E N D
1. Finantsanals V Tegevuse marginaalid.
Tasuvus ja rentaablus
Rita Sikk, 2011
2. ritegevuse tulemusmdikud Mgitulud
Tegevuskulud
= rikasum enne kulumit (EBITDA)
Kulum
= rikasum (-kahjum)
+- Finantstulud ja kulud
= Majandustegevuse kasum (kahjum) (EBT)
Tulumaks
= Puhaskasum (-kahjum) (Net Profit)
3. Tegevuse marginaalid Brutomarginaal % - Gross margin %
Tegevuse marginaal % - Operating profit margin %
Majandustegevuse marginaal % - Management/Business margin %
Tasuvusmarginaal Net operating margin %
Tegevusmarginaalide abil analsitakse kasumiaruandes esitatud vi tuletatavate tulemite suhet mgituludesse. Neid kasutatakse vrdluses teiste ettevtetega ning nad on kasumiaruande vertikaalanalsi vljundid
4. Kapitali tasuvus ja rentaablus Vara tasuvus % (Operating Return on Assets OpROA%)
Vara rentaablus % (Return on Assets, ROA%)
Keskmine finantskulude mr % (Average Debt Charge%)
Omakapitali tasuvus % (Operating Return on Equity %, OpROE)
Omakapitali rentaablus % (Return on Equity, ROE%)
Jtkusuutlik kasv % (Sustainable Growth %)
5. Kuidas realiseerida tasuvus? Vara tasuvus on primaarne, kuna tootlikkus peab katma vlausaldajate intressinuded. lejk vidakse maksta dividendidena vi reinvesteerida.
Brsiettevtte puhul ei ole vahet
Vikeettevttes on keskne ksimus kas tsta palka vi dividende maksta? Mida tleb maksuseadus?
Keskmise riskiga ettevtmiste tasuvus on stabiilne, kuid mdukas
6. Brutomarginaal% Brutomarginaal nitab, mitu % igast mgitulu kroonist on alles peale mdud kaupade ja teenuste kulude mahaarvamist. Suhtarvu arvutatakse kasumiaruande skeem II baasil
Brutokasum x 100
Mgitulud
Rusikareeglit ei ole, vrdle teiste ettevtetega samal tegevusalal
Suhtarvu saab kasutada (ainult) nende ettevtete puhul, kes kasutavad kasumi-aruande skeemi II
7. Tegevuse marginaal/tasuvus % Suhtarv nitab, mitu % igast mgitulu kroonist on alles enne finantskulusid ja tulumaksu. Vrreldakse samal tegevusalal tegutsevate ettevtetega, kuna suhtarv nitab tegevuse efektiivsust ja ei kajasta finantseerimisviisi
Kasum enne finantskulusid ja makse (EBIT) x 100
Mgitulud
Saab kikide ettevtete puhul arvestada
RR peaks olema positiivne
Vrreldakse teiste sama tegevusala ettevtetega
Olukord paraneb, kui EBIT suureneb vi mgitulud vhenevad
8. Tegevuse marginaal Suhtarv nitab tegevuse tasuvust tulude ja kulude suhet ning ei sltu ettevtte finantseerimisstruktuurist.
Vara tasuvust saab tsta kas tulude ja kulude vahe suurendamisel vi kibesageduse kiirendamisel. Vara kibesagedus kiireneb, kui mgitulud suurenevad vi keskmine vara vheneb
Tegevuse tasuvus x Vara kibesagedus = Vara tasuvus
EBIT x 100 x Mgitulud = EBIT
Mgitulud Keskmine vara Keskmine vara
9. EBITDA Paralleelselt analsitakse EBITDA suhet mgituludesse. EBIT ja EBITDA marginaali vljatoomine on tingitud asjaolust, et ks ettevte investeerib phivarasse, orienteerudes kvaliteetse toodangu strateegiale, teine elab vanast rasvast niikaua kui vimalik teise marginaalid on sel juhul krgemad ja vabad rahavood suuremad. Samal ajal vib paari aasta prast mrgata teise ettevtte kasvu seiskumist.
10. Majandustegevuse marginaal/tasuvus % Nitab, mitu % igast mgituluna kajastatud kroonist on alles peale finantskulude mahaarvamist
Majandustegevuse kasum x 100
Mgitulud
Saab kikide etevtete puhul arvestada
Sltub ettevtte kapitalistruktuurist ja vrkapitali kuludest
Rusikareegel: peaks olema positiivne
Olukord paraneb, kui majandustegevuse kasum suureneb vi mgitulud vhenevad
Vrdle teiste sama tegevusala ettevtetega, kellel on sama kapitali struktuur
11. Tasuvusmarginaal Tasuvusmarginaal % nitab, mitu % igast mgitulu kroonist on alles prast finantskulude mahaarvamist
Puhaskasum x 100
Mgitulud
Saab arvestada kikide ettevtete puhul
Rusikareegel peaks olema positiivne
Olukord paraneb, kui puhaskasum suureneb vi mgitulud vhenevad
12. Vara tasuvus ja rentaablus %
Vara tasuvus: nitab vara tasuvust enne maksustamist. Tasuvus peab vrduma vi letama kapitali hinda. Varade tasuvusest kaetakse maksud, vlausaldajate intressid ja omanike dividendid
Kasum enne intresse ja makse (EBIT) x 100
Keskmine vara
13. Vara tasuvus ja rentaablus % Rusikareegel: peaks olema positiivne
> riskivaba intressimr
> hoiuste tootlikkus
> keskmine finantskulude mr
> tegelik kaalutud keskmine kapitalikulu
Olukord pareneb, kui EBIT suureneb vi keskmine vara vheneb
Tegevuse tasuvus x Vara kibesagedus = Vara tasuvus
14. Keskmine finantskulude mr%
Suhtarv nitab keskmist vrkapitali tasuvust. Kui finantskulude mr letab vara tasuvuse, vheneb omakapitali tasuvus. Kui vara tasuvus letab keskmise finantskulude mra, vib ettevte suurendada finantsvimendust
Finantskulud x 100
Keskmised kohustused
Rusikareegel peaks olema vara tasuvusest madalam
Olukord paraneb, kui finantskulud vhenevad vi keskmised kohustused suurenevad
Osa vara tasuvusest jaotatakse vlausaldajatele. See, mis le jb, jaotatakse omanikele
15. Rentaablusnitajate ssteem