Communication Financière aux Intermédiaires en Bourse

1. Communication Financière auxIntermédiaires en Bourse AIB, 4 Août 2006

2. I- Electrostar en bref • ELECTROSTAR S.A. • Création : 13/01/1993 • Introduction en bourse : mars 2001 • Activité: Montage et commercialisation de produits électroménagers (blancs et bruns) sous la marque LG(réfrigérateurs, climatiseurs, lave-linge, téléviseurs,…) • Capital : 8.750mD • Structure du capital • WIDED FINANCIERE: 20% • FH SERVICES: 36% • FATHI HACHICHA : 14% • PUBLIC: 30% (dont une participation étrangère de 13,52% au 27/07/2006)

3. I- Electrostar en bref Nos Produits • Climatiseurs 33% • Réfrigérateurs 30% • Machines à laver 17% • Téléviseurs 14% • Autres 6% (micro-ondes, aspirateurs, DVD, home cinéma,…): CA au 30 juin 2006

4. I- Electrostar en bref • LG: un leadership mondial sans cesse confirmé. • Très forte notoriété • Grande percée en Europe N°1 mondial pour la 6ème année consécutive sur les climatiseurs et parmi les 3 TOP 1ers sur les machines à laver, les réfrigérateurs et les téléviseurs • Un partenariat renforcé: formation, développement, qualité, technologie, marketing, SAV, CRM, etc.

5. II – Le positionnement concurrentiel • Leader sur l’électroménager • Couverture territoriale totale • Présence dans tous les circuits de distribution • LG: 1ère marque en Tunisie (notoriété spontanée) • Meilleur Service après-vente

6. II – Le taux d’équipement • Climatiseur: 6.0% (ménages)

7. II – Le taux d’équipement • Machines à Laver: 34.5%

8. II – Le taux d’équipement • Réfrigérateurs: 90.2%

9. II – Le taux d’équipement: • Téléviseurs: 90.2%

10. III- La stratégie de maîtrise durisque clients • Initiée suite aux crises connues par le secteur électroménager en Tunisie depuis 2003 (BATAM, ELECTRO-KALLEL et autres clients). • Fondée sur les trois axes suivants: • anticiper les éventuels retards de paiement • diviser le risque clients • développer le chiffre d’affaires au comptant

11. 1- Anticiper les éventuels retards de paiement • Objectif: faire face aux retards de paiement essentiellement de BATAM et ELECTRO-KALLEL • Moyen: obtention d’un crédit de restructuration: • Montant: 11,5 MD • Conditions: 9 ans dont 2 ans de grâce à un taux d’intérêt de TMM+1,125% • Impact positif: pas de gêne de trésorerie engendrée par les retards de paiement observés et financement correct de l’exploitation

12. 2- Diviser le risque clients • En passant de 80 clients actifs en 2003 à 237 clients actifs en 2006 avec un chiffre d’affaires par client ne dépassant pas en moyenne 1% du chiffre d’affaires global d’Electrostar • En exigeant une couverture des risques par des garanties conséquentes.

13. 3- Développer le CA au comptant • par accroissement des ventes directes

14. Evolution Evolution Désignation 2003 2004 2005 2003- 2004- 2005 2005 Chiffre d'affaires (en mD) 31 843 37 815 41 011 28,8% 8,5% Variation de stock PF et encours (en mD) -5 326 322 -2 412 Total production 26 517 38 137 38 599 45,6% 1,2% Marge Brute / Total production 39,4% 35,4% 33,7% Valeur Ajoutée Brute / Total production 21,9% 18,9% 21,1% Excédent Brut d'Exploitation / Total production 15,9% 14,8% 16,6% Résultat Bénéficiaire (en mD) 424 1 560 2 233 426,7% 43,1% Marge Nette = Résultat Bénéficiaire / Total production 1,6% 4,1% 5,8% Cash Flow Net (en mD) 2 185 3 248 3 267 49,5% 0,6% Principal de la dette (en mD) 486 2 098 2 359 385,7% 12,5% IV- Les réalisations 2005 1-Les performances d’exploitation

15. IV- Les réalisations 2005 (*): y compris effets escomptés non échus (5.533mD en 2003, 6.212mD en 2004 et 7.628mD en 2005)

16. IV- Les réalisations 2005 • Une augmentation du chiffre d’affaires de 8,5% par rapport à 2004 et 28,8% par rapport à 2003 • Une augmentation de l’excédent brut d’exploitation (ou EBITDA) de 745mD en 2005 ou +13,2% par rapport à 2004. • Un accroissement du résultat bénéficiaire avant modifications comptables de 43% par rapport à 2004 et 426% par rapport à 2003.

17. IV- Les réalisations 2005 • Une amélioration de la rentabilité financière pour passer à 12,3% en 2005 • Un fonds de roulement consistant couvrant plus que 90 jours de besoin en fonds de roulement • Une couverture des dettes (y compris effets escomptés non échus) à hauteur de 48% par les capitaux propres (faible dépendance financière) • Un cash flow net largement supérieur au principal de la dette et au dividende distribué aux actionnaires • De véritables performances enregistrées par l’exploitation en 2005

18. V- Les Retraitements du bilan • Opportunités • Opportunité de provisionner BATAM et ELECTRO KALLEL • Possibilité de réévaluer des actifs largement sous évalués. • Objectifs • Présenter des états financiers plus sains et plus clairs • Mettre en relief l’impact négatif d’événements antérieurs pouvant être considérés à caractère particulier • Préserver les intérêts du petit porteur en continuant à distribuer des dividendes.

19. V- Les Retraitements du bilan • Retraitements effectués Après plusieurs consultations et études de cas similaires, il a été décidé de: • Provisionner à 100% les créances BATAM et ELECTRO-KALLEL et les participations dans HELA BATAM en passant par le compte Modifications comptables • Contrebalancer ces provisions par la plus-value dégagée de la réévaluation des constructions et terrains provenant en majorité de garanties de paiements de créances clients.

20. V- Les Retraitements du bilan • Résultat • Des comptes clairs • Des capitaux propres stables • Intérêts des petits porteurs préservés (510 millimes / action pour 2005) • Recommandations du CMF

21. VI -Les réalisations durant le 1er semestre 2006 • Les performances de l’exploitation

22. VI- Les réalisations durant le 1er semestre 2006 • Un accroissement du chiffre d’affaires de 39% • Une augmentation du résultat bénéficiaire de 46% • Une augmentation du cash flow net de 35% • La confirmation du mois de juillet 2006 • Un chiffre d’affaires réalisé au 31/07/2006 de 32.429.378 TND contre 23.413.921 TND au 31/07/2005, soit un accroissement de 38,5%. • Ainsi, la tendance d’accroissement du chiffre d’affaires à un rythme soutenu est confirmée par les réalisations du mois de juillet 2006.

23. VII- Prévisions pour l’exercice 2006 • Chiffre d’affaires Un chiffre d’affaires hors taxes dépassant les 50MD • Résultat Un résultat bénéficiaire aux alentours de 3MD, soit le meilleur résultat depuis l’introduction en bourse

24. VIII- Investissements 2006 • Une relance marketing • Une meilleure maîtrise des données réelles du marché et des attentes • Une plus grande proximité/synergie avec les réseaux de vente • Une communication soutenue • De grands évènements: Coupe LG, Festival Musical, Foires et Salons, etc.

25. VIII- Investissements 2006 • Implantation du LG Digital Center • Près de 1000 m2, sur la route de La Marsa, aux Berges du Lac • Concept novateur: 1er espace du genre en Tunisie • Présentation des dernières nouveautés mondiales • Démonstrations de nouveaux produits lancés en Tunisie • Formation des revendeurs et techniciens • Accueil d’élèves, étudiants et groupes pour des visites guidées • Animations thématiques, forums spécialisés, etc. • Cooking Academy pour les ménagères (micro-ondes) Un outil relationnel professionnel et institutionnel exceptionnel et un grand vecteur d’image.

26. IX- Perspectives d’avenir • Stratégie • Maintenir notre position de leader sur les produits blancs • Développer de nouveaux produits à plus forte valeur ajoutée • Augmenter la part de marché des produits bruns pour être en position de leader en 2009 • Objectifs • Assurer un rendement des fonds propres dépassant 15% • Veiller à assurer une faible dépendance financière