami s nižší očekávanou hodnotou

  45. 10 50 40 30 20 PRVNÍ PRAVIDLO STOCHASTICKÉ DOMINANCE (2/3) Pravděpodobnost 1 X1 X2 0,75 0,5 0,25 Zisk PX (Z≤30) = 0,60 PX (Z>30) = 0,40 PX (Z≤30) = 0,15 PX (Z>30) = 0,85 1 2 1 2

  46. PRVNÍ PRAVIDLO STOCHASTICKÉ DOMINANCE (3/3) Varianta X2 je preferovaná před variantou X1, jestliže hodnota distribuční funkce varianty X2 pro libovolnou hodnotu daného kritéria hodnocení (výnosového typu) je menší, resp. rovna odpovídající hodnotě distribuční funkce varianty X1 Pravděpodobnost překročení libovolné hodnoty kritéria variantou X2 je větší než variantou X1 P (z>K) = 1 – P (z≤K) P2 (z≤K) ≤ P1 (z≤K) P2 (z>K) ≥ P1 (z>K)

  47. X1 + Pravděpodobnost X2 - + Z1 Z2 Zisk DRUHÉ PRAVIDLO STOCHASTICKÉ DOMINANCE Předpoklad: Rozhodovatel má averzi k riziku Výhoda pravidel stochastické dominance: lze je uplatnit bez ohledu na tvar rozdělení pravděpodobnosti kritéria hodnocení

  48. VÝSLEDEK UPLETNĚNÍ PRAVIDEL RZOHODOVÁNÍ ZA RIZIKA • Stanovení efektivního souboru variant (projektů) vyloučením dominovaných variant (projektů)

  49. HODNOCENÍ RIZIKA A ROZHODOVÁNÍ O RIZIKU 5 • Náplní je: • Posuzování přijatelnosti rizika vzhledem k rizikové toleranci, tj. výši rizika, kterou je podnik ochoten akceptovat • V případě nepřijatelnosti rizika rozhodnutí o tom, zda se riziku vyhnout (Risk avoidance), či jak jej snížit (Risk mitigation) • Některá rizika jsou nevyhnutelná Výsledky předchozích fází managementu rizika Hodnocení rizika Přijatelné riziko Nepřijatelné riziko Retence (zadržení) rizika Vyhnutí se riziku Volba strategie snížení rizika

More Related